Pagbibilang ng Pagkapira-piraso ng Presyo sa Pinakamalaking Palitan ng Bitcoin

Ang ONE tampok ng Bitcoin na malinaw na nagdemarka nito mula sa iba pang mga pangunahing pera sa sirkulasyon ngayon ay ang dramatikong pagkakaiba-iba sa presyo nito sa mga palitan.

Ngunit bakit ang Bitcoin ay hindi katulad ng mga pangunahing pambansang pera sa bagay na ito? Bukod pa rito, ang pagkapira-piraso ng presyo ay isang katangian ng lahat ng desentralisadong alternatibong pera, o isang pansamantalang kababalaghan lamang?

Ang batas ng ONE presyo

Ang dolyar ng US at iba pang mga pangunahing pambansang pera ay epektibong nakikipagkalakalan sa parehong presyo, hindi alintana kung ang mga ito ay ipinagpapalit sa Tokyo, London, New York, o anumang iba pang pangunahing foreign exchange market.

Ang mga maliliit na pagkakaiba sa presyo ay maaaring maobserbahan sa pana-panahon, ngunit ang mga ito ay mabilis na tinutusok at nabubura ng mga algorithmic arbitrageur na naglalayong kumita mula sa mga naturang asymmetries.

[post-quote]

Sa madaling salita, ang presyo para sa mga dolyar ng US sa mga pangunahing palitan ng mundo ay nakikipagkalakalan sa lockstep.

Ang dahilan para sa halos perpektong pag-synchronize ng presyo na nakikita natin sa mga pangunahing pera tulad ng US dollar ay nauugnay sa isang pang-ekonomiyang konsepto na kilala bilang 'batas ng ONE presyo'.

Sa madaling salita, ang konseptong ito ay nangangahulugan na ang mga presyo para sa fungible, malayang ipinagkalakal na mga item tulad ng currency ay dapat na pantay-pantay sa lahat ng bukas Markets.

Kung mapapansin natin ang anumang materyal, patuloy na pagkakaiba-iba ng presyo sa pagitan ng US dollar na ipinagpapalit sa Tokyo kumpara sa mga ipinagpapalit sa London, ito ay dahil sa pagkakaroon ng ilang gastos o hadlang - tulad ng mga pagkakaiba-iba sa mga bayarin sa transaksyon, ang bilis kung saan ang impormasyon ay maaaring maglakbay, mga gastos sa transportasyon, o mga paghihigpit sa FLOW ng mga pondo.

Gayunpaman, hindi namin naobserbahan ang anumang pagkakaiba-iba, dahil sa napakababang alitan sa mga pangunahing Markets ng forex .

Pagsukat ng mga pagkakaiba sa presyo ng Bitcoin sa mga palitan

Kabaligtaran sa mga Markets ng forex para sa mga pangunahing pera tulad ng US Dollar, sa anumang naibigay na sandali ang Bitcoin exchange rate ay maaaring mag-iba ng sampu o daan-daang dolyar mula sa ONE exchange patungo sa susunod.

Halimbawa, humigit-kumulang isang linggo bago unang tumawid ang Bitcoin sa $1,000 mark sa Mt. Gox, ang presyo ng Bitcoin ay umabot na sa renminbi na katumbas ng $1,000 sa pinakamalaking exchange ng China, BTC China.

Kasunod ng kamakailang anunsyo ng mga awtoridad ng China na ang mga bangko ay hindi na magagawang makipagtransaksyon sa Bitcoin (na, sa turn, ay nag-trigger ng desisyon ng Baidu na suspendihin ang pagtanggap nito ng Bitcoin), ang presyo noong ika-5 ng Disyembre noong 08:30 GMT ay bumagsak sa China ng katumbas ng renminbi na humigit-kumulang $177 kaysa sa mga presyo sa mga palitan na matatagpuan sa labas ng China Tsart 1).

Ang malalaking pagkakaiba-iba ng presyo na na-trigger ng mga biglaang pagkabigla sa isang medyo manipis na kalakalang pera tulad ng Bitcoin ay hindi lubos na nakakagulat.

Gayunpaman, ang mga makabuluhang pagkakaiba-iba ng presyo sa iba't ibang palitan ay sinusunod din sa mas mahabang panahon na nagtatampok ng mas mababang pangkalahatang antas ng pagkasumpungin ng presyo, gaya ng makikita sa Talahanayan 1.

Pagtingin sa data na nagmula sa CoinDesk Index ng Presyo ng Bitcoin (BPI) sa loob lamang ng tatlong buwang yugto mula sa huling bahagi ng Agosto hanggang sa unang bahagi ng Disyembre, maaari naming kumpirmahin ang mga makabuluhang pagkakaiba sa presyo sa tatlong palitan ng bahagi ng index (Mt. Gox, Bitstamp, at BTC-e) sa parehong average at median na presyo.*

Ang makabuluhang mas mataas na average na presyo, kumpara sa median, ay nagpapakita sa amin na mayroong katibayan ng mga outlier - ibig sabihin ay mas matinding pagkakaiba-iba ng presyo sa mga palitan sa medyo mas maikling yugto ng panahon.

Gayunpaman, ang Mt. Gox ay nagpapanatili pa rin ng double-digit na median na pagkakaiba-iba ng presyo sa Bitstamp at BTC-e sa nakalipas na tatlong buwan, ibig sabihin, ang fragmentation ng presyo ay isang patuloy na feature sa mga palitan, kahit na sa mga panahon na medyo mas mababa ang volatility.

Pagbibilang ng premium ng Mt. Gox

Ang karaniwang refrain na naririnig sa buong komunidad ng Bitcoin ay ang presyo ng mga bitcoin na kinakalakal sa Mt. Gox ay karaniwang mas mataas kaysa sa iba pang mga palitan.

Iminungkahi na ang mga bitcoin ay nangangalakal sa premium sa Mt. Gox dahil sa mga paghihigpit sa ilang pambansang pag-withdraw ng pera, ibig sabihin, ang ilang mga customer ng Mt. Gox ay kailangang bumili ng mga bitcoin upang ilipat ang mga asset ng account sa labas ng exchange.

Dahil sa 'Mt. Gox premium 'yung mga sabik na makita ang pinakamataas na kasalukuyang halaga ng kanilang mga digital na wallet, bago ang pag-usbong ng Bitcoin ng China at ang mataas na presyo ng BTC China, ay tradisyonal na bumaling sa Gox.

Ngunit, sa karaniwan, gaano kataas ang presyo ng Mt. Gox kaysa sa ibang Bitcoin exchange?

Kung titingnan ang parehong tatlong buwang dataset, makukumpirma namin na ang average na presyo sa Mt. Gox ay mas mataas kaysa sa Bitstamp at BTC-e, sa $21 at $34, ayon sa pagkakabanggit.

Higit pa rito, makikita natin na sa panahon ng sample na panahon, ang Mt. Gox ay nakamit ang isang all-time na mataas na presyo na mas malaki kaysa sa Bitstamp at BTC-e ng $77 at $160, ayon sa pagkakabanggit.

Nakatingin sa unahan

Kung patuloy na lumago ang merkado ng Bitcoin sa mga susunod na buwan at taon, makatuwirang asahan ang pagbaba ng fragmentation ng presyo sa iba't ibang palitan habang tumataas ang dami ng kalakalan at pagkatubig.

Sa ngayon, gayunpaman, ang mga medyo illiquid Markets sa tabi ng mga hadlang na itinayo sa paligid at sa pagitan ng iba't ibang mga palitan ng Bitcoin ay patuloy na magtutulak ng pagkapira-piraso ng presyo.

Sa madaling salita, ang batas ng ONE presyo ay maaaring ONE araw ay malalapat sa Bitcoin ngunit hindi para sa nakikinita na hinaharap.

* Ang Index ng Presyo ng CoinDesk ay gumagamit ng minu-minutong data na direktang nagmula sa mga palitan. Habang ang mga presyo ng Bitcoin ay kadalasang maaaring mag-iba nang malaki sa mas maliliit na yunit ng oras (segundo) hindi malamang na ang naobserbahang pagkakaiba ay maaapektuhan o maalis nang may mas mataas na frequency data.

Larawan ng Stock Chart sa pamamagitan ng Shutterstock