Isang Alternatibong Teorya para sa Tech Crackdown ng China

Ito ba ang tunay na dahilan kung bakit sinisira ng China ang teknolohiya?

Nang ang mga awtoridad ng China noong Martes ay nag-utos ng serbisyo ng ride-hailing Inalis ang app ni Didi Chuxing sa lahat ng Chinese app store, binigyang-katwiran nila ang hakbang batay sa hindi malinaw na mga alalahanin tungkol sa koleksyon ng data ng user ng kumpanya. Ngunit maaaring mayroong isang mas nakakahimok na paliwanag, hindi lamang para sa Didi crackdown, ngunit para sa mas malawak na hakbang ng China laban sa Bitcoin pagmimina, nito pagdidisiplina kay Jack Ma at ang mga pagsisikap nito na bumuo ng isang mabigat na sinusubaybayang digital yuan.

Si David Z. Morris ay ang Chief Insights Columnist ng CoinDesk.

Ang mga pagbabahagi sa Hong Kong Exchanges and Clearing, na nagpapatakbo ng mga palitan ng stock at futures ng Hong Kong, ay tumaas ng higit sa 5% sa araw pagkatapos na maging malinaw ang lawak ng Didi crackdown, isang hakbang na na-highlight ngayong umaga sa pamamagitan ng Morning Brew. Ang nabasa ng Brew ay nagmumungkahi ito sa mga mamumuhunan na mahulaan ang isang malaking pag-atras ng mga kumpanyang Tsino mula sa US o internasyonal Markets ng sapi. Nangangahulugan iyon na mas maraming paunang pampublikong alok at iba pang equity trading sa mga kumpanyang Tsino ang dadaan sa mga Markets ng Hong Kong.

Ang mga pinuno ng China ay T nagpahayag na ito ay isang madiskarteng layunin, ngunit mayroong makabuluhang ebidensya para sa teorya. Bilang ako nabanggit noong Martes, binalaan ng mga awtoridad ng China si Didi na huwag magpatuloy sa IPO nito, ngunit natuloy pa rin ito. Samantala, ang mga regulator sa Beijing ay naglalayong baguhin ang mga securities law ng China sa isara ang butas na nagpapahintulot kay Didi at iba pa na maglista sa internasyonal, ayon sa Bloomberg. (Ang rebisyong iyon ay iniulat din na maglilimita sa mga listahan sa Hong Kong, kaya ang dalawang punto ng data ay tila magkasalungat.)

Mula nang kumilos ito laban kay Didi, binuksan na rin ng mga awtoridad ng China ang mga pagsisiyasat tatlo pa Mga kumpanyang tech na nakalista sa US dahil sa mga alalahanin ng "mga panganib sa seguridad ng pambansang data." Ang mga kumpanyang iyon, tulad ng Didi, ay T papayagang magrehistro ng mga bagong user sa panahon ng pagsusuri, na maaaring tumagal hanggang 45 araw.

Malamang na mapangwasak iyon para sa mga negosyo, at ang mga aksyon ay maaaring matakot nang husto sa iba pang mga Chinese tech na kumpanya na malayo sa paglilista sa internasyonal kung ang clampdown ay makikita bilang paghihiganti sa pagpunta sa Wall Street. Ang crackdown ay humantong din sa mga panawagan mula sa mga mambabatas ng U.S. na magpataw ng higit na pagsisiyasat sa mga listahan ng mga kumpanyang Tsino.

Pero bakit? Malinaw na ipinapakita ng kaso ng Didi kung paano makakasakit ang mga naturang limitasyon sa mga kumpanyang Tsino. Nang ito ay naging publiko noong nakaraang linggo, si Didi ay nakakuha ng $4.4 bilyon na kapital sa New York Stock Exchange, malamang na higit sa lahat ay mula sa mga di-Chinese na mamumuhunan (ang mga mamumuhunan ay ngayon ay naghahabol kay Didi). Bagama't nagpapatakbo si Didi sa buong mundo, ang malaking bahagi ng kapital na iyon ay tiyak na mapupunta sa mga suweldo at iba pang paggasta sa loob ng Tsina, na magpapalakas hindi lamang sa ONE kumpanya, kundi sa buong pambansang ekonomiya. Ang paghihigpit sa pandaigdigang pamumuhunan na iyon ay magpapahirap sa mga pinuno ng Tsina na ihatid ang patuloy na kaunlaran na nagpapatibay sa kanilang kontrol.

Iyon ay maaaring dahil ang mga Chinese enforcer ay nagbibigay ng pagkain sa mga piling tao sa pananalapi sa Hong Kong sa kapinsalaan ng mga tech na kumpanya. Ang dating kolonyal na outpost ng Britanya ay matagal nang naging daanan para sa mga daloy ng pananalapi sa pagitan ng Silangang Asya at ng iba pang bahagi ng mundo. Ngunit ang mga pagsuway sa mga kalayaang pampulitika mula nang bumalik ang Hong Kong sa kontrol ng China, at lalo na sa nakalipas na limang taon habang pinagsama-sama ni Pangulong Xi Jinping ng Tsina ang kapangyarihan, ay nagdulot ng mga alalahanin na ang maaaring magdusa ang sektor ng pananalapi. Ang pagpapanatiling higit pang mga deal na dumadaloy sa Hong Kong ay maaaring isang pagtatangka na palakasin ang industriya, at marahil ay upang ipakita sa mga banker doon - hindi lahat ay masaya sa pagtaas ng kontrol ng Beijing - kung saan bahagi ang kanilang tinapay ay buttered on.

Ang mga hakbang ay tila umaangkop din sa mas malawak na konteksto ng programa ng China sa pagsubaybay at kontrol sa pananalapi. Kasama sa programang iyon ang patuloy na pagbuo ng a digital na pera ng sentral na bangko na maaaring mahigpit na subaybayan at kontrolin ng central bank ng China, at ang crackdown sa ANT Group, na nag-aalok ng personal Finance at mga tool sa pagbabayad sa mga indibidwal. Ang pagpigil sa mga internasyonal na listahan ng stock ay maaaring makatulong din sa Tsina na mapanatili ang Policy nito ng mahigpit na kontrol sa kapital, na naglilimita sa parehong dayuhang pagmamay-ari ng mga ari-arian ng China at ang paggalaw ng mga pondo ng China sa labas ng mga hangganan ng bansa.

Ang lahat ng sinabi, magiging simplistic na basahin ang crackdown bilang ganap na tungkol sa Communist Party consolidating financial control.

Naapektuhan din ng crackdown ang mga tech na kumpanya tulad ng Tencent, na hindi nakalista sa ibang bansa. Ang backlash ng U.S. sa mga inaalok na stock ng China ay isang hindi sinasadyang kahihinatnan, espesyalista ng China Sinabi ni Jude Blanchette sa CNBC. At sa iba pang larangan ng pananalapi, partikular sa mga futures ng kalakal, sinusubukan ng China na buksan ang mga Markets nito pakikilahok ng dayuhan bilang isang paraan upang mapataas ang pandaigdigang impluwensya nito.

Sinusuportahan ng mga puntong iyon ang ideya na ang pinakabagong alon ng mga crackdown ay hindi bababa sa isang bahagi na tunay na motibasyon ng mga alalahanin sa cybersecurity. Ang mga hakbang ng China, bagama't mas agresibo, ay malawak ding sumasalamin sa mga kamakailang pagsisikap sa US at Europe na ipatupad ang mas mahusay na mga pamantayan sa Privacy ng data sa mga kumpanya sa internet.

"Kami ay lumilipat mula sa halos walang regulasyon [ng] internet [sa China] patungo sa higit pang regulasyon," ang mamumuhunang Tsino na si Qi Wang nagkomento sa CNBC. "Siyempre sa panahon ng paglipat na ito, ang presyon ay maaaring mukhang mataas dahil sa mababang base."