Ang Crypto 'Trichotomy'

Si Timothy Enneking ay ang nagtatag at ang pangunahing punong-guro ng Digital Capital Management, LLC (DCM).

Ang Crypto space ay T na kung ano ito dati.

Noong unang panahon kung kailan ang Bitcoin ang tanging “Cryptocurrency” sa paligid, mas simple ang buhay. Pagkatapos, dumating ang ilang iba pang "mga pera", na sinundan ng mga ICO at ang mga bagay ay mabilis na naging mas kumplikado.

Sa isang lugar sa kahabaan ng linya, ang mga tao ay nagsimulang magbayad ng mas maraming o higit pang pansin sa Technology pinagbabatayan ng Bitcoin tulad ng sa Bitcoin mismo. Ang distributed ledger Technology (DLT) o ang "blockchain" ay biglang naging mga salitang pambahay (well, na may bahagyang pagmamalabis...).

Sa umaalingawngaw na mga buwan ng 2017, nakabuo ang mga Crypto pundit, analyst at pondo ng iba't ibang taxonomy ng mabilis na pag-iba-iba ng Crypto space: exchange token, utility token, payment token, asset-backed token, ETC. (Ang aking personal na paborito ay ang Tetras Capital, ngunit marami.)

Gayunpaman, ang blockchain at asset-backed tokens ay bahagi pa rin ng Crypto space. Naniniwala ako na hindi na iyon ang kaso. Sa katunayan, sasabihin ko na ang puwang ng Crypto ay nahati sa tatlong magkakaibang mga puwang (kaya "trichotomy") at ang terminong "Crypto" ay hindi na nalalapat sa lahat ng mga ito.

Nilagyan ko ng label ang tatlong puwang na ito na "mga token sa pangangalakal," "blockchain" at "mga token sa likod ng asset." Maliban sa una, natanto ko na walang kahit na malabo na makabago tungkol sa mga pangalan. Ang pinakamahalagang takeaway ay malamang na ang huling dalawa (at tiyak na ang ONE) ay walang kinalaman sa kung ano ang iniisip ng karamihan sa mga tao bilang "Crypto."

Sa una, ang "trading token" ay talagang isang mas tumpak na label para sa tinutukoy ng karamihan ng mga tao bilang "cryptocurrencies."

Ang salitang "pera" ay talagang hindi talaga naaangkop sa Technology. (Sa katunayan, nai-publish ko isang artikulo sa mismong temang ito noong Hulyo ng 2017; Ang "token" ay mas angkop. Ang salitang token ay halos hindi bago; ito ay higit sa 2,000 taong gulang). Madalas nating nakakalimutan kung saan nagmula ang "token" sa kasaysayan: mga amusement park, subway at, kamakailan lamang, mga token ring, LAN, ETC.

Sa IT, ang "token" ay karaniwang isang packet ng impormasyon na na-optimize para sa paglipat sa pagitan ng mga computer. Kung ang isang tao ay nararamdaman (umaasa) na ang data packet ay may exogenous na halaga, maaaring subukan ng taong iyon na ibenta ito.

Maaaring maramdaman ng iba na ang ibinigay na token ay walang ganoong halaga – kahit na sa magkatulad na sektor. (Kaya, sinusubukan ng tZERO na ibenta ang halos real-time na trade settlement token nito, ngunit hindi ginagawa ng NASDAQ.) Kaya, ipinanganak ang ICO. (Para sa higit pa sa paksang ito, lalo na sa mga panlabas na driver ng pagbuo ng presyo, tingnan ang isang artikulong isinulat ko sa paksang iyon).

Siyempre, kung ang isang Crypto token ay ipinagpalit sa labas o hindi, umaasa pa rin ito sa blockchain (o isang blockchain) o sa pangkalahatan ay katulad na protocol consensus algorithm. Anuman, ang mga mekanismong ito ay nagtatala ng pagkakaroon, paggalaw at pagbabago ng mga token. Gayunpaman, ang lumalaking porsyento ng mga proyekto ng blockchain (ang pinakamalaki ay maaaring ang pagsisikap ng IBM-Maersk) huwag umasa sa mga token sa pangangalakal.

Nangangahulugan ito na hindi nila natukoy ang isang independiyenteng driver ng pagbuo ng presyo (bukod sa iba pang mga bagay) para sa kanilang token, ngunit kaagad na kinikilala ang iba't ibang mga bentahe ng tiwala at pagiging maaasahan ng Technology ng DLT (blockchain).

Dahil dito, ang karamihan sa mga pamumuhunan sa DLT ay dapat gawin sa seed/VC/PE (“early stage equity”) form, hindi sa anyo ng mga trading token. Ang pagbabagong ito ay lubos na nakakaapekto sa istruktura ng, pamumuhunan sa at pagbabalik mula sa (sa mga tuntunin ng uri, timing at halaga) “ICO” (ngayon ay “STO” o Security Token Offering – at maging ang mas bagong IEO o Initial Exchange Offering) v. “blockchain” na mga proyekto.

Sa totoo lang, ang DLT/blockchain space ay talagang hiwalay sa trading token space. Ito ang pangalawang prong ng aming Crypto "trichotomi". (At tandaan na ang "Crypto" ay hindi na talaga nalalapat sa pangalawang puwang na ito.)

Ang ikatlong espasyo ay mga token na sinusuportahan ng asset.

Ang puwang na ito ay medyo kawili-wili dahil, sa katotohanan, ang tokenization ay isa pang anyo ng securitization na walang likas na kaugnayan sa "Crypto" per se. Ang ONE ay maaaring magkaroon ng tokenized (“atomized”) na pagmamay-ari sa ganitong paraan anumang oras sa

ang nakaraan at ginawa ito nang walang blockchain. Ang mga hadlang ay T legal – at, sa katunayan, maaaring kakaunti o walang mga hadlang maliban sa gastos – ngunit tiyak na ginagawang mas madali at mas mabubuhay ang DLT.

Ngayon ay dumating tayo sa tunay na kawili-wiling bahagi: sukat.

Mukhang malinaw na ang mga token sa pangangalakal ay aabot sa pinagsama-samang halaga ng mga single-digit na trilyon (sa US dollars). Noong Disyembre ng 2017, ang kabuuang espasyo ng token ng kalakalan (tulad ng sinusukat ng market capitalization) ay umabot sa humigit-kumulang 80% ng antas na iyon. Malamang aabot ito sa 2020 o malapit na. May mga pagdududa ako na aabot ito sa 11 digit (US$10 trilyon o higit pa).

Ang blockchain, gayunpaman, ay tila nakalaan upang madaling maabot ang double-digit na trilyon sa halaga. Kung LOOKS lang ng ONE ang halaga ng mga logistics chain na inilalagay sa blockchain, ang ONE ay umabot higit sa kalahati ng halagang iyon. Ang pinagmulan ng halos lahat ng asset kung saan ang pagtukoy ng pinagmulan ay mahalaga (mula sa mga diamante at sining hanggang sa alak at lahat ng uri ng mga collectible) ay madaling maglalagay ng ONE sa itaas.

Ang pagdaragdag ng mga transaksyon sa pananalapi sa halo ay dumaan sa 11 digit nang madali. Maaaring posible ang triple-digit na trilyon ngunit, muli, hindi sa anumang oras sa lalong madaling panahon, kung kailanman.

Ang mga asset-back token – na, kung maaalala mo, ay dating isang solong, medyo naulila na kategorya ng mga cryptocurrencies (ulila dahil ang kanilang halaga ay talagang nakatali sa isang bagay habang ang halaga ng iba pang ICO at mga token ay tila limitado lamang sa pamamagitan ng imahinasyon at kalokohan ng Human ) – ay maaaring aktwal na mauwi sa pagiging malaki sa tatlong sangay, na madaling umabot sa triple-digit na trilyon.

Ang real estate lamang, na halos lahat ay tila nakalaan para sa blockchain, ay tumama sa halagang iyon. Kung ang isang materyal na bahagi ng mga pinansiyal na asset (securities ng lahat ng uri) ay na-tokenized, ito ay isang no-brainer upang maabot ang 12 digit. At pansinin na maaaring talakayin ng ONE ang mga token na sinusuportahan ng asset nang hindi gumagamit ng salitang "Crypto."

Ang bata ay malinaw na hihigit sa kanyang magulang.

Ang ONE potensyal na depekto sa pagsusuri ay ang potensyal para sa dobleng pagbilang sa pagitan ng pangalawa at pangatlong kategorya. Ang titulo sa real estate (at malamang na lahat ng real estate) ay halos tiyak na maitala sa blockchain. Karamihan (ngunit hindi lahat) nito ay maaari ding tokenized. Kung bibilangin natin ang halaga ng real estate sa parehong mga kategorya, ang pangalawa ay, perforce, lalampas sa una.

Sa huli, T mahalaga kung paano partikular na binuo ang taxonomy, ang pangunahing punto ay pareho: "Crypto" ay nagbigay na ng Technology at mga konsepto na mas malaki kaysa sa "cryptocurrencies" dati at malamang na imposibleng labis na timbangin ang kahalagahan ng blockchain at ang tokenization ng mga tunay na asset sa ating mundo - anumang negatibong konotasyon na nakuha ng "Crypto" na kamakailan ay kinuha kamakailan.

Tatlong korona larawan sa pamamagitan ng Shutterstock