Os bancos estão fritos, mas a Cripto perdeu sua alma

Frances Coppola, colunista da CoinDesk , é uma escritora e palestrante freelancer sobre bancos, Finanças e economia. Seu livro “O caso da flexibilização quantitativa das pessoas” explica como a criação moderna de dinheiro e a flexibilização quantitativa funcionam, e defende o “dinheiro de helicóptero” para ajudar as economias a saírem da recessão.

A crise financeira de 2008 criou um caldeirão financeiro extraordinário. Na sopa entrou o sistema legado, agora mostrado como inadequado para esse propósito: novas formas de transações em moedas antigas e novos tipos de dinheiro. Essa poção de bruxas já está fervendo há mais de uma década, mas o tipo de poção que ela eventualmente produzirá ainda é desconhecido. Será um sistema financeiro adequado para a era digital? Ou será simplesmente uma versão turbinada do antigo sistema, com todas as suas falhas e toxicidade?

A resposta imediata à crise de 2008 foi amarrar os bancos que quase explodiram o mundo. Novas regras foram criadas para restringir suas atividades. Novos reguladores foram criados para policiar suas atividades e impedi-los de fazer qualquer coisa que parecesse muito arriscada. Novos requisitos de capital e liquidez foram impostos a eles para que tivessem menos probabilidade de ficar sem dinheiro em uma crise e, se isso acontecesse, menos probabilidade de precisar de resgate pelos contribuintes.

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Mas impedir que os bancos quebrassem o sistema financeiro e destruíssem as finanças soberanas T significava necessariamente torná-los mais seguros para seus clientes. Em 2014, o governo de Chipre, instigado pelo Fundo Monetário Internacional e pelo Banco Central Europeu, impôs perdas de mais de 50% em depósitos bancários não segurados nos dois maiores bancos da ilha. A onda de choque disso reverbera pelo mundo até hoje.

A crise financeira foi destrutiva, sim, mas os depositantes foram protegidos: o governo dos EUA removeu temporariamente o limite do seguro de depósito do FDIC, e governos de outros países garantiram todos os depósitos em bancos falidos. Mas depois dos cortes de Chipre, os depósitos bancários não estavam mais seguros. E T foram apenas os grandes depósitos que ficaram subitamente em risco. O governo cipriota pretendia originalmente impor perdas em depósitos menores — depósitos que supostamente eram 100% garantidos. Felizmente, o Parlamento cipriota teve o bom senso de se recusar a aprovar a legislação. Mas o que impede o governo de outro país, um com uma legislatura mais complacente, de renegar o seguro de depósito?

Enquanto os governos europeus estavam ocupados tornando os depósitos bancários menos seguros, os bancos centrais estavam impedindo os depositantes de ganhar qualquer coisa. As taxas de juros foram cortadas para quase zero na época da crise financeira. Doze anos depois, elas ainda estão quase zero. No momento em que este artigo foi escrito, a taxa de juros média nas contas de poupança dos bancos dos EUA é de 0,06%. Então, os bancos centrais estão perseguindo uma meta de inflação de preços de 2%, mantendo o retorno sobre a poupança próximo de zero. Vocês estão sendo roubados, pessoal.

A crise financeira foi o equivalente bancário ao asteroide que matou os grandes dinossauros.

O efeito de tudo isso foi dar ímpeto a novos provedores. O crescente setor de fintech ofereceu contas de poupança de alto rendimento para depositantes bancários desesperados por retorno. Mas mesmo essas estão oferecendo apenas um rendimento médio de cerca de 1%. Se você quer algo melhor do que isso, precisa procurar em outro lugar.

E você T precisa procurar muito. O mercado de Criptomoeda oferece rendimentos de centenas e milhares de por cento para pessoas que estão dispostas a arriscar. Livre da regulamentação que impede bancos, e até mesmo novos provedores de fintech, de assumir os riscos necessários para altos retornos, a Criptomoeda se tornou o lugar ideal para pessoas experientes em tecnologia que querem ganhar muito dinheiro.

Mas ao se tornar um playground de alto risco e alto rendimento para investidores em dólar, o mundo das Criptomoeda vendeu sua alma. Os primeiros a adotar o Bitcoin acreditavam que ele substituiria o sistema financeiro que havia quebrado e queimado tão gravemente. E hoje ainda há pessoas que acreditam Bitcoin se tornará o novo “ouro” em um sistema global de Criptomoeda que eventualmente substituirá o dólar em transações internacionais.

Mas a maioria das pessoas que agora jogam no pool de tubarões Cripto T estão interessadas em dominar o mundo. O Bitcoin substituindo o dólar como moeda de reserva global interferiria seriamente em seus planos de se tornarem bilionários em dólares por meio do comércio de Cripto . O que eles querem é que as criptomoedas sejam seguramente amarradas às principais moedas fiduciárias, especialmente o dólar, para que possam ter certeza de que, quando tiverem feito seus bilhões de dólares nocionais, poderão convertê-los em reais. Então, agora temos “stablecoins” para protegê-los da extrema volatilidade nos preços das Criptomoeda que podem, num piscar de olhos, acabar com seus retornos nocionais em dólares.

“Stablecoins” como Tether são as cordas que prendem firmemente o sistema de Criptomoeda ao sistema de moeda fiduciária. E mesmo que todos saibam que stablecoins T são dólares e as garantias fornecidas pelos emissores de stablecoins não são mais confiáveis ​​do que as garantias de seguro de depósito fornecidas pelos governos, essas cordas estão ficando cada vez mais fortes.

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À medida que a confiança dos investidores no lastro em dólar do ecossistema de Criptomoeda cresce, os riscos que eles estão preparados para assumir em busca de rendimento aumentam. “Yield farming” está na moda. É verdade, você pode ser enganado e perder a camisa – de fato, à medida que mais tubarões entram na piscina, a probabilidade de isso acontecer está aumentando rapidamente. Mas haverá muito mais oportunidades de ganhar megabucks.

Então, o que começou como um sistema de transação simples independente do dólar evoluiu para um ecossistema complexo apoiado por bilhões de dólares falsos, no qual as chances de ser fraudado são altas, mas os retornos para os sortudos – ou os fraudulentos – são ainda maiores. Ele ainda apresenta versões de Criptomoeda doderivados tóxicos que destruiu a economia global em 2008. Qualquer que fosse a visão de Satoshi para o Bitcoin , duvido que fosse isso.

Embora eu ache esta versão digital doOCEAN Devoniano, ainda há esperança. Os monstros sanguinários que vagavam por aquele OCEAN expulsaram algumas criaturas para a terra, onde se tornaram os ancestrais dos vertebrados terrestres de hoje. Eventualmente, os monstros morreram, aparentemente por causa da competição de algo que T estava no OCEAN. O inimigo deles eram as árvores, que mudou fundamentalmente o clima global, tornando impossível sua sobrevivência.

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Qual será o nêmesis dos monstros das Criptomoeda ? Talvez seja o crescimento silencioso dos serviços de transmissão de dinheiro digital. Ou talvez a — agora inevitável — introdução de moedas digitais de banco central (CBDCs). Talvez alguns provedores de Criptomoeda se Tether a CBDCs em vez de depender dos dólares falsos criados pelo Tether e seus semelhantes. É difícil dizer como isso vai evoluir.

A morte dos monstros das Criptomoeda , quando vier, T significará o fim das criptomoedas. Quando os monstros morrem, as coisas menores das quais eles se alimentavam ficam livres para crescer e se desenvolver. Como os vertebrados devonianos, as criptomoedas podem evoluir para novas formas, mas elas estão aqui para ficar. Elas se tornarão uma parte familiar e vital do sistema financeiro global de amanhã.

Por outro lado, os bancos tradicionais parecem estar a caminho da extinção. A crise financeira foi o equivalente bancário ao asteroide que matou os grandes dinossauros. Desde então, eles têm batido no fundo em termos de lucratividade, ao mesmo tempo em que falham em desenvolver os serviços ou entregar os retornos que seus clientes desejam.

Não consigo ver um futuro em que os bancos como os conhecemos agora ainda existam. Mas eles também podem evoluir para algo diferente. Afinal, embora os grandes dinossauros já tenham desaparecido há muito tempo, os dinossauros ainda estão conosco hoje. Nós os conhecemos agora como pássaros.