Comment la Crypto devient de l'argent

En grimpant de 4,4 % pour atteindre de nouveaux records mercredi après la publication d'un rapport montrant que l'inflation américaine a atteint son plus haut niveau en 31 ans, puis en perdant tout cela dans la journée, le Bitcoin a fait le jeu des économistes traditionnels qui dénigrent son potentiel en tant que monnaie.

De telles fluctuations, argueront-ils, empêchent les cryptomonnaies de remplir ce que l'économie traditionnelle décrit comme les trois fonctions de la monnaie : i) un moyen d'échange, ii) une réserve de valeur et iii) une unité de compte. Une monnaie ne peut jouer ces rôles, selon eux, si sa valeur fluctue autant, sans aucune prévisibilité.

Cela semble presque irréfutable, n'est-ce pas ? Mais qu'en est-il si le cadre des trois fonctions repose sur une définition erronée, ou trop étroite, de la monnaie ?

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Dans « Money : The Unauthorized Biography », Felix Martin soutient qu'au fil de l'histoire, les gens ont eu tendance à considérer à tort l'argent comme une « chose » (comme un billet de banque ou un morceau de métal précieux comme l'or) et non comme ce qu'il est : un système de gouvernance inventé par la société pour suivre les transferts de propriété et régler les dettes de manière généralement fiable. En considérant l'argent comme quelque chose à posséder et à accumuler, nous avons fétichisé les monnaies au lieu de les considérer comme un moyen de parvenir à une fin.

Dans la conception de Martin, l'important est la monnaie universellement acceptée d'un pays ou d'une économie. Ce n'est pas l'argent. La monnaie n'est qu'un outil facilitant la tâche extrêmement difficile d'enregistrer, de compter et d'évaluer les transactions au sein d'une communauté d'inconnus par ailleurs méfiants.

De cette façon, l'argent liquide peut être considéré comme un outil de comptabilité décentralisé et de pair à pair : comme si, en vous donnant 10 $, mon compte anonyme dans l'économie du dollar était débité de ce montant et le vôtre crédité. Si vous déposez ces fonds dans une banque, vous transférez le compte vers un autre système comptable, mais il remplit finalement la même fonction.

Au fil des siècles, ce modèle monétaire national est devenu dominant, les États souverains l'ayant transformé en système d'organisation et de contrôle social. Qu'il s'agisse de monnaie fiduciaire ou de monnaie adossée à l'or, l'État fixait les règles et fournissait, avec plus ou moins de succès, le fondement de la confiance sur lequel les individus pouvaient utiliser ces instruments de comptabilité. Mais ce n'est pas la seule façon d'envisager l'organisation monétaire.

Aujourd'hui, un nouveau type de systèmes de transfert de valeur ouverts, résistants à la censure et indépendants de toute localisation géographique a émergé. Les cryptomonnaies et leurs protocoles blockchain sous-jacents peuvent fournir des règles et un cadre de confiance aux utilisateurs sans avoir à s'appuyer sur l'autorité des gouvernements, même si ces derniers restent soumis aux lois de leur pays d'origine.

De nombreux partisans des Cryptomonnaie , animés du même instinct de concentration, ont tendance à envisager le Bitcoin comme remplaçant du dollar, ou du moins comme une alternative parallèle. Mais il est possible d'envisager une voie où les blockchains et les actifs numériques (un terme bien plus approprié pour décrire les jetons à cet effet que « cryptomonnaies ») rendraient totalement inutiles les monnaies communes universelles.

Nous avons encore un long chemin à parcourir, mais si les protocoles d'interopérabilité et le traitement des transactions peuvent être mis à l'échelle de manière correctement décentralisée, de sorte que les acheteurs et les vendeurs d'actifs numériques puissent effectuer des transactions inter-chaînes,échanges atomiquesen masse, sans avoir à faire confiance à des intermédiaires, quelque chose qui s’apparente à un système mondial d’échange de valeur numérique fractionné est concevable.

Besoin d'une voiture ? Vous pouvez l'acheter, non pas avec des dollars, mais avec une partie d'un autre bien, comme votre petite participation dans ce jeton non fongible Beeple. Ironiquement, cette vision ressemble à une nouvelle version numérique d'un système d'échange de valeurs par ailleurs archaïque : le troc. Ainsi, utiliser la possibilité de fractionner la propriété numérique à n'importe quelle taille imaginable permet de résoudre au moins une partie du problème.coïncidence des désirs« problème qui a rendu ce système inefficace pour les civilisations.

J'entends déjà les économistes traditionnels se moquer. Comment allez-vous libeller ces échanges ? Nous avons besoin d'une monnaie commune pour relever l'impossible défi de trouver un prix juste et en temps réel pour chaque actif parmi un nombre gigantesque de catégories.

Et, bien sûr, pour éviter d'utiliser, par exemple, une monnaie unique comme prix de référence, il nous faudrait construire quelque chose d'une complexité inimaginable. Il nous faudrait une plateforme de tarification ouverte et universellement accessible, qui recueillerait les données d'un réseau mondial d'oracles de prix reliés à des milliards d'appareils fiables et vérifiables, déployés aux quatre coins du monde. Basée sur un système de classification pour une grande variété d'actifs, elle fournirait en permanence un nombre quasi infini de valeurs de référence croisées, en constante évolution, pour chaque actif par rapport à tous les autres. C'est quasiment impossible, du moins jusqu'à ce que nous soyons à la Verge de la singularité.

Mais il n'est T nécessaire de parvenir à un État aussi universel pour commencer à briser la domination des monnaies nationales. Le dollar pourrait par exemple rester le prix de référence mondial, mais il ne serait plus nécessaire de l'obtenir lors d'une transaction. En effet, nous pourrions priver les monnaies dominantes de leur fonction de moyen d'échange et de réserve de valeur, tout en conservant leur rôle d'unité de compte.

Les banques centrales de Singapour et des Émirats arabes unis étudient déjà des solutions d'interopérabilité pour leur monnaie numérique centrale, qui permettraient précisément cet objectif. Les implications pour le statut d'investissement du dollar en tant que monnaie de réserve mondiale sont profondes.

Et si nous réduisons notre imagination à un scénario bien plus petit que le système universel de troc numérique évoqué ci-dessus, les perspectives de zones fragmentées d’échange en nature qui contournent les monnaies existantes ou les utilisent comme prix de référence sont bien plus grandes.

Pensez à la façon dont l'ether, considéré par beaucoup non pas comme une monnaie, mais comme une Crypto monnaie alimentant le réseau Ethereum , est déjà largement utilisé comme moyen d'échange pour l'achat et la vente de NFT. Et, bien sûr, malgré tous les arguments dédaigneux selon lesquels le Bitcoin ne peut pas être une monnaie, il a longtemps fonctionné, avec l'ether, comme un moyen de collecte de fonds pour la vente de jetons.

Dans ces situations, le dollar reste en arrière-plan, servant de prix de référence explicite ou implicite.

De plus, plus cette situation perdure, plus les gens commencent à « penser » en Bitcoin, en ether ou en tout autre actif numérique. Nombreux sont les bitcoiners qui aiment rappeler que, quel que soit son cours face au dollar, un Bitcoin vaut toujours un Bitcoin. Nombreux sont ceux qui pensent que le Bitcoin, grâce à son mécanisme d'approvisionnement persistant et résistant à la censure, pourrait devenir la garantie de base du système financier mondial, jouant un rôle comparable à celui des bons du Trésor.

Que, dans le monde à venir, le dollar disparaisse complètement ou demeure une référence, l'expansion d'un système Crypto implique qu'il pourrait à terme devenir une unité de compte universelle. S'il revendique les deux autres fonctions supposées de la monnaie – moyen d'échange et réserve de valeur –, le dollar cessera-t-il d'être une monnaie ?

La réponse est que le dollar – la « chose » – n'a jamais été de l'argent. Il était un élément de l'argent, un élément – ​​certes dominant – du système social de suivi des transferts de propriété et d'apurement des dettes. À l'avenir, le rôle du dollar dans ce système pourrait diminuer, tandis que celui du Bitcoin, de l'ether, des NFT et d'autres actifs numériques pourrait s'accroître. Aucun d'entre eux ne sera de l'argent tel que nous le concevions autrefois.