Halving de BTC : ¿Vender las noticias o comprar la rotación de altcoins?

"IBIT es el ETF de más rápido crecimiento en la historia de los ETF", dijo recientemente el director ejecutivo de Blackrock (BLK), Larry Fink.declarado En una entrevista con Fox Business, la aprobación por parte de la SEC de los ETF de Bitcoin al contado en enero y su posterior rendimiento han impulsado a BTC y al mercado de Cripto en general a nuevas alturas.

En primer lugar, Bitcoin alcanzó un nuevo máximo histórico, superando los $70,000. Los contratos de futuros de Bitcoin de CME, con sede en EE. UU., superaron el interés abierto de todas las demás plataformas, incluyendo Binance, para convertirse en la mayor plataforma de derivados de BTC . Finalmente, la base de futuros alcanzó más del 25% anualizado, casi cinco veces las tasas libres de riesgo de EE. UU.

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¿Dónde nos deja esto hoy?

Bitcoin tiene ONE hito fundamental que mantiene a los traders e inversores entusiasmados por el aumento de precios: el halving. Programado para alrededor del 20 de abril (el meme perfecto, por supuesto), la tasa de emisión de bloques de Bitcoin bajará de 6,25 monedas por bloque a 3,125.

Aunque se trata de una muestra pequeña, en los últimos años en que Bitcoin sufrió un halving, el rendimiento promedio de enero a diciembre fue de alrededor del 200 %. Esto implicaría un precio de BTC a fin de año de aproximadamente $91,500.

Dicho esto, desde la perspectiva del trading de derivados, la previsibilidad y la certeza en torno al halving no se asemejan a la incertidumbre de una decisión de la SEC sobre un ETF al contado y su posterior adopción. Esto significa que es T probable que los operadores se sorprendan ante un evento completamente conocido. Con esta comprensión, el uso de derivados de Bitcoin como contraste con Ethereum nos revela la posibilidad de una rotación posterior al halving.

Al comparar el vencimiento de la opción el 26 de abril (arriba) con el del 28 de junio (abajo), podemos observar claramente la dinámica de precios de las opciones de Bitcoin y Ethereum . En primer lugar, para el 26 de abril, las opciones de Bitcoin en el ala de compra tienen un precio considerablemente superior al de la opción de compra de Ethereum , mientras que las opciones de venta de Ethereum tienen un precio con un precio superior al de la opción de venta de BTC .

Las opciones de mayor duración para el 28 de junio se superponen de forma casi idéntica, lo que muestra que una relación estrecha entre BTC y ETH será regular en el largo plazo.

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Lo que esto me dice es que la narrativa actual del halving se está incorporando en los precios de las opciones de BTC a corto plazo, mientras que al mismo tiempo, la falta de Optimism en torno a Ethereum debido a un Posible designación de “valores” La decisión de la SEC y la probable desaprobación de un ETF al contado en mayo están provocando que los operadores oferten por opciones de venta de Ethereum .

Algo más que me gustaría señalar es la diferencia en el posicionamiento liderado por CME entre BTC y ETH.

Al observar el gráfico superior del posicionamiento en derivados de BTC , podemos observar que los futuros de CME (en verde) comenzaron con fuerza en octubre, ante el entusiasmo por la aprobación de un ETF al contado. Hoy, el interés abierto en BTC de CME eclipsa al de cualquier otra plataforma, incluyendo a Binance.

Si observamos el interés abierto de Ethereum en CME, prácticamente no vemos aumentos, mientras que Binance continúa superando el interés abierto de CME por un amplio margen. Esto indica que el mercado estadounidense aún no ha comenzado a generar posiciones en Ethereum; y si avanzamos hacia un ETF spot para Ethereum, ya sea en mayo o mucho más tarde (tras los rechazos iniciales), los compradores aún no T inundado Ethereum .

Entonces, ¿por qué deberíamos preocuparnos por esta oportunidad de comprar el rezagado Ethereum?

Si bien el mercado está entusiasmado con la reducción a la mitad de BTC que desacelera la tasa de emisión de monedas en circulación (claramente mostrado a través de las opciones 4/26), el suministro de ETH no solo ya dejó de crecer, sino que desde septiembre de 2022 está disminuyendo activamente debido a las quemaduras de EIP-1559.

Ethereum también acaba de completar con éxito la Actualización de Dencun, a medida que las L2 y L3 comienzan a facilitar el crecimiento de RWA, DeFi y NFT, junto con la capacidad de construir "cadenas de aplicaciones" nativas para protocolos de alto rendimiento que desean aislar la actividad dentro de su propio entorno.

ONE sabe con certeza qué nos depara el futuro, y la inversión conlleva un alto riesgo. Pero un axioma general que me gusta es si los fundamentos ya están descontados o si el mercado está infrainvertido en una posible oportunidad.

En mi opinión, después del halving, los Eventos de BTC quedarán atrás y, en lugar de simplemente "vender las noticias", podremos "rotar hacia las altcoins" en este caso, específicamente Ethereum.