Ano ang Pinipigilan ang Crypto Back? Ito ang mga Tagapagtatag, Hindi Lamang Mga Regulator

Ang umiiral na salaysay sa nakalipas na ilang taon sa paligid ng blockchain at mga digital na asset ay ang panganib sa regulasyon ang pinakamalaking banta sa industriya, ngunit mali iyon.

Kung ang nakalipas na dalawang taon ay may itinuro sa amin, ito ay ang mga regulator ay gagana sa kanilang sariling bilis upang ayusin ang mga patakaran at regulasyon; at dapat tayong magpatuloy sa pagtuturo at pag-lobby tungkol sa Technology ng Web3 sa isang pandaigdigang larangan. Gayunpaman, bilang isang industriya kailangan din nating tugunan ang elepante sa silid: panganib ng tagapagtatag, at huwag tanggapin ito bilang par para sa kursong Crypto .

Ang op-ed na ito ay bahagi ng CoinDesk's Estado ng Crypto Week Sponsored ng Chainalysis. Margaret Rosenfeld ay ang punong legal na opisyal sa Grupo ng Cube at dating abogado sa Deltec International Group.

Sa tila isang kisap-mata, ang mga nangungunang ilaw ng ating industriya ay napunta mula sa mga starlet tungo sa snake oil salesman — ang listahan ng mga implosions ay parang isang who's whom mattered only two years ago — FTX, Voyager and looking farther back Mt . Gox at Quadriga, ang listahan ay nagpapatuloy na tila magpakailanman; ngunit paano nabigo ang mga platform na ito, at paano nila nakuha ang bilyun-bilyong dolyar sa kapital ng kliyente sa kanila?

Ang mga regulator ba ang dapat sisihin?

Pinapalakas ng aming industriya ang drum tungkol sa kawalan ng malinaw na regulasyon kapag ang mga tagapagpatupad ng regulator ay naghahangad ng mga proyekto. At sumasang-ayon ako na halos 90% ng oras na ang drumbeat na ito ay totoo. Ngunit ang mga tagapagtatag ng palitan na nawala o maling ginamit ang mga asset ng kliyente sa kanilang kustodiya ay T talaga maaaring mag-claim ng kakulangan ng kalinawan ng regulasyon bilang isang depensa.

Mayroong isang aspeto ng digital asset at Web3 market structure na naiiba sa mga tradisyunal Markets, at ang pagkakaibang ito ang nagdulot ng karamihan sa sakit sa aming industriya — walang mga pamantayan sa industriya tungkol sa pag-iingat ng asset.

Alam ng sinumang nakakaunawa sa pangunahing Finance ang isang simpleng katotohanan: ang mga asset ay dapat na ihiwalay mula sa kung saan sila kinakalakal. Ang platform kung saan ka nangangalakal ay hindi rin dapat kung saan nakahawak ang iyong mga asset. Ito ay isang malinaw na salungatan ng interes na, hanggang sa malutas, ay hahantong sa patuloy na pagsingaw ng asset.

talaga?

Karamihan sa mga kilalang tao sa Crypto ay nagtayo ng kanilang mga bonafides na nagsasabing mayroon silang tradisyonal na karanasan sa Markets . Mula sa panahon ni Sam Bankman-Fried sa Jane Street hanggang sa panahon ni Voyager CEO Steve Ehrlich sa ETrade, ang mga tao ay may posibilidad na i-tout ang kanilang Wall Street BONE fides.

Tingnan din ang: Saan Patungo ang Policy ng Crypto sa isang Post-FTX World? | Estado ng Crypto Week

Sa mundong iyon, hindi hawak ng mga exchange at trading firm ang mga asset na na-trade sa kanilang mga order book. Walang ONE gustong mag-trade ng Apple (AAPL) na stock ang ibibigay ang kanilang stock certificate sa Nasdaq at nagsasabing "hawakan mo ang aking stock hanggang sa ma-settle ang trade" dahil naiintindihan ng karamihan sa mga makatwirang tao na may posibleng magkamali sa panahon kung kailan nasa exchange ang iyong mga pondo.

Iyon ang dahilan kung bakit karaniwang nakaupo ang mga asset sa isang third-party na tagapag-ingat gaya ng Bank of NY Mellon o Fidelity, kahit na mayroon kang broker sa gitna gaya ng Schwab o TD Ameritrade.

Walang platform na nakabatay sa transaksyon ang dapat kumilos bilang tagapag-ingat, kahit na sinasabi ng tagapagtatag na "T mo kaibigan ang mga bangko."

Ang Crypto conundrum

Ang lahat ng mga sentralisadong palitan at broker ay may halos parehong setup — na kung saan ay pag-iingat sa asset na iyong kinakalakal sa kanila. Dahil sa dami ng mga pagsisiyasat at mga kasong kriminal at pagsubok na kasalukuyang alam ng publiko, T ko lang maintindihan kung paano ito posible pa rin.

Pag-isipan sandali ang sitwasyong ito: on-board ka sa isang sentralisadong exchange at gusto mong mag-trade. Ililipat mo ang iyong mga asset sa kustodiya ng palitan at magkakaroon ka ng account ledger na sumasalamin sa iyong balanse at maaari mong ipagpalit iyon. Ngunit ang iyong mga ari-arian ay talagang nasa kustodiya kasama ang palitan, kasama ng iba pang mga mangangalakal. Walang mga nakahiwalay na account at pinahintulutan mo ang platform na iyong ginagamit upang magawang ilipat ang iyong mga asset ayon sa kalooban.

Sa katunayan, ang mga tuntunin ng serbisyo ng marami sa mga platform na ito ay naglilista sa iyo bilang isang hindi secure na pinagkakautangan kung sakaling mabangkarote (na T alam ng karamihan sa mga tao dahil kung sino talaga ang nagbabasa ng mga tuntunin ng serbisyo?). Kahit na ang mga tuntunin ay T, karamihan sa mga hurisdiksyon ay ituturing ang iyong mga asset nang ganoon. Sa pangkalahatan, ibinibigay mo ang iyong pinaghirapang mga pondo sa pamumuhunan sa isang third-party na kayang gawin ang gusto nila sa kanila, at ikaw ay mapalad sa kaganapan ng isang kawalan ng utang na loob na makatanggap ng mga pennies sa dolyar.

Mas malala pa — kung maililipat ng exchange ang iyong mga asset — maaari nilang abusuhin ang tiwala mo. Ang totoo, T mo alam kung nasaan talaga ang iyong mga asset at kung ano ang maaaring gawin ng isang exchange sa kanila. At, sa puntong ito, nahihiya ka sa muling pagkahulog dito.

May solusyon

Tinatawag ng maraming tao ang self-custody ang sagot — ngunit sa totoo lang walang bagay na self-custody dahil para maging isang custodian, kailangan mong maging isang hindi magkasalungat na third-party na nagtataglay ng mga asset bilang iyong raison d'etre, ikaw kailangang Fidelity.

Ang segment ng industriya na nahuhumaling sa self-custody ay T pa naiintindihan ang malinaw: karamihan sa mga tao ay walang teknikal na kaalaman, kakayahan o pagnanais na gumamit ng self-custody wallet at pamahalaan ang mga seed phrase. Ganito tayo magtatapos mga tao sa pambansang balita nananaghoy sa kanilang pagkawala ng isang-kapat na bilyong dolyar.

Ikaw at ako ay hindi maaaring maging tagapag-alaga, ngunit maaari tayong magkita sa gitna, ang KYC'd/AML'd self-ownership na may suporta para sa pangunahing pagbawi sa isang sharded database. Alam kong mukhang kumplikado ito, ngunit T.

Upang makipag-ugnayan sa isang lugar ng pangangalakal, ipapasa mo muna ang onboarding sa pagsunod sa KYC/AML bago ilagay ang iyong mga asset sa isang espesyal na itinalagang non-custodial wallet na kinokontrol mo na maaaring makipag-ugnayan nang walang putol sa exchange. Wala kang nahaharap sa alinman sa mga panganib na nagmumula sa mga omnibus account na ginagamit ng bawat iba pang sentralisadong lugar.

Ang ibig sabihin nito ay ang iyong mga asset ay pisikal na hindi maaaring makihalubilo sa iba tulad ng nangyari sa FTX at Alameda Research — ligtas ka sa anumang aksyon ng isang sentralisadong partido o indibidwal.

Sa pamamagitan ng pagdaan sa prosesong ito, tinitiyak mong hindi ka masamang aktor, hindi nakikipagkalakalan sa iba pang masamang aktor at ipinapakita ng iyong platform ng kalakalan na sumusunod ito sa mga kinakailangan sa regulasyon. Nagtatakda ka rin ng baseline kung sakaling mawala ang iyong seed phrase kung saan maaari itong mabawi sa pamamagitan ng pagbabalik sa proseso ng KYC/AML upang patunayan ang iyong digital na pagkakakilanlan kung sakaling mawala ang seed phrase.

Ito ang landas pasulong

Sa kasalukuyan, ang karamihan ng mga online na gumagamit ay nasa mga platform ng Web 2, at gusto naming dalhin sila sa Web3. Malapit na ang hinaharap, ngunit mayroon tayong humigit-kumulang isang dekada kung saan kailangan nating bigyang-daan ang mga tao sa ideya ng desentralisado, awtonomous na pagmamay-ari ng mga asset. Ang paglipat na ito ay hindi magiging madali, ngunit ito ay isa sa mga pinakamakahulugang pagbabago sa kasaysayan ng Human .

Tingnan din ang: T I-pop ang Champagne sa US Crypto Bills

Malamang na naabot namin ang maximum sa mga taong gagawa ng self-custody, at kailangan naming mag-evolve tungo sa isang mas nuanced na solusyon na nagbibigay-daan sa mass adoption habang nagpoprotekta rin mula sa internal at founder na panganib sa mga palitan.

Ang Roma ay T itinayo sa isang araw, at ang mga Markets sa pananalapi ng bukas ay hindi itatayo sa magdamag; ngunit lahat ng pagsusumikap na ito ay magiging sulit, at nananawagan kami sa industriya na makipagkita sa mga user sa gitna sa halip na pilitin ang pagbabago sa kanilang lalamunan bago pa sila handa na yakapin ito.

Mapapanatili nito ang mga asset, at bubuo ng tiwala na kailangan para sa mass adoption na magbibigay-daan sa mga Web3 platform na mabuhay.

Tandaan: Hindi ibinabahagi ng CoinDesk ang nilalamang pang-editoryal o mga opinyon na nilalaman sa loob ng package bago ang publikasyon at ang sponsor ay hindi nagsa-sign off o likas na nag-eendorso ng anumang indibidwal na mga opinyon.