Переходьте, торгуйте, ці зручні для роздрібної торгівлі стратегії опціонів DeFi приносять прибуток 12%-30%

Крипто торгівля «готівкою та несенням», коли трейдери одночасно відкривають довгу позицію на Bitcoin або ефір (ETH) на спотовому ринку, а потім коротку позицію на ф’ючерсному ринку, спосіб робити ставки на можливе зближення двох цін, — втратила свій блиск.

Надійний приріст на 30% у річному вимірі на початку цього року, але з тих пір можливість скоротилася до однозначних цифр, оскільки шалене зростання, яке спостерігалося на Ринки Криптовалюта на початку цього року, зникло, а основні біржі стримали кредитне плече.

Але інвестори все ще можуть отримувати двозначний прибуток через щотижневі стратегії «покритого виклику» ефіру або Bitcoin , які пропонують децентралізовані Фінанси (DeFi) платформи управління активами, включаючи Ribbon Finance і StakeDAO. І це набагато простіше; все, що вам потрібно зробити, це внести монети в «стратегічні сховища», призначені для автоматизації торгівлі.

Популярна традиційна ринкова стратегія, «покриті колли», передбачає продаж опціонів «без грошей» (OTM) або опціонів із страйковими цінами, вищими за поточний ринковий рівень, за умови володіння базовим активом. Це зазвичай розглядається як нейтральна до бичачої стратегії, оскільки верхня сторона обмежена. Опціон колл дає власнику право, але не зобов’язання купити базовий актив за заздалегідь визначеною ціною до певної дати або раніше. Покупець опціону колл неявно налаштований на підвищення, тоді як продавець очікує падіння ціни або консолідації та отримує премію за пропонування страхування покупцеві.

На момент публікації прогнозована прибутковість від ETH і BTC від Stake DAO охоплювала стратегії виклику були 31% і 32% відповідно, тоді як ETH від Ribbon Finance покривав колл пропонується з виходом 12%.

Порівняйте це з угодами за принципом «готівка-і-керрі», які здійснюються на Binance, найбільшій у світі централізованій Крипто за обсягом: трейдери зароблятимуть лише 5%.

Просто автоматизуйте

З Stake DAO і Ribbon Finance стратегія автоматизована. Користувачі вносять свої монети, загорнуті ETH (wETH) або загорнуті BTC (WBTC), у сховища стратегій, які вирішують такі складності, як вибір відповідної ціни виконання для продажу тижневого опціону.

Ці структуровані продукти відкривають двері для натовпу роздрібної торгівлі, щоб взяти участь і отримати прибуток від інакше складного ринку опціонів, де домінують в основному досвідчені трейдери та установи з достатнім капіталом і досвідом.

Там, де є потенціал для надто великих прибутків, завжди є ризик. На додаток до ринкових ризиків, протоколи DeFi схильні до збоїв і іноді стають мішенню досвідчених зловмисників, які шукають лазівки в базовому коді або недоліки в дизайні.

Але поява цієї нової категорії пропозицій на ринку Крипто є ще одним прикладом того, як розробники блокчейн-індустрії розробляють Криптовалюта проекти, щоб відтворити алхімію структурованого фінансування, започатковану Уолл-стріт, і в деяких випадках вивести її на новий рівень.

«Опціони або деривативи можуть бути досить страшними для роздрібних трейдерів», — сказав CoinDesk Вейд Проспер, керівник відділу маркетингу та спільноти децентралізованого ринку опціонів Opyn. «Структуровані продукти, такі як Ribbon Finance і Stake DAO, усувають усі складності, пов’язані з торгівлею опціонами, як-от визначення ціни виконання». І Ribbon Finance , і Stake DAO використовують інфраструктуру Opyn для карбування та торгівлі опціонними токенами в ланцюжку.

Запущена в квітні Ribbon Finance володіє 95% ринку управління активами DeFi, а її сховища в 30 разів більші, ніж у Stake DAO. 14 вересня, Ribbon Finance оголосив запуск перших двох сховищ Ribbon V2 – ETH Covered Call Vault і WBTC Covered Call Vault. Наразі сховища V1 і V2 працюють одночасно.

У той час як співробітники Ribbon відіграють роль менеджера сховища та обирають ціну страйку для опціонів, у V2 процес вибору страйків є повністю автономним.

Тим часом Stake DAO вручну вибирає страйки, за якими продаються опціони, постійно орієнтуючись на 10% дельта-опціонів, що відповідає ціні виконання, яка зазвичай на 25% перевищує поточну ціну. Ранній четвер, ставка DAO запущено Перша в історії відкрита арбітражна стратегія DeFi на платформі Avalanche .

Розбір стратегії

Кожної п’ятниці об 11:00 за узгодженим універсальним часом (7 ранку за східним часом) сховище Ribbon Finance зберігає 10% коштів користувачів і вносить 90% як заставу в Opyn для карбування щотижневих європейських опціонів ETH . Сховище отримує oTokens Opyn, що представляють опціони ETH , і вибирає ціну виконання або рівень, на якому мають продаватися колли. ONE опціонний контракт на 1 ETH.

Потім сховище продає ці виклики ETH через одноранговий ринок DeFi Airswap в обмін на премію за опціони (сплачену в ефірі) покупцями, переважно маркет-мейкерами. Отримана премія являє собою дохід від стратегії та розподіляється між користувачами пропорційно їхнім депозитам.

Минулої п’ятниці Ribbon Finance викарбувала та продала 13,2 мільйона контрактів на 3500 страйк-колл-опціонів ефіру, термін дії яких закінчується 1 жовтня. Сховище отримало понад 33 ETH на суму 94 955 доларів премії.

Якщо ефір залишиться нижче 3500 доларів у п’ятницю, термін дії опціонів закінчиться, а депозити користувачів, які зберігаються як застава в Opyn, будуть передані назад користувачам через сховище Ribbon.

Профіль ризику

Якщо термін дії опціонів закінчується в грошах, скажімо, коли ефір коштує 3600 доларів США, покупці опціонів (тримачі oTokens) можуть реалізувати свої опціони, вилучивши ETH зі сховища Opyn. Вилучена сума дорівнює різниці між ціною страйку та ринковою ціною ETH на дату закінчення терміну дії.

Опціони розраховуються готівкою, тому для кожного опціонного контракту покупці можуть зняти зі сховища 100 доларів США за контракт у ETH (3600 доларів мінус 3500 доларів США). Будь-які залишки ETH будуть повернуті вкладникам.

На діаграмі вище показано, що вкладники сховищ KEEP прибуток від премій за опціони, навіть коли термін дії опціонів закінчується в грошах, але понесені збитки беруться з депонованої застави ETH . Іншими словами, вкладники сховища втрачають перевагу ефіру, коли Криптовалюта піднімається вище страйк-ціни, за якою були продані колли.

Інші продукти Ribbon – стратегія продажу ETH із заставою USDC і стратегія закритого колу WBTC – працюють за подібним принципом.

Стратегії виклику ETH і BTC від Stake DAO підвищують прибуток, розміщуючи заставу (депозити користувачів) для роботи в автоматизованому пулі eCRV або sETH-ETH від маркет- Maker Curve. Токени постачальника ліквідності (LP), отримані від Curve, потім використовуються як забезпечення для карбування опціонів на Opyn.

«Ми розміщуємо ці токени LP від ​​Curve у рамках циклу виклику, що покривається ETH », — сказав Жюльєн Бутелуп, засновник Stake DAO та Stake Capital. «Таким чином користувачі отримують прибуток, будучи постачальником ліквідності в Curve на додаток до премії, отриманої від продажу опціонів колл».

Сховища як Stake DAO, так і Ribbon Finance реінвестують дохід, отриманий від продажу опціонів кол, назад у стратегію, з часом збільшуючи прибутки для вкладників.

Чому варіанти DeFi

Власники ETH або BTC можуть замовити покриту стратегію дзвінків на централізованій біржі, як-от Deribit, внісши свої авуари та продавши дзвінки через OTM.

У цьому випадку відповідальність за визначення правильної страйк-ціни (рівня, на якому продається опціон) лежить на трейдери. Це легше сказати, ніж зробити, оскільки трейдерам потрібно оцінити історичну волатильність і очікувану волатильність, щоб отримати достатньо високу ціну виконання, щоб за розумних коливань ціни опціон втратив свою цінність. У той же час вона повинна бути достатньо близькою до ринкової ціни, щоб дозволити максимальне надходження премії. Вищі страйк колли торгуються відносно дешево порівняно з нижчими страйк колами.

За допомогою Stake DAO та Ribbon Finance користувачі можуть обійти клопоти щодо вивчення ринкових умов і визначення APT ціни виконання. Як писав інформаційний бюлетень Bankless у пояснювальній статті від 3 серпня, «дві транзакції — і вуаля, ви прийшли й отримуєте автоматичне повернення в складних стратегіях DeFi».

«Мета полягає в тому, щоб побудувати децентралізовану біржу, якою зможе користуватися кожен і T обов’язково розуміти складні концепції», — сказав Бутелуп CoinDesk. Bouteloup додав, що з централізованими біржами користувачі T мають можливості підвищити врожайність шляхом використання застави, як це робить Stake DAO.

Структуровані продукти DeFi надають інвесторам можливість висловити різні погляди на ринок за допомогою індивідуальних продуктів.

Джуліан Кох, співзасновник Ribbon Finance, сказав, що сховища допомагають користувачам, розподіляючи витрати на GAS і роблячи стратегію доступною для всіх. GAS відноситься до комісії, необхідної для успішного проведення транзакції або виконання контракту в блокчейні Ethereum. Він має тенденцію різко зростати, коли мережа стикається з перевантаженнями, як це сталося після нещодавнього запуску NFT журналом Time. ONE адреса заплатив 70 000 доларів за 10 незамінних токенів Time.

Такі астрономічні збори унеможливлюють доступ дрібних інвесторів до протоколів DeFi. Сховища усувають цю проблему, розподіляючи витрати на GAS між усіма вкладниками.

«Замість того, щоб виконувати три-чотири транзакції на тиждень для кожного користувача, сховище здійснюватиме три-чотири транзакції на тиждень для тисяч користувачів одночасно», — каже Ribbon Finance. повідомляє офіційний блог. «Це робить користування цими опціонними сховищами надзвичайно простим і відносно дешевим: внесіть депозит, дочекайтеся доходів і зніміть».

Сховище викликів, що покривається ETH, Ribbon Finance має максимальну ємність депозиту 25 000 ETH, тоді як стратегічне сховище StakeDAO має верхню межу 750 ETH.

«Ліміти сховища були введені, щоб переконатися, що речі T стають надто великими занадто швидко», — сказав Кох з Ribbon Finance. «Ми хочемо обережно протестувати систему».

Майбутнє для підгалузі LOOKS яскравим, особливо з централізованими шляхами, такими як Binance, які викликають гнів регуляторів. «Оскільки Ринки Крипто з фіксованим доходом і деривативів продовжують розвиватися, ми, безсумнівно, продовжуватимемо спостерігати захоплюючі розробки в сфері структурованих продуктів від Ribbon Finance та інших протоколів DeFi, які триватимуть у майбутньому», — Олександр Бісант з Messari. зазначив.