Lo que las métricas clave de la actividad en cadena dicen sobre SOL, ETH y otras cadenas en 2025

La Web3 se está ahogando en métricas, la mayoría de las cuales pintan un panorama poco claro. Los volúmenes de transacciones, los precios de los tokens y los titulares llamativos a menudo MASK lo que realmente importa: la calidad de la interacción de los usuarios y el potencial de crecimiento orgánico y exponencial. A medida que la industria va más allá de las exageraciones, las señales de éxito confiables y basadas en datos ya no son opcionales: son esenciales.

La buena noticia es que ya existen las herramientas para eliminar el ruido. Al combinar múltiples métricas en cadena en un único "índice de salud" que indique la profundidad y la calidad de la interacción general de los usuarios, podemos identificar qué cadenas están realmente prosperando y preparadas para el crecimiento a largo plazo. Con el año 2024 acercándose a su fin, analicemos en profundidad lo que revelan estas señales sobre las principales cadenas de la actualidad y lo que podemos esperar en 2025.

Evaluación de la calidad del usuario utilizando datos agregados, no aislados

A la hora de crear un ecosistema sostenible en cadena, no tiene sentido optimizar ninguna acción individual del usuario. Lo que se necesita es contexto: una forma de cuantificar no solo todo lo que hacen los usuarios, sino también cómo y por qué es importante. Un enfoque prometedor para lograrlo es agrupar los comportamientos de los usuarios en cinco categorías CORE :

• Actividad de transacción, desde transacciones al contado hasta interacciones de contratos inteligentes.
• Acumulación de tokensa mediano y largo plazo, y otras conductas de “inversión”.
• Participación en DeFipara actividades como staking, préstamos y provisión de liquidez.
• Actividad de NFTcomo la acuñación, el comercio y las interacciones impulsadas por la utilidad.
• Participación en la gobernanzapara cuantificar las contribuciones de la gobernanza del DAO o del protocolo.

Fundamentalmente, estas métricas no deberían tratarse por igual. Un mejor enfoque es ponderarlas y combinarlas utilizando un modelo bayesiano para generar una única “puntuación” general. A diferencia de los sistemas de puntuación tradicionales que se basan en umbrales estáticos o promedios simples, esto nos permite incorporar tanto el conocimiento previo (lo que esperamos de una billetera “promedio”) como la nueva evidencia (la actividad real observada en la cadena). Estas puntuaciones dinámicas y multivariadas son mucho más difíciles de manipular y, por lo tanto, es más probable que revelen información precisa y procesable.

Lo que nos dicen los datos sobre 2024

El enfoque anterior proporciona una nueva perspectiva sobre la actividad de los usuarios de cada cadena hasta 2024. Analicemos algunos de los hallazgos más sorprendentes.

Solana (la línea azul claro superior que alcanza un máximo de ~2,75) atrajo una gran parte de usuarios de alta calidad entre febrero y mediados de marzo, pero la calidad de la interacción ha caído desde entonces. Curiosamente, esta caída coincidió con el primer aumento de precio y volumen de operaciones de SOL en 2024, y ha continuado durante la actual manía de las memecoin. Las acciones repetitivas tienen rendimientos decrecientes cuando se evalúan utilizando un modelo bayesiano, lo que significa que múltiples intercambios de tokens producen mejoras de puntuación más pequeñas que la interacción en múltiples tipos de actividades, para cualquier billetera determinada. Esto sugiere que la mayoría de los usuarios de Solana participan actualmente en una gama limitada de actividades en cadena que no contribuyen al crecimiento multisectorial de Solana.

En cuanto a los partidarios de Ethereum (la línea naranja inferior que comienza justo por encima de 1) que esperaban que los ETF de ETH de este año fueran un cambio radical, las cifras pintan un panorama diferente. La baja y estable puntuación de los usuarios de Ethereum hasta el primer semestre de 2024 sugiere que los acontecimientos alcistas de este año no estimularon una participación más amplia en el ecosistema, como la actividad DeFi y la gobernanza del protocolo.

También vale la pena señalar que Axelar (la línea azul oscura que comienza en 2,5) tuvo los usuarios más activos en la gama más amplia de actividades en cadena en relación con su base total de usuarios, según los datos. Si bien Axelar es actualmente mucho más pequeño en términos de TVL que las cadenas tradicionales que dominan los titulares de hoy, esta es una señal intrigante que merece una inspección más detallada y se habría pasado por alto si estuviéramos mirando solo la capitalización de mercado o el volumen de operaciones.

La moraleja de esto no es que Solana esté condenada y que Axelar se convertirá inevitablemente en la cadena más grande del mundo. Hay un valor limitado en comparar este tipo de puntuaciones entre cadenas, ya que cada puntuación es proporcional a la calidad del usuario de su cadena correspondiente. En otras palabras, un usuario de Solana con una puntuación de "4" puede ser muy diferente de un "4" en Axelar, dadas las diferencias en la actividad de referencia de cada cadena. Como tal, estas puntuaciones son más útiles cuando se rastrean los cambios en la calidad de la actividad general de los usuarios de una cadena a lo largo del tiempo, no para las comparaciones entre cadenas.

Predicciones para el 2025

Dicho esto, ¿qué nos dice el historial de calidad de los usuarios de cada cadena sobre el próximo año?

Para empezar, está claro que Solana se enfrenta a importantes desafíos y oportunidades de cara a 2025. La trayectoria de la cadena depende de su capacidad para retener su enorme base de usuarios ocasionales y ampliar su gama de interacciones en cadena. Si no lo hace, podría producirse una caída significativa una vez que las memecoins se enfríen, aunque los datos de principios de 2024 sugieren que la cadena tiene un gran contingente de usuarios de calidad que perdurarán independientemente de lo que suceda a corto plazo.

El año 2024 demostró la capacidad de Axelar para atraer una base de usuarios concentrada que participa en actividades diversas y sostenidas en la cadena de bloques, en lugar de oleadas especulativas. Ahora, el desafío de Axelar será ampliar su ecosistema sin diluir la calidad de su base de usuarios. Esto puede implicar priorizar las asociaciones de alto perfil para desbloquear nuevas audiencias y, al mismo tiempo, crear rampas de acceso más amigables para los novatos en todo su ecosistema de aplicaciones descentralizadas.

La fragmentación de Ethereum ha desplazado a muchos usuarios activos a su ecosistema L2, más rápido y económico, y es posible que veamos que la actividad de la red principal se consolida cada vez más en torno a las características CORE del protocolo de participación y gobernanza. Estas actividades son fundamentales para el ecosistema EVM más amplio, pero esta trayectoria puede verse penalizada por los sistemas de puntuación que recompensan la participación diversa en la cadena.

Esta dinámica pone de relieve un desafío para los sistemas de puntuación: priorizar una amplia gama de actividades de los usuarios puede presentar una imagen incompleta cuando se aplica a redes de tareas específicas (o cadenas de propósito general que están evolucionando hacia algo más especializado). Como resultado, es importante definir claramente qué significa el éxito para cualquier cadena que se esté evaluando y utilizar un sistema de puntuación que capture las acciones de los usuarios correspondientes.

Una mejor manera de definir e impulsar el crecimiento en cadena

Web3 ha pasado demasiado tiempo buscando métricas equivocadas y sin poder ver los datos en conjunto..En 2025, los ganadores serán aquellos que encuentren formas multivariables de medir —y actuar— sobre lo que más importa: la calidad del usuario.

Al incorporar nuevos métodos de puntuación en sus paneles, las plataformas de inteligencia en cadena pueden brindar información más significativa a los inversores y observadores de la industria. Al mismo tiempo, los desarrolladores de Web3 pueden usar estas puntuaciones para aclarar las prioridades principales e impulsar la participación de los usuarios y la creación de valor. En última instancia, esto ayudará a que toda la industria se aleje de las narrativas impulsadas por la publicidad y adopte estrategias respaldadas por datos que liberen todo el potencial de Web3 en 2025 y más allá.