Подвиньтесь, Carry Trade, эти стратегии DeFi-опционов, удобные для ритейла, приносят доходность 12%-30%

Торговля Криптo «наличными и керри» — когда трейдеры одновременно открывают длинную позицию по Bitcoin или эфиру (ETH) на спотовом рынке, а затем короткую позицию на фьючерсном рынке, способ сделать ставку на возможное сближение двух цен — утратила свою привлекательность.

Ранее в этом году ожидался прирост в 30% в годовом исчислении, однако с тех пор возможности сократились до однозначных чисел, поскольку ажиотажный оптимизм, наблюдавшийся на Рынки Криптовалюта в начале этого года, сошёл на нет, а основные биржи сократили кредитное плечо.

Но инвесторы все равно могут получать двузначную прибыль с помощью еженедельных стратегий «покрытого колл» по эфиру или Bitcoin , предлагаемых децентрализованные Финансы (DeFi) платформы управления активами, включая Ribbon Finance и StakeDAO. И это чертовски проще; все, что вам нужно сделать, это положить монеты в «стратегические хранилища», предназначенные для автоматизации торговли.

Популярная традиционная рыночная стратегия, «покрытые колл-опционы» подразумевает продажу опционов колл вне денег (OTM) или тех, у которых цена исполнения выше текущего рыночного уровня, при владении базовым активом. Обычно это рассматривается как нейтрально-бычья стратегия, поскольку потенциал роста ограничен. Опцион колл дает держателю право, но не обязательство, купить базовый актив по заранее определенной цене в определенную дату или до нее. Покупатель опциона колл неявно настроен по-бычьи, в то время как продавец ожидает падения цены или консолидации и получает премию за предложение страховки покупателю.

На момент публикации прогнозируемая доходность ETH и BTC Stake DAO покрывала стратегии колл были 31% и 32% соответственно, в то время как ETH Ribbon Finance покрыл колл-опцион предложенныйдоходность 12%.

Сравните это с объемами сделок «наличные-кэрри», совершаемых на Binance, крупнейшей в мире централизованной Криптo бирже по объему: трейдеры заработают всего 5%.

Просто автоматизируйте

С помощью Stake DAO и Ribbon Finance стратегия автоматизирована. Пользователи вносят свои монеты, завернутые ETH (wETH) или завернутые BTC (WBTC), в хранилища стратегии, которые берут на себя все сложности, такие как выбор подходящей цены страйка для продажи еженедельного опциона.

Эти структурированные продукты открывают розничным покупателям двери для участия и получения дохода на сложном рынке опционов, на котором доминируют в основном опытные трейдеры и учреждения с большим капиталом и опытом.

Там, где есть потенциал для сверхбольшой прибыли, всегда есть риск. В дополнение к рыночным рискам, протоколы DeFi подвержены сбоям и иногда становятся целью для опытных крипто-подкованных злоумышленников, которые ищут лазейки в базовом коде или недостатки в дизайне.

Однако появление этой новой категории предложений на рынке Криптo является еще одним примером того, как разработчики блокчейн-индустрии разрабатывают Криптовалюта проекты, чтобы воспроизвести алхимию структурированного финансирования, впервые предложенную Уолл-стрит, а в некоторых случаях и вывести ее на новый уровень.

«Опционы или деривативы могут быть довольно пугающими для розничных трейдеров», — сказал Уэйд Проспер, руководитель отдела маркетинга и сообщества на децентрализованной торговой площадке опционов Opyn, в интервью CoinDesk. «Такие структурированные продукты, как Ribbon Finance и Stake DAO, абстрагируются от всех сложностей, связанных с торговлей опционами, таких как определение цены исполнения». И Ribbon Finance , и Stake DAO используют инфраструктуру Opyn для выпуска и торговли токенами опционов в цепочке.

Запущенная в апреле, Ribbon Finance владеет 95% рынка управления активами DeFi, а ее хранилища в 30 раз больше, чем у Stake DAO. 14 сентября Ribbon Finance объявил запуск первых двух хранилищ Ribbon V2 — хранилища ETH Covered Call и хранилища WBTC Covered Call. На данный момент хранилища V1 и V2 работают одновременно.

В то время как сотрудники Ribbon играют роль менеджера хранилища и выбирают цену исполнения опционов, в V2 процесс выбора страйков полностью автономен.

Тем временем Stake DAO вручную выбирает страйки, по которым продаются опционы, последовательно ориентируясь на 10% дельта опционы, что соответствует цене страйка, как правило, на 25% выше текущей цены. Ранний четверг, Stake DAOзапущен Первая в истории DeFi открытая арбитражная стратегия на платформе Avalanche .

Анализ стратегии

Каждую пятницу в 11:00 по всемирному времени (7 утра по восточному времени) хранилище Ribbon Finance откладывает 10% средств пользователей и депонирует 90% в качестве обеспечения в Opyn для выпуска еженедельных европейских опционов ETH call. Хранилище получает oTokens Opyn, представляющие опционы ETH call, и выбирает цену исполнения или уровень, на котором будут продаваться опционы call. ONE опционный контракт рассчитан на 1 ETH.

Затем хранилище продает эти ETH -коллы через одноранговую торговую площадку DeFi Airswap в обмен на опционную премию (оплачиваемую в эфире) покупателями, в основном маркет-мейкерами. Полученная премия представляет собой доход от стратегии и распределяется между пользователями пропорционально их депозитам.

В прошлую пятницу Ribbon Finance выпустила и продала 13,2 млн контрактов на опционы колл-страйк Ether 3500, срок действия которых истекает 1 октября. В хранилище поступило более 33 ETH на сумму 94 955 долларов США в виде премии.

Если в пятницу эфир останется ниже 3500 долларов, опционы истекут без какой-либо выгоды, а депозиты пользователей, хранящиеся в качестве обеспечения в Opyn, будут возвращены пользователям через хранилище Ribbon.

Профиль риска

Если опционы истекают в деньгах, например, при расчете эфира по $3600, покупатели опционов (держатели oTokens) могут реализовать свои опционы, выведя ETH из хранилища Opyn. Выводимая сумма равна разнице между ценой исполнения и рыночной ценой ETH на дату истечения срока.

Опционы имеют денежный расчет, поэтому для каждого опционного контракта покупатели могут снять $100 за контракт в ETH из хранилища ($3600 минус $3500). Любые оставшиеся ETH будут возвращены вкладчикам.

На графике выше показано, что вкладчики хранилища KEEP доход от опционных премий даже тогда, когда опционы истекают в деньгах, но понесенные убытки берутся из внесенного обеспечения ETH . Другими словами, вкладчики хранилища теряют потенциал роста в эфире, как только Криптовалюта поднимается выше цены страйка, по которой были проданы колл-опционы.

Другие продукты Ribbon — стратегия продажи опционов пут, обеспеченных USDC, на ETH и стратегия опционов колл, обеспеченных WBTC , — работают по схожим принципам.

Стратегии коллов с покрытием ETH и BTC от Stake DAO увеличивают доходность, помещая обеспечение (депозиты пользователей) в автоматизированный маркет- Maker пул eCRV или sETH-ETH Curve. Токены поставщика ликвидности (LP), полученные от Curve, затем используются в качестве обеспечения для выпуска опционов в Opyn.

«Мы размещаем эти токены LP от Curve внутри цикла колла, покрытого ETH », — сказал Жюльен Бутелу, основатель Stake DAO и Stake Capital. «Таким образом, пользователи получают доход от того, что являются поставщиком ликвидности в Curve, в дополнение к премии, полученной от продажи опционов колла».

Хранилища Stake DAO и Ribbon Finance реинвестируют доход, полученный от продажи опционов колл, обратно в стратегию, со временем увеличивая прибыль для вкладчиков.

Почему DeFi-опции

Владельцы ETH или BTC могут забронировать стратегию покрытых коллов на централизованной бирже, такой как Deribit, разместив свои активы и продав коллы OTM.

В этом случае бремя определения правильной цены страйка (уровня, по которому опцион продается) лежит на трейдере. Эту работу легче сказать, чем сделать, поскольку трейдерам нужно оценить историческую волатильность и ожидаемую волатильность, чтобы придумать цену страйка, достаточно высокую, чтобы при разумных движениях цен опцион истекал бесполезным. В то же время она должна быть достаточно близка к рыночной цене, чтобы обеспечить максимальный приток премии. Коллы с более высоким страйком торгуются относительно дешево по сравнению с коллами с более низким страйком.

С помощью Stake DAO и Ribbon Finance пользователи могут обойти хлопоты, связанные с изучением рыночных условий и определением APT цены страйка. Как писала в пояснительной заметке 3 августа новостная рассылка Bankless, «две транзакции и вуаля, вы в деле и получаете автоматизированную прибыль в сложных стратегиях DeFi».

«Цель состоит в том, чтобы создать децентрализованную биржу, которой может пользоваться каждый, и которой T обязательно разбираться в сложных концепциях», — сказал Бутлуп CoinDesk. Бутлуп добавил, что при централизованных биржах пользователи T имеют возможности повышать доходность, используя залоговое обеспечение, как это делает Stake DAO.

Структурированные продукты DeFi предоставляют инвесторам возможность выразить различные взгляды на рынок с помощью индивидуально разработанных продуктов.

Джулиан Кох, соучредитель Ribbon Finance, сказал, что хранилища помогают пользователям, распределяя расходы на GAS и делая стратегию доступной для всех. GAS относится к плате, необходимой для успешного проведения транзакции или выполнения контракта на блокчейне Ethereum. Она имеет тенденцию к всплеску, когда сеть сталкивается с перегрузкой, как это было после недавнего запуска NFT журнала Time. ONE адрес заплатил $70,000за 10 невзаимозаменяемых токенов Time.

Такие астрономические сборы делают невозможным доступ мелких инвесторов к протоколам DeFi. Хранилища смягчают эту проблему, распределяя расходы на GAS между всеми вкладчиками.

«Вместо того, чтобы выполнять три-четыре транзакции в неделю для каждого пользователя, хранилище будет выполнять три-четыре транзакции в неделю для тысяч пользователей одновременно», — говорит Ribbon Finance.официальный блог сказал«Это делает использование опционных хранилищ чрезвычайно простым и относительно дешевым — внесите депозит, дождитесь доходности и выведите средства».

Максимальный размер депозита в хранилище опционов колл, покрытом ETH , компании Ribbon Finance составляет 25 000 ETH, тогда как верхний предел хранилища стратегий компании StakeDAO составляет 750 ETH.

«Ограничения на хранилище были введены, чтобы убедиться, что все T станет слишком большим слишком быстро», — сказал Кох из Ribbon Finance. «Мы хотим протестировать систему осторожно».

Будущее этого подсектора LOOKS светлым, особенно с централизованными путями, такими как Binance, вызывающими гнев регуляторов. «Поскольку Рынки с фиксированным доходом и деривативами для Криптo продолжают развиваться, мы, без сомнения, продолжим наблюдать захватывающие разработки в пространстве структурированных продуктов от Ribbon Finance и других протоколов DeFi, которые продолжатся и в будущем», — Александр Бизант из Messari отмеченный.