Coinbase, catalogada como una plataforma de intercambio ilícita por la SEC, fue regulada silenciosamente en otras partes de EE. UU.

• Coinbase Inc. es la primera empresa de Cripto en obtener el registro estándar de oro como comerciante de comisiones de futuros, incluso mientras permanece en una batalla legal por su existencia.
• La Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos otorgó a Coinbase la capacidad de manejar futuros de Bitcoin y ether, lo que constituye otro argumento de que ether es un producto básico.

Mientras Coinbase Inc. (COIN) discute con la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) sobre su derecho a existir como bolsa, la empresa ha logradoun hito sin precedentes bajo la supervisión de EE. UU. al obtener la aprobación para manejar la compra y venta de futuros de Cripto por parte de los clientes.

En una industria que necesita desesperadamente una regulación estadounidense, Coinbase ahora está registrada como unacomerciante de comisiones de futuros, o FCM, con la Comisión de Negociación de Futuros de Materias Primas (CFTC), similar a un corredor de bolsa registrado en la SEC y un club que desempeña un papel clave en el CORE del comercio de derivados en EE. UU. Como la primera empresa nativa de criptomonedas en WIN dicha designación, potencialmente está abriendo camino hacia la supervisión estadounidense, al menos en el mundo de las materias primas.

Y dado que el regulador estadounidense de los Mercados de materias primas está afirmando que Coinbase puede operar con contratos de Bitcoin (BTC) y ether (ETH), dicha autorización podría reforzar los argumentos de la industria de que ether pertenece al grupo de las materias primas, lo que significa que podría enfrentarse a un régimen regulatorio estadounidense menos oneroso. Es probable que los fanáticos de ether reciban con agrado esta noticia si indica que la SEC podría no tener influencia sobre su activo.

“Esto es solo un empujón más, un BIT más de confianza, un BIT más de tranquilidad de que el éter, de hecho, no es un valor”, dijo Dan Davis, ex asesor general de la CFTC.

El registro FCM de Coinbase puede sonar esotérico, pero es una parte CORE de la maquinaria del sector financiero y existen altos estándares para obtener esa etiqueta.

“No es fácil obtener un registro”, afirmó Davis, quien actualmente copreside el área de mercados financieros de Katten Muchin Rosenman. “Es importante obtener un registro como este”, añadió, ya que una empresa debe demostrar sistemas sólidos de capital, divulgación, mantenimiento de registros y segregación de los fondos de los clientes.

“Está claro que, en este caso, Coinbase logró cumplir con los requisitos regulatorios”, afirmó.

Si bien la aprobación de Coinbase Financial Mercados provino técnicamente de la Asociación Nacional de Futuros (NFA), el grupo financiado por la industria que revisa los registros y aplica las normas bajo la autoridad de la CFTC, la agencia de derivados participa directamente en solicitudes complejas, novedosas o controvertidas. Coinbase cumplió con todos estos requisitos con su solicitud de 2021.

“Se ven claramente las divergencias que ha tomado la CFTC frente a la SEC”, dijo Justin Slaughter, quien ha trabajado en ambas agencias y ahora es director de Regulación de Paradigm, que tiene una participación en Coinbase. La CFTC se centró en registrar a una importante empresa de Cripto , dijo, mientras que la SEC “está recurriendo a los tribunales para demandar a todo el mundo”.

¿Una mancha negra para la SEC?

Los FCM, sujetos a normas rigurosas y que facilitan la negociación con margen, representan un club financiero exclusivo, poblado por empresas tradicionales como Cboe Digital, la unidad de Cripto del operador de bolsa de valores y opciones Cboe Global Mercados. Y la bienvenida de la CFTC podría representar una mancha negra para la SEC, ya que... presiona su enfrentamiento legal con Coinbase.

“Esto representa un revés para la SEC”, declaró Brent Xu, director ejecutivo y cofundador de Umee. “La CFTC básicamente ha declarado que Coinbase es un actor plenamente legítimo en Estados Unidos, mientras que la SEC afirma que la plataforma no lo es”.

En la misma semana de junio, el regulador impuso medidas coercitivas masivas contra Binance y Coinbase, declarando que sus modelos de negocio fundamentales violaban la ley de valores de EE. UU. Ahora, la SEC libra una batalla judicial en múltiples frentes con las empresas de Cripto sobre cómo definir los valores de Cripto no registrados y las plataformas de intercambio ilegales.

Coinbasenegó las acusaciones de la SEC, argumentando que ni siquiera T aplicarse. El nuevo estatus de la CFTC no ofrece ninguna defensa legal nueva para la empresa en esa disputa.

Pero el hecho de que la agencia de derivados permita que una empresa criptográfica se una a las filas de las empresas tradicionales es una señal de que la SEC está "fuera de paso", dijo Zachary Townsend, cofundador y director ejecutivo de Meanwhile, argumentando que la CFTC se está "moviendo en la dirección exactamente opuesta" que su regulador hermano.

Aun así, los escépticos de las Cripto en el Congreso y los grupos de consumidores celebran el escrutinio de la SEC sobre la industria. Todd Phillips, exabogado del gobierno y defensor del consumidor, profesor de la Universidad Estatal de Georgia, afirmó que la autorización de la CFTC para que Coinbase, una importante plataforma de intercambio de Cripto , también sea un FCM ilustra un peligro común en toda la industria.

“Existe una gran preocupación cuando las empresas controlan las transacciones de principio a fin”, dijo Phillips. “Esto aplica tanto a Coinbase como a empresas tradicionales como la Bolsa de Nueva York. Ser propietario de corredores, bolsas y cámaras de compensación puede aumentar los costos para los operadores y facilita la manipulación del mercado”.

Sea bienvenido o no, el acontecimiento de esta semana podría ser trascendental.

Vaya cosa

"Es algo muy importante", dijo Anthony Michael Sabino, abogado y profesor de la Universidad de St. John. "Es como tener una nueva franquicia de las Grandes Ligas de Béisbol".

"Es excelente para los inversores", dijo. "Es positivo para la previsibilidad y la estabilidad del mercado".

“La capacidad de operar con margen brinda a los clientes apalancamiento y acceso al mercado de Cripto con una inversión inicial menor que la del trading al contado tradicional”, Coinbase. escribió en una entrada de blogen su anuncio, que decía que la compañía informará a los clientes estadounidenses sobre cómo acceder al servicio "en los próximos meses".

El nuevo estatus demuestra que una empresa de Cripto puede superar los obstáculos regulatorios y que la CFTC está dispuesta a permitirlo.

“La CFTC tuvo el coraje y Coinbase tuvo el impulso para responder esas preguntas, y ahora el camino está abierto”, dijo Slaughter.

Si bien la SEC ha aprobado hasta ahora a un agente de bolsa especializado en activos digitales, Prometheum Inc., esta desconocida startup aún no ha probado su modelo de negocio con el trading. Coinbase, una empresa estadounidense que cotiza en bolsa y se encuentra entre las principales plataformas de intercambio del sector, lleva años haciéndolo.

“Lo primero siempre es lo más difícil”, dijo Slaughter. “Hay que asumir que llegarán otras solicitudes”.

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