Como a Cripto se Torna Dinheiro

Ao subir 4,4% para novos recordes na quarta-feira após a divulgação de um relatório que mostrou que a inflação dos EUA atingiu seu nível mais alto em 31 anos e depois perdeu tudo no mesmo dia, o Bitcoin caiu nas mãos dos economistas tradicionais que menosprezam seu potencial como moeda.

Tais movimentos voláteis, eles argumentarão, tornam impossível para as criptomoedas servirem ao que a economia tradicional descreve como as três funções do dinheiro: i) um meio de troca, ii) uma reserva de valor e iii) uma unidade de conta. Uma moeda não pode desempenhar esses papéis, o argumento continua, se seu valor está se movendo tanto sem qualquer previsibilidade.

Isso parece quase irrefutável, certo? Mas e se a estrutura das três funções for baseada em uma definição falha ou excessivamente estreita de dinheiro?

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Em “Money: The Unauthorized Biography”, Felix Martin argumenta que, ao longo da história, as pessoas tendem a pensar erroneamente sobre o dinheiro como uma “coisa” (como uma nota de banco ou um pedaço de um metal precioso como o ouro) e não pelo que ele é: um sistema de governança socialmente inventado para rastrear transferências de propriedade e quitar dívidas de uma maneira comumente confiável. Ao ver o dinheiro como algo a ser possuído e acumulado, fetichizamos as moedas em vez de tratá-las como um meio para um fim.

Na construção de Martin, a moeda universalmente aceita de um país ou de uma economia é a coisa. Não é o dinheiro. A moeda é meramente uma ferramenta que torna mais fácil realizar a tarefa extremamente difícil de registrar, contar e avaliar transações em uma comunidade de estranhos que, de outra forma, não confiariam.

Dessa forma, o dinheiro pode ser visto como um dispositivo de manutenção de registros descentralizado, peer-to-peer – como se, ao eu lhe dar $10, minha conta anônima na economia do dólar fosse debitada por esse valor e a sua fosse creditada. Se você depositar esses fundos em um banco, você move a conta para um sistema de contabilidade diferente, mas, no final das contas, ele está servindo à mesma função.

Ao longo dos séculos, esse modelo de dinheiro baseado em moeda nacional tornou-se dominante, à medida que estados soberanos o moldaram em um sistema de organização e controle social. Seja moeda fiduciária ou moeda lastreada em ouro, o estado estabeleceu as regras e forneceu a base de confiança – com vários graus de sucesso – pela qual as pessoas usariam esses dispositivos de manutenção de registros. Mas essa não é a única maneira de pensar em como o dinheiro poderia ser organizado.

Agora, uma nova geração de sistemas de transferência de valor abertos, resistentes à censura e agnósticos em relação à geografia surgiu. Criptomoedas e seus protocolos de blockchain subjacentes podem fornecer regras e uma estrutura de confiança para usuários sem precisar extrair sua autoridade de governos, mesmo que seus usuários permaneçam vinculados às leis de seus países de origem.

Muitos proponentes de Criptomoeda , cheios do mesmo instinto de “foco na coisa”, tendem a pensar no Bitcoin substituindo o dólar ou, pelo menos, fornecendo uma alternativa paralela. Mas é possível ver um caminho onde blockchains e ativos digitais (um descritor muito melhor dos tokens para esses propósitos do que “criptomoedas”) acabem com a necessidade de moedas comuns universais completamente.

Temos um longo caminho a percorrer, mas se os protocolos de interoperabilidade e o processamento de transações puderem ser dimensionados de forma adequadamente descentralizada, de modo que compradores e vendedores de ativos digitais possam conduzir transações entre cadeiastrocas atômicasem massa sem ter que confiar em intermediários, algo semelhante a um sistema global de troca de valor digital fracionado é concebível.

Precisa de um carro? Você pode comprá-lo, não com dólares, mas com uma parte de outra propriedade, como sua pequena participação naquele token não fungível Beeple. Ironicamente, essa visão parece uma nova versão digital de um sistema de troca de valor arcaico: escambo. Dessa forma, usar o poder de fracionar a propriedade digital para qualquer tamanho imaginável aborda pelo menos parte do “coincidência de desejos" problema que tornou esse sistema ineficiente para as civilizações.

Agora, já posso ouvir economistas tradicionais zombando. Em que vocês vão denominar essas trocas? Precisamos de uma moeda comum para superar a tarefa impossível de encontrar um valor de preço justo e em tempo real para cada ativo em um número gigantesco de categorias.

E, claro, para evitar usar, digamos, uma única moeda como preço de referência, precisaríamos construir algo insondavelmente complexo. Precisaríamos de uma plataforma de preços aberta e universalmente acessível que recebesse dados de uma rede global de oráculos de preços vinculados a quatrilhões de dispositivos verificáveis ​​e confiáveis ​​implantados em todos os cantos do mundo. Com base em um sistema de classificação para uma enorme variedade de ativos, ela disponibilizaria constantemente um número quase infinito de valores de referência cruzada em constante mudança em cada ativo em relação a qualquer um dos outros ativos. É meio impossível, ou pelo menos é até que percebamos que estamos à Verge da singularidade.

Mas T precisamos atingir um estado tão abrangente para começar a quebrar o domínio das moedas nacionais. O dólar poderia permanecer como o preço de referência mundial, por exemplo, mas não haveria necessidade de as pessoas obtê-lo em uma transação. Na verdade, poderíamos despojar as moedas dominantes de suas funções de meio de troca e reserva de valor, mantendo seu papel de unidade de conta.

Já, bancos centrais em Cingapura e nos Emirados Árabes Unidos estão explorando soluções de interoperabilidade para sua moeda digital de banco central que fariam exatamente isso. As implicações para o status de investimento do dólar como moeda de reserva mundial são profundas.

E se reduzirmos nossa imaginação a um cenário muito menor do que o sistema universal de troca digital discutido acima, as perspectivas de áreas fragmentadas de troca em espécie que ignoram as moedas existentes ou as usam como preços de referência são muito maiores.

Pense em como o ether, visto por muitos não como moeda, mas como uma Cripto que alimenta a rede Ethereum , já é amplamente usado como meio de troca para comprar e vender NFTs. E, claro, apesar de todo o desdém de que “o Bitcoin não pode ser uma moeda”, ele tem funcionado há muito tempo, junto com o ether, como um veículo de arrecadação de fundos para vendas de tokens.

Nessas situações, o dólar ainda está à espreita em segundo plano como preço de referência explícito ou implícito.

Além disso, quanto mais isso acontece, mais as pessoas começam a “pensar” em Bitcoin, ether ou algum outro ativo digital. Há muitos bitcoiners que gostam de lembrar a todos que, seja qual for seu preço em relação ao dólar, um Bitcoin continua valendo um Bitcoin. Muitos acreditam que o Bitcoin, com seu mecanismo de fornecimento persistente e resistente à censura, pode evoluir para se tornar a garantia da camada base para o sistema financeiro global, assumindo um papel semelhante aos títulos do Tesouro.

Se, neste mundo vindouro, o dólar desaparecer completamente do cenário ou permanecer como preço de referência, a expansão de um sistema Cripto implica que ele poderia eventualmente ser uma unidade universal de conta. Com uma reivindicação às outras duas supostas funções do dinheiro – um meio de troca e uma reserva de valor – o dólar deixará de ser dinheiro?

A resposta é que o dólar – a “coisa” – nunca foi dinheiro. Era um elemento do dinheiro, uma parte – embora uma parte dominante – do sistema da sociedade para rastrear transferências de propriedade e quitar dívidas. No futuro, o papel do dólar nesse sistema pode ser diminuído, enquanto o papel do Bitcoin, ether, NFTs e outros ativos digitais pode aumentar. Nenhum deles será dinheiro como costumávamos pensar.