Maaaring Tukso ng 'Carry Trade' ng Fiat-to-Crypto ang mga Mangangalakal na Pagod na sa Mga Negatibong Rate ng Interes

Sa panahon ng mga negatibong rate ng interes nang maayos at tunay na narito, ang mga nagugutom na mamumuhunan ay maaaring lalong humiram sa mga fiat na pera na mababa ang interes at mamuhunan sa mga account ng Cryptocurrency na mas mataas ang ani.

"Ang fiat-BTC carry trade ay ang susunod na hakbang sa paglago ng Bitcoin ," tweeted popular Bitcoin Quant investor @100trillionUSD noong Oktubre 10.

Ang carry trade ay isang diskarte kung saan ang isang negosyante ay gumagamit ng isang mababang-nagbibigay na pera upang pondohan ang isang mataas na ani na pamumuhunan.

Halimbawa, ang yen carry trade ay popular noong 2004-2008 nang ang Federal Reserve ay nagtaas ng mga rate mula 1 porsiyento hanggang 5.25 porsiyento at ang mga rate ng interes sa Japan ay natigil NEAR sa 0.5 porsiyento.

Ang mga mamumuhunan ay nanghiram ng yen upang pondohan ang mga pamumuhunan na may denominasyong dolyar. Bilang resulta, ang yen ay humina ng 20 porsiyento laban sa U.S. dollar.

Sa kasalukuyan, ang carry trade sa mga Markets ng FX ay halos patay na sa halos lahat ng advanced na bansa ay may mga rate ng interes sa o mas mababa sa zero.

Ngunit ang sitwasyong iyon ay mabuti para sa isang bagong uri ng carry trade na may Crypto twist.

Makinabang na pagpapahiram...

Sa panig ng pagpapautang, ang mga platform ng crypto-asset tulad ng Binance, Crypto.com, Celsius Network, BlockFi ay nagbabayad ng mga rate ng interes sa mga deposito ng Cryptocurrency . Pinopondohan nila ito ng interes na nakuha mula sa mga linya ng kredito na pinalawig sa mga margin trader at hedger.

Ang mga rate ng interes ay napapailalim sa pagbabagu-bago, maaaring binago ng platform operator o naiimpluwensyahan ng supply-demand mechanics ng mga user na nakikipag-ugnayan sa platform.

Halimbawa, ang Bitfinex exchange ay nagbabayad ng taunang rate ng interes na 0.66 porsiyentong interes sa mga deposito ng Bitcoin at nagbibigay ng mga pautang sa 0.59 porsyento, ayon sa bago ng CoinMarketCap interes tagasubaybay.

Sa isang kahulugan, ang Bitfinex ay tumatakbo bilang isang komersyal na bangko sa pamamagitan ng pagsingil ng mas mataas na rate sa mga pautang at pagbabayad ng medyo mababa sa mga deposito. (Isipin ang lumang 3-6-3 na panuntunan: "humiram sa 3 porsiyento, magpahiram sa 6 na porsiyento, pindutin ang golf course sa 3" – maliban sa hindi tulad ng isang bangko, ang mga palitan ng Crypto ay hindi nagsasara.)

Habang nag-aalok ang Bitfinex ng 0.66 porsyento, ang ibang mga platform ay nagbabayad ng mas mataas na rate ng interes sa mga deposito ng Bitcoin , tulad ng nakikita sa tsart sa ibaba.

Ang ONE posibleng dahilan para sa pagkakaiba ay tulad ng isang demand na deposito sa isang bangko, pinapayagan ng Bitfinex ang mga customer na mag-withdraw anumang oras, samantalang ang ibang mga Crypto platform ay nangangailangan ng pera na mai-lock up sa loob ng isang panahon sa loob ng mga linggo o buwan. Crypto.com, halimbawa, ay nagbabayad ng 6 na porsyento, ngunit ang mga deposito ay kailangang mapanatili nang hindi bababa sa 90 araw.

At muli, pinapayagan din ng BlockFi ang mga withdrawal anumang oras (tinanggal pa nito ang isang maagang parusa sa withdrawal, na nagpapahintulot sa ONE libreng withdrawal bawat buwan) at nag-aalok ito ng taunang rate ng interes na 6.20 porsyento.

Samantala, ang Crypto lending provider Nexo ay nag-aalok hanggang 8 porsiyentong yield sa mga deposito ng stablecoins DAI, USD Coin (USDC), Paxos Standard (PAX), TrueUSD (TUSD) at Tether (USDT). Ang mga stablecoin ay mga cryptocurrencies na ang halaga ay naka-peg sa isang fiat currency tulad ng US dollar.

...at murang pangungutang

Ang taunang mga rate ng interes na binabayaran ng mga Crypto lending platform ay mas mataas kaysa sa mga rate sa buong advanced na mundo, tulad ng nakikita sa ibaba.

Ang mga sentral na bangko sa Europe at Japan ay nagpapatakbo ng isang negatibong Policy sa rate ng interes (NIRP), kung saan ang mga institusyong pampinansyal ay kinakailangang magbayad ng isang rate ng interes para sa mga labis na reserbang paradahan sa sentral na bangko.

Ang Swiss National Bank, na nagpasimula ng mga negatibong rate noong 2015, ay kasalukuyang may pinakamababang rate sa mundo sa -0.75 porsyento. Ang Bank of Japan (BOJ) ay nagbawas ng mga rate sa -0.1 na porsyento noong Enero 2016 at nagpapatakbo ng negatibong Policy sa rate ng interes mula noon.

Ang yield ng -0.12 percent na nakikita sa 10-year Japanese government BOND ay ang side effect ng market-distorting policy ng BOJ.

Gayundin, ang mga ani ng utang ng korporasyon ay tumama kamakailan sa mga hindi pa naganap na mababang. Halimbawa, ang Toyota Finance Corp ay maglalabas ng tatlong taong tala sa isang hindi pa naganap na mababang ani na 0.0000000091 porsyento, ayon sa Bloomberg. Nangangahulugan ito na ang isang mangangalakal na bibili ng 1 bilyong yen ng mga bono ay hindi man lang kikita ng 1 yen sa kapanahunan.

Ang sitwasyon ay medyo mas mahusay para sa mga mamumuhunan sa US at UK, kung saan ang mga target na panandaliang rate na itinakda ng sentral na bangko ay nakatayo sa 1.75 porsiyento at 0.75 porsiyento, ayon sa pagkakabanggit. Ang benchmark na 10-taong government BOND yield, gayunpaman, ay makabuluhang mas mababa kaysa sa mga rate ng interes na binabayaran ng mga tulad ng Nexo at Celsius Network.

Higit sa lahat, ang mga sentral na bangko na nagpapatakbo ng NIRP ay malamang na hindi gawing normal ang kanilang Policy anumang oras sa lalong madaling panahon, dahil sa malungkot na pananaw para sa pandaigdigang ekonomiya. Ang International Monetary Fund (IMF) kamakailan nilaslas sa 2019 global growth forecast nito sa 6 na porsyento - ang pinakamababa mula noong 2008.

Lahat-sa-lahat, ang mga rate ng interes sa buong mundo ay mababa at maaaring mag-slide pa, na magpapalakas ng pang-akit ng mga deposito ng Crypto na may mataas na ani.

Bukod sa pagkakaiba sa rate ng interes, may isa pang dahilan ang paghiram ng fiat upang bumili ng Bitcoin ay maaaring magbayad.

Sa Mayo ng susunod na taon, ang halaga ng bagong Bitcoin na iginawad sa mga minero bawat 10 minuto o higit pa ay puputulin sa kalahati para sa ikatlong pagkakataon sa kasaysayan ng cryptocurrency. Sa kasaysayan, ang reward halvings ay may magandang pahiwatig para sa presyo ng bitcoin.

Ang susunod na paghahati ay maaaring mabawasan ang halaga ng bagong Bitcoin na idinagdag sa merkado ng $51 milyon bawat linggo sa kasalukuyang mga presyo, ayon sa Alistair Milne, punong opisyal ng pamumuhunan ng Altana Digital Currency Fund.

Sa pagsulat, ang BTC ay nakikipagkalakalan sa itaas ng $8,200, na kumakatawan sa 120 porsyentong mga nadagdag sa isang taon-to-date na batayan.

At, kung magiging popular ang carry trade, ang lahat ng iba pang katumbas ng BTC ay dapat magpahalaga nang husto laban sa USD, tulad ng ginawa ng greenback laban sa Japanese Yen.

Disclosure: Walang hawak na asset ng Cryptocurrency ang may-akda sa oras ng pagsulat.

Crypto-fiat larawan sa pamamagitan ng Shutterstock; mga tsart ni Trading View