Mga Pondo ng Crypto , Pagpapautang at Manipulasyon sa Market

Si Noelle Acheson ay isang beterano ng pagsusuri ng kumpanya at isang miyembro ng pangkat ng produkto ng CoinDesk. Ang mga opinyon na ipinahayag sa artikulong ito ay sariling may-akda.

Ang sumusunod na artikulo ay orihinal na lumabas sa Institutional Crypto ng CoinDesk, isang libreng newsletter para sa mga institusyonal na mamumuhunan na interesado sa cryptoassets, na may mga balita at pananaw sa imprastraktura ng Crypto na inihahatid tuwing Martes. Mag-sign up dito.

Hindi madali ang maging isang Crypto fund manager. Pati na rin ang hindi masusunod Markets at mailap na mga pagpapahalaga, nariyan ang tumataas na kumpetisyon at presyon sa mga bayarin. At naging walang kinang ang pagganap: Vision Hill's Q1 ulat ay nagpakita na, sa karaniwan, ang mga aktibong pondo ay hindi gumaganap ng Bitcoin sa ngayon sa taong ito.

Ang bear market ng 2018 ay nag-trigger ng pagsasara ng maraming Crypto funds, at ang isang ulat na inilabas noong nakaraang linggo ng PwC at Elwood Asset Management ay nagpakita na may mas kaunting aktibong pondo na umiiral kaysa sa pinaniniwalaan namin.

Itinuro din ng ulat na, dahil sa isang median na bayad sa pamamahala na 2% at isang median na laki ng pondo na $4 milyon, ang pagpapanatili ng pagpapatakbo ay mahirap: $80,000 na umuulit na kita ay hindi sapat upang masakop ang mga suweldo at iba pang mga overhead, lalo na kung may posibilidad na tumaas ang mga kinakailangan sa pagsunod.

Ang ulat ng PwC/Elwood ay nagbanggit ng ilang hakbang na ginagawa ng mga pondo upang palakasin ang umuulit na kita, tulad ng paggawa ng merkado at mga tungkulin sa pagpapayo.

Tinatanaw nito ang ONE potensyal na makabuluhang pinagmumulan ng kita, gayunpaman: Crypto lending. Maaaring ipahiram ng mga pondo ang mga asset na hawak nila, para sa isang bayad.

Dahil sa lumalaking pangangailangan para sa mga serbisyo sa pagpapahiram ng Crypto , ang potensyal na stream ng kita na ito ay maaaring sapat upang bigyan ang isang bilang ng mga pondo ng mas malaking pagkakataon na mabuhay, pati na rin ang pag-iniksyon ng pagkatubig at pagkakaiba-iba sa sektor.

Gayunpaman, maaari rin itong magdagdag ng nakatagong panganib sa pangkalahatang merkado.

Pababa

Bago natin tingnan nang mas detalyado ang panganib na ito, suriin natin ang trend patungo sa mas mababang mga bayarin.

Ayon sa ulat ng PwC/Elwood, ang median (mid-point) na bayad ay 2%. Ito ay naaayon sa karaniwang mga bayarin para sa "tradisyonal" na mga pondo ng hedge. Ngunit may mga palatandaan na sila ay bababa na. Nakasaad sa ulat na ang karaniwanAng bayad sa Crypto fund ay 1.72%, na nangangahulugan na marami ang naniningil nang mas kaunti. Ito ay naaayon din sa tradisyunal na sektor, kung saan ang pressure pressure ay nagiging paksa ng mga headline.

Ang pressure ay mas matindi sa mutual at index funds, kung saan ang mga bayarin ay lumilipat sa zero o mas mababa pa. Noong nakaraang taon, nag-alok ang higanteng pamumuhunan sa pamamahala ng Fidelity ng mutual fund kasama ang walang bayad sa pamamahala. At mas maaga sa buwang ito, binigyan ng greenlight ng SEC ang isang pondo mula sa manager ng asset na Salt Financial na ipinangako negatibo mga bayarin.

Samantala, ang demand para sa Crypto lending ay lumalaki sa isang kahanga-hangang bilis, habang ang pag-agos ng mga pondo sa mga startup ng pagpapautang at ang demand mula sa mga institusyon mga palabas. Bagama't walang konkretong data sa lawak kung saan ipinahiram ng mga pondo ng Crypto ang kanilang mga ari-arian, may mga palatandaan na ang kaugaliang ito ay kumakalat.

Ito ay may potensyal na implikasyon para sa buong sektor, kapwa mabuti at masama.

Heads up

Sa positibong panig, ang pagtaas ng pagpapautang ng mga asset ng Crypto ay maaaring magpapataas ng bilis at, sa pamamagitan ng pagpapalawig, ang Discovery ng presyo dahil ang mas maraming mga transaksyon ay nagpapadali para sa isang merkado na ipahayag ang mga pananaw nito.

Higit pa rito, ang lumalaking pangangailangan para sa maikling pagbebenta, na pinadali ng pagpapahiram ng asset, ay sa ilang mga lawak ay magpapahusay sa pagkatubig at makakatulong upang bumuo ng isang pool ng mga natural na mamimili - lahat ng maikling benta ay kailangang maalis sa huli. Bumubuo ito ng "malambot" na palapag para sa presyo ng asset.

Ngunit ang "mas likido" ay hindi nangangahulugang "likido," at narito kung saan maaaring tumagos ang panganib ng pagmamanipula sa merkado.

Sabihin nating namamahala ako ng Crypto fund na namuhunan sa altcoin A, at sabihin nating ipinahiram ko ang bahagi ng aking stake sa katapat na A. Sa tradisyunal Finance, karamihan sa mga securities loan ay maaaring bawiin anumang oras – ipagpalagay natin na magagawa ko rin ito dito. Naaalala ko ang pautang ng altcoin A, at ang katapat na A ay kailangang mag-agawan upang maibalik ito sa akin. Ginamit man ng counterparty A ang loan para magbenta ng maikli o ipinahiram ito sa counterparty B, kakailanganin nitong bilhin muli ang asset sa merkado, malamang na itataas ang presyo sa pamamagitan ng paggawa nito.

Ngayon, paano kung ako alammangyayari iyon, at ginamit ang recall bilang bahagi ng isang diskarte para palakasin ang aking halaga ng pondo? Totoo, malamang na T ko mai-lock ang kita sa pamamagitan ng pagbebenta ng altcoin A nang hindi itinutulak pabalik ang merkado, ngunit maaari itong magsilbi upang ayusin ang isang mas mataas na halaga sa isang tiyak na petsa, na magpapalakas sa aking naiulat na pagganap, na kung saan ay maaaring humimok ng mas maraming pamumuhunan sa aking pondo.

Dagdag pa, nariyan ang karagdagang pakinabang ng pag-alam na ang mga maiikling nagbebenta ay naipit, at ang kaluwalhatian ng aking outperformance kumpara sa mga may mas negatibong pananaw.

Malinaw, kung nakakuha ako ng reputasyon sa paggawa nito, walang manghihiram sa akin. At ang pagkatuyo ng stream ng kita na iyon ay maaaring mangahulugan na maaaring kailanganin kong i-liquidate ang aking pondo – isipin na lang kung ano ang gagawin ng pagtatapon ko sa lahat ng aking altcoin holdings sa merkado (pagkatapos maalala ang lahat ng mga pautang) sa mga halaga ng iba pang mga pondo.

Bukas ang mga mata

Ang ONE solusyon ay maaaring para sa mga mamumuhunan na igiit na ang mga pondong ibinabalik nila ay hindi nakikibahagi sa ganitong uri ng aktibidad sa pagpapautang. Ngunit, dahil sa kahirapan sa pagsakop sa mga gastos sa pagbaba ng mga bayarin sa pamamahala, maaaring maging mas maliit ang posibilidad na mabuhay ang mga sumusunod na pondo. At kung ang returns from lending boost fund performance, hindi ba obligadoupang maghanap ng pinakamahusay na posibleng pagbabalik para sa aking mga namumuhunan? Karamihan sa mga namumuhunan sa Crypto hedge funds ay mga institusyon mismo, na hinuhusgahan din ng kanilang pagganap. Sa ngayon ay may kaunting insentibo upang igiit ang pagbabawal sa pagpapautang.

Maaaring pumasok ang regulasyon at magtatag ng mga panuntunan sa transparency at pangangasiwa, gaya ng nangyayari sa tradisyonal Finance. Ngunit ang mga regulator ay nakakakuha pa rin ng kanilang mga ulo sa paligid ng Crypto space, at ginagawa ito sa isang maingat na bilis.

Sa kawalan ng malinaw na mga alituntunin, nakasalalay sa sektor na KEEP ang mga pag-unlad sa parehong pangangasiwa ng pondo ng Crypto at pagpapautang ng asset ng Crypto . Ito ay, pagkatapos ng lahat, sa sarili nitong interes upang matiyak ang isang maayos at matatag na merkado.

Ngunit ang self-regulation ay may sarili nitong mga panganib at mahirap isagawa sa isang hindi malinaw na aktibidad bilang Crypto asset lending. Totoo, ang mga transaksyong nakabatay sa blockchain ay magagamit para makita ng lahat – ngunit ang karamihan sa pagpapautang ng asset ng Crypto ay malamang na magaganap sa labas ng kadena, bilang isang kasunduan sa pagitan ng dalawang partido.

Gayunpaman, ang pagpapahintulot sa pagsasanay na kumalat nang walang patnubay ay maaaring magpalaki ng sistematikong panganib. Gaya ng nakita ng mga tradisyunal Markets noong 2008, ang magkakaugnay na web ng mga asset holdings sa pamamagitan ng hindi malinaw na mga kaayusan sa pagpapahiram ay nag-iwan sa mga institusyon na mahina at ang mga mamumuhunan ay nakahawak sa hangin.

Ang mga Markets ng Crypto ay may sapat na mga hadlang upang malampasan upang maabot ang pangunahing pagtanggap. T natin dapat hayaan na maging ONE sa kanila ang mga nakatagong panganib na nabubuo sa harap ng ating mga ilong.

Pagpapahiram larawan sa pamamagitan ng Shutterstock