Що потрібно DeFi наступного року: три пріоритети

Ця публікація є частиною огляду CoinDesk за 2019 рік, збірки 100 коментарів, інтерв’ю та аналізу стану блокчейну та світу. Хасіб Куреші є керуючим партнером Dragonfly Capital, транскордонного Крипто фонду.

2019 рік став переломним для DeFi. Ми бачили кількість Кількість користувачів DeFi зросла в 30 разів, тоді як загальна кількість позик, наданих через DeFi, заблоковану в DeFi, зросла більш ніж утричі <a href="https://loanscan.io/loans?interval=max">https://loanscan.io/loans?interval=max</a> . MakerDAO, перший і найдомінантніший гравець DeFi, здобув частку ринку, тоді як такі платформи, як Compound, DYDX і Uniswap, мали моменти прориву. Гаманці, такі як Coinbase і Argent, тепер пропонують ефективний еквівалент ощадних рахунків, деномінованих у доларах, усі розраховані на загальнодоступних блокчейнах.

Лише рік тому DeFi був незрозумілою та дещо спекулятивною концепцією. Зараз ніхто не сумнівається, що DeFi стане невід’ємною частиною публічних блокчейнів.

І все ж DeFi все ще перебуває в зародковому стані. Більшість продуктів є відносно простими: позики з надлишковою заставою (традиційно відомі як кредитування під заставу) і прості розрахункові біржі в ланцюжку, такі як 0x і Uniswap. Ставки застави становлять близько 150%, тобто вартість застави, яку повинен надати позичальник, на 50% перевищує вартість кредиту.

Це хороший початок, але попереду ще довгий шлях.

Оглядач Bloomberg Метт Левін часто стверджує, що Крипто повторює історію сучасних Фінанси, але в альтернативному та прискореному часовому масштабі. Якщо це правда, тоді DeFi сьогодні є аналогом венеціанського банківського обслуговування в середні віки, коли банківська справа, як ми думаємо про неї сьогодні, тільки починалася. У такому гамірному портовому місті, як Венеція, було небагато давніх репутацій, і багато взаємодій були одноразовими іграми. T було багато місця для ідентичності та нарощування кредиту. У цьому контексті вам, як правило, потрібна застава та широкі гарантії для позики.

Ось де ми сидимо сьогодні в DeFi: все забезпечено надмірною заставою, і ваші кредитори абсолютно нічого про вас не знають. Ці протоколи повністю ігнорують будь-які дані, репутацію чи повторні ігри.

DeFi представляє те, чого не вистачало: справді рідну для Інтернету форму Фінанси.

Отже, що буде далі? DeFi має багато чого покращити, але ось три головних пріоритети на 2020 рік.

По-перше, це підвищення ефективності шляхом зниження маржі надлишкової застави. Більшість споживчих іпотечних кредитів засновані на початковому внеску в розмірі 5-20%, що робить загальну заставу кредиту 105-120% (оскільки сам будинок вже є 100% заставою). 150% надлишкової застави було б нечуваним у звичайних Фінанси.

Чому ставки застави такі великі? На це є дві основні причини: нестабільність і затримка.

Оскільки нестабільна Крипто використовується як застава, кредитори повинні захистити себе від раптового падіння вартості застави. Цілком можливо, що Крипто з часом дозріває і стає менш мінливою. Але навіть без цього ви можете знизити волатильність, запровадивши більш стабільну заставу, таку як стейблкойни, монети з прив’язкою до золота або цифрові цінні папери.

Більше тривоги викликає затримка: якщо ви бачите падіння вартості застави, як швидко ви можете ліквідувати позику, щоб T опинитися в мінусі проти позичальника? Зрештою, якщо власний капітал позичальника DeFi став від’ємним, ви T зможете отримати від нього гроші — у блокчейні вони просто покинуть свою адресу.

У цьому випадку затримка основного блокчейну має досить велике значення. Якщо ви зможете зменшити час блокування в Proof of Stake (або ще краще, перевести програми DeFi на рівень 2) і використовувати більш професійну мережу кіперів або маркет-мейкерів, ці системи зможуть ліквідувати заставу набагато швидше. Це дозволить їм наблизити свої коефіцієнти забезпечення до ставок, які ми бачимо в традиційних Фінанси. Ці 50% маржі є такими великими головним чином тому, що наразі ймовірно, що вартість вашої застави впаде на 33%, перш ніж система зможе ліквідувати вашу позицію! Завдяки швидшій ліквідації та надійнішій заставі коефіцієнт надлишкової застави може BIT знизитися.

Після зниження ставок забезпечення, другим пріоритетом для DeFi є більша різноманітність синтетичних активів. Подивіться на MakerDAO: MakerDAO виробляє DAI, синтетичний стейблкоїн, прив’язаний до долара, без реальних доларів, які зберігаються ніде в системі. Усе, що потрібно, — це канал цін ETH/USD. Якщо натомість ми просто замінимо цей ціновий канал на ETH/золото, раптом ми зможемо виготовити синтетичний прив’язаний до золота токен за допомогою точно такої самої механіки. Maker і UMA — це два протоколи, які прагнуть цього, і я очікую, що незабаром ми побачимо широкий спектр синтетичних фінансових активів. У майбутньому будь-хто, хто має мобільний телефон, зможе купувати будь-які фінансові активи з будь-якої точки світу за допомогою Крипто.

Нарешті, DeFi потрібно буде перейти до повторних ігор. Замість того, щоб розглядати кожного користувача як чистий аркуш, протоколи враховуватимуть ваші довгострокові грошові потоки в мережі та активи, що приносять дохід. Якщо ваша адреса добре поводилася на інших платформах DeFi, ви повинні мати право на нижчі ставки та кращий кредит.

Згодом ми зможемо імпортувати надійні форми ідентичності в блокчейн, будуючи мости з реальним світом.

Ідентичність тут є необхідною умовою. Зрештою, коли мова йде про кредитування, блокчейни не зовсім схожі на реальний світ. Якщо ви не виплачуєте свої борги в реальному житті, ви повинні оголосити про банкрутство та відмовитися від кредиту протягом принаймні семи років. Але в блокчейні ви можете просто відмовитися від будь-якої адреси, яка встановлена ​​за замовчуванням, і почати заново з новою адресою, без шкоди і без помилок. Неможливо змусити когось опинитися в мінусі, коли вони можуть просто створити нову адресу безкоштовно. Це було б схоже на те, що дозволити людям змінити свої імена та почати заново свої кредитні рейтинги після оголошення про банкрутство.

Тому нам потрібна стабільна, дорога ідентичність. Але якщо ми чекатимемо, поки уряди та інші брокери ідентифікації нададуть цю послугу, ми можемо чекати вічно. Швидше, як Баладжі Шрінівасан виступає, ми побудуємо мости між блокчейном людини та ідентифікацією Web2, що можна зробити без участі урядів. Якщо я зможу використати свою репутацію у Твіттері чи Фейсбуці, щоб захистити свою кредитну історію в блокчейні, тоді ми зможемо створити суто цифрову кредитну систему. Тут є багато невирішених проблем, коли йдеться про Політика конфіденційності і k-анонімність, але в принципі це має бути здійсненним.

Інтернет порушив монополії майже в кожній галузі, але якимось чином залишив Фінанси майже недоторканими. DeFi представляє те, чого не вистачало: справді рідну для Інтернету форму Фінанси. Зрештою, це буде Фінанси те, що Інтернет зробив з будь-якою іншою галуззю. Але ще рано, всі ці продукти експериментальні, і невдачі, безсумнівно, будуть. Але сила бездозвільне нововведення робить DeFi майже неминучим.