Le banche sono finite ma le Cripto hanno perso la loro anima

Frances Coppola, editorialista CoinDesk , è una scrittrice e relatrice freelance su banche, Finanza ed economia. Il suo libro "Il caso dell’allentamento quantitativo delle persone” spiega come funzionano la creazione di moneta moderna e l’allentamento quantitativo, e sostiene il “denaro elicottero” per aiutare le economie a uscire dalla recessione.

La crisi finanziaria del 2008 ha creato uno straordinario melting pot finanziario. Nella zuppa è finito il sistema legacy, ora dimostratosi inadatto a questo scopo: nuovi modi di effettuare transazioni in vecchie valute e nuovi tipi di denaro. Questa pozione delle streghe è in ebollizione da oltre un decennio, ma il tipo di pozione che alla fine produrrà è ancora sconosciuto. Sarà un sistema finanziario adatto all'era digitale? O sarà semplicemente una versione potenziata del vecchio sistema, con tutti i suoi difetti e la sua tossicità?

La risposta immediata alla crisi del 2008 è stata quella di legare le banche che avevano quasi fatto saltare in aria il mondo. Sono state create nuove regole per limitare le loro attività. Sono stati creati nuovi regolatori per sorvegliare le loro attività e impedire loro di fare qualsiasi cosa che sembrasse troppo rischiosa. Sono stati imposti loro nuovi requisiti di capitale e liquidità in modo che fosse meno probabile che rimanessero senza soldi in una crisi e, se lo fossero stati, meno probabile che avessero bisogno di essere salvati dai contribuenti.

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Ma impedire alle banche di far crollare il sistema finanziario e di distruggere le finanze sovrane T significava necessariamente renderle più sicure per i loro clienti. Nel 2014, il governo di Cipro, istigato dal Fondo monetario internazionale e dalla Banca centrale europea, ha imposto perdite di oltre il 50% sui depositi bancari non assicurati nelle due maggiori banche dell'isola. L'onda d'urto di questa decisione riecheggia in tutto il mondo ancora oggi.

La crisi finanziaria era stata distruttiva, sì, ma i depositanti erano stati protetti: il governo degli Stati Uniti aveva temporaneamente rimosso il limite all'assicurazione sui depositi FDIC e i governi di altri paesi avevano garantito tutti i depositi nelle banche in fallimento. Ma dopo i tagli di Cipro, i depositi bancari non erano più sicuri. E T erano solo i grandi depositi a essere improvvisamente a rischio. Il governo cipriota intendeva originariamente imporre perdite sui depositi più piccoli, depositi che erano presumibilmente garantiti al 100%. Fortunatamente, il parlamento cipriota ha avuto il buonsenso di rifiutarsi di approvare la legge. Ma cosa impedisce al governo di un altro paese, ONE con una legislatura più compiacente, di rinnegare l'assicurazione sui depositi?

Mentre i governi europei erano impegnati a rendere meno sicuri i depositi bancari, le banche centrali impedivano ai depositanti di guadagnare alcunché. I tassi di interesse sono stati tagliati quasi a zero al momento della crisi finanziaria. Dodici anni dopo, sono ancora quasi a zero. Al momento in cui scrivo, il tasso di interesse medio sui conti di risparmio delle banche statunitensi è dello 0,06%. Quindi le banche centrali stanno inseguendo un obiettivo di inflazione dei prezzi del 2% mantenendo il rendimento dei risparmi vicino allo zero. Vi stanno derubando, gente.

La crisi finanziaria è stata l'equivalente bancario dell'asteroide che ha annientato i grandi dinosauri.

L'effetto di tutto ciò è stato quello di dare impulso a nuovi provider. Il fiorente settore fintech ha offerto conti di risparmio ad alto rendimento ai depositanti bancari alla disperata ricerca di un ritorno. Ma anche questi offrono solo un rendimento medio di circa l'1%. Se vuoi di meglio, devi cercare altrove.

E T c'è bisogno di cercare lontano. Il mercato Criptovaluta offre rendimenti di centinaia e migliaia di percento per le persone disposte a rischiare. Liberata dalla regolamentazione che impedisce alle banche, e persino ai nuovi fornitori di fintech, di assumersi i rischi necessari per ottenere alti rendimenti, la Criptovaluta è diventata il posto ideale per le persone esperte di tecnologia che vogliono fare un sacco di soldi.

Ma nel diventare un parco giochi ad alto rischio e ad alto rendimento per gli investitori in dollari, il mondo Criptovaluta ha venduto la sua anima. I primi ad adottare Bitcoin credevano che avrebbe sostituito il sistema finanziario che era crollato e bruciato così male. E oggi ci sono ancora persone che credono Bitcoin diventerà il nuovo “oro” in un sistema globale Criptovaluta che alla fine sostituirà il dollaro nelle transazioni internazionali.

Ma la maggior parte delle persone che ora giocano nel pool degli squali Cripto T è interessata al dominio del mondo. Il Bitcoin che sostituisce il dollaro come valuta di riserva globale interferirebbe seriamente con i loro piani di diventare miliardari in dollari attraverso il trading Cripto . Ciò che vogliono è che le criptovalute siano saldamente legate alle principali valute legali, in particolare al dollaro, così possono essere sicuri che quando avranno guadagnato i loro miliardi di dollari nozionali, saranno in grado di convertirli in dollari reali. Quindi ora abbiamo le "stablecoin" per proteggerli dall'estrema volatilità dei prezzi Criptovaluta che può, in un batter d'occhio, spazzare via i loro rendimenti in dollari nozionali.

“Stablecoin” come Tether sono le corde che legano saldamente il sistema Criptovaluta al sistema della moneta fiat. E anche se tutti sanno che le stablecoin T sono dollari e le garanzie fornite dagli emittenti di stablecoin non sono più affidabili delle garanzie di assicurazione sui depositi fornite dai governi, queste corde stanno diventando sempre più forti.

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Man mano che la fiducia degli investitori nel supporto in dollari dell'ecosistema Criptovaluta cresce, aumentano i rischi che sono disposti a correre alla ricerca di rendimento. Lo "yield farming" è di gran moda. È vero, potresti essere truffato e perdere la camicia, anzi, man mano che più squali entrano nel pool, la probabilità che ciò accada aumenta rapidamente. Ma ci saranno molte più opportunità di fare megabucks.

Quindi, quello che è iniziato come un semplice sistema di transazioni indipendente dal dollaro si è evoluto in un complesso ecosistema sostenuto da miliardi di dollari falsi in cui le probabilità di essere truffati sono elevate, ma i profitti per i fortunati, o i fraudolenti, sono ancora più alti. Ora presenta persino versioni in Criptovaluta delderivati tossici che ha distrutto l'economia globale nel 2008. Qualunque fosse la visione di Satoshi per Bitcoin , dubito che fosse questa.

Anche se trovo deprimente questa versione digitale delOCEAN Devoniano, c'è ancora speranza. I mostri assetati di sangue che vagavano per OCEAN spinsero alcune creature sulla terraferma, dove divennero gli antenati degli odierni vertebrati terrestri. Alla fine i mostri si estinsero, apparentemente a causa della competizione con qualcosa che T si trovava nemmeno OCEAN. La loro nemesi erano gli alberi, che ha cambiato radicalmente il clima globale, rendendo impossibile la loro sopravvivenza.

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Quale sarà la nemesi dei mostri Criptovaluta ? Forse potrebbe essere la crescita silenziosa dei servizi di trasmissione di denaro digitale. O forse l'introduzione, ormai inevitabile, delle valute digitali delle banche centrali (CBDC). Forse alcuni provider Criptovaluta si Tether alle CBDC invece di affidarsi ai falsi dollari creati da Tether e simili. È difficile dire come si evolverà.

La morte dei mostri Criptovaluta , quando arriverà, T significherà la fine delle criptovalute. Quando i mostri muoiono, le cose più piccole di cui si sono nutriti diventano libere di crescere e svilupparsi. Come i vertebrati del Devoniano, le criptovalute potrebbero evolversi in nuove forme, ma sono qui per restare. Diventeranno una parte familiare e vitale del sistema finanziario globale di domani.

Al contrario, le banche tradizionali sembrano essere sulla via d'uscita. La crisi finanziaria è stata l'equivalente bancario dell'asteroide che ha ucciso i grandi dinosauri. Da allora, hanno continuato a scendere in basso in termini di redditività senza riuscire a sviluppare i servizi o a fornire i rendimenti che i loro clienti desideravano.

Non riesco a immaginare un futuro in cui le banche come le conosciamo oggi esistano ancora. Ma anche loro potrebbero evolversi in qualcosa di diverso. Dopo tutto, anche se i grandi dinosauri sono ormai scomparsi da tempo, i dinosauri sono ancora con noi oggi. Ora li conosciamo come uccelli.