Los bancos están acabados, pero las Cripto han perdido su alma

Frances Coppola, columnista de CoinDesk , es escritora independiente y conferenciante sobre banca, Finanzas y economía. Su libro «El argumento a favor de la flexibilización cuantitativa popular" explica cómo funcionan la creación de dinero moderno y la flexibilización cuantitativa, y aboga por el “dinero helicóptero” para ayudar a las economías a salir de la recesión.

La crisis financiera de 2008 creó un extraordinario crisol financiero. En la sopa se metió el sistema tradicional, que ahora ha demostrado ser inadecuado para este propósito: nuevas formas de realizar transacciones en monedas antiguas y nuevos tipos de dinero. Esta mezcla mágica lleva más de una década gestándose, pero aún se desconoce qué tipo de poción producirá finalmente. ¿Será un sistema financiero apto para la era digital? ¿O será simplemente una versión mejorada del antiguo sistema, con todos sus defectos y toxicidad?

La respuesta inmediata a la crisis de 2008 fue restringir el flujo de capitales de los bancos que casi habían hecho estallar el mundo. Se crearon nuevas normas para restringir sus actividades. Se crearon nuevos reguladores para supervisarlas y evitar que hicieran algo que pareciera demasiado arriesgado. Se les impusieron nuevos requisitos de capital y liquidez para que fuera menos probable que se quedaran sin fondos en una crisis y, de ser así, que necesitaran un rescate financiero de los contribuyentes.

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Pero evitar que los bancos colapsaran el sistema financiero y arruinaran las finanzas soberanas no implicaba necesariamente hacerlos más seguros para sus clientes. En 2014, el gobierno de Chipre, incitado por el Fondo Monetario Internacional y el Banco Central Europeo, impuso pérdidas de más del 50% a los depósitos bancarios no asegurados en los dos bancos más grandes de la isla. La conmoción de esto resuena en todo el mundo hasta el día de hoy.

La crisis financiera había sido destructiva, sí, pero los depositantes habían estado protegidos: el gobierno estadounidense había eliminado temporalmente el límite del seguro de depósitos de la FDIC, y los gobiernos de otros países habían garantizado todos los depósitos de los bancos en crisis. Pero tras las quitas en Chipre, los depósitos bancarios dejaron de estar seguros. Y no solo los grandes depósitos estaban repentinamente en riesgo. El gobierno chipriota pretendía inicialmente imponer pérdidas a los depósitos más pequeños, depósitos que supuestamente estaban 100% garantizados. Afortunadamente, el Parlamento chipriota tuvo la sensatez de negarse a aprobar la legislación. Pero ¿qué impide que el gobierno de otro país, ONE con una legislatura más complaciente, incumpla el seguro de depósitos?

Mientras los gobiernos europeos se dedicaban a reducir la seguridad de los depósitos bancarios, los bancos centrales impedían que los depositantes obtuvieran ganancias. Los tipos de interés se redujeron a casi cero durante la crisis financiera. Doce años después, siguen siendo casi cero. Al momento de escribir esto, el tipo de interés promedio de las cuentas de ahorro en los bancos estadounidenses es del 0,06 %. Por lo tanto, los bancos centrales persiguen un objetivo de inflación del 2 %, mientras mantienen la rentabilidad de los ahorros cercana a cero. Les están robando, amigos.

La crisis financiera fue el equivalente bancario del asteroide que mató a los grandes dinosaurios.

El efecto de todo esto fue impulsar a nuevos proveedores. El floreciente sector fintech ofreció cuentas de ahorro con mayor rentabilidad a los depositantes bancarios desesperados por obtener ganancias. Pero incluso estas solo ofrecen una rentabilidad promedio de alrededor del 1%. Si busca algo mejor, debe buscar en otro lugar.

Y no hay que buscar mucho. El mercado de Criptomonedas ofrece rendimientos de cientos y miles de puntos porcentuales para quienes estén dispuestos a arriesgarse. Liberadas de la regulación que impide a los bancos, e incluso a los nuevos proveedores de tecnología financiera, asumir los riesgos necesarios para obtener altos rendimientos, las Criptomonedas se han convertido en la opción predilecta para quienes dominan la tecnología y desean ganar mucho dinero.

Pero al convertirse en un mercado de alto riesgo y alto rendimiento para los inversores en dólares, el mundo de las Criptomonedas perdió su esencia. Los primeros en adoptar Bitcoin creyeron que reemplazaría al sistema financiero que se había derrumbado tan estrepitosamente. Y hoy en día todavía hay quienes creen. Bitcoin se convertirá en el nuevo “oro” en un sistema global de Criptomonedas que eventualmente reemplazará al dólar en las transacciones internacionales.

Pero la mayoría de quienes ahora participan en el mercado de las Cripto no están interesados ​​en dominar el mundo. Que Bitcoin sustituya al dólar como moneda de reserva global interferiría seriamente con sus planes de convertirse en multimillonarios mediante el comercio de Cripto . Lo que buscan es que las criptomonedas estén firmemente vinculadas a las principales monedas fiduciarias, especialmente al dólar, para poder confiar en que, cuando hayan acumulado sus miles de millones de dólares nominales, podrán convertirlos en reales. Así que ahora tenemos las "stablecoins" para protegerlos de la extrema volatilidad de los precios de las Criptomonedas , que puede, en un instante, eliminar sus rendimientos nominales en dólares.

“Stablecoins” como Tether Son los hilos que unen firmemente el sistema de Criptomonedas al sistema de monedas fiduciarias. Y aunque todos saben que las monedas estables no son dólares y que las garantías que ofrecen sus emisores no son más fiables que las garantías de depósito que ofrecen los gobiernos, estos hilos se están volviendo cada vez más fuertes.

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A medida que crece la confianza de los inversores en el respaldo del dólar en el ecosistema de las Criptomonedas , aumentan los riesgos que están dispuestos a asumir en busca de rendimiento. El "cultivo de rendimiento" está de moda. Es cierto que podrías ser estafado y perder hasta la camisa; de hecho, a medida que más tiburones entran en el mercado, la probabilidad de que esto ocurra aumenta rápidamente. Pero habrá muchas más oportunidades para ganar una fortuna.

Así, lo que comenzó como un simple sistema de transacciones independiente del dólar se ha convertido en un complejo ecosistema respaldado por miles de millones de dólares falsos, en el que las probabilidades de ser defraudado son altas, pero las ganancias para los afortunados —o los fraudulentos— son aún mayores. Incluso ahora cuenta con versiones de Criptomonedas .derivados tóxicos que destrozó la economía global en 2008. Cualquiera que haya sido la visión de Satoshi para Bitcoin , dudo que fuera ésta.

Aunque me parece deprimente esta versión digital delOCEAN DevónicoAún hay esperanza. Los monstruos sedientos de sangre que vagaban por ese OCEAN expulsaron a algunas criaturas hacia la tierra, donde se convirtieron en los ancestros de los vertebrados terrestres actuales. Con el tiempo, los monstruos se extinguieron, aparentemente debido a la competencia de algo que T siquiera estaba en el OCEAN. Su némesis eran los árboles., lo que cambió fundamentalmente el clima global, haciéndoles imposible sobrevivir.

Véase también: Frances Coppola -Por qué una escasez como la de Bitcoin sería un desastre para el dólar

¿Cuál será la némesis de los gigantes de las Criptomonedas ? Quizás sea el crecimiento silencioso de los servicios de transferencia de dinero digital. O quizás la —ahora inevitable— introducción de las monedas digitales de los bancos centrales (CBDC). Quizás algunos proveedores de Criptomonedas se Tether a las CBDC en lugar de depender de los dólares falsos creados por Tether y similares. Es difícil predecir cómo evolucionará esto.

La muerte de los monstruos de las Criptomonedas , cuando llegue, no significará el fin de las mismas. Cuando los monstruos mueren, las cosas más pequeñas que depredaban quedan libres para crecer y desarrollarse. Al igual que los vertebrados devónicos, las criptomonedas pueden evolucionar hacia nuevas formas, pero han llegado para quedarse. Se convertirán en una parte familiar y vital del sistema financiero global del futuro.

Por el contrario, los bancos tradicionales parecen estar en vías de desaparición. La crisis financiera fue el equivalente bancario del asteroide que extinguió a los grandes dinosaurios. Desde entonces, han estado en el fondo de la rentabilidad, sin lograr desarrollar los servicios ni ofrecer la rentabilidad que sus clientes desean.

No veo un futuro en el que los bancos, tal como los conocemos hoy, sigan existiendo. Pero también podrían evolucionar hacia algo diferente. Después de todo, aunque los grandes dinosaurios desaparecieron hace tiempo, los dinosaurios siguen con nosotros. Ahora los conocemos como aves.