Ang Cryptocurrencies ba ay isang Inflation Hedge? Sa teoryang Oo, Sa katunayan Hindi, Sabi ng S&P

Napansin ng ahensya ng rating na S&P Global noong Martes ang apela ng mga cryptocurrencies bilang mga asset na nagpoprotekta sa mga mamumuhunan mula sa mga epekto ng inflation, habang binibigyang-diin din ang kakulangan ng data upang suportahan ang sikat na salaysay.

"Ang mga asset ng Crypto ay maaaring theoretically maging isang hedge laban sa inflation," sabi ng ahensya na nakabase sa New York sa isang press release na ibinahagi sa CoinDesk, na binabanggit ang pag-aampon sa ilang mga umuusbong Markets na nakikipaglaban sa mataas na inflation.

"Nagtatalo ang ilan na ang mga asset ng Crypto ay maaaring in demand sa isang mataas na rate ng interes / mataas na inflation na kapaligiran dahil maaari silang magsilbi bilang isang tindahan ng halaga. Sa palagay namin ang track record para sa Crypto ay masyadong maikli upang patunayan ito," idinagdag ng ahensya na nakabase sa New York, na binibigyang pansin ang mahinang ugnayan ng bitcoin (BTC) sa mga inaasahan ng inflation ng US.

Itinuturing ng mga tagapagtaguyod ng Crypto ang Bitcoin, ang pinakamalaking digital asset sa mundo ayon sa halaga ng pamilihan, bilang isang tindahan ng asset na halaga tulad ng ginto, salamat sa isang naka-program na code na humahati sa bilis ng paglawak ng supply ng bitcoin tuwing apat na taon.

Ang tinatawag na pagmimina reward halving ay sumasalungat sa patuloy na tumaas na fiat money supply sa buong mundo. (Naniniwala ang mga propounder na ang malawakang pag-imprenta ng pera ng mga sentral na bangko ay inflationary). Ang mas malawak na merkado ng Crypto , kabilang ang desentralisadong Finance (DeFi), ay itinuturing na isang alternatibo sa isang sentralisadong sistema ng pagbabangko ng fiat.

Gayunpaman, iba ang iminumungkahi ng nakaraang data. Ang mga natuklasan ng ahensya ay nagpapakita na ang makasaysayang ugnayan sa pagitan ng araw-araw na pagbabalik ng S&P BDMI (ang Crypto index ng ahensya) at ang dalawang taon at 10-taong breakeven na inflation ng US ay 0.10 lamang. Ang ugnayan sa pagitan ng rolling three-month returns para sa S&P BDMI at 10-year breakeven inflation expectations ay hindi nagpapakita ng conclusive pattern agency na sinabi.

Sa madaling salita, mayroong maliit na kaugnayan sa pagitan ng merkado ng Crypto at mga inaasahan ng inflation. Maaaring kailanganin ang isang malakas na ugnayan na hindi bababa sa 0.75 para mapatunayan ang salaysay ng inflation hedge.

Ang mga rate ng breakeven inflation ay mga sukat ng mga inaasahan ng mga mamumuhunan para sa inflation sa isang partikular na panahon na nakuha sa pamamagitan ng pagbabawas ng ani sa mga bono na protektado ng inflation mula sa ani sa mga nominal na bono.

Ang market value ng Bitcoin ay tumama ng higit sa 70% noong nakaraang taon kahit na ang inflation sa U.S., na sinusukat ng consumer price index, ay nag-average ng 8%, bawat Statista.

Ang tsart ay nagpapakita ng ilang mga panahon kung saan ang pagtaas ng mga inaasahan sa inflation ay nabigo na iangat ang mga valuation ng Crypto market. May mga panahon na ang dalawa ay magkasabay na positibo o negatibo.

Sa kabaligtaran, sinabi ng ahensya na ang pang-araw-araw na pagbabalik ng ginto ay patuloy na sinusubaybayan ang mga inaasahan ng inflation mula noong 2013, idinagdag, "May katibayan ng Granger Causality sa pagitan ng 10-taong Breakeven Inflation Expectation index at ang S&P GSCI Gold index sa 95% na antas ng kumpiyansa."

Ang Granger Causality test ay isang statistical hypothesis test para sa pagtukoy kung ang time series X ay nakakatulong sa pagtataya ng Y.

"Ang parehong pagsubok ay nabigo para sa Bitcoin," sabi ng S&P Global.

Kasabay nito, ang mga cryptocurrencies ay tila sensitibo sa halaga ng paghiram sa ekonomiya at malamang na lumipat sa kabaligtaran ng direksyon ng US na dalawang-taong Treasury yield, na mas madaling kapitan sa mga inaasahan sa rate ng interes kaysa sa mas mahabang tagal ng mga ani ng BOND .

"Sa pang-araw-araw na rolling three-month basis, ang mga rate ng interes [two-year yield] at ang Crypto index ay nagpakita ng kabaligtaran na relasyon 63% ng oras mula noong Mayo 2017. Tumataas ito sa 75% mula Mayo 2020, kasunod ng pagsisimula ng pandemya ng COVID-19," sabi ng S&P Global.