Shayne Coplan: Convirtió los Mercados de predicciones en algo común

Durante décadas, los Mercados de predicciones fueron un remanso de paz, un experimento científico.

En 2024, Shayne Coplan, fundador de Polymarket, los convirtió en un negocio multimillonario y un barómetro popular de los vientos políticos, citado por todos, desdeDonald Triunfo a CNN.

Al hacerlo, demostró un caso de uso real de las Criptomonedas por parte de los consumidores y, según sostienen algunos, un nuevo modelo para los medios de comunicación en un momento en el que El público ha perdido la confianzaen fuentes tradicionales de información.

"La mayoría de las personas que conozco estaban consultando Polymarket para ver las probabilidades durante las elecciones", dijo Meltem Demirors, un Cripto OG e inversor inicial en la empresa. "Estás creando tanta señal que estás haciendo que personas a las que no les importan las Cripto, y a las que nunca Cripto importaría, miren el sitio.

Este perfil es parte del paquete de los más influyentes de 2024 de CoinDesk. Para ver todos los nominados de este año, haga clic enaquí.

Al igual que muchos fundadores de Cripto , e incluso algunos exitoso tecnología fundadores – Coplan, de 26 años, también asumió lo que LOOKS un riesgo calculado al forzar los límites regulatorios. A mediados de noviembre, el FBI allanósu casa de Nueva York y confiscó sus dispositivos,Según se informa, como parte de una investigación del Departamento de Justicia.sobre si Polymarket estaba operando ilegalmente en los EE. UU. Coplan ha mantenido un perfil bajo desde entonces y no quiso hacer comentarios para este artículo.

Cualquiera que sea el resultado de esa investigación, Coplan ha atraído una atención sin precedentes a una idea defendida desde hace mucho tiempo por los académicos: que la sabiduría de la multitud, respaldada porpiel en el juego, pueden producir pronósticos más precisos –o al menos, indicadores más precisos del sentimiento– que los expertos o las encuestas tradicionales.

"Este hombre hizo que los Mercados de predicción se volvieran populares. Es así de simple", dijo Hart Lambur, cofundador de UMA, el servicio de oráculo descentralizado que Polymarket utiliza para resolver contratos. "Es el tipo que ha superado el dolor y se ha dedicado al concepto de Polymarket durante años".

Un niño prodigio testarudo

Demirors recuerda haber conocido a Coplan en 2018, cuando abandonó la universidad y tenía unos 18 años, por recomendación de un colega Cripto .

"Shayne vino a mi oficina y básicamente discutimos durante dos horas", dijo Demirors. "Yo pensaba: 'Vaya, este chico es muy inteligente'".

Pratik Chougule, director ejecutivo de laCoalición para la previsión políticaTuve una impresión similar al entrevistar a Coplan para elJugadores de estrellas y rayasPodcast al principio de la historia de Polymarket.

"Es una figura muy singular en el sentido de que es un tipo de artista creativo, pero también ha profundizado en la literatura académica y realmente entiende los aspectos técnicos de construir algo en la cadena de bloques", dijo Chougule.

Demirors dijo que además de invertir en una ronda temprana de Polymarket durante la pandemia, ha sido "una BIT de hermana mayor" para Coplan, actuando como caja de resonancia mientras construía el negocio.

"Es un cabrón testarudo y testarudo, y lo adoro", dijo, añadiendo que la personalidad testaruda de Coplan le fue útil como fundador.

Al principio, "la gente intentó presionarlo para que lanzara un token, pero él respondió: 'No vamos a hacerlo'. La gente intentó presionarlo para que abriera Mercados antes de que la infraestructura estuviera lista. Él respondió: 'No vamos a hacerlo'".

Volumen y reivindicación

Flip Pidot, analista y operador veterano del mercado de predicciones, estimó que Polymarket acumuló un volumen de operaciones de 3.600 millones de dólares solo en las elecciones presidenciales de Estados Unidos de este año, lo que le otorga una participación dominante en el mercado del 74%. En ciclos electorales anteriores, toda la industria del mercado de predicciones nunca superó los 1.000 millones de dólares, afirmó.

Muchos vieron la elección como un momento devindicaciónpara Polymarket. En las semanas previas al evento, las probabilidades de Polymarket indicaban unaventaja considerablepara Trump, mientras que las encuestas mostraban un empate entre el expresidente y su oponente demócrata, la vicepresidenta Kamala Harris. TrumpGanó fácilmente.

Sigue leyendo: Las acusaciones de "manipulación" contra Polymarket no dan en el blanco

Sin embargo, una validación más clara del valor informativo de Polymarket probablemente llegó en julio, cuando el presidente JOE Biden abandonó la carreray respaldó a Harris.

Durante meses, los presentadores de noticias por cabledespedidocualquier conversación sobre reemplazar a Biden en la fórmula demócrata, a pesar de los frecuentes tropiezos públicos del hombre de 82 años.

Polymarket contó una historia diferente: incluso después de que Biden ganó suficientes votos paraconseguir la nominación demócrataA mediados de marzo, los comerciantes le dieronSólo un 80% de posibilidadesde ser el candidato. Un contrato aparte que le preguntaba directamente si se retiraría le dioProbabilidades bajas pero no trivialesen los adolescentes y veinteañeros durante la primera mitad del año.

"La gente decía: 'Oh, estos [comerciantes] son ​​Cripto de derecha, Son solo teóricos de la conspiración."No saben lo que está pasando", dijo un usuario de Polymarket que usa el nombre de usuario CSPTrading. "Y quedaron completamente reivindicados".

Tras el desastroso y vacilante desempeño de Biden en el debate del 27 de junio con Trump, la narrativa cambió rápidamente y los líderes demócratas yDonantespidiendo que el titular dimitiera, como lo hizo un mes después.

Más que en el caso de las elecciones, los expertos (que no tenían nada que perder si se equivocaban) se equivocaron al afirmar que existía una certeza epistémica. Los operadores de Polymarket (que tenían dinero en juego) acertaron al transmitir un mínimo de duda.

Espectro de descentralización

En los Mercados de predicción, los operadores apuestan a resultados verificables de Eventos en períodos de tiempo específicos. (¿Qué película recaudará más dinero en taquilla en 2024? ¿Será este el año más caluroso registrado?) Las preguntas suelen formularse como propuestas de sí o no, para las cuales los operadores pueden comprar acciones de "sí" o "no". Cada acción paga $1 (o, en el caso de Polymarket, el equivalente en Cripto) si la predicción se cumple, y nada si no.

Los apostadores pueden comprar y vender acciones en cualquier momento, y los precios fluctúan como en los Mercados de valores. Expresados ​​en centavos por dólar, estos precios indican la evaluación del mercado de la probabilidad de un resultado. El 4 de diciembre, por ejemplo, las acciones "sí" a que los Detroit Lions ganaran el próximo Super Bowl se negociaban a 18 centavos en Polymarket, lo que significa que los apostadores le dieron al equipo un 18% de posibilidades de victoria. Las acciones "no" correspondientes se cotizaban a 82 centavos.

Los Mercados de predicciones se remontan a la finales del siglo XIX, cuando los operadores de Wall Street apostaban millones (decenas de millones en dólares actuales) en las elecciones municipales, estatales y nacionales. "Había más dinero apostado en los Mercados de apuestas presidenciales que en los Mercados de valores en esa época", dijo Robin Hanson, economista de la Universidad George Mason.

Desde finales de la década de 1980, Hanson ha defendido los Mercados de predicción como una forma de agregar información y, por lo tanto, Mejorar la toma de decisionespor corporaciones e incluso gobiernos.

"ONE de los obstáculos, por supuesto, era que los Mercados de apuestas tenían muchas barreras legales y barreras culturales [porque] muchas personas los desaprobaban y pensaban que tenían poco valor social", dijo Hanson a CoinDesk.

Esta es una de las razones por las que las cadenas de bloques, sistemas financieros descentralizados sin una autoridad central que un gobierno pueda cerrar, han sido consideradas durante mucho tiempo como un hogar natural para los Mercados de predicción. Son ONE de los casos de uso que el arquitecto de Ethereum, Vitalik Buterin, describió en su libro de 2014 Libro blancopara lo que se convertiría en la segunda cadena de bloques más grande. (Cuando era adolescente, CoplanComprado en la venta colectiva de Ethereum; una década después, Buterininvertidoen Polymarket.)

Los Mercados de predicción modernos inspirados por Hanson pueden verse como un espectro. En un extremo está el modelo utilizado por Augur, ONE de los primeros proyectos construidos en Ethereum.

"Una de las ventajas es que está 100% descentralizado", dijo Joey Krug, cofundador de Augur en 2015. "Si lo construyes, en realidad estás escribiendo código. Es libertad de expresión, siempre y cuando no cobres nada a cambio, y también es bastante flexible en el sentido de que cualquiera puede crear un mercado para cualquier cosa".

Pero como bien saben los veteranos del Cripto , la descentralización exige concesiones.

¿Lo mejor de ambos mundos?

"Es realmente difícil comercializar si estás construyendo algo descentralizado", dijo Krug, quien ahora es socio del Founders Fund de Peter Thiel y lideró su inversión en Polymarket por 45 millones de dólares.Ronda de la serie B.

(Por si sirve de algo: Thiel fue uno de los primeros inversores en Bullish, dos años antes de que esa empresa adquiriera CoinDesk. Bullish no ha revelado una tabla de capitalización desde 2021, y los periodistas de CoinDesk no conocen la lista actual de inversores en su matriz).

"La cuestión es que no queremos asumir la versión regulatoria de ser un operador central que lo hace todo", dijo Krug. "Y por eso no lo comercializamos realmente... No hacemos todo lo que necesitamos para que realmente lo usen".

En consecuencia, Augur tenía muy poco(Para ser justos, Polymarket se beneficia de la infraestructura de Ethereum que no existía cuando Augur debutó).

En el extremo "muy centralizado" del espectro, se encuentra Kalshi. Fundada en 2018, la startup presume de su condición de primera (y, hasta hace poco, única) plataforma regulada de mercado de predicciones en los EE. UU.

Esta vía tiene sus propias desventajas. En 2023, la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos rechazó la solicitud de Kalshi de cotizar contratos relacionados con las elecciones, y la empresa pasó la mayor parte de este año luchando contra el regulador en los tribunales por el derecho a hacerlo, mientrasviendo a Polymarket disfrutar del volumeny publicidad de la fiebre de las apuestas políticas. Sólo después de que un tribunal de apelaciones confirmó un fallo a su favor a principios de octubre, un mes antes de las elecciones, Kalshi fue autorizado alista de contratos políticos.

Polymarket se encuentra en el medio del espectro. En cierto modo, está descentralizado. Utiliza contratos inteligentes en una cadena de bloques (Polygon, una red de capa dos o auxiliar de Ethereum) y no custodia los fondos de los usuarios. Las apuestas están denominadas en USDC, una moneda estable que se negocia 1:1 por dólares. Al principio, un comité interno de integridad del mercado resolvió los contratos de Polymarket, antes de que el equipo de Coplan delegara esta tarea al UMA Protocol.

"Si eres lo suficientemente sofisticado, puedes interactuar completamente con Polymarket sin siquiera tocar el sitio web", dijo Haseeb Qureshi, socio gerente de Dragonfly, otro inversor de capital de riesgo en Polymarket. "Las transacciones se liquidan todas en la cadena. Puedes interactuar con todo a través de API".

Pero tú no tener A diferencia de Augur (cuyo cofundador Krug admitió que "es un poco complicado de usar") o, de hecho, muchos intercambios de Cripto (descentralizados o de lo contrario), los comerciantes han descubierto que Polymarket es fácil de usar y confiable.

"La plataforma es realmente fluida, funciona muy bien", dijo CSPTrading. "La noche de las elecciones estuvo prácticamente activa todo el tiempo, lo cual es una locura porque... todos los demás sitios estaban colapsando".

'Suficientemente descentralizado'

Una de las formas en que Polymarket está centralizado es que selecciona Mercados. Los miembros de la comunidad pueden sugerir ideas en el servidor de Discord, pero el equipo decide cuáles se publican. Sin mucha fanfarria, la plataforma estrenó recientemente un "Página de "creadores"donde grandes nombres como el analista de encuestas Nate Silver (un Polymarkettutor) y el blogger financiero Zerohedge tienen sus propios Mercados de marca.

"Creo que Polymarket está avanzando hacia una mayor descentralización", dijo Qureshi. "También tienen razón en hacerlo de manera gradual y reflexiva, en lugar de simplemente poner todo en marcha y decir: 'Dejen que los perros del infierno anden sueltos'".

En opinión de Demirors, Polymarket está "suficientemente descentralizado". La clave para ganar este juego, dijo, es reunir "un grupo global de participantes del mercado lo suficientemente grande", porque los comerciantes quieren estar donde está la liquidez. Al construir sobre rieles Cripto en el momento adecuado, en eso se ha convertido Polymarket.

"Esa es la belleza de las Cripto: es global. Cualquiera que tenga una dirección de billetera puede unirse", dijo Demirors.

Sin embargo, Polymarket no estaba lo suficientemente descentralizado como para que los reguladores estadounidenses lo consideraran intocable. En enero de 2022, la empresa pagó una multa civil de 1,4 millones de dólares y firmó un acuerdo asentamientocon la CFTC, que dijo que la compañía había estado operando una bolsa de derivados sin licencia porque sus servicios estaban disponibles para ciudadanos y residentes estadounidenses.

Desde entonces, la empresa ha bloqueado las direcciones IP de Estados Unidos, pero los estadounidenses astutos han estado utilizando redes privadas virtuales, o VPN, para evitar el geofencing. Aparentemente, el gobierno cree que la empresaDebería haber hecho más para KEEP a los estadounidenses fuera, tal vez exigiendo la identificación del cliente (que Polymarket ha solicitado sólo a un subconjunto de usuarios).


Shayne Coplan es oradora en Consensus Hong Kong. Lea más sobre la cobertura de Consensus Hong Kong aquí.

"Polymarket debe cumplir con los términos del acuerdo al que llegaron con la CFTC. Punto final", dijo un portavoz de la CFTC a CoinDesk a fines de octubre, dos semanas antes de que los agentes de la ley allanaran la casa de Coplan. "Eso significa que no pueden aceptar ningún negocio de personas que viven en los Estados Unidos".

En una publicación en X (anteriormente Twitter), Coplan calificó la redada como "esfuerzo desesperado" por la administración saliente de Biden "para perseguir a las empresas que consideran asociadas con oponentes políticos", aunque reiteró que Polymarket no es partidista.

Desafíos futuros

Los inversores y partidarios de Polymarket esperan que la administración entrante de Trump ponga fin a la investigación como parte de una amplia agenda pro-criptomonedas.

Incluso si Polymarket recibe el indulto, Coplan enfrenta otros desafíos, y no el menor de ellos es...manteniendo volúmenessin un evento galvanizador como una elección presidencial.

La empresa, que actualmente no cobra comisiones por transacciones, también debe idear un modelo de ingresos a largo plazo. Y un puñado de Disputas sobre resultados, incluido un mercado sobre si el hijo de Trump, Barron, era"involucrado" en una memecoin, sugiere que Polymarket necesitamejorar sus criterios de resolución.

Sin embargo, al menos en un aspecto, Coplan ya ha tenido éxito.

"La visión de Shayne siempre ha sido que este es un producto que puede alterar los medios tradicionales y el discurso político... y lo logró", dijo Chougule, de la Coalición para la Previsión Política. "Éste siempre fue el sueño, que los principales programas de entrevistas, los noticieros por cable, lugares como Politico y Bloomberg citaran los Mercados de predicción como fuente de información, como algo que puede iluminar incluso a las personas que no saben nada o no les interesan los Mercados de predicción".