BTC Halving: Sell-The-News o Buy-The-Alt-Rotation

"Ang IBIT ay ang pinakamabilis na lumalagong ETF sa kasaysayan ng mga ETF," ang CEO ng Blackrock (BLK) na si Larry Fink kamakailan. ipinahayag sa isang panayam sa Fox Business. Ang pag-apruba ng SEC ng mga spot Bitcoin ETF noong Enero at ang kasunod na pagganap ay nagtulak sa BTC at sa mas malawak na merkado ng Crypto sa mga bagong taas.

Una, ang Bitcoin mismo ay gumawa ng bagong "all-time-high," dahil ang mga presyo ay lumampas sa $70,000. Ang mga kontrata sa futures ng CME na nakabase sa US para sa Bitcoin ay nalampasan ang bukas na interes ng lahat ng iba pang mga palitan, kabilang ang Binance, upang maging pinakamalaking venue ng BTC derivatives. At, sa wakas, ang futures na batayan ay umabot sa mahigit 25% annualized, halos limang beses ang US risk-free rates.

Nagbabasa ka Crypto Mahaba at Maikli, ang aming lingguhang newsletter na nagtatampok ng mga insight, balita at pagsusuri para sa propesyonal na mamumuhunan. Mag-sign up dito para makuha ito sa iyong inbox tuwing Miyerkules.

Saan tayo iiwan nito ngayon?

Ang Bitcoin ay may ONE pang pangunahing pangunahing milestone na nagpapanatili sa mga mangangalakal at mamumuhunan na nasasabik para sa mas mataas na mga presyo, at iyon ay ang paghahati ng Bitcoin . Naka-iskedyul na mangyari sa paligid ng Abril 20 (ang perpektong meme, siyempre) ang Bitcoin block issuance rate ay bababa mula 6.25 coins bawat block, hanggang 3.125.

Bagama't isang maliit na sukat ng sample, sa mga nakaraang taon kung saan nagkaroon ng kalahating kaganapan ang Bitcoin , ang pagganap ng Enero hanggang Disyembre ay may average na humigit-kumulang 200%. Ito ay magsasaad ng presyo sa pagtatapos ng taon para sa BTC na humigit-kumulang $91,500.

Iyon ay sinabi, mula sa isang derivatives trading perspective, ang predictability at katiyakan sa paligid ng paghahati ay T katulad ng kawalan ng katiyakan ng isang desisyon ng SEC spot ETF at ang kasunod na pag-ampon ng ETF. Nangangahulugan iyon na ang mga mangangalakal ay T malamang na mabigla sa isang ganap na kilalang kaganapan. Dahil sa pag-unawa na ito, ang paggamit ng Bitcoin derivatives bilang kaibahan sa Ethereum ay nagsasabi sa atin ng isang kuwento sa paligid ng potensyal na pagkakataon para sa isang post-halving rotation.

Kung titingnan ang pag-expire ng opsyon sa Abril 26 (itaas) kumpara sa pag-expire noong Hunyo 28 (ibaba), malinaw nating makikita ang dynamics na napepresyo sa parehong mga opsyon sa Bitcoin at Ethereum . Una, para sa Abril 26, ang mga pagpipilian sa Bitcoin sa call wing ay napresyuhan sa isang malaking premium sa Ethereum call wing, habang ang Ethereum put wing ay nakapresyo sa isang premium sa BTC put wing.

Ang mga mas matagal na panahon na opsyon para sa Hunyo 28 ay halos magkaparehong na-overlay, na nagpapakita ng mahigpit na ugnayan sa pagitan ng BTC at ETH upang maging regular sa mas mahabang panahon.

Read More: Napatay ba ng Malakas na Bitcoin ETF Demand ang Potensyal na Bullish Rally ni Halving?

Ang sinasabi nito sa akin ay ang kasalukuyang paghahati ng salaysay ay pinipresyuhan sa panandaliang mga opsyon sa BTC , habang sa parehong oras, ang kakulangan ng Optimism sa paligid ng Ethereum dahil sa isang potensyal na "securities" na pagtatalaga mula sa SEC at malamang na hindi pag-apruba para sa isang spot ETF noong Mayo ay nagdudulot sa mga mangangalakal na mag-bid para sa Ethereum puts.

Ang isa pang bagay na gusto kong ituro ay ang pagkakaiba sa CME-led positioning sa pagitan ng BTC at ETH.

Kung titingnan ang tuktok na tsart para sa pagpoposisyon ng BTC derivatives, makikita natin na ang CME futures (sa berde) ay talagang nagsimula nang masigasig noong Oktubre sa paligid ng sigasig para sa isang spot na pag-apruba ng ETF. Ngayon, ang bukas na interes ng CME BTC ay dwarfs sa anumang iba pang exchange, kabilang ang Binance.

Kung titingnan natin ang Ethereum CME open interest, halos wala tayong nakikitang pagtaas habang ang Binance ay patuloy na lumalampas sa CME open interest ng malaking margin. Sinasabi nito sa akin na ang merkado ng US ay hindi pa nagsisimulang magtayo ng mga posisyon sa Ethereum; at dapat tayong lumipat patungo sa isang spot ETF para sa Ethereum, sa Mayo man o sa ibang pagkakataon (pagkatapos ng mga unang pagtanggi), T siksikan ng mga mamimili ang Ethereum .

Kaya bakit dapat nating pakialaman ang pagkakataong ito na bilhin ang laggard Ethereum?

Habang ang merkado ay nasasabik tungkol sa pagbawas ng BTC sa kalahati ng pagpapabagal ng rate ng paglabas para sa mga coin sa sirkulasyon, (malinaw na ipinapakita sa pamamagitan ng 4/26 na mga opsyon) ang supply ng ETH ay hindi lamang huminto sa paglaki, ngunit mula noong Setyembre 2022, ay aktibong bumababa, dahil sa EIP-1559 na pagkasunog.

Matagumpay ding nakumpleto ng Ethereum ang Pag-upgrade ng Dencun, habang sinisimulan ng mga L2 at L3 na mapadali ang paglago ng RWA, DeFi at NFT, kasama ang kakayahang bumuo ng mga katutubong "app-chain" para sa mga high throughput na protocol na gustong ihiwalay ang aktibidad sa loob ng sarili nilang kapaligiran.

ONE nakakaalam kung ano ang hinaharap, at ang pamumuhunan ay puno ng panganib. Ngunit ang isang pangkalahatang axiom na gusto ko ay kung ang mga batayan ay naka-presyo na, o ang merkado ay kulang sa pamumuhunan sa isang potensyal na pagkakataon?

Sa isip ko, pagkatapos ng paghahati, ang mga Events sa BTC ay nasa likod natin, at sa halip na "ibenta lamang ang balita," maaari tayong "iikot sa mga alts" sa kasong ito, partikular na ang Ethereum.