Dinero reinventado: Ideas basadas en criptomonedas para el futuro del gobierno

La buena noticia es que Estados Unidos no está en medio de una guerra civil en toda regla; al menos no todavía.

Pero, independientemente de la opinión que se tenga sobre la aparente victoria de JOE Biden en las elecciones presidenciales más difíciles que se recuerdan, sería absurdo creer que todo marcha bien en este país. Cuatro años después de que Donald Trump se subiera a la ola de descontento de la población blanca suburbana para lograr una victoria impactante, y con los ecos de las protestas de Black Lives Matter de este año aún resonando, la hostilidad y las teorías conspirativas generadas por un voto marcadamente dividido sugieren que la confianza en el sistema de gobierno estadounidense se está desmoronando.

¿Por qué? Bueno, para empezar, el sueño americano ha sido diezmado por las fuerzas disruptivas de la globalización y la digitalización. Grandes sectores de la sociedad, muchos de ellos concentrados en el llamado Cinturón Industrial del Medio Oeste, ya no creen que el futuro sea mejor para ellos ni para sus hijos.

Eso reaviva los mismos argumentos ideológicos del siglo XX para recuperar el Sueño. (La izquierda quiere gravar a los ricos y ampliar la red de seguridad social para la clase media, mientras que la derecha dice que eso es socialismo y que frenará la creación de empleo).

Pero hay un problema más fundamental: la gobernanza misma está desorganizada. Demasiadas personas sienten que no tienen capacidad de acción, que sus voces no se escuchan y que no tienen medios para definir políticas dictadas por intereses creados.

Necesitamos un sistema diseñado para una economía globalizada y una sociedad conectada a internet, que favorezca la transparencia, la rendición de cuentas y la eficiencia, y que mitigue la influencia del dinero oculto y de intereses creados. Necesitamos abordar... problema principal-agente.

Esta columna no dirá, en absoluto, "blockchain soluciona esto". Pero se basará en una máxima de CoinDesk , ONE por el editor ejecutivo Marc Hochstein: "Blockchain no tiene todas las respuestas, pero plantea las preguntas correctas".

Aplicar la perspectiva de la descentralización y los contratos programables a los grandes problemas sociales puede ayudar a exponer los errores del pensamiento actual. Puede revelar cómo el control centralizado de la información y las transacciones permite que intereses poderosos influyan en las Regulación y, con ello, socaven el libre mercado. Y nos ayuda a pensar creativamente cómo los nuevos modelos de información abierta e incentivos podrían abordar estos problemas.

No significa "ponerlo en una cadena de bloques". (Y definitivamente no significa votar en una cadena de bloques). Mala idea.) Significa pensar fuera de la caja.

En nuestro semanarioPodcast Money ReimaginedSheila Warren y yo hablamos con dos pensadores innovadores sobre sus ideas para mejorar la gobernanza.

Votación cuadrática y subastas abiertas

ONE de nuestros invitados fue Glen Weyl, economista político e investigador principal de Microsoft Research New England, quien fue coautor del libro “Mercados radicalescon Eric Posner, profesor de la Facultad de Derecho de la Universidad de Chicago. Decidimos centrarnos en solo dos de las muchas ideas que plantea el libro.

ONE es votación cuadrática, que permite a las personas no solo votar a favor o en contra de un tema en particular, sino también expresar su firmeza al respecto comprando votos adicionales, hasta un límite de créditos asignados. El costo en créditos de cada voto adicional aumenta mediante una fórmula cuadrática. Está diseñado para ayudar a pequeños grupos de votantes con un profundo interés en temas específicos, a la vez que les impide distorsionar excesivamente los resultados.

Weyl también ha trabajado en una variación del concepto con el fundador de Ethereum , Vitalik Buterin, llamada financiación cuadrática, lo que en teoría podría disminuir la influencia de las “ballenas” ricas en los sistemas de votación que se basan en tenencias o contribuciones financieras.

La segunda gran idea que exploramos es la de las subastas abiertas perpetuas. En ellas, toda BIT , incluso la que podríamos considerar pública, pertenece a entidades privadas, con la condición de que siempre esté en subasta y que la mayor parte del valor generado se comparta equitativamente entre los ciudadanos como dividendo social.

Weyl y Posner argumentan que tal acuerdo incentivaría a los propietarios a gestionar adecuadamente sus propiedades, y que una mayor distribución de la creación de riqueza brindaría a un mayor número de personas los recursos para emprender negocios. También facilitaría el desarrollo de terrenos para infraestructuras, como líneas ferroviarias de alta velocidad, ya que el promotor podría adquirirlos fácilmente.

Ambas ideas se basan más en la innovación legal y de procesos que en el software y la computación distribuida en sí. Sin embargo, se complementan armoniosamente con conceptos asociados al ámbito de las Cripto y la cadena de bloques.

ONE es el potencial de identidad autosoberana Modelos para evitar que las personas manipulen la votación cuadrática. Otra son las posibles mejoras que los contratos inteligentes, la propiedad basada en tokens no fungibles y los conceptos de Finanzas descentralizadas (DeFi), como la creación de mercado automatizada, podrían aportar a las subastas abiertas. Además, La financiación cuadrática podría solucionar los problemas de los oportunistas en los proyectos blockchain, cree Buterin.

Impuestos inteligentes

Nuestro otro invitado fue Jeff Saviano, líder global de innovación fiscal en EY. Es miembro de laColaboración para la Prosperidad, en el que organizaciones como el Banco Mundial, el laboratorio Connection Sciences del MIT Media Lab y la New America Foundation trabajan con los gobiernos para mejorar la transparencia y la eficiencia en la recaudación y distribución de impuestos.

Saviano habla de cómo los sistemas de rastreo basados en blockchain podrían no solo brindar a los contribuyentes una visión transparente de cómo se gastan sus impuestos sino también incorporar programabilidad.

Por ejemplo, los dólares reales e identificados de forma única que usted aporta podrían canalizarse de forma directa y transparente a servicios identificables que lo beneficien a usted y a su comunidad de inmediato. O bien, los gobiernos podrían usar contratos inteligentes para imponer restricciones estrictas a esos dólares, de modo que solo se permitan ciertas categorías de gasto, y no otras.

Restablecer el pacto social

Independientemente de si estas ideas funcionan o no, los responsables políticos deben restablecer el pacto social entre gobernantes y gobernados. Y eso se reduce a la confianza.

Somos los protagonistas de esta relación. Como nuestros representantes, los líderes gubernamentales deberían ser nuestros agentes. Pero si no hay suficiente confianza en ellos, la gente los ve como competidores.

Como se ha visto en innumerables estados fallidos, puede surgir un círculo vicioso que se autocumple. La gente evita pagar impuestos para no alimentar a la cleptocracia, que priva al estado de los recursos que necesita, fomentando así más corrupción y robo por parte de la policía y otros funcionarios.

El resultado de todo esto es el colapso de la expresión más importante de la relación del Estado con su población: su moneda. La hiperinflación observada en países latinoamericanos como Argentina, Brasil y Venezuela puede considerarse una manifestación del colapso del pacto social.

Es preocupante pensar que pueden estar produciéndose colapsos similares en las naciones occidentales, incluido Estados Unidos. Si bien actualmente no hay grandes riesgos de inflación en el índice de precios al consumidor de referencia, este tipo de preocupaciones apuntalan el fuerte Rally de este mes en Bitcoin, que superó los 15.000 dólares el jueves.

Comprar Bitcoin es una forma de protegerse de futuras fallas de gobernanza. Pero es más importante que encontremos soluciones para prevenirlas.

¿ Los Mercados de predicción fallaron en su gran prueba?

Alrededor de las 9 p. m. ET, durante la fase de recuento anticipado de votos de las elecciones estadounidenses del martes por la noche, el valor del contrato de futuros de Trump en la bolsa de derivados de Cripto FTX se disparó drásticamente. Como puede observarse en el gráfico a continuación (una instantánea de cinco días tomada el jueves por la mañana del sitio web de FTX), el valor del contrato se duplicó, pasando de aproximadamente $0,40 a $0,80 en ese momento. FTX asignaba entonces una probabilidad del 80 % de que el presidente Trump ganara las elecciones. A primera hora de la mañana del miércoles, se produjo un cambio aún más drástico: el valor del contrato se desplomó hasta aproximadamente $0,12, donde se mantuvo prácticamente.

Hay una explicación sencilla para este repunte relativamente breve. Los primeros resultados del martes mostraron cifras sólidas para el presidente Trump, especialmente en los estados clave de Michigan, Wisconsin y Pensilvania, y aún no había datos sobre el cambio que posteriormente favorecería a JOE Biden una vez contabilizados los votos anticipados y por correo. De repente, las expectativas cambiaron con respecto a lo que el mercado FTX y otros Mercados de predicción como PredictIt habían estado diciendo en los días previos, cuando se pronosticaba la WIN de Biden.

Durante toda la semana, los políticos habían estado advirtiendo sobre el efecto del "espejismo rojo", según el cual el recuento anticipado favorecería a Trump porque se esperaba que más de sus votantes votaran el día de las elecciones, mientras que el voto de Biden se inclinaría hacia los votos anticipados o por correo, que se contabilizarían más tarde. Nos dijeron repetidamente que tuviéramos paciencia, que estábamos en esto a largo plazo. En otras palabras, todo esto era predecible de antemano. En resumen, ni el Rally ni la posterior caída deberían haber ocurrido.

Hasta ahí llegó la “sabiduría de la multitud”. Hasta ahí llegó lapredicción Mercados.

Parece que todo lo que hizo FTX el martes por la noche fue permitir que los especuladores hicieran apuestas a corto plazo sobre los instintos gregarios de la gente durante la hipérbole de los comentarios televisivos de la noche de las elecciones.

Se suponía que este sería el momento de despegue de los Mercados de predicciones. Las elecciones más destacadas de la historia y unas encuestas ajustadas brindaron una gran oportunidad para demostrar lo que las nuevas versiones basadas en criptomonedas de una vieja idea podían lograr. En cambio, obtuvimos más evidencia que lo respalda. Los resultados pasados ​​muestran que los Mercados de predicción no funcionan bien.

El ayuntamiento global

ESTRATEGIA DE BITSUna persona sin duda complacida con el aumento del precio de bitcoin por encima de los 15.000 dólares es Michael Saylor. En transacciones separadas en agosto y septiembre, el director ejecutivo de la firma de asesoría de inversiones MicroStrategy transfirió un total de 425 millones de dólares del efectivo disponible de la compañía a la Criptomonedas dominante. Esta medida convirtió a Saylor en una figura clave en el mundo de las Cripto , desencadenó medidas similares por parte de otras empresas, como el proveedor de tecnología financiera Mode Global Holdings y el servicio de pagos Square, y generó un debate sobre si Bitcoin es un activo viable para la gestión de tesorería de las empresas que buscan proteger el valor adquisitivo de su efectivo.

Sin embargo, el veterano columnista del Wall Street Journal Jason Zweig no quedó impresionado. Un análisis por lo demás equilibrado de la jugada de SaylorTerminó con esta nota:

MicroStrategy ya no es solo una empresa de software. Ahora es una apuesta por el Bitcoin . Los inversores que deseen comprar Bitcoin siempre podrán hacerlo ellos mismos con el producto de un dividendo o la recompra de acciones. El objetivo de comprar acciones es obtener una participación en una empresa, no arriesgarse con las Criptomonedas.

Es una línea ingeniosa, pero ante la mejora del precio del bitcoin, Saylor podría argumentar igualmente que ha logrado lo que debía. Prevé, con razón, una disminución del poder adquisitivo del dólar, ya que, si bien el índice de precios al consumidor (IPC) se mantiene entre estable y bajo, los precios de los Mercados, los alimentos y las materias primas están subiendo. Esta fue una estrategia de cobertura para un momento de gran incertidumbre y, como cualquiera que haya intentado dirigir un negocio en medio de una crisis le dirá, una ONE necesaria. A veces, la necesidad de sobrevivir es más importante que la gestión de la actividad empresarial subyacente. Hay que tomar decisiones inteligentes con el efectivo disponible.

Sí, Saylor podría haber lanzado una recompra de acciones para devolver valor a los accionistas, pero hacerlo dejaría menos margen de maniobra con efectivo disponible en el futuro (por ejemplo, si surge una adquisición) y seguiría vinculando las valoraciones de la empresa a una valoración fiduciaria que, según él, se verá reducida en términos de poder adquisitivo. Por lo tanto, la clave está en si se cree o no que habrá inflación a largo plazo.

Espero poder charlar con Saylor la semana que viene cuando se una a nuestro equipo.Evento “Bitcoin para asesores”para asesores financieros registrados.

YENDO SOLO.Andrew Browne, otro veterano periodista financiero, también ex periodista de The Wall Street Journal y ahora en Bloomberg,Echó un vistazo a la nueva Regulación de "autosuficiencia" de China.Resulta un tanto alarmante que la frase, insertada en el nuevo plan quinquenal de Xi Jingping, provenga de la retórica de la era de Mao. Sin embargo, como señala Browne, es poco probable que signifique que China se está cerrando las puertas, e incluso podría terminar haciendo que su economía sea más abierta y menos aislacionista. La realidad es que el tipo de políticas que el gobierno de Xi deberá implementar para dar mayor importancia a su economía nacional y reducir la dependencia de China de los Mercados de exportación extranjeros requerirá una mayor apertura a las empresas de servicios extranjeras, especialmente en el ámbito Finanzas.

Browne no menciona los controles de capital. Pero cualquier conversación sobre la liberalización de los servicios financieros para servir mejor a los consumidores y empresas nacionales inevitablemente lleva a esa pregunta, ya que para que estas empresas crezcan con ayuda extranjera se necesita un mercado de tipos de interés más fluido, lo que a su vez requiere un FLOW de capital más abierto hacia dentro y hacia fuera de la economía.

Una pregunta importante es: ¿qué implicaciones tiene esto para las criptomonedas? ¿Una mayor flexibilidad en los controles de capital presionaría al yuan y favorecería al Bitcoin, o reduciría el atractivo del Bitcoin, que ha sido utilizado por ciudadanos chinos para eludir dichas restricciones?

Otra pregunta: ¿Cómo se relaciona esto con la nueva moneda digital de China, el sistema de pagos electrónicos en moneda digital (DCEP)? La reducción de los controles de capital podría indicar una vía para que dicha moneda esté disponible en Mercados extranjeros o como medio de pago en cadenas de suministro extranjeras, como las que se espera que operen en... La red de la Franja y la Ruta de ChinaPero probablemente más importante, aunque menos obvio para los observadores obsesionados con la estrategia geopolítica de China, es que la “autosuficiencia” es coherente con la fuerte inversión que el país está haciendo en la integración de tecnologías como el DCEP con suRed de servicios de blockchainpara impulsar el desempeño de su economía interna.

Vincular todo esto con una serie de avances de la Cuarta Revolución Industrial basados en datos podría dar a China una ventaja en su competencia con Estados Unidos.

Lecturas relevantes

Square reporta ingresos trimestrales de más de mil millones de dólares en Bitcoin por primera vez: resultados del tercer trimestreAlgo que será bastante diferente en este repunte del Bitcoin respecto al de hace ONE años es que vendrá acompañado de informes de ganancias optimistas de empresas tradicionales con exposición al mercado. Ya hablamos de MicroStrategy. Esta noticia, reportada por Brady Dale, proviene de Square. Cabe destacar que lo que beneficia a los accionistas de Square no necesariamente beneficia a sus clientes, ya que estos ingresos representan las comisiones que pagan por usar una Tecnología de pagos que, en teoría, debería estar libre de intermediarios.

EE. UU. confiscó más de mil millones de dólares en bitcoins vinculados a Silk Road y busca su decomiso.El crimen de Bitcoin es una historia que nunca desaparecerá. Agentes estadounidenses incautaron cerca de mil millones de dólares en Bitcoin , supuestamente obtenidos a través del mercado de drogas Silk Road, que ya no existe. El enorme alijo fue confiscado por un hacker anónimo que robó los Bitcoin de Silk Road. El informe plantea más preguntas que respuestas, como, por ejemplo, ¿qué papel tuvo en todo esto el fundador de Silk Road, Ross Ulbricht, quien se encuentra en prisión? Kevin Reynolds informa.

La cuenta regresiva para Ethereum 2.0 comienza con el lanzamiento del contrato de depósitoEs difícil KEEP al tanto de todo lo sucedido en esta última semana, llena de noticias. ONE habría sido una noticia mucho más importante de no ser por el Rally del Bitcoin y el regreso de Silk Road: el primer gran paso en la tan esperada y compleja migración de Ethereum a su nueva arquitectura de prueba de participación. El reportero de CoinDesk , Will Foxley, ha estado al tanto de todo esto. Informa sobre el contrato de depósito mediante el cual un grupo de participantes del mercado bloqueará sus fondos de ether existentes a cambio del derecho a poseer una nueva versión de ether que operará dentro de una red paralela de prueba de participación.

En la carrera por las CBDC, es mejor ser el último.En una postura contraria, el columnista de CoinDesk , JP Koning —uno de los primeros en concebir una moneda digital de un banco central con su idea de "Fedcoin" en 2014— afirma ahora que Estados Unidos puede darse el lujo de tomarse su tiempo. Mientras que a otros les preocupa que la lentitud estadounidense lo ponga en desventaja frente a la moneda digital china, que evoluciona rápidamente, Koning afirma que, dado que, como todos los bancos centrales, la Reserva Federal es un monopolio de facto, no necesita preocuparse por la competencia y, en cambio, puede darse el lujo de esperar. No estoy de acuerdo, pero si eres un lector habitual de Money Reimagined, ya lo sabrás. Koning, como siempre, es una buena lectura.