¿Qué frena el avance de las Cripto ? Son los fundadores, no solo los reguladores

La narrativa predominante durante los últimos años en torno a blockchain y los activos digitales ha sido que el riesgo regulatorio es la mayor amenaza para la industria, pero eso es falso.

Si los últimos dos años nos han enseñado algo, es que los reguladores trabajarán a su propio ritmo para resolver las normas y regulaciones, y debemos seguir educando y haciendo lobby sobre la Tecnología Web3 en un frente global. Sin embargo, como industria también debemos abordar el tema candente: el riesgo de los fundadores, y no aceptarlo como algo normal en el mundo de las Cripto .

Este artículo de opinión es parte de CoinDeskSemana del estado de las Cripto Patrocinado por Chainalysis. Margaret Rosenfeldes el director jurídico deGrupo de cubosy ex abogado de Deltec International Group.

En lo que parece un abrir y cerrar de ojos, las figuras más destacadas de nuestra industria han pasado de ser estrellas a vendedores de aceite de serpiente; la lista de implosiones se lee como un quién es quién de los que importaban hace solo dos años: FTX, Voyager y, mirando más atrás, Mt. Gox y Quadriga, la lista parece interminable; pero ¿cómo fracasaron estas plataformas y cómo pudieron llevarse consigo miles de millones de dólares de capital de clientes?

¿Son los reguladores los culpables?

Nuestra industria insiste en la falta de una regulación clara cuando los reguladores de cumplimiento intervienen en los proyectos. Y estoy de acuerdo en que aproximadamente el 90% de las veces esto es cierto. Pero los fundadores de bolsas que perdieron o hicieron un mal uso de los activos de los clientes que estaban bajo su custodia no pueden alegar una falta de claridad regulatoria como defensa.

Hay un único aspecto de la estructura del mercado de activos digitales y Web3 que difiere de los Mercados tradicionales, y esta diferencia es lo que ha provocado la mayor parte de los problemas en nuestra industria: la falta de estándares industriales en torno a la custodia de activos.

Cualquiera que entienda los conceptos básicos de Finanzas sabe una verdad sencilla: los activos deben estar separados del lugar donde se comercializan. La plataforma en la que se comercializan no debería ser también el lugar donde se guardan los activos. Esto es un claro conflicto de intereses que, hasta que no se solucione, conducirá a una continua evaporación de activos.

¿En realidad?

La mayoría de las personas prominentes en el Cripto se han ganado su reputación afirmando que tienen experiencia en los Mercados tradicionales. Desde la época de Sam Bankman-Fried en Jane Street hasta la época del CEO de Voyager, Steve Ehrlich, en ETrade, la gente tiende a presumir de su BONE fe en Wall Street.

Ver también:¿Hacia dónde se dirige la Regulación de Cripto en un mundo post-FTX? | Semana sobre el estado de las Cripto

En ese mundo, las bolsas y las empresas de negociación no conservan los activos que se negocian en sus carteras de órdenes. ONE que quiera negociar acciones de Apple (AAPL) entrega su certificado de acciones a Nasdaq y dice "mantengan mis acciones hasta que se liquide la operación", porque la mayoría de las personas razonables entienden que algo podría salir mal durante el tiempo en que la bolsa tiene sus fondos.

Es por eso que los activos generalmente permanecen en manos de un custodio externo, como Bank of NY Mellon o Fidelity, incluso si hay un corredor en el medio, como Schwab o TD Ameritrade.

Ninguna plataforma basada en transacciones debería actuar como custodio, incluso si su fundador afirma que “los bancos no son tus amigos”.

El enigma de las Cripto

Todos los intercambios y corredores centralizados tienen más o menos la misma configuración: custodian el activo que usted intercambia con ellos. Dada la cantidad de investigaciones, cargos penales y juicios que actualmente se conocen públicamente, simplemente no entiendo cómo esto todavía es posible.

Piense en este escenario por un segundo: se incorpora a una plataforma de intercambio centralizada y desea realizar transacciones. Transfiere sus activos a la custodia de la plataforma y luego tiene un libro de cuentas que refleja su saldo y puede realizar transacciones con él. Pero sus activos en realidad se encuentran bajo custodia de la plataforma, mezclados con los de otros operadores. No hay cuentas segregadas y usted ha autorizado a la plataforma que está utilizando a poder mover sus activos a voluntad.

De hecho, las condiciones de servicio de muchas de estas plataformas lo incluyen como acreedor no garantizado en caso de quiebra (algo que la mayoría de las personas no saben, ya que ¿quién lee realmente las condiciones de servicio?). Incluso si las condiciones no lo T, la mayoría de las jurisdicciones tratarán sus activos como tal. Básicamente, usted está entregando sus fondos de inversión ganados con esfuerzo a un tercero que puede hacer lo que quiera con ellos, y tendrá suerte en caso de insolvencia si recibe unos centavos por cada dólar.

Peor aún, si la plataforma de intercambio puede mover sus activos, puede abusar de su confianza. La verdad es que usted no sabe con certeza dónde están realmente sus activos ni qué podría hacer una plataforma de intercambio con ellos. Y, en este punto, la culpa es suya por caer en la trampa otra vez.

Hay una solución

Mucha gente dice que la autocustodia es la respuesta, pero honestamente no existe tal cosa porque para ser custodio, uno debe ser un tercero que no esté en conflicto y que tenga los activos como su razón de ser, debe ser Fidelity.

El segmento de la industria obsesionado con la autocustodia aún no ha comprendido lo obvio: la mayoría de las personas no tienen los conocimientos técnicos, la capacidad o el deseo de usar billeteras de autocustodia y administrar frases semilla. Así es como terminamos con gente en las noticias nacionaleslamentando su pérdida de un cuarto de billón de dólares.

Usted y yo no podemos ser custodios, pero podemos encontrar un punto intermedio: la autopropiedad con KYC/AML y el respaldo para la recuperación de claves en una base de datos fragmentada. Sé que esto suena complicado, pero no lo es.

Para interactuar con un centro de operaciones, primero debe pasar por un proceso de incorporación de cumplimiento de KYC/AML antes de colocar sus activos en una billetera no custodial especialmente designada y controlada por usted que pueda interactuar sin problemas con el intercambio. No enfrenta ninguno de los riesgos derivados de las cuentas ómnibus que se utilizan en todos los demás centros centralizados.

Lo que esto significa es que sus activos no pueden mezclarse físicamente con otros como sucedió con FTX y Alameda Research: usted está a salvo de cualquier acción de una parte o individuo centralizado.

Al realizar este proceso, se asegura de no ser un mal actor, de no comerciar con otros mal actores y de que su plataforma de negociación demuestre que cumple con los requisitos reglamentarios. También establece una línea de base en caso de que pierda su frase inicial, donde potencialmente puede recuperarse volviendo a pasar por el proceso KYC/AML para demostrar su identidad digital en caso de pérdida de la frase inicial.

Este es el camino a seguir

En la actualidad, la mayor parte de los usuarios de Internet utilizan plataformas Web 2 y queremos que se incorporen a la Web 3. El futuro llegará pronto, pero todavía nos queda una década para que la gente se familiarice con la idea de la propiedad autónoma y descentralizada de los activos. Esta transición no será fácil, pero será uno de los cambios más significativos de la historia de la Human .

Ver también:No abran el champán en los billetes de Cripto de EE. UU.

Es probable que hayamos alcanzado el máximo de personas que aceptarán la autocustodia, y debemos evolucionar hacia una solución más matizada que permita una adopción masiva y al mismo tiempo proteja de los riesgos internos y de los fundadores en los intercambios.

Roma no se construyó en un día y los Mercados financieros del mañana no se construirán de la noche a la mañana; pero todo este arduo trabajo valdrá la pena y hacemos un llamamiento a la industria para que se ponga en contacto con los usuarios en lugar de imponerles la innovación mucho antes de que estén preparados para aceptarla.

Esto preservará los activos y generará la confianza necesaria para la adopción masiva que permitirá que las plataformas Web3 sobrevivan.

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