Ano ang Kailangan ng DeFi sa Susunod na Taon: Tatlong Priyoridad

Ang post na ito ay bahagi ng 2019 Year in Review ng CoinDesk, isang koleksyon ng 100 op-eds, mga panayam at tumatagal sa estado ng blockchain at sa mundo. Si Haseeb Qureshi ay isang managing partner sa Dragonfly Capital, isang cross-border Crypto venture fund.

Ang 2019 ay isang watershed year para sa DeFi. Nakita namin ang bilang ng Ang mga user ng DeFi ay tumaas ng 30x, habang ang kabuuang mga pautang ay nagmula sa pamamagitan ng DeFi na naka-lock sa DeFi nang higit sa triple <a href="https://loanscan.io/loans?interval=max">https://loanscan.io/loans?interval=max</a> . Ang MakerDAO, ang una at pinakanangingibabaw na DeFi player ay nakakuha ng market share, habang ang mga platform tulad ng Compound, DYDX, at Uniswap ay nagkaroon ng kanilang breakout moments. Ang mga wallet tulad ng Coinbase at Argent ay nag-aalok na ngayon ng epektibong katumbas ng mga savings account na denominado sa dolyar, lahat ay naayos sa mga pampublikong blockchain.

Isang taon lang ang nakalipas, ang DeFi ay isang malabo at medyo haka-haka na konsepto. Ngayon walang nagdududa na ang DeFi ay magiging mahalaga sa mga pampublikong blockchain.

Gayunpaman, ang DeFi ay nasa simula pa lamang. Karamihan sa mga produkto ay medyo simple: overcollateralized na mga pautang (kilalang tradisyonal bilang secured lending) at simpleng on-chain settled exchange, tulad ng 0x at Uniswap. Ang mga rate ng collateralization ay nasa kapitbahayan ng 150%, ibig sabihin ang halaga ng collateral na kailangang ilagay ng borrower ay 50% na mas malaki kaysa sa halaga ng utang.

Ito ay isang magandang simula, ngunit marami pa tayong mararating.

kolumnista ng Bloomberg Matt Levine madalas na sinasabing nire-replay ng Crypto ang kasaysayan ng modernong Finance, ngunit sa isang kahaliling at pinabilis na timeline. Kung totoo iyon, ang DeFi ngayon ay kahalintulad sa pagbabangko ng Venetian sa kalagitnaan ng edad, kung kailan nagsisimula pa lang ang pagbabangko gaya ng iniisip natin ngayon. Sa isang mataong port city tulad ng Venice, kakaunti ang matagal nang reputasyon, at maraming pakikipag-ugnayan ang one-shot na laro. T maraming puwang para sa pagkakakilanlan at pagbuo ng kredito. Sa kontekstong iyon, karaniwang kailangan mo ng collateral at malawak na margin ng seguridad para sa isang pautang.

Doon kami nakaupo ngayon sa DeFi: lahat ay overcollateralized, at ang iyong mga nagpapahiram ay talagang walang alam tungkol sa iyo. Ang anumang data, reputasyon, o umuulit na laro ay ganap na binabalewala ng mga protocol na ito.

Ipinakilala ng DeFi kung ano ang nawawala: isang tunay na katutubong paraan ng Finance sa internet .

Kaya ano ang susunod? Maraming dapat pagbutihin ang DeFi, ngunit narito ang tatlong pangunahing priyoridad para sa 2020.

Ang una ay pataasin ang kahusayan sa pamamagitan ng pagpapababa sa mga margin ng overcollateralization. Karamihan sa mga consumer mortgage ay tumatakbo sa 5-20% na downpayment, kaya ang kabuuang collateralization ng loan ay nasa 105-120% (dahil ang bahay mismo ay 100% collateral na). Ang 150% overcollateralization ay hindi maririnig saanman sa normal Finance.

Bakit napakalaki ng mga rate ng collateralization? Mayroong dalawang pangunahing dahilan para dito: pagkasumpungin at latency.

Dahil ginagamit ang volatile Crypto bilang collateral, kailangang protektahan ng mga nagpapahiram ang kanilang sarili laban sa biglaang pagbaba ng halaga ng collateral. Posible na ang Crypto ay nag-mature at nagiging hindi gaanong pabagu-bago sa paglipas ng panahon. Ngunit kahit na wala iyon, maaari mong bawasan ang pagkasumpungin sa pamamagitan ng pag-onboard ng mas matatag na collateral, gaya ng mga stablecoin, gold-pegged na coins, o digital securities.

Ang mas nakakabahala na isyu ay ang latency: kung nakikita mo ang pagbaba ng halaga ng collateral, gaano mo kabilis ma-liquidate ang loan para matiyak na T ka mahuhulog sa pula laban sa nanghihiram? Pagkatapos ng lahat, kung ang equity ng isang DeFi borrower ay naging negatibo, T ka makakabawi ng pera mula sa kanila—sa blockchain, aabandonahin lang nila ang kanilang address.

Sa kasong ito, ang latency ng pinagbabatayan na blockchain ay lubos na mahalaga. Kung maaari mong bawasan ang mga oras ng pag-block sa Proof of Stake (o mas mabuti pa, itulak ang mga DeFi application sa layer 2), at gumamit ng mas propesyonal na network ng mga tagabantay o gumagawa ng market, mas mabilis na makakapag-liquidate ng collateral ang mga system na ito. Ito ay magpapahintulot sa kanila na ilapit ang kanilang mga collateralization ratio sa mga rate na nakikita natin sa tradisyonal Finance. Ang 50% na margin na iyon ay napakalaki dahil sa kasalukuyan ay posible na ang iyong collateral ay bumaba ng 33% sa halaga bago ma-liquidate ng system ang iyong posisyon! Sa mas mabilis na pagpuksa at mas matatag na collateral, maaaring bumaba nang BIT ang ratio ng overcollateralization na iyon.

Matapos mapababa ang mga rate ng collateralization, ang pangalawang priyoridad para sa DeFi ay higit na pagkakaiba-iba ng mga synthetic na asset. Tingnan ang MakerDAO: Ang MakerDAO ay gumagawa ng DAI, isang synthetic na dollar-pegged stablecoin, na walang aktwal na dolyar na hawak saanman sa system. Ang kailangan lang ay isang feed ng presyo ng ETH/USD. Kung papalitan lang natin ang feed ng presyo na iyon para sa ETH/gold, bigla tayong makakagawa ng isang synthetic na gold-pegged na token sa pamamagitan ng eksaktong parehong mekanika. Ang Maker at UMA ay dalawang protocol na nagpapatuloy dito, at inaasahan kong malapit na tayong makakita ng malawak na hanay ng mga sintetikong asset na pinansyal. Sa hinaharap, ang sinumang may mobile phone ay makakabili ng anumang pinansiyal na asset na gusto nila mula saanman sa mundo, lahat ay pinapamagitan ng Crypto.

Sa wakas, kakailanganin ng DeFi na lumipat patungo sa mga umuulit na laro. Sa halip na ituring ang bawat user bilang blangko na slate, isasaalang-alang ng mga protocol ang iyong matagal nang on-chain na cash-flow at mga asset na gumagawa ng kita. Kung ang iyong address ay kumilos nang maayos sa iba pang mga platform ng DeFi, dapat kang maging karapat-dapat para sa mas mababang mga rate at mas mahusay na kredito.

Sa kalaunan, dapat tayong makapag-import ng mga matatag na anyo ng pagkakakilanlan sa blockchain sa pamamagitan ng pagbuo ng mga tulay sa totoong mundo.

Ang pagkakakilanlan ay isang paunang kinakailangan dito. Pagkatapos ng lahat, pagdating sa pagpapahiram, ang mga blockchain ay hindi katulad ng totoong mundo. Kung hindi mo nabayaran ang iyong mga utang sa totoong buhay, dapat mong ideklara ang pagkabangkarote at isuko ang iyong kredito nang hindi bababa sa pitong taon. Ngunit sa blockchain, maaari mo lamang iwanan ang anumang address na na-default at magsimulang muli gamit ang isang bagong address, walang masamang walang foul. Imposibleng pilitin ang isang tao sa pula kapag makakagawa lang sila ng bagong address nang libre. Ito ay tulad ng pagpapaalam sa mga tao na baguhin ang kanilang mga pangalan at magsimulang muli sa kanilang mga marka ng kredito pagkatapos ideklara ang pagkabangkarote.

Kaya kailangan natin ng matatag, mahal na pagkakakilanlan. Ngunit kung hihintayin natin ang mga pamahalaan at iba pang mga broker ng pagkakakilanlan na magbigay ng serbisyong ito, maaaring maghintay tayo magpakailanman. Mas malamang, bilang Mga tagapagtaguyod ng Balaji Srinivasan, gagawa kami ng mga tulay sa pagitan ng blockchain ng isang tao at pagkakakilanlan sa Web2, na maaaring gawin nang walang anumang pamahalaan na nakikilahok. Kung magagamit ko ang aking reputasyon sa Twitter o Facebook upang i-backstop ang aking credit history sa blockchain, maaari tayong bumuo ng isang puro digital na credit system. Mayroong maraming hindi nalutas na mga problema dito pagdating sa Privacy at k-anonymity, ngunit sa prinsipyo ito ay dapat gawin.

Naantala ng Internet ang mga monopolyo sa halos lahat ng industriya, ngunit kahit papaano ay iniwan nito ang Finance na halos hindi nagalaw. Ipinakilala ng DeFi kung ano ang nawawala: isang tunay na katutubong paraan ng Finance sa internet . Sa kalaunan, gagawin nito para Finance ang ginawa ng Internet sa bawat iba pang industriya. Ngunit maaga pa, lahat ng mga produktong ito ay pang-eksperimento, at walang alinlangan na magkakaroon ng mga pagkabigo. Ngunit ang kapangyarihan ng walang pahintulot na pagbabago ginagawang DeFi lahat ngunit hindi maiiwasan.