Move Over, Carry Trade, Itong Mga Retail-Friendly na DeFi Options Strategies ay Nagbubunga ng 12%-30%

Ang Crypto “cash-and-carry” trade – kung saan ang mga mangangalakal ay sabay-sabay na pumapasok sa isang mahabang posisyon sa Bitcoin o ether (ETH) sa spot market at pagkatapos ay isang maikling posisyon sa futures market, isang paraan ng pagtaya sa tuluyang pagsasama-sama ng dalawang presyo – ay nawalan ng ningning.

Maaasahan para sa 30% annualized na mga nadagdag mas maaga sa taong ito, ang pagkakataon ay mula noon ay lumiit sa iisang digit, dahil ang galit na galit na bullishness na nasaksihan sa mga Markets ng Cryptocurrency sa unang bahagi ng taong ito ay kumupas at habang ang mga pangunahing palitan ay humahadlang sa leverage.

Ngunit ang mga mamumuhunan ay maaari pa ring gumawa ng double-digit na pagbabalik sa pamamagitan ng lingguhang ether o Bitcoin "covered call" na mga diskarte na inaalok ng desentralisadong Finance (DeFi) asset management platform, kabilang ang Ribbon Finance at StakeDAO. At ito ay isang ano ba ng maraming mas madali; ang kailangan mo lang gawin ay magdeposito ng mga barya sa "mga vault ng diskarte" na idinisenyo upang i-automate ang kalakalan.

Isang sikat na tradisyunal na diskarte sa merkado, ang "mga sakop na tawag" ay nagsasangkot ng pagbebenta ng mga opsyon sa tawag na wala sa pera (OTM), o ang mga may strike price na mas mataas sa kasalukuyang antas ng merkado, habang nagmamay-ari ng pinagbabatayan na asset. Ito ay karaniwang nakikita bilang isang neutral sa bullish na diskarte, dahil ang upside ay nalimitahan. Ang isang call option ay nagbibigay sa may-ari ng karapatan ngunit hindi ng obligasyon na bilhin ang pinagbabatayan na asset sa isang paunang natukoy na presyo sa o bago ang isang partikular na petsa. Ang isang call option buyer ay tahasang bullish, habang ang nagbebenta ay inaasahan ang pagbaba ng presyo o pagsasama-sama at tumatanggap ng isang premium para sa pag-aalok ng insurance sa bumibili.

Sa press time, ang mga inaasahang yield mula sa ETH at BTC ng Stake DAO ay sumasaklaw sa mga diskarte sa pagtawag ay 31% at 32%, ayon sa pagkakabanggit, habang sakop ng ETH ng Ribbon Finance ang tawag inaalok isang 12% na ani.

Suriin na kumpara sa cash-and-carry na mga trade na isinagawa sa Binance, ang pinakamalaking sentralisadong Crypto exchange sa mundo ayon sa dami: Ang mga mangangalakal ay kikita lamang ng 5%.

I-automate lang

Sa Stake DAO at Ribbon Finance, awtomatiko ang diskarte. Ang mga user ay nagdedeposito ng kanilang mga barya, nakabalot na ETH (wETH) o nakabalot na BTC (WBTC), sa mga vault ng diskarte, na nangangasiwa sa mga kumplikado, tulad ng pagpili ng naaangkop na presyo ng strike para sa pagbebenta ng lingguhang opsyon.

Ang mga structured na produktong ito ay nagbubukas ng mga pinto para sa retail crowd na lumahok at makakuha ng yield mula sa kung hindi man kumplikadong mga pagpipilian sa merkado, na pangunahing pinangungunahan ng mga sopistikadong mangangalakal at institusyon na may sapat na kapital at karanasan.

Kung saan may potensyal na magkaroon ng outsize, palaging may panganib. Bilang karagdagan sa mga panganib sa merkado, ang mga DeFi protocol ay madaling kapitan ng mga aberya at kung minsan ay tina-target ng mga sopistikadong crypto-savvy attacker na naghahanap ng mga butas sa pinagbabatayan na code o mga depekto sa disenyo.

Ngunit ang paglitaw ng bagong kategoryang ito ng mga alok sa pamilihan ng mga pagpipilian sa Crypto ay nagbibigay ng isa pang halimbawa kung paano ang mga developer ng blockchain-industriya ay nag-inhinyero ng mga proyekto ng Cryptocurrency upang gayahin ang structured-finance alchemy na pinasimunuan ng Wall Street, at sa ilang mga kaso ay dinadala ito sa susunod na antas.

"Ang mga opsyon o derivative ay maaaring medyo nakakatakot para sa mga retail na mangangalakal," Wade Prospere, pinuno ng marketing at komunidad sa desentralisadong mga pagpipilian sa marketplace na Opyn, sinabi sa CoinDesk. "Ang mga structured na produkto tulad ng Ribbon Finance at Stake DAO ay nag-aalis ng lahat ng mga kumplikadong kasangkot sa mga opsyon sa kalakalan tulad ng pagtukoy ng strike price." Parehong ginagamit ng Ribbon Finance at Stake DAO ang imprastraktura ni Opyn para i-mint at i-trade ang mga option token on-chain.

Inilunsad noong Abril, pagmamay-ari ng Ribbon Finance ang 95% ng DeFi asset management market, at ang mga vault nito ay 30 beses na mas malaki kaysa sa Stake DAO. Noong Setyembre 14, Ribbon Finance inihayag ang paglulunsad ng una nitong dalawang Ribbon V2 Vaults – ang ETH Covered Call vault at ang WBTC Covered Call Vault. Sa ngayon, sabay-sabay na tumatakbo ang V1 at V2 vault.

Habang ginagampanan ng staff ng Ribbon ang papel ng isang vault manager at pinipili ang strike price para sa mga opsyon, sa V2 ang proseso ng pagpili ng mga strike ay ganap na nagsasarili.

Samantala, manu-manong pinipili ng Stake DAO ang mga strike kung saan ibinebenta ang mga opsyon, na patuloy na nagta-target ng 10% na mga opsyon sa delta, na tumutugma sa isang strike price sa pangkalahatan ay 25% sa itaas ng kasalukuyang presyo. Maagang Huwebes, Stake DAO inilunsad Ang kauna-unahang bukas na diskarte sa arbitrage ng DeFi sa Avalanche platform.

Pag-dissect ng diskarte

Tuwing Biyernes sa 11:00 na pinag-ugnay na unibersal na oras (7 am ET), ang vault ng Ribbon Finance ay nag-iimbak ng 10% ng mga pondo ng user at nagdedeposito ng 90% bilang collateral sa Opyn upang gumawa ng lingguhang mga opsyon sa pagtawag sa European ETH . Ang vault ay tumatanggap ng mga oToken ng Opyn, na kumakatawan sa mga opsyon sa pagtawag sa ETH , at pinipili ang strike price o ang antas kung saan ibebenta ang mga tawag. Ang ONE opsyon na kontrata ay para sa 1 ETH.

Pagkatapos ay ibinebenta ng vault ang mga tawag sa ETH na ito sa DeFi peer-to-peer marketplace na Airswap bilang kapalit ng premium ng mga opsyon (binabayaran sa ether) ng mga mamimili, karamihan sa mga gumagawa ng merkado. Ang natanggap na premium ay kumakatawan sa ani mula sa diskarte at ibinahagi sa mga gumagamit ayon sa proporsyon sa kanilang mga deposito.

Noong nakaraang Biyernes, ang Ribbon Finance ay gumawa at nagbenta ng 13.2 milyong kontrata ng ether 3,500 strike call options na mag-e-expire sa Okt. 1. Nakatanggap ang vault ng higit sa 33 ETH na nagkakahalaga ng $94,955 sa premium.

Kung ang ether ay mananatiling mababa sa $3,500 sa Biyernes, ang mga opsyon ay mawawalan ng bisa, at ang mga deposito ng user na hawak bilang collateral sa Opyn ay ililipat pabalik sa mga user sa pamamagitan ng Ribbon's vault.

Profile sa peligro

Kung ang mga opsyon ay nag-expire nang in-the-money, sabihin na may ether na nagbabayad sa $3,600, ang mga mamimili ng opsyon (mga may hawak ng oTokens) ay maaaring gamitin ang kanilang mga opsyon sa pamamagitan ng pag-withdraw ng ETH mula sa Opyn vault. Ang halagang na-withdraw ay katumbas ng pagkakaiba sa pagitan ng strike price at ng market price ng ETH sa petsa ng pag-expire.

Ang mga opsyon ay cash-settled, at kaya para sa bawat opsyon na kontrata, ang mga mamimili ay maaaring mag-withdraw ng $100 bawat kontrata sa ETH mula sa vault ($3,600 minus $3,500). Ang anumang natitirang ETH ay ibabalik sa mga depositor.

Ang tsart sa itaas ay nagpapakita na ang mga deposito ng vault KEEP ng ani mula sa mga premium ng opsyon kahit na ang mga opsyon ay nag-expire sa pera, ngunit ang pagkawala ay kinuha mula sa ETH collateral na idineposito. Sa madaling salita, ang mga deposito ng vault ay nawawalan ng pagtaas sa ether kapag ang Cryptocurrency ay lumampas sa strike price kung saan naibenta ang mga tawag.

Ang iba pang mga produkto ng Ribbon – ang USDC-collateralized ETH put selling strategy at ang WBTC covered call strategy – ay gumagana sa mga katulad na linya.

Ang ETH at BTC na sakop ng stake na mga diskarte sa pagtawag ay nagpapalaki ng mga pagbabalik sa pamamagitan ng paglalagay ng collateral (mga deposito ng user) upang gumana sa eCRV o sETH-ETH pool ng automated market Maker . Ang mga token ng liquidity provider (LP) na natanggap mula sa Curve ay gagamitin bilang collateral sa mga opsyon sa mint sa Opyn.

"Inilalagay namin ang mga token ng LP na iyon mula sa Curve sa loob ng saklaw ng cycle ng tawag ng ETH ," sabi ni Julien Bouteloup, tagapagtatag ng Stake DAO at Stake Capital. "Sa ganoong paraan, kumikita ang mga user ng yield mula sa pagiging liquidity provider sa Curve bilang karagdagan sa premium na natanggap mula sa pagbebenta ng mga opsyon sa pagtawag."

Ang mga vault ng Stake DAO at Ribbon Finance ay muling namumuhunan sa ani na nakuha mula sa pagbebenta ng mga opsyon sa pagtawag pabalik sa diskarte, na pinagsama ang mga kita para sa mga depositor sa paglipas ng panahon.

Bakit mga pagpipilian sa DeFi

Ang mga may hawak ng ETH o BTC ay maaaring mag-book ng sakop na diskarte sa pagtawag sa isang sentralisadong palitan tulad ng Deribit sa pamamagitan ng pagdeposito ng kanilang mga hawak at pagbebenta ng mga tawag sa OTM.

Sa kasong ito, ang responsibilidad ng pagtukoy ng tamang strike price (ang antas kung saan ibinebenta ang opsyon) ay nakasalalay sa mangangalakal. Ang trabaho ay mas madaling sabihin kaysa gawin dahil kailangan ng mga mangangalakal na tasahin ang makasaysayang pagkasumpungin at inaasahang pagkasumpungin upang makabuo ng isang strike price na sapat na mataas upang sa makatwirang paggalaw ng presyo, ang opsyon ay mawawalan ng halaga. Kasabay nito, dapat itong sapat na malapit sa presyo ng merkado upang payagan ang maximum na pagpasok ng premium. Tinatawag ng mas mataas na strike ang kalakalan na medyo mura kumpara sa mas mababang strike na tawag.

Sa Stake DAO at Ribbon Finance, malalampasan ng mga user ang abala sa pag-aaral ng mga kundisyon sa merkado at pagtukoy sa APT na presyo ng strike. Gaya ng isinulat ng Bankless newsletter sa isang nagpapaliwanag na piraso noong Agosto 3, "dalawang transaksyon at voilá, ikaw ay papasok at kumikita ng mga awtomatikong pagbabalik sa mga kumplikadong diskarte sa DeFi."

"Ang layunin ay bumuo ng isang desentralisadong palitan na magagamit ng sinuman at T kinakailangang maunawaan ang mahihirap na konsepto," sinabi ni Bouteloup sa CoinDesk. Idinagdag ni Bouteloup na sa mga sentralisadong palitan, ang mga user ay T opsyon na palakihin ang mga ani sa pamamagitan ng paglalagay ng collateral upang gumana tulad ng ginagawa ng Stake DAO.

Ang DeFi structured na mga produkto ay nagbibigay sa mga mamumuhunan ng pagkakataon na ipahayag ang iba't ibang pananaw sa merkado gamit ang mga produktong ginawang pinasadya.

Sinabi ni Julian Koh, co-founder ng Ribbon Finance, na tinutulungan ng mga vault ang mga user sa pamamagitan ng pagpapakalat ng mga gastos sa GAS at paggawa ng diskarte na abot-kaya sa lahat. Ang GAS ay tumutukoy sa bayad na kinakailangan upang matagumpay na magsagawa ng transaksyon o magsagawa ng kontrata sa blockchain ng Ethereum. Ito ay may posibilidad na tumaas kapag ang network ay nahaharap sa pagsisikip tulad ng nangyari pagkatapos ng kamakailang paglulunsad ng Time magazine na NFT. ONE address nagbayad ng $70,000 para sa 10 sa mga non-fungible na token ng Time.

Ginagawang imposible ng mga naturang astronomical na bayarin para sa maliliit na mamumuhunan na ma-access ang mga protocol ng DeFi. Ang mga Vault ay nagpapagaan sa problemang ito sa pamamagitan ng pamamahagi ng mga gastusin sa lahat ng depositor.

"Sa halip na gumawa ng tatlo hanggang apat na transaksyon bawat linggo bawat user, gagawa ang vault ng tatlo hanggang apat na transaksyon bawat linggo para sa libu-libong user nang sabay-sabay," Ribbon Finance's sabi ng opisyal na blog. “Ginagawa nito ang karanasan ng user sa paggamit ng mga Option Vault na ito na napakadali at medyo mura – magdeposito, maghintay ng mga ani at mag-withdraw.”

Ang ETH covered call vault ng Ribbon Finance ay may pinakamataas na kapasidad ng deposito na 25,000 ETH, habang ang strategy vault ng StakeDAO ay may pinakamataas na limitasyon na 750 ETH.

"Ang mga limitasyon sa Vault ay ipinakilala upang matiyak na ang mga bagay ay T masyadong mabilis na lumaki," sabi ng Ribbon Finance's Koh. "Gusto naming maingat na subukan ang system."

Ang hinaharap LOOKS maliwanag para sa sub-sektor, lalo na sa mga sentralisadong paraan tulad ng Binance na gumuhit ng galit sa regulasyon. "Habang patuloy na tumatanda ang fixed income at derivatives Markets para sa Crypto , walang alinlangan na patuloy tayong makakakita ng mga kapana-panabik na pag-unlad sa structured na mga produkto mula sa Ribbon Finance at iba pang mga DeFi protocol na nagpapatuloy sa hinaharap," Alexander Beasant ni Messari nabanggit.