DeFi Is the Way Forward, Pero Kailangan Nitong Umunlad

Ang mga kamakailang Events sa mga Markets ng Crypto ay muling pinagtibay ang panukala ng halaga ng desentralisadong Finance (DeFi) bilang ONE sa mga CORE bloke ng pagbuo ng hinaharap ng mga digital na asset. Gayunpaman, ang espasyo ng DeFi ay naapektuhan din ng mga pagbabago sa merkado dahil marami sa mga nangungunang kalahok sa DeFi ang epektibong nawala. Ang kumbinasyong ito ng mga Events ay lumilikha ng isang napakalakas na alitan para sa hinaharap ng DeFi. Sa ilang mga paraan, ang mga hamon sa mga sentralisadong institusyong pampinansyal (CeFi) ay dapat na pabor sa pagpapatibay ng mga protocol ng DeFi. Sa kabilang banda, ang mga pangunahing kondisyon ng merkado na nag-trigger ng kamakailang tag-araw ng DeFi ay wala na. Bagama't maaari tayong sumang-ayon na ang DeFi ay dapat maging isang pangunahing bahagi ng susunod na yugto ng merkado ng Crypto , ang mga detalye ay malayo sa walang kabuluhan at, malamang, ay mangangailangan ng mga makabuluhang pagbabago sa industriya.

Si Jesus Rodriguez ay ang CEO ng IntoTheBlock. Ang artikulong ito ay bahagi ng Crypto 2023.

Ang DeFi adoption paradox

Mula sa isang pilosopikal na pananaw, ang DeFi ay ang ONE kilusan na sumasaklaw sa tunay na etos ng desentralisasyon, paglaban sa censorship at pagsasama sa pananalapi. Ang kamakailang DeFi rush ay minarkahan ng parehong napakalaking antas ng inobasyon sa mga protocol ngunit din ng isang di-proporsyonal na alon ng mga artipisyal na insentibo na nag-udyok sa hindi napapanatiling mga ani at umaakit ng partisipasyon mula sa ilan sa mga pinakamalaking kumpanya sa espasyo ng Crypto . Ang kamakailang mga pagbabago sa komposisyon sa merkado ng Crypto ay naging sanhi ng kabuuang halaga na naka-lock (TVL) sa ilang mga protocol na nasa isang multi-year na mababang at ang aktibidad sa ilang DeFi ecosystem ay halos wala na. Gayunpaman, ang mga protocol ng DeFi ay higit na nananatiling hindi kapani-paniwalang nababanat habang ang ilan sa mga pinakamalaking sentralisadong institusyon sa Crypto ay ganap na bumagsak.

Ang merkado ng Crypto ay medyo maliit, at ang CeFi at DeFi ay magkakaugnay sa halos kabalintunaan na paraan. Habang napanatili ng imprastraktura ng DeFi ang mga kamakailang pagkabigla sa merkado, ang pagbagsak ng mga institusyon ng CeFi ay naglagay ng maraming presyon sa mga protocol ng DeFi.

Sa madaling salita, ang DeFi ay namumulaklak sa isang merkado na T na umiiral. Upang ganap na mapagtanto ang potensyal nito sa bagong realidad ng Crypto, kailangang mag-evolve ang DeFi. Ngunit ang ebolusyon na iyon ay maaaring isalin sa napakalaking pagkakataon. Para mahanap ng DeFi ang lugar nito bilang pundasyon ng mga serbisyo sa pananalapi ng espasyo ng Crypto , mayroong limang pangunahing lugar kung saan kailangan nitong pagbutihin.

Read More: 10 Mga Hula para sa Kinabukasan ng Crypto sa 2023 | Opinyon

Kahusayan ng kapital

Ang unang henerasyon ng mga primitive ng DeFi na nangibabaw sa merkado ay naglalaman ng mga prinsipyo ng demokratisasyon ng pag-access sa mga programmable na serbisyo sa pananalapi, ngunit ginagawa nila ito sa gastos ng kahusayan sa kapital. Ang mga automated market maker (AMM) ay isang hindi kapani-paniwalang inobasyon upang mag-udyok ng transparency sa mga financial Markets, ngunit kulang sila sa kahusayan ng mga sentralisadong order book. Ang overcollateralized na pagpapautang ay nagpalakas ng mga kamangha-manghang inobasyon tulad ng mga flash loans - ngunit ito ang kahulugan ng textbook ng kawalan ng kahusayan sa kapital.

Ang pagbuo ng bagong wave ng mga DeFi protocol na may matatag na capital efficiency foundation ay pinakamahalaga sa pag-streamline ng paggamit ng DeFi. Ang mga ideya tulad ng hybrid decentralized exchanges (DEX) na pinagsasama ang mga order book at AMM mechanics o semi/undercollateralized na mga protocol sa pagpapahiram ay malamang na ma-unlock ang ilan sa mga halaga sa lugar na ito.

Credit

Ang mga Markets ng kredito ng Crypto ay nasa ilalim ng stress sa nakalipas na ilang buwan. Marami sa mga pinuno ng merkado sa discretionary lending ang nawala sa negosyo o nananatiling hindi makapagpatakbo. Bilang resulta, ang pagbuo ng mga bagong mekanismo para sa kredito sa isang malinaw na paraan ay naging ONE sa mga pinakakaakit-akit na pagkakataon sa merkado ng Crypto . Ang paraan para mapahusay ang credit sa DeFi ay ang pagbuo ng mga bagong anyo ng undercollateralized o semi-collateralized na pagpapautang. Bagama't may ilang mga pagtatangka sa espasyong ito halos hindi sila maituturing na DeFi at nagdusa mula sa mga katutubong panganib ng pagpapahiram sa mga gumagawa ng merkado. Ang mga alternatibong nagpapahiram sa mga partido na may predictable on-chain na aktibidad gaya ng mga staking provider, minero o DeFi protocol ay maaaring maging kawili-wiling tuklasin sa lugar na ito.

Mga bagong pinansiyal na primitibo

Ang karamihan ng aktibidad sa DeFi ngayon ay pinangungunahan ng dalawang pangunahing protocol na primitive: paggawa ng merkado at pagpapautang. Bagama't ang mga bahaging iyon ay tiyak na mahalaga, ang mga ito ay halos hindi sapat upang bumuo ng isang mahusay na merkado sa pananalapi. Ang DeFi ay lubhang nangangailangan ng mga bagong pinansiyal na primitive na nakakamit ang antas ng traksyon na nararanasan ng mga AMM at mga protocol sa pagpapautang.

Tila ang mga derivative ang malinaw na lugar para sa pagpapalawak ng hanay ng mga pinansiyal na primitive sa DeFi dahil gumaganap ang mga ito ng papel sa capital efficiency at risk management. Ang DeFi derivatives space ay patuloy na lumalaki, at ang mga protocol tulad ng Ribbon o GMX ay tiyak na nagpakita ng potensyal ng espasyo. Gayunpaman, ang karamihan sa mga derivative protocol ng DeFi ay T pa rin nakakamit ng makabuluhang pag-aampon at higit pang pagbabago ang tiyak na kailangan sa espasyo.

Tingnan din ang: Mayroong Mas Kaunting Pera sa Crypto, at Iyan ay Isang Magandang Bagay | Opinyon

Pamamahala ng peligro at seguro

Ang mga Events sa nakalipas na ilang buwan ay naglagay ng pamamahala sa peligro sa tuktok ng listahan ng mga kinakailangan para sa mga institusyon na lumahok sa DeFi. Ang panganib ay may ibang anyo sa DeFi kaysa sa mga tradisyunal Markets at, samakatuwid, ay nangangailangan ng bagong anyo ng mga teknolohiya sa pamamahala ng peligro. Ang mga paunang pagsisikap sa pamamahala ng peligro sa DeFi ay nakasentro sa mga pagsasamantala sa teknikal na matalinong kontrata na, bagama't mahalaga, ay kumakatawan lamang sa isang bahagi ng mga panganib na kinakaharap ng mga mamumuhunan sa paglahok sa DeFi.

Ang pamamahala sa peligro sa ekonomiya ay kumakatawan sa ONE sa mga pinakamalaking pagkakataon upang ma-catalyze ang pag-aampon ng institusyonal ng DeFi. Ang mga solusyon na namamahala sa mga kondisyon ng peligro sa ekonomiya tulad ng mga komposisyon ng pool, mga sitwasyong depegging, pagdulas, epekto ng mga balyena at marami pang iba ay kinakailangan upang maitaguyod ang antas ng higpit na kailangan ng malalaking institusyon sa merkado ng kapital na gamitin ang DeFi sa sukat. Ang ONE sa mga pinaka-kagiliw-giliw na pagpapahayag ng pamamahala ng panganib ay ang mga produkto ng seguro. Ang pang-ekonomiyang insurance sa DeFi ay nananatiling isang hindi natugunan na problema at nililimitahan ang mga opsyon para sa paglikha ng mga sopistikadong institusyonal na structured na produkto sa mga riles ng DeFi.

Mga tulay ng TradFi at totoong utility sa mundo

Sa huling dalawang taon, ang DeFi ay nanatiling isang crypto-to-crypto market na may napakalimitadong exposure sa mga off-chain na application. Habang ang crypto-centric dynamic ay naging susi sa pagpapabilis ng inobasyon sa espasyo, nililimitahan nito ang sustainability ng DeFi bilang isang financial market. Halimbawa, ang mga sustainable yield sa mga financial Markets ay hindi lamang nagmumula sa mga asymmetries ng market kundi pati na rin sa paglikha ng utility sa mga negosyo sa totoong mundo. Kailangang muling likhain ng DeFi ang isang katulad na dynamic.

Ang pagbuo ng mga tulay sa tradisyunal Finance (TradFi) na mga application ay maaaring magdala ng bagong wave ng utility sa DeFi na nagsasalin sa mga bagong paraan ng aktibidad sa pananalapi. Ang mga protocol tulad ng MakerDAO ay nag-eeksperimento sa mga ideya sa lugar na ito sa pamamagitan ng pagbibigay ng mga pautang sa mga institusyong pampinansyal.

Pinag-isipang regulasyon

Pagdating sa DeFi, napakakaunting mga paksa ay kasing polarize ng mga talakayan tungkol sa regulasyon. Anuman ang bahagi ng argumento ng regulasyon na iyong nakikiramay, mahirap makipagtalo sa katotohanan na ang kamakailang mga pagbabago sa komposisyon ng Crypto market ay nagdulot ng mas agresibong agenda ng regulasyon na makakaapekto sa DeFi sa isang punto.

Ang regulasyon ay tiyak na makakasama sa pagbabagong nagaganap sa DeFi ngunit, kapag ipinatupad nang maingat, ito ay kumakatawan sa isang kawili-wiling pagkakataon para sa institusyonal na pag-aampon ng espasyo. Maraming kinokontrol na institusyong pampinansyal ang nahihirapang itugma ang mga benepisyo at pagkakataon sa pananalapi ng DeFi sa kawalan ng katiyakan sa regulasyon na nakapalibot sa espasyo. Ang mga protocol na nagpapatupad ng mga anyo ng mga kontrol sa regulasyon ay tiyak na mapupuno ang vacuum na iyon. Karamihan sa mga paunang pagsusumikap na pilitin ang mga gawain ng know-your-customer (KYC) sa mga DeFi protocol ay nakakita ng limitadong pag-aampon, ngunit may mga kawili-wiling pagkakataon upang magamit ang on-chain na data para sa mga regulatory assessment ng mga protocol. Ang regulasyon ng brute force ay maaaring maging lubhang nakakapinsala sa DeFi, ngunit ang maingat na mga kontrol sa regulasyon ay maaaring magbukas ng pinto sa mga bagong WAVES ng pag-aampon ng institusyon.