O dinheiro reimaginado: ideias criptoinformadas para o futuro do governo

A boa notícia é que os Estados Unidos não estão no meio de uma guerra civil total – pelo menos não ainda.

Mas, não importa como você se sinta sobre a aparente vitória de JOE Biden na eleição presidencial mais difícil da memória viva, você seria tolo em acreditar que tudo está bem neste país. Quatro anos depois de Donald Trump surfar uma onda de descontentamento suburbano branco para uma vitória chocante, e com os ecos dos protestos Black Lives Matter deste ano ainda ressoando, o vitríolo e as teorias da conspiração geradas por uma votação totalmente dividida sugerem que a confiança no sistema de governo dos EUA está desabando.

Por quê? Bem, como ponto de partida, o Sonho Americano foi dizimado pelas forças disruptivas da globalização e da digitalização. Grandes faixas da sociedade, muitas concentradas no chamado Rust Belt do Centro-Oeste, não acreditam mais que o futuro será mais brilhante para elas ou para seus filhos.

Isso desperta os mesmos velhos argumentos ideológicos do século XX para trazer o Sonho de volta. (A esquerda quer taxar os ricos e ampliar a rede de segurança para a classe média, enquanto a direita diz que isso é socialismo e que vai interromper a criação de empregos.)

Mas há um problema mais fundamental aqui: a governança em si está quebrada. Muitas pessoas sentem que não têm agência, suas vozes T são ouvidas, não têm meios de moldar políticas que são ditadas por interesses adquiridos.

Precisamos de um sistema concebido para uma economia globalizada e uma sociedade conectada à internet, um que favoreça a transparência, a responsabilização e a eficiência, e que mitigue a influência do dinheiro oculto e de interesses adquiridos. Precisamos abordar a problema principal-agente.

Esta coluna definitivamente não vai dizer "blockchain corrige isso". Mas ela vai se basear em uma máxima orientadora do CoinDesk , ONE pelo editor executivo Marc Hochstein: "Blockchain T tem todas as respostas, mas faz as perguntas certas".

Aplicar a lente da descentralização e dos contratos programáveis ​​a grandes questões sociais pode ajudar a expor onde o pensamento atual está errado. Pode revelar como o controle centralizado de informações e transações permite que interesses poderosos influenciem a Política e, ao fazê-lo, minem o livre mercado. E nos ajuda a pensar criativamente sobre como novos modelos de informação aberta e incentivo podem abordar esses problemas.

T significa “colocar em um blockchain”. (E definitivamente não votação em blockchain – má ideia.) Significa pensar fora da caixa.

Em nossa semanaPodcast Dinheiro ReimaginadoSheila Warren e eu conversamos com dois pensadores inovadores sobre suas ideias para melhorar a governança.

Votação quadrática e leilões abertos

Um dos nossos convidados foi Glen Weyl, economista político e pesquisador principal da Microsoft Research New England, coautor do livro “Mercados Radicais” com o professor Eric Posner da Faculdade de Direito da Universidade de Chicago. Escolhemos focar em apenas duas das muitas ideias que o livro apresenta.

Um é votação quadrática, que permite que as pessoas não apenas votem a favor ou contra uma questão específica, mas expressem o quão fortemente elas defendem essa visão comprando votos extras – até um certo limite de créditos atribuídos. O custo em créditos de cada voto adicional aumenta por uma fórmula quadrática. Ele foi criado para ajudar pequenos grupos de eleitores que se importam profundamente com questões específicas, ao mesmo tempo em que os impede de distorcer excessivamente os resultados.

Weyl também trabalhou em uma variação do conceito com o fundador do Ethereum , Vitalik Buterin, chamada financiamento quadrático, o que em teoria poderia diminuir a influência de “baleias” ricas em sistemas de votação baseados em participações financeiras ou contribuições.

A segunda grande ideia que exploramos é a dos leilões abertos perpétuos. Aqui, cada BIT de propriedade, incluindo o que poderíamos pensar como propriedade pública, é de propriedade de entidades privadas com a condição de que esteja sempre em leilão e que a maioria do valor criado a partir dele seja compartilhado igualmente entre os cidadãos como um dividendo social.

Weyl e Posner argumentam que tal arranjo incentivaria os proprietários a administrar bem a propriedade, e que a distribuição mais ampla da criação de riqueza daria a um número maior de pessoas os meios para iniciar negócios. Também seria mais fácil desenvolver terras para infraestrutura, como linhas ferroviárias de alta velocidade, porque o desenvolvedor poderia adquiri-las facilmente.

Ambas as ideias estão mais enraizadas na inovação legal e de processo do que em software e computação distribuída per se. Mas elas se cruzam bem com conceitos associados ao espaço Cripto e blockchain.

Um é o potencial para identidade auto-soberana modelos para impedir que as pessoas joguem a votação quadrática. Outro são os potenciais aprimoramentos que contratos inteligentes, propriedade baseada em tokens não fungíveis e conceitos de Finanças descentralizadas (DeFi), como a criação de mercado automatizada, podem trazer para leilões abertos. Além disso, O financiamento quadrático pode resolver problemas de aproveitamento em projetos de blockchain, acredita Buterin.

Tributação inteligente

Nosso outro convidado foi Jeff Saviano, líder global de inovação tributária da EY. Ele é membro doProsperidade Colaborativa, dentro do qual organizações como o Banco Mundial, o laboratório Connection Sciences do MIT Media Lab e a New America Foundation estão trabalhando com governos para melhorar a transparência e a eficiência na coleta e distribuição de impostos.

Saviano fala sobre como os sistemas de rastreamento baseados em blockchain podem não apenas dar aos contribuintes uma visão transparente de como seus impostos estão sendo gastos, mas também incorporar programabilidade.

Por exemplo, os dólares reais e exclusivamente identificados que você contribui podem ser canalizados direta e transparentemente para serviços identificáveis que beneficiam você e sua comunidade imediatamente. Ou os governos podem usar contratos inteligentes para colocar restrições rígidas sobre esses dólares, de modo que apenas certas categorias de despesas, e não outras, sejam habilitadas.

Restaurando o pacto social

Quer essas ideias funcionem ou não, os formuladores de políticas devem restaurar o pacto social entre aqueles que governam e aqueles que são governados. E isso se resume à confiança.

Nós somos os principais neste relacionamento. Como nossos representantes, os líderes governamentais devem ser nossos agentes. Mas se não houver confiança suficiente neles, as pessoas os veem como concorrentes.

Como foi visto em inúmeros estados falidos, um ciclo vicioso e auto-realizável pode surgir. As pessoas evitam pagar impostos para não alimentar a cleptocracia, que priva o estado dos recursos de que precisa, encorajando mais corrupção e roubo pela polícia e outros funcionários do estado.

O fim de tudo isso é um colapso na expressão mais importante do relacionamento do estado com seu povo: sua moeda. A hiperinflação vista em países latino-americanos como Argentina, Brasil e Venezuela pode ser pensada como uma manifestação do colapso do pacto social.

É preocupante pensar que colapsos semelhantes podem estar em andamento em países ocidentais, incluindo os EUA. Embora atualmente não haja grandes riscos de inflação no Índice de Preços ao Consumidor de referência, esses tipos de preocupações sustentam a forte Rally deste mês. Bitcoin, que ultrapassou US$ 15.000 na quinta-feira.

Comprar Bitcoin é uma maneira das pessoas se protegerem de futuras falhas de governança. Mas é mais importante que encontremos soluções para evitar essas falhas.

Os Mercados de previsão falharam no grande teste?

Por volta das 21h00 horário do leste dos EUA, durante a fase inicial de contagem de votos da eleição dos EUA na terça-feira à noite, o valor do contrato futuro de Trump na bolsa de derivativos Cripto FTX aumentou dramaticamente. Como você pode ver no gráfico abaixo – um instantâneo de cinco dias tirado na quinta-feira de manhã do site da FTX – o valor do contrato dobrou de cerca de US$ 0,40 para US$ 0,80 naquele momento. A FTX estava então atribuindo uma probabilidade de 80% ao presidente Trump vencer a eleição. Na manhã de quarta-feira, uma mudança ainda mais dramática aconteceu: o valor do contrato caiu para cerca de US$ 0,12, que é mais ou menos onde permaneceu.

Há uma explicação fácil para esse pico relativamente curto. Os primeiros resultados na terça-feira mostraram alguns números fortes para o presidente Trump, especialmente nos estados vitais de Michigan, Wisconsin e Pensilvânia, e ainda não havia dados sobre a mudança que mais tarde iria para JOE Biden, uma vez que as cédulas de votação antecipada e pelo correio fossem contadas. De repente, as expectativas mudaram do que o mercado FTX e outros Mercados de previsão, como o PredictIt, vinham dizendo nos dias anteriores, quando a previsão era de que Biden WIN.

Durante toda a semana, os políticos alertaram sobre o efeito “miragem vermelha”, onde a contagem antecipada favoreceria Trump porque mais de seus eleitores deveriam votar no dia da eleição, enquanto o voto de Biden se inclinaria para votos antecipados ou por correio, que seriam contados mais tarde. Disseram-nos repetidamente para sermos pacientes, que estávamos nisso para o longo prazo. Tudo isso era, em outras palavras, previsível com antecedência. Em suma, nem o Rally nem a liquidação subsequente deveriam ter acontecido.

Tanto para a “sabedoria da multidão”. Tanto paraprevisão Mercados.

Parece que tudo o que a FTX fez na terça-feira à noite foi permitir que os especuladores fizessem apostas de curto prazo nos instintos de rebanho das pessoas durante a hipérbole dos comentários televisivos da noite das eleições.

Este deveria ser o momento de revelação dos Mercados de previsão. A eleição de maior destaque de todos os tempos e a votação acirrada criaram uma grande chance de mostrar o que as novas versões baseadas em criptografia de uma ideia antiga poderiam fazer. Em vez disso, obtivemos mais evidências para respaldar resultados anteriores mostram que os Mercados de previsão T funcionam bem.

A prefeitura global

BITSTRATEGIA. Uma pessoa sem dúvida satisfeita com o aumento do preço do bitcoin acima de US$ 15.000 é Michael Saylor. Em transações separadas em agosto e setembro, o CEO da empresa de consultoria de investimentos MicroStrategy transferiu um total de US$ 425 milhões do dinheiro em caixa da empresa para a Criptomoeda dominante. O movimento transformou Saylor em uma estrela do rock nos círculos Cripto , desencadeou algumas medidas imitadoras de outras empresas, como a provedora de fintech Mode Global Holdings e o serviço de pagamentos Square, e provocou um debate sobre se o Bitcoin é um ativo viável de gestão de tesouraria para empresas que buscam proteger o valor de compra de seu dinheiro.

O veterano colunista do Wall Street Journal, Jason Zweig, T ficou impressionado. Uma análise equilibrada da jogada de Saylorterminou com esta nota:

“...A MicroStrategy não é mais apenas uma empresa de software. Agora é uma aposta em Bitcoin . Investidores que desejam comprar Bitcoin sempre podem fazê-lo eles mesmos com os lucros de um dividendo ou recompras de ações. O objetivo de comprar uma ação é obter uma participação em um negócio, não apostar em Criptomoeda.”

É uma linha inteligente, mas diante da melhora no preço do bitcoin Saylor poderia igualmente argumentar que ele conseguiu o que precisava fazer. Ele legitimamente vê um declínio no poder de compra do dólar porque, embora a medida de referência do índice de preços ao consumidor esteja estável a baixa, há preços crescentes nos Mercados de ativos, em alimentos e commodities. Esta foi uma estratégia de hedge para um momento de grande incerteza e, como qualquer um que tentou administrar um negócio no meio de uma crise lhe dirá, uma ONE necessária. Às vezes, a necessidade de sobreviver é mais importante do que administrar a atividade empresarial subjacente. Você tem que tomar decisões inteligentes em torno do dinheiro em mãos.

Sim, Saylor poderia ter lançado uma recompra de ações para retornar valor aos acionistas, mas fazer isso deixaria menos espaço para manobra com dinheiro em mãos no futuro (caso um alvo de aquisição surja, por exemplo) e continuaria a amarrar as avaliações da empresa a uma avaliação fiduciária que ele acredita que será esgotada em termos de poder de compra. Então, realmente se resume a se você acredita ou não que haverá inflação de longo prazo.

Estou ansioso para conversar com Saylor na próxima semana, quando ele se juntar a nósEvento “Bitcoin para consultores”para consultores financeiros registrados.

SEGUINDO SOZINHO.Andrew Browne, outro jornalista financeiro veterano, também ex-funcionário do The Wall Street Journal e agora na Bloomberg,deu uma olhada na nova Política de “autossuficiência” da China.” De forma um tanto alarmante, a frase, que foi inserida no novo plano quinquenal de Xi Jingping, deriva da retórica da era Mao. Mas, como Browne aponta, é improvável que signifique que a China está fechando suas portas e pode até acabar tornando sua economia mais aberta e menos isolacionista. A realidade é que o tipo de política que o governo de Xi precisará adotar para dar maior ênfase à sua economia doméstica e reduzir a dependência da China em Mercados de exportação estrangeiros exigirá que ela se abra ainda mais para empresas de serviços estrangeiros, especialmente no campo das Finanças.

Browne T menciona controles de capital. Mas qualquer conversa sobre liberalizar serviços financeiros para melhor atender consumidores e empresas nacionais inevitavelmente leva a essa questão, porque para fazer tais negócios crescerem com ajuda estrangeira, é preciso haver um mercado de taxas de juros mais fluido, o que, por sua vez, requer um FLOW mais aberto de capital para dentro e para fora da economia.

Uma grande questão é: o que isso significa para as criptomoedas? Controles de capital mais frouxos colocariam o yuan sob pressão e favoreceriam o Bitcoin, ou isso diminuiria o apelo do Bitcoin, que tem sido usado por cidadãos chineses para contornar essas restrições?

Outra questão: como isso se relaciona com a nova moeda digital da China, o sistema de pagamentos eletrônicos em moeda digital (DCEP)? Reduzir os controles de capital pode sinalizar um caminho para tornar essa moeda disponível em Mercados offshore ou como um trilho de pagamento em cadeias de suprimentos no exterior, como aquelas que devem operar ao longo A rede chinesa de Um Cinturão, Uma Rota. Mas provavelmente mais importante, embora menos óbvio para os observadores obcecados com a estratégia geopolítica da China, é que a “autossuficiência” é consistente com o pesado investimento que o país está a fazer na integração de tecnologias como o DCEP com o seuRede de serviços Blockchainpara impulsionar o desempenho da sua economia doméstica.

Vincular isso a uma série de desenvolvimentos da Quarta Revolução Industrial baseados em dados poderia dar à China uma vantagem na competição com os EUA.

Leituras relevantes

Square relata mais de US$ 1 bilhão em receita trimestral de Bitcoin pela primeira vez: ganhos do terceiro trimestre. Algo que será bem diferente sobre essa alta do Bitcoin em relação à última , ONE anos atrás, é que ela será acompanhada por relatórios de lucros otimistas de empresas tradicionais com exposição a ela. Discutimos a MicroStrategy acima. Esta notícia, relatada por Brady Dale, é da Square. Vale a pena notar que o que é bom para os acionistas da Square T é necessariamente bom para seus clientes, pois essas receitas representam as taxas que eles estão pagando por usar uma Tecnologia de pagamentos que, em teoria, deveria ser livre de intermediários.

EUA apreenderam mais de US$ 1 bilhão em bitcoins vinculados à Silk Road e buscam confisco.É a história do crime do Bitcoin que nunca vai desaparecer. Agentes dos EUA apreenderam cerca de US$ 1 bilhão em Bitcoin que eles dizem ter sido ganhos pelo mercado de drogas fechado da Silk Road. O enorme estoque foi confiscado por um hacker não identificado que roubou o Bitcoin da Silk Road. O relatório levanta mais perguntas do que respostas — como, qual envolvimento o fundador preso da Silk Road, Ross Ulbricht, teve em tudo isso? Kevin Reynolds relata.

Contagem regressiva para Ethereum 2.0 começa com lançamento do contrato de depósito. É difícil KEEP tudo o que aconteceu nesta última semana movimentada de notícias. ONE teria sido uma história muito maior se T fosse pelo Rally do Bitcoin e o retorno da Silk Road: o primeiro grande passo na tão esperada e altamente complexa migração do Ethereum para sua nova arquitetura de prova de participação. O repórter Will Foxley do CoinDesk tem estado por todo o lado. Ele relata sobre o contrato de depósito pelo qual um grupo de participantes do mercado bloqueará seus fundos de ether existentes em troca do direito de possuir uma nova versão do ether que operará dentro de uma rede paralela de prova de participação.

Na corrida do CBDC, é melhor ser o último.Em uma opinião contrária, o colunista do CoinDesk JP Koning — uma das primeiras pessoas a imaginar uma moeda digital de banco central com sua ideia “Fedcoin” em 2014 — agora está dizendo que os EUA podem se dar ao luxo de levar seu tempo. Enquanto outros se preocupam que a lentidão americana os colocará em desvantagem em relação à moeda digital de rápido movimento da China, Koning diz que, como todos os bancos centrais, o Federal Reserve é um monopólio de fato, ele não precisa se preocupar com a concorrência e pode, em vez disso, se dar ao luxo de esperar. Discordo, mas se você é um consumidor regular do Money Reimagined, já sabe disso. Koning, como sempre, é uma boa leitura.