Ang Bitcoin Traders ay Naghahanda para sa Rekord na $6B sa Mga Opsyon na Mag-e-expire sa Biyernes

Tinatawag nila itong "max pain" sa Bitcoin pamilihan ng mga pagpipilian: Kung paano pahihirapan ang isang katapat sa kalakalan.

Bagama't ang pinakamalaking Cryptocurrency ay nagbabago ng mga kamay noong Miyerkules sa paligid ng $56,500, ang mga mangangalakal ay may kapansanan sa posibilidad na bumagsak sa humigit-kumulang $44,000 sa Biyernes, kapag ang isang record na $6 bilyon ng mga kontrata sa mga opsyon ay nakatakdang mag-expire.

Ang pagbaba sa antas ng presyong iyon ay magdudulot ng "maximang sakit" sa mga mamimili ng mga kontrata ng mga opsyon, at maaaring ito ang pinakamakinabangang punto ng presyo para sa mga nagbebenta ng mga opsyon. Ito ay isang malayong panganib, ngunit hindi ONE na mababawasan.

Ang max pain theory ay nagsasaad na ang market ay pipilitin patungo sa pain point habang papunta sa expiry. Iyon ay dahil ang mga nagbebenta – karaniwang mga institusyon o mga sopistikadong mangangalakal na may sapat na supply ng kapital – ay madalas na sinusubukang itulak ang presyo patungo sa pinakamaraming sakit sa pamamagitan ng pagbili o pagbebenta ng asset sa mga spot o futures Markets.

Ang bullish spin ay na kung ang Bitcoin ay nagtagumpay sa Biyernes nang walang malaking pagwawasto, ang isang malaking overhang ay aalisin.

"Ang pinakamaraming sakit para sa pag-expire ng Marso 26 ay kasalukuyang $44,000 sa Deribit," sinabi ni Luuk Strijers, CCO ng Deribit, ang pinakamalaking palitan ng mga pagpipilian sa Crypto sa mundo sa pamamagitan ng mga volume ng kalakalan at bukas na mga posisyon, sinabi sa CoinDesk. "Iyon ay hindi nangangahulugan na ang merkado ay lilipat sa $44,000 sa pagtatapos ng linggong ito, ngunit ito ay nagpapahiwatig na pagkatapos ng Biyernes ang potensyal na pababang presyon ay hindi na umiiral."

Kinakalkula ang maximum na sakit sa pamamagitan ng pagdaragdag ng natitirang halaga ng put and call dollar ng bawat in-the-money (ITM) strike price. Ang tawag sa ITM ay ONE kung saan ang strike price ay mas mababa sa presyo ng spot market, habang ang isang put ay itinuturing na ITM kapag ang presyo ng spot market ay mas mababa sa strike price ng put option.

Ang isang potensyal na pag-unwinding ng mga trade habang papalapit ang expiry ng Biyernes ay maaaring mag-inject ng ilang volatility sa market, ayon kay Pankaj Balani, co-founder at CEO ng Delta Exchange.

Ang Carry trading, o cash and carry arbitrage, ay isang market-neutral na diskarte na naglalayong kumita mula sa pagtaas at pagbaba ng mga presyo sa ONE o higit pang mga Markets. Kabilang dito ang pagbili ng asset sa spot market at sabay-sabay na pagbebenta ng futures contract laban dito kapag ang futures contract ay nakikipagkalakalan sa malaking premium sa presyo ng spot. Sa ganoong paraan, ang mga matatalinong mangangalakal ay makakapag-lock sa mga nakapirming pagbabalik, dahil ang presyo ng futures ay nagtatagpo sa presyo ng spot sa araw ng pag-expire.

"Nakita rin namin ang maraming carry trades ngayong expiry dahil lumawak ang futures premium mula 15% hanggang 25% per annum sa mas maagang bahagi ng taong ito," sabi ni Balani, at idinagdag na 60% ng mga short futures na posisyon na binuksan sa carry trades ay hindi pa maibabalik sa April expiry. Ang pag-roll sa maikling futures ay nangangahulugan ng pagdadala ng mga bearish na posisyon mula sa kasalukuyang expiration hanggang sa susunod na buwan.

Ang pag-expire ay maaaring magpalala ng potensyal na pagbebenta

Ang rollover, gayunpaman, ay maaaring hindi mangyari kung ang futures premium ay lumiit sa susunod na dalawang araw. Sa simpleng salita, ang mga carry trade ay i-squared off: Ang mga short futures na posisyon ay i-squared off o papayagang mag-expire, at ang mahabang mga posisyon na hawak sa spot market ay maaaring itapon, na humahantong sa pagtaas ng pagkasumpungin ng presyo.

Basahin din: Ang Ether Options na Laruin ng mga Institusyon ay May Potensyal na Ticket sa Lottery

"Kung ang premium sa futures ay lumiliit, makikita natin ang pag-unwinding ng carry trade, na maaaring magpataas ng panandaliang pagkasumpungin sa araw ng pag-expire," sinabi ni Balani sa CoinDesk sa isang tawag sa WhatsApp.

"Ang mga mangangalakal ay nagbenta ng mas agresibo sa pag-expire na ito," sabi ni Balani, at idinagdag na kung ang merkado ay magsisimulang bumagsak dahil sa ilang kadahilanan, ang mga short put na posisyon ay i-squared off. Iyon ay magdaragdag sa mga bearish pressure sa paligid ng Cryptocurrency bago ang pag-expire.