Hindi Lang Panloloko ang Pinalamig na Regulasyon ng Crypto

Ano ang pagkakaiba ng isang taon. Noong Marso 9, 2022, inilabas ito ng opisina ni US President JOE Biden executive order sa mga digital asset, na minarkahan ang unang opisyal na tanda ng isang komprehensibong diskarte sa regulasyon ng Crypto ecosystem. Noong panahong nakita ko ito at ng marami pang iba bilang isang napakalaking bagay, hindi bababa sa dahil sa malakas na senyales na ang Crypto ay "dumating." Ito ay sapat na ngayon upang bigyang-katwiran ang atensyon mula sa pinuno ng pinakamalaking ekonomiya sa mundo, at ang nakakagulat na pagsuporta sa tono ng dokumento ay tiyak na nangangahulugan na ang isang nakabubuo na diskarte sa regulasyon ay namumuo. Kung gaano ako naging mali.

Makalipas ang isang taon, medyo nawala ang tono ng suporta. Ang komprehensibong diskarte na inaasahan namin ay naging higit na isang banta kaysa sa aming inaasahan, at ang focus ay ngayon sa pagtatayo ng mga hadlang sa halip na pagbuo ng isang gabay na balangkas. Ano ang nangyari sa pansamantala?

Si Noelle Acheson ay ang dating pinuno ng pananaliksik sa CoinDesk at Genesis Trading. Ang artikulong ito ay sipi mula sa kanya Ang Crypto ay Macro Ngayon newsletter, na nakatutok sa overlap sa pagitan ng nagbabagong Crypto at macro landscape. Ang mga opinyon na ito ay sa kanya, at wala siyang isinulat na dapat gawin bilang payo sa pamumuhunan.

Bahagi ng sagot na iyon sa kasamaang palad ay halata. Ang bola ng pandaraya na sunog na naging dahilan ng pagbagsak ng FTX Crypto exchange noong Nobyembre ay isang kamangha-manghang kahihiyan sa hindi lamang mga negosyong Crypto na nagtiwala sa dating CEO na si Sam Bankman-Fried at sa kanyang koponan. Ito rin ay isang kahihiyan sa mga pulitiko na naupo sa kanya, nag-pose para sa photo-op at naaaliw sa kanyang mga ideya tungkol sa regulasyon ng Crypto . Sa ilang matapang na pagbubukod, ang mga pulitiko ay maliwanag na nagsara ng mga ranggo at nag-aagawan upang ilayo ang kanilang sarili sa anumang bagay na may kinalaman sa mga panganib sa Crypto .

Ngunit ang paglilipat ay mas kumplikado kaysa sa maaaring tila. Bago pa man ang mga paghahayag ng FTX, ang tono mula sa administrasyong Biden ay mas antagonistic. Wala sa executive order ang mga panawagan para sa isang clampdown; ito ay higit pa tungkol sa paghiling ng pagsisiyasat at mga ulat, higit pa tungkol sa pangangalap ng impormasyon at mga ideya.

Noong Setyembre, ang White House nag-publish ng update, na binanggit ang implosion ng Terra ecosystem sa unang talata. Sa ibaba, idiniin ng update ang pagkawala ng halaga sa merkado, kung paano "karaniwang" nililinlang ng mga nagbebenta ang mga mamimili at kung paano "laganap" pa rin ang hindi pagsunod sa mga kasalukuyang batas. Ibang-iba na ang tunog noon.

Ang update ay nagtakda din ng ilang rekomendasyon sa White House, ang una ay ang Securities and Exchange Commission (SEC) at ang Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ay "agresibong ituloy ang mga pagsisiyasat at mga aksyon sa pagpapatupad laban sa mga labag sa batas na kasanayan sa espasyo ng mga digital asset."

Ang Crypto fallout ay nagpakita sa Washington, DC, ng isang problema na maipapakita nito sa mundo na may ginagawa ito.

Ang pangalawang rekomendasyon ay ang Consumer Financial Protection Bureau (CFPB) at Federal Trade Commission (FTC) ay "doblehin ang kanilang mga pagsisikap na subaybayan ang mga reklamo ng consumer at ipatupad laban sa hindi patas, mapanlinlang o mapang-abusong mga gawi."

Ang ikatlo ay ang mga ahensya ay dapat na "magbigay ng patnubay at mga panuntunan upang matugunan ang kasalukuyan at lumilitaw na mga panganib sa digital asset ecosystem." Nakuha mo ang drift.

Ang natitirang bahagi ng ulat ay nagbibigay-diin sa suporta ng FedNow, ang network ng instant na pagbabayad ng Federal Reserve dahil sa paglulunsad sa kalagitnaan ng 2023, bilang isang solusyon para sa pagbubukod sa pananalapi – sa madaling salita, T kailangan ng US ang kahusayan sa pagbabayad ng Crypto , mayroon itong Fed.

At pagkatapos ay mayroon kaming opisyal na dokumento na inilabas noong Enero ng taong ito, na pinamagatang "Roadmap ng Administrasyon upang Bawasan ang Mga Panganib ng Cryptocurrencies.” Halos T mo na kailangang basahin ito para malaman kung ano ang nilalaman nito – ang huling pangungusap ng pinakaunang talata ay binaybay ito: “Bilang isang administrasyon, ang aming pokus ay sa patuloy na pagtiyak na hindi masisigurado ng mga cryptocurrencies ang katatagan ng pananalapi, upang maprotektahan ang mga mamumuhunan, at upang panagutin ang mga masasamang aktor.” Ang tono ay lumipat mula sa supportive tungo sa antagonistic hanggang sa medyo panic.

Ngunit ang sisihin ang pagbabago sa tono ng regulasyon ng US sa mga manloloko ng Crypto ay simplistic. Ang isa pang makabuluhang pagbabago sa backdrop ng regulasyon sa pagitan ng executive order at ng dalawang update ay ang economic mood, at ito ay mas makabuluhan kaysa sa napagtanto ng marami.

Read More: George Kaloudis - Ang Krisis sa Pagbabangko ay Hindi Kasalanan ng Crypto

Noong nai-publish ang executive order, hindi pa sinisimulan ng Federal Reserve ang interes rate hiking campaign nito; sisimulan ito sa unang 25 basis point hike sa pulong ng Federal Open Market Committee (FOMC) sa susunod na linggo. Alam ng merkado na paparating na ang pagtaas ng rate. Ang data ng US headline consumer price index (CPI) ay nagpakita na ang inflation ay mabilis na tumataas, na umaabot sa 7.9% para sa Pebrero (ito ay iuulat sa susunod na araw) - ngunit ito ay seryosong minamaliit kung gaano ito kataas. Ang ipinahiwatig na rate 12 buwan out, ayon sa fed funds futures market, ay a ngayon-nakakatawa 2.87%.

Sa panahon ng executive order, ang mga madilim na ulap ay nagtatayo na para sa mga equities. Ang S&P 500 ay round 4270, 10% pababa sa taon hanggang sa kasalukuyan. Sa oras ng pag-update noong Setyembre, bumagsak ito ng halos isa pang 10%, at ang mga tech na tanggalan ng kumpanya ay nagsisimula nang dumami sa mga headline. Mauunawaan, sa mga mamumuhunan na nasasaktan, ang gobyerno ay kailangang magmukhang matigas sa mga peligroso, higit sa lahat ay hindi kinokontrol na mga ari-arian na nagdulot ng matinding pagkalugi. Sa madaling salita, ang mga Markets ay nangangailangan ng isang "masamang tao" upang makagambala sa kung ano ang humuhubog upang maging isang malungkot na senaryo sa lahat ng mga pangkat ng asset.

Ang Nobyembre ay naghatid ng tunay na "masamang tao" dahil ang pandaraya sa FTX ay nagulat sa Crypto ecosystem at mga pangunahing tagamasid. Sa ilang sandali, ito ay isang hindi kanais-nais na pagkagambala mula sa isang CORE rate ng inflation na umabot sa pinakamataas na antas sa loob ng apat na dekada, isang dolyar na nasa pinakamataas na kumpara sa isang basket ng iba pang mga pera sa loob ng dalawang dekada, at ang US Treasury market volatility na hindi nakita mula noong Great Financial Crisis ng 2008-2009. Ang mga bagay ay mukhang masama sa mga macroeconomic screen, ngunit ang Crypto fallout ay nagpakita sa Washington, DC, na may problema na maipapakita nito sa mundo na may ginagawa ito.

Ang kasalukuyang poot ay tungkol sa higit pa sa pampulitikang kasiyahan ng pag-uusig sa mga kriminal, gayunpaman. Ito ay isang natural na reaksyon sa mas malawak na mga alalahanin. Kapag lumalala ang mga panahon, naghahanap tayo ng kaginhawahan, at hindi kailanman kumportable ang mga bago, kumplikado at nakakagambalang teknolohiya. Kapag lumalala ang mga panahon, likas nating pinalalaki ang mga panlabas na banta, dahil ito ang nagpapadama sa atin na mas konektado sa ating tribo. Kapag lumalala ang mga panahon, mas nakatuon tayo sa pag-survive ngayon at mas kaunti sa pagbuo ng isang produktibong bukas. Kapag lumalala ang mga oras, sinasabi sa amin ng mga manwal ng pamumuno na kumilos nang mas malakas kaysa sa nararamdaman namin upang pukawin ang tiwala.

Sa isang mas praktikal na antas, kung malapit nang bumagsak ang ekonomiya, malamang na mas gugustuhin ng administrasyong Biden na ang mga negosyo at indibidwal ay mamuhunan sa mas tradisyonal, mataas na trabaho na mga pagsusumikap kaysa sa bagong ideyang ito na naglalayong iwaksi ang pambansang awtoridad.

Hindi ko iminumungkahi na ang poot ng administrasyon sa mga asset ng Crypto ay para lamang ipakita. Sa tingin ko, hindi lang ito dahil sa mga brutal na hit sa mga investor sa nakalipas na 10 buwan. Dahil din ito sa nagdidilim na ulap sa ekonomiya ng US.

Read More: David Z. Morris - Ang Silicon Valley Bank at Signature Bank ay Muling Nag-apoy sa 'Moral Hazard' na Dilemma Ang Bitcoin ay Dinisenyo Para Tapusin

Ito ay may silver lining. Kung paanong nagbabago ang mga administrasyon, gayundin ang mga siklo ng ekonomiya. Ang antagonismo ay malayo sa uniporme - Huwebes Pagdinig ng House Financial Services Committee provocatively titled "Coincidence or Coordinated? The Administration's Attack on the Digital Asset Ecosystem" ay isang case in point. Nagkaroon ng sapat na pag-aalinlangan at tahasang kawalan ng tiwala sa ilang mambabatas at ONE sa mga saksi. Ngunit karamihan sa mga saksi at marami sa mga halal na opisyal na naroroon ay mahusay na tagapagtaguyod para sa mas malinaw na mga tuntunin at isang magagamit na balangkas. Lahat ay sumang-ayon na ang regulasyon ay mabuti, at karamihan ay tila sumusuporta sa ideya ng reporma sa merkado at ang pangangailangan na KEEP ang negosyo ng Crypto sa US

Ang mga pagdinig ay bihirang makamit ang anumang bagay sa maikling panahon ngunit ang mga ito ay isang pagkakataon upang ilagay ang mga pampulitikang pusta sa lupa. Ang paunang diskarte ng bagong House Financial Services Subcommittee sa Digital Assets, Financial Technology and Inclusion ay nakapagpapatibay sa tila kritikal nitong pananaw sa kasalukuyang Policy at pampulitikang proseso. Ang upuan nito, ang Representative French Hill (R-Ark.) ay gumawa ng isang matalim na punto sa kanyang nakasulat na pahayag pagkatapos ipahayag ang pangangailangan na suportahan ang pagbabago para sa kapakanan ng pamumuno at pagiging mapagkumpitensya habang tinitiyak ang naaangkop na mga kontrol at pananagutan:

"Ito ang sariling mga prinsipyo ng administrasyon na nakasaad sa Executive Order nito, kahit na ang kanilang mga kamakailang aksyon tila sumasalungat sa mga prinsipyong ito.” (diin ko)

Talagang ginagawa nila. Maaaring magtaltalan ang White House na ang mga kamakailang Events sa industriya ay nagpakita na ang pagsugpo sa aktibidad ng Crypto ng US ay nasa pinakamahusay na interes ng mga Amerikano. Ngunit ang nakakalungkot na pagbabagong ito ay higit pa sa pagprotekta sa mga mamumuhunan mula sa pandaraya – ito ay isang reflexive na reaksyon sa mas malawak na mga banta sa ekonomiya na nagtitipon sa mabilis na papalapit na abot-tanaw. Dahil doon, alam nating lilipas din ito, gaya ng ginagawa ng lahat ng cycle.