Bakit Biglang Nasa Balita ang mga Stablecoin

Ang mga stablecoin ay umiral nang humigit-kumulang pitong taon ngunit ang pag-uusap tungkol sa mga ito ay hindi kailanman naging kasing init ng mga nakaraang linggo, hindi lamang sa loob ng komunidad ng Crypto kundi sa mga regulator at tradisyonal na mamumuhunan sa merkado.

Ano ang stablecoin?

Ang mga stablecoin ay isang uri ng Cryptocurrency na karaniwan ay ang halaga naka-pegged sa isang hanay ng mga asset, ito man ay isang currency na ibinigay ng gobyerno tulad ng US dollar, isang mahalagang metal tulad ng ginto o kahit isa pang Cryptocurrency.

Sinusubukan ng mga issuer ang iba't ibang paraan para sa pagsasakatuparan at pagpapanatili ng peg ng presyo ng mga stablecoin sa pinagbabatayan na mga asset. Ang ilang stablecoin ay naka-pegged 1-to-1 sa U.S. dollar – gaya ng USDT, USDC, BUSD at GUSD – ay sinusuportahan ng mga reserbang ang halaga ng dolyar ay dapat tumugma sa nagpapalipat-lipat na supply ng mga token. Ang iba ay sinusuportahan ng mga pisikal na kalakal, tulad ng Tether gold, na kumakatawan sa ONE troy fine ounce ng ginto sa isang London Good Delivery bar.

Mayroon ding mga desentralisadong stablecoin tulad ng DAI at FEI, na pinapagana ng algorithms.

Paano ginagamit ang mga stablecoin?

Bago ang pagtaas ng mga stablecoin, karamihan sa mga tao ay nakipagkalakalan ng Cryptocurrency laban sa mga currency ng gobyerno ("fiat") at iba pang cryptocurrencies. "Simula noong 2017, nagsimulang mangibabaw ang spot trading laban sa mga stablecoin sa mas malaking bahagi ng aktibidad ng kalakalan," sabi ni Pankaj Balani, CEO ng Crypto derivatives exchange Delta Exchange.

Kung ikukumpara sa pangangalakal ng Crypto laban sa mga fiat na pera, ang mga stablecoin ay nag-aalok ng mas mabilis, mas murang opsyon, na nagbibigay-daan para sa mas maraming pagkatubig. Sa teoryang, hindi rin sila madaling kapitan ng mga pagbabago sa presyo ng merkado na nasaksihan sa iba pang mga cryptocurrencies.

Ginagamit din ang mga stablecoin sa pagpapahiram ng Crypto . Maaari kang kumita ng isang taunang rate ng interes na 4% mula sa pagdeposito ng USDC sa isang savings account sa Coinbase, ONE sa mga kumpanya sa likod ng stablecoin. Ang rate ng interes para sa pagdedeposito ng USDT ay maaaring mula 1.66% hanggang 13.5%.

Maraming nangyayari tungkol sa mga stablecoin kamakailan, at ang ilan sa mga ito ay maaaring napakalaki. Narito ang tatlong malalaking bagay na nangyayari ngayon:

1. Ang Tether ay nasa ilalim ng ulap

Bilang ang pinakana-trade Cryptocurrency sa merkado, ang USDT ay naging backbone para sa buong Cryptocurrency ecosystem. Higit sa kalahati ng lahat Bitcoin ang mga pangangalakal ay ginawa laban dito.

Gayunpaman, ang Tether, ang kumpanya sa likod ng digital token, ay sinalanta ng mga isyu sa regulasyon.

Lunes, Bloomberg iniulat ang US Justice Department ay nagsasagawa ng pagsisiyasat kung ang Tether, sa mga unang araw nito, ay nagtago mula sa mga bangko na ang mga transaksyon ay naka-link sa Crypto.

Nag-publish Tether ng tugon sa website nito, na nagsasabing ang artikulo ng Bloomberg ay batay sa "mga taong gulang na paratang, na malinaw na idinisenyo upang makabuo ng mga pag-click." Gayunpaman, T tahasang itinanggi ng kumpanya ang mga paratang.

Ang ilang mamumuhunan ay hindi rin mapalagay tungkol sa mga reserba ng Tether, nag-aalinlangan sa kakayahan ng kumpanya na tubusin ang mga token nito sa pinakamasamang sitwasyon. Noong Mayo, inihayag ng kumpanya ang pagkasira ng mga reserba nito bilang bahagi ng pakikipag-ayos nito sa tanggapan ng Abugado Heneral ng New York. Gaya ng isiniwalat ng Tether, humigit-kumulang kalahati ng mga reserba ay namumuhunan sa "komersyal na papel" - karaniwang panandaliang utang ng korporasyon - habang 13% ay nasa secured na mga pautang at 10% ay nasa corporate bond at mahalagang metal.

Ang mga hawak ng Tether ng komersyal na papel, mga pautang at mga corporate bond ay nakalantad sa panganib sa merkado, panganib sa termino at panganib sa kredito, sabi ng ekonomista na si Frances Coppola. "Kung ang halaga ng kanilang komersyal na papel ay bababa, o ang halaga ng kanilang mga corporate bond ay bababa," sabi ni Coppla, "kung gayon ang halaga ng kanilang mga token sa mga nag-isyu ay hindi magiging $1, ito ay magiging mas mababa."

2. Regulatory heat

Ang Stablecoins ay may kabuuang market capitalization na $116 bilyon noong Hulyo 26, isang halos apat na beses na pagtaas mula noong simula ng taong ito, ayon sa CoinMarketCap. Habang tumaas ang paglago, tumaas din ang atensyon mula sa U.S. at iba pang mga regulator.

"Tinitingnan ng mga regulator ang mga stablecoin dahil mas katabi ang mga ito sa kasalukuyang sistema ng pagbabangko kaysa sa iba pang mga uri ng cryptocurrencies," sumulat si Alex Svanevik, CEO ng Crypto analytics company Nansen, sa CoinDesk sa pamamagitan ng email. "May isang tunay na pagkakataon na ang mga stablecoin ay maaaring nakakagambala para sa tradisyonal Finance."

Isang buwan na ang nakalipas, tinukoy ni Eric Rosengren, presidente ng Federal Reserve Bank ng Boston, ang Tether at iba pang stable-value token bilang isang panganib sa sistema ng pananalapi, na binabanggit ang mga alalahanin ng potensyal na pagkagambala sa mga panandaliang Markets ng kredito .

Gayundin, ang Kalihim ng Treasury ng Estados Unidos na si Janet Yellen inihayag susuriin niya ang regulasyon at mga panganib ng stablecoin bilang bahagi ng isang presidential advisory group. Di-nagtagal pagkatapos noon, ang mga opisyal mula sa Treasury Department, Federal Reserve, Securities and Exchange Commission, Commodity Futures Trading Commission, Office of the Comptroller of the Currency at ang Federal Deposit Insurance Corp. ay nagpulong upang talakayin ang isyu "sa liwanag ng mabilis na paglaki ng mga digital na asset."

Hiwalay, SEC Chairman Gary Gensler iminungkahi noong nakaraang linggo na ang ilang mga stablecoin dapat ituring na mga securities, napapailalim sa pangangasiwa ng kanyang ahensya.

Sa China, si Fan Yifei, isang deputy governor ng People’s Bank of China (PBOC), ay nagsabing ang mga digital currency na naka-peg sa isang fiat currency ay "medyo nag-aalala" at "maaaring magdala ng mga panganib at hamon sa internasyonal na sistema ng pananalapi," gaya ng iniulat.

3. Circle going public, iba pang stablecoin issuer magbubunyag ng higit pang impormasyon

Ang Circle, ang nagbigay ng USDC, ang pangalawang pinakamalaking stablecoin, ay nasa spotlight din. Balak ng Circle pumunta sa publiko sa pamamagitan ng pagsasama sa Concord Acquisition Corp., isang pampublikong kinakalakal espesyal na layunin acquisition korporasyon (SPAC). Ang deal ay magpapahalaga sa Crypto financial services firm sa $4.5 bilyon.

Kasunod ng pangako ni CEO Jeremy Allaire na gawing mas transparent ang kumpanya, inilathala ng Circle, sa unang pagkakataon, isang pagkasira ng mga asset na sumusuporta sa stablecoin nito sa pinakahuling pagpapatunay nito, na may petsang Hulyo 16. Iniulat ng kumpanya ang tungkol sa 61% ng mga token nito ay sinusuportahan ng "cash at cash equivalents," ibig sabihin ay cash at money market funds. Ang “Yankee Certificates of Deposit” – ibig sabihin ay mga CD na inisyu ng mga dayuhang bangko (hindi U.S.) – ay binubuo ng karagdagang 13%. Ang U.S. Treasuries ay nagkakahalaga ng 12%, komersyal na papel ay 9%, at ang natitirang mga token ay sinusuportahan ng mga munisipal at pangkorporasyon na bono.

Isa pang stablecoin issuer, Paxos, din pinakawalan sa unang pagkakataon ay isang breakdown ng mga reserba para sa mga stablecoin nito, Paxos standard at ang Binance na may label na BUSD. Ang ilang 96% ng mga reserba ay hawak sa cash at mga katumbas na pera, habang 4% ay namuhunan sa US Treasury bill noong Hunyo 30.

Ang takeaway: sistematikong papel ng Stablecoins, at panganib

Ang sistematikong papel na ginagampanan ng mga stablecoin sa Crypto trading at pagpapautang ay nagdulot ng pag-aalala ng ilang mamumuhunan tungkol sa mga pinakamasamang sitwasyon, gaya ng kung ano ang maaaring mangyari kung ang mga issuer ng stablecoins ay humarap sa napakalaking kahilingan sa pagtubos.

Ang panganib ay maaari ding dumaloy sa tradisyonal Markets. Sinabi ng credit rating firm na si Fitch sa isang ulat noong unang bahagi ng buwang ito na ang mga panganib na nahaharap sa mga stablecoin ay posibleng "nakakahawa." Noong Marso 31, ang commercial paper (CP) holdings ng Tether ay umabot sa $20.3 bilyon, na nagmumungkahi na ang CP holdings nito ay maaaring mas malaki kaysa sa karamihan ng mga PRIME pondo sa market ng pera sa US at Europe, Middle East at Africa, ayon kay Fitch.

"Ang isang biglaang mass redemption ng USDT ay maaaring makaapekto sa katatagan ng mga panandaliang credit Markets kung ito ay nangyari sa panahon ng mas malawak na selling pressure sa CP market, lalo na kung nauugnay sa mas malawak na mga redemption ng iba pang mga stablecoin na mayroong mga reserba sa mga katulad na asset," sabi ng rating firm.

Ang mga stablecoin ay maaari ding makaapekto sa supply ng pera, ayon kay David Grider, pinuno ng digital assets Research sa Fundstrat Global Advisors. "Hinahayaan ka ng mga Stablecoin na gumawa ng isang bagay na lubhang kawili-wili, na kung saan ay hayaan kang makakuha ng interes sa magkabilang panig ng parehong dolyar," sinabi niya sa CoinDesk.

Ang aktwal na mga dolyar na nakalaan ay maaaring ipahiram sa totoong ekonomiya, habang ang mga digital na resibo ay maaaring ipahiram muli sa Crypto ekonomiya at makakuha din ng interes. Tulad ng isinulat ni Grider sa isang tala ng analyst, iyon ay "epektibong kumukuha ng parehong dolyar at ipinahiram ito ng dalawang beses."