Cómo las Cripto se convierten en dinero

Al dispararse un 4,4% a nuevos máximos históricos el miércoles después de la publicación de un informe que mostró que la inflación estadounidense alcanzó su nivel más alto en 31 años y luego perder todo eso en el día, Bitcoin jugó directamente en manos de los economistas tradicionales que menosprecian su potencial como moneda.

Argumentan que estas fluctuaciones volátiles imposibilitan que las criptomonedas cumplan lo que la economía tradicional describe como las tres funciones del dinero: i) medio de intercambio, ii) reserva de valor y iii) unidad de cuenta. Una moneda no puede desempeñar estas funciones, argumentan, si su valor fluctúa con tanta frecuencia sin previsibilidad.

Eso suena casi irrefutable, ¿verdad? Pero ¿qué pasa si el marco de las tres funciones se basa en una definición errónea o demasiado limitada del dinero?

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En “Money: The Unauthorized Biography”, Felix Martin argumenta que, a lo largo de la historia, la gente ha tendido a pensar erróneamente en el dinero como una "cosa" (como un billete o un trozo de un metal precioso como el oro) y no por lo que es: un sistema de gobernanza inventado socialmente para rastrear las transferencias de propiedad y liquidar deudas de una manera generalmente confiable. Al considerar el dinero como algo que se posee y se acumula, hemos fetichizado las monedas en lugar de tratarlas como un medio para un fin.

En la interpretación de Martin, la moneda universalmente aceptada de un país o una economía es lo importante. No es el dinero. La moneda es simplemente una herramienta que facilita la ardua tarea de registrar, contabilizar y valorar las transacciones en una comunidad de desconocidos que, de otro modo, desconfiarían de ella.

De esta manera, el efectivo puede considerarse un sistema descentralizado de registro entre pares: como si al darte 10 $, mi cuenta anónima en la economía del dólar se debitara de esa cantidad y la tuya se acreditara. Si depositas esos fondos en un banco, transfieres la cuenta a un sistema contable diferente, pero en última instancia cumple la misma función.

Con el paso de los siglos, este modelo monetario basado en la moneda nacional se volvió dominante, a medida que los estados soberanos lo moldearon como un sistema de organización y control social. Ya fuera moneda fiduciaria o moneda respaldada por oro, el Estado establecía las reglas y sentaba las bases de confianza —con distintos grados de éxito— para que las personas usaran estos mecanismos de registro. Pero esa no es la única manera de concebir la organización del dinero.

Ahora, ha surgido una nueva generación de sistemas de transferencia de valor abiertos, resistentes a la censura y agnósticos geográficamente. Las criptomonedas y sus protocolos de blockchain subyacentes pueden proporcionar reglas y un marco de confianza para los usuarios sin necesidad de obtener su autoridad de los gobiernos, incluso si sus usuarios siguen sujetos a las leyes de sus países de origen.

Muchos defensores de las Criptomonedas , imbuidos del mismo instinto de "centrarse en lo concreto", tienden a pensar que Bitcoin reemplazará al dólar o, al menos, ofrecerá una alternativa paralela. Pero es posible vislumbrar un camino donde las cadenas de bloques y los activos digitales (una descripción mucho más adecuada de los tokens para estos fines que "criptomonedas") eliminen por completo la necesidad de monedas comunes universales.

Tenemos un largo camino por recorrer, pero si los protocolos de interoperabilidad y el procesamiento de transacciones se pueden escalar de una manera adecuadamente descentralizada, de modo que los compradores y vendedores de activos digitales puedan realizar transacciones entre cadenas,intercambios atómicosEn masa, sin tener que confiar en intermediarios, es concebible algo parecido a un sistema global de intercambio de valor digital fraccionado.

¿Necesitas un coche? Puedes comprarlo, no con dólares, sino con una parte de otra propiedad, como tu pequeña participación en ese token no fungible de Beeple. Irónicamente, esta visión parece una nueva versión digital de un sistema de intercambio de valores por lo demás arcaico: el trueque. De esta manera, usar el poder de fraccionar la propiedad digital a cualquier tamaño imaginable aborda al menos una parte de...coincidencia de deseos" problema que hizo que ese sistema fuera ineficiente para las civilizaciones.

Ya puedo oír a los economistas tradicionales burlándose. ¿En qué denominarán esos intercambios? Necesitamos una moneda común para superar la imposible tarea de encontrar un precio justo y en tiempo real para cada activo en una cantidad gigantesca de categorías.

Y, claro, para evitar usar, por ejemplo, una moneda única como precio de referencia, necesitaríamos construir algo increíblemente complejo. Necesitaríamos una plataforma de precios abierta y de acceso universal que recopilara datos de una red global de oráculos de precios vinculados a billones de dispositivos de confianza verificable, desplegados en todo el mundo. Basada en un sistema de clasificación para una enorme variedad de activos, pondría a disposición constantemente una cantidad casi infinita de valores de referencia cruzada en constante cambio de cada activo en relación con cualquiera de los demás. Es prácticamente imposible, o al menos lo es hasta que nos encontramos al Verge de la singularidad.

Pero no necesitamos alcanzar un estado tan abarcativo para empezar a romper el dominio de las monedas nacionales. El dólar podría seguir siendo el precio de referencia mundial, por ejemplo, pero no habría necesidad de que la gente lo obtuviera en una transacción. En efecto, podríamos despojar a las monedas dominantes de su función de medio de intercambio y depósito de valor, manteniendo al mismo tiempo su función de unidad de cuenta.

Los bancos centrales de Singapur y los Emiratos Árabes Unidos ya están explorando soluciones de interoperabilidad para sus monedas digitales que lograrían precisamente eso. Las implicaciones para la condición de inversión del dólar como moneda de reserva mundial son profundas.

Y si reducimos nuestra imaginación a un escenario de tamaño mucho menor que el sistema de trueque digital universal analizado más arriba, las perspectivas de que existan áreas fragmentadas de intercambio en especie que eviten las monedas existentes o las utilicen como precios de referencia son mucho mayores.

Piense en cómo el ether, considerado por muchos no como moneda, sino como una Cripto que impulsa la red Ethereum , ya se usa ampliamente como medio de intercambio para la compra y venta de NFT. Y, por supuesto, a pesar de la desestimación de que «Bitcoin no puede ser una moneda», ha funcionado durante mucho tiempo, junto con el ether, como un vehículo de recaudación de fondos para la venta de tokens.

En esas situaciones, el dólar sigue acechando en segundo plano como precio de referencia, ya sea explícito o implícito.

Además, cuanto más se extiende esto, más gente empieza a "pensar" en Bitcoin, ether o algún otro activo digital. Hay muchos bitcoiners que recuerdan que, independientemente de su precio frente al dólar, un Bitcoin sigue valiendo un Bitcoin. Muchos creen que Bitcoin, con su mecanismo de suministro persistente y resistente a la censura, podría evolucionar hasta convertirse en la garantía básica del sistema financiero global, asumiendo un papel similar al de los bonos del Tesoro.

Ya sea que, en este mundo venidero, el dólar desaparezca por completo o se mantenga como un precio de referencia, la expansión de un sistema Cripto implica que podría eventualmente convertirse en una unidad de cuenta universal. Al reivindicar las otras dos supuestas funciones del dinero —medio de intercambio y reserva de valor—, ¿dejará el dólar de ser dinero?

La respuesta es que el dólar —la "cosa"— nunca fue dinero. Fue un elemento del dinero, una pieza —aunque dominante— del sistema social para el seguimiento de las transferencias de propiedad y la liquidación de deudas. En el futuro, el papel del dólar en ese sistema podría disminuir, mientras que el de Bitcoin, ether, NFT y otros activos digitales podría aumentar. Ninguno de ellos será dinero como solíamos concebirlo.