Qu'est-ce qui freine la Crypto ? Ce sont les fondateurs, pas seulement les régulateurs

Le discours dominant depuis plusieurs années autour de la blockchain et des actifs numériques est que le risque réglementaire est la plus grande menace pour le secteur, mais c’est faux.

Si les deux dernières années nous ont appris quelque chose, c'est que les régulateurs travailleront à leur propre rythme pour mettre en place des règles et des réglementations. Nous devons donc continuer à sensibiliser et à faire pression sur la Technologies Web3 à l'échelle mondiale. Cependant, en tant qu'industrie, nous devons également nous attaquer au problème majeur : le risque de création d'entreprise, et ne pas l'accepter comme une évidence dans le domaine des Crypto monnaies.

Cet éditorial fait partie de CoinDeskÉtat de la Crypto cette semaine Sponsorisé par Chainalysis. Marguerite Rosenfeldest le directeur juridique deGroupe de cubeset ancien avocat chez Deltec International Group.

En un clin d’œil, les figures de proue de notre industrie sont passées du statut de starlettes à celui de vendeurs d’huile de serpent — la liste des implosions se lit comme un who’s who de ceux qui comptaient il y a seulement deux ans — FTX, Voyager et, en regardant plus loin, Mt. Gox et Quadriga, la liste semble s’allonger sans fin ; mais comment ces plateformes ont-elles échoué et comment ont-elles pu emporter avec elles des milliards de dollars de capital client ?

Les régulateurs sont-ils à blâmer ?

Notre secteur se plaint souvent du manque de clarté de la réglementation lorsque les organismes de contrôle viennent s'en prendre à des projets. Et je suis d'accord que ce discours est vrai dans 90 % des cas. Mais les fondateurs de plateformes d'échange qui ont perdu ou utilisé à mauvais escient les actifs de leurs clients dont ils avaient la garde ne peuvent T vraiment invoquer un manque de clarté réglementaire comme moyen de défense.

Il existe un aspect unique de la structure du marché des actifs numériques et du Web3 qui diffère des Marchés traditionnels, et cette différence est à l’origine de la plupart des problèmes de notre secteur : l’absence de normes industrielles en matière de garde des actifs.

Quiconque comprend les principes de base de la Finance connaît une vérité simple : les actifs doivent être séparés de l’endroit où ils sont négociés. La plateforme sur laquelle vous négociez ne doit pas être également celle où sont détenus vos actifs. Il s’agit là d’un conflit d’intérêt évident qui, tant qu’il n’est pas résolu, conduira à une vaporisation continue des actifs.

Vraiment?

La plupart des personnalités éminentes du Crypto ont bâti leur réputation en affirmant qu'elles avaient une expérience des Marchés traditionnels. De l'époque de Sam Bankman-Fried chez Jane Street à celle du PDG de Voyager, Steve Ehrlich, chez ETrade, les gens ont tendance à vanter leur BONE expérience de Wall Street.

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Dans ce monde, les bourses et les sociétés de négociation ne détiennent pas les actifs négociés dans leurs carnets d’ordres. ONE qui souhaite négocier des actions Apple (AAPL) ne remet son certificat d’actions au Nasdaq en disant « conservez mes actions jusqu’à ce que la transaction soit réglée », car la plupart des personnes raisonnables comprennent que quelque chose pourrait potentiellement mal se passer pendant que la bourse dispose de vos fonds.

C’est pourquoi les actifs sont généralement confiés à un dépositaire tiers tel que Bank of NY Mellon ou Fidelity, même si vous avez un courtier intermédiaire tel que Schwab ou TD Ameritrade.

Aucune plateforme basée sur les transactions ne devrait agir en tant que dépositaire, même si le fondateur affirme que « les banques ne sont T vos amies ».

Le casse-tête des Crypto monnaies

Toutes les bourses et tous les courtiers centralisés ont à peu près la même configuration, qui consiste à conserver les actifs que vous négociez avec eux. Étant donné le nombre d'enquêtes, d'accusations criminelles et de procès actuellement connus du public, je ne comprends tout simplement T comment cela est encore possible.

Pensez à ce scénario pendant une seconde : vous vous inscrivez sur une bourse centralisée et souhaitez effectuer des transactions. Vous transférez vos actifs à la garde de la bourse et vous disposez alors d'un grand livre de compte qui reflète votre solde et vous pouvez effectuer des transactions à partir de celui-ci. Mais vos actifs sont en fait conservés par la bourse, mélangés à ceux d'autres traders. Il n'y a pas de comptes séparés et vous avez autorisé la plateforme que vous utilisez à pouvoir déplacer vos actifs à volonté.

En fait, les conditions d'utilisation de la plupart de ces plateformes vous mentionnent comme créancier non garanti en cas de faillite (ce que la plupart des gens ne savent T , car qui lit vraiment les conditions d'utilisation ?). Même si les conditions ne le font pas, la plupart des juridictions traiteront vos actifs comme tels. En gros, vous remettez vos fonds d'investissement durement gagnés à un tiers qui peut en faire ce qu'il veut, et vous aurez de la chance en cas d'insolvabilité de recevoir quelques centimes sur le dollar.

Pire encore, si la plateforme d'échange peut déplacer vos actifs, elle peut abuser de votre confiance. La vérité, c'est que vous ne savez T avec certitude où se trouvent réellement vos actifs et ce qu'une plateforme d'échange pourrait en faire. Et, à ce stade, vous avez honte de vous laisser avoir à nouveau.

Il existe une solution

Beaucoup de gens considèrent que l’auto-garde est la solution, mais honnêtement, l’auto-garde n’existe pas, car pour être un dépositaire, vous devez être un tiers non conflictuel qui détient des actifs comme raison d’être, vous devez être Fidelity.

Le segment de l'industrie obsédé par l'auto-conservation n'a T encore saisi l'évidence : la plupart des gens n'ont pas les connaissances techniques, la capacité ou le désir d'utiliser des portefeuilles d'auto-conservation et de gérer les phrases de semences. C'est ainsi que nous nous retrouvons avec les gens dans les nouvelles nationalesdéplorant la perte d’un quart de milliard de dollars.

Vous et moi ne pouvons pas être des gardiens, mais nous pouvons nous rencontrer au milieu, en auto-propriété KYC/AML avec prise en charge de la récupération de clés dans une base de données fragmentée. Je sais que cela semble compliqué, mais ce n'est T.

Pour interagir avec une plateforme de trading, vous devez d'abord passer par la procédure d'intégration de conformité KYC/AML avant de placer vos actifs dans un portefeuille non dépositaire spécialement désigné et contrôlé par vous qui peut interagir de manière transparente avec la bourse. Vous ne courez aucun des risques découlant des comptes omnibus utilisés par toutes les autres plateformes centralisées.

Cela signifie que vos actifs ne peuvent physiquement pas être mélangés à d’autres, comme ce fut le cas avec FTX et Alameda Research. Vous êtes à l’abri de toute action d’un parti ou d’un individu centralisé.

En suivant ce processus, vous vous assurez que vous n'êtes pas un mauvais acteur, que vous ne négociez pas avec d'autres mauvais acteurs et que votre plateforme de trading montre qu'elle respecte les exigences réglementaires. Vous établissez également une base de référence au cas où vous perdriez votre phrase de départ, où elle pourrait potentiellement être récupérée en repassant par le processus KYC/AML pour prouver votre identité numérique en cas de perte de phrase de départ.

C'est la voie à suivre

Actuellement, la majorité des utilisateurs en ligne utilisent des plateformes Web 2 et nous souhaitons les faire passer sur le Web 3. L’avenir est proche, mais nous avons environ une décennie pour que les gens s’habituent à l’idée d’une propriété décentralisée et autonome des actifs. Cette transition ne sera pas facile, mais elle sera l’un des changements les plus significatifs de l’histoire de Human .

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Nous avons probablement atteint le maximum de personnes prêtes à s’auto-garder, et nous devons évoluer vers une solution plus nuancée qui permet une adoption massive tout en protégeant des risques internes et des risques fondateurs sur les bourses.

Rome ne s'est T construite en un jour, et les Marchés financiers de demain ne se construiront pas du jour au lendemain ; mais tout ce travail acharné en vaudra la peine, et nous appelons l'industrie à rencontrer les utilisateurs à mi-chemin plutôt que de leur imposer l'innovation bien avant qu'ils ne soient prêts à l'adopter.

Cela permettra de préserver les actifs et de créer la confiance nécessaire à l’adoption massive qui permettra aux plateformes Web3 de survivre.

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