Un estratega de Credit Suisse afirma que estamos presenciando el nacimiento de un nuevo orden monetario mundial.

Zoltan Pozsar, ex funcionario de la Reserva Federal y del Departamento del Tesoro de Estados Unidos, y ahora estratega de tasas de corto plazo de Credit Suisse (CS), ha escrito que Estados Unidos está atravesando una crisis de materias primas que está dando lugar a un nuevo orden monetario mundial que en última instancia debilitará el actual sistema basado en el dólar y conducirá a una mayor inflación en Occidente.

"Esta crisis no se parece a nada que hayamos visto desde que el presidente [Richard] Nixon separó el dólar estadounidense del oro en 1971", escribió Pozsar.

Negociado por 44 países al final de la Segunda Guerra Mundial, el acuerdo de Bretton Woods (llamado así por la sede de la conferencia en Bretton Woods, Nuevo Hampshire) fijó el oro como base para el dólar estadounidense, y las demás monedas se vincularon posteriormente al dólar. Esta estructura comenzó a desmoronarse en la década de 1960, cuando los déficits comerciales estadounidenses se volvieron demasiado grandes como para ignorarlos, y se desmoronó por completo en 1971, cuando Estados Unidos abandonó el LINK entre el dólar y el oro.

Así como la era inicial de Bretton Woods (1944-1971) estuvo respaldada por oro, y Bretton Woods II (1971-presente) estuvo respaldada por "dinero interno" (esencialmente, papel del gobierno estadounidense), dijo Pozsar, Bretton Woods III estará respaldado por "dinero externo" (oro y otras materias primas).

Pozsar marca el fin del régimen monetario actual, ya que el día en que los países del G7 se apoderaron de las reservas de divisas de Rusia tras la invasión de Ucrania. Lo que antes se consideraba libre de riesgo dejó de serlo, ya que el inexistente riesgo crediticio fue sustituido instantáneamente por un riesgo de confiscación muy real.

Lo ocurrido sin duda no pasa desapercibido para China, y Pozsar considera que el Banco Popular de China (PBOC) se enfrenta a dos alternativas para proteger sus intereses: vender bonos del Tesoro para comprar materias primas rusas o implementar su propia flexibilización cuantitativa, es decir, imprimir renminbi para comprar materias primas rusas. Pozsar prevé que ambos escenarios se traduzcan en mayores rendimientos y una mayor inflación en Occidente.

Pozsar concluyó su nota con un comentario sobre Bitcoin (BTC). Espera que se beneficie, pero solo "si aún existe".