Ang mga ETH ETF ay Hindi Maiiwasan — Ngunit Kailan?

Hindi dapat ikagulat na ang US Securities and Exchange Commission (SEC) ay hindi tumatalon sa ether (ETH) exchange-traded fund (ETF) bandwagon. Kahapon, ang ahensya sinuntok sa panukala ng ETH ETF ng BlackRock, na unang inihain noong Nobyembre, ilang buwan pagkatapos ng hindi inaasahang pagpapasya ng asset manager na subukang maglunsad ng spot Bitcoin fund.

Ito ay isang sipi mula sa The Node newsletter, isang pang-araw-araw na pag-ikot ng pinakamahalagang balita sa Crypto sa CoinDesk at higit pa. Maaari kang mag-subscribe upang makuha ang buo newsletter dito.

"Napalagay ng Komisyon na angkop na magtalaga ng mas mahabang panahon kung saan magsasagawa ng aksyon sa iminungkahing pagbabago ng panuntunan upang magkaroon ito ng sapat na oras upang isaalang-alang ang iminungkahing pagbabago sa panuntunan at ang mga isyung ibinangon doon," ayon sa SEC's ulat. Gumamit ito ng halos magkaparehong wika noong nakaraang linggo, nang naantala din ang Fidelity Ethereum Fund.

Tingnan din ang: Maaaring Susunod ang ETH ETF para kay Larry Fink, ngunit Maaaring Hindi Simple ang Pagbebenta Nito

Ito ang desisyon na hinulaan ng karamihan sa mga market analyst. Isang analyst ng JP Morgan (JPM) ang naglagay ng posibilidad na maaprubahan ng SEC ang isang ETH-based na ETF bago ang Mayo sa hindi hihigit sa 50%, sa isang kamakailang ulat. Sinabi ng batikang eksperto sa ETF ng Bloomberg na si James Seyffart na ang mga pagkaantala para sa mga panukala ng spot ether ETF ay malamang na "patuloy na mangyari nang paminsan-minsan" sa susunod na ilang buwan.

Kaya kung ano ang eksaktong kailangang mangyari para sa isang ETH ETF upang pumunta sa merkado? Ang sitwasyon ay tila hindi gaanong pinutol kaysa sa kaso para sa Bitcoin ETFs, na kamakailan ay naging live pagkatapos ng maraming dillydallying ng SEC. Sa loob ng maraming taon, nag-alinlangan ang SEC na aprubahan ang mga pondo ng Bitcoin dahil sa takot sa potensyal na manipulasyon sa merkado.

Ang BlackRock, ang nangungunang tagapagbigay ng ETF sa mundo at pinakamalaking tagapamahala ng asset, ay ang unang gumawa ng isang exchange surveillance protocol upang mapawi ang mga takot na iyon, at ang 11 ETF issuer ay gumawa din ng ilang pangunahing konsesyon sa regulator - tulad ng pag-aayos sa cash, sa halip na Bitcoin - kapag naghahanap ng pag-apruba nito.

Sa huli, bagaman, ito ay Ang tagumpay sa korte ni Grayscale na pinilit si SEC Chairman Gary Gensler na aprubahan ang mga produktong pinansyal na nakabatay sa bitcoin. Pinuna ng isang hukom ng apela ang baluktot na lohika ng ahensya sa naunang pag-apruba sa mga futures-based na ETF ngunit hindi sa mga spot-based, at hinihiling nitong muling suriin ang mga pamantayan sa listahan nito.

Maaaring ito ay isang magandang senyales, kung gayon, na ang ETH futures na mga ETF ay live na. Gayunpaman, sa kanyang pampublikong anunsyo, sinabi ni Gensler na ang desisyon na aprubahan ang mga Bitcoin ETF ay "hindi dapat magpahiwatig ng pagpayag ng Komisyon na aprubahan ang mga pamantayan sa listahan para sa mga Crypto asset securities."

Sinabi ni SEC Commissioner Hester Peirce, ang pinaka-pro-crypto U.S. regulator coinage kamakailan lamang na ang SEC ay T naghahanap na pumunta sa korte tungkol sa mga ETH ETF, at sinabing ito ay "maglalapat ng pamarisan" habang gumagawa ito ng mga desisyon nito. Madalas makipaghiwalay si Peirce sa kanyang mga kasamahan sa komisyon, at gumagawa ng mga pampublikong pahayag na pinupuna ang maraming legal na hamon ng ahensya laban sa mga kumpanya at proyekto ng Crypto .

Sa isang masakit na pampublikong pahayag kasunod ng anunsyo ng Bitcoin ETF ng Gensler, sinabi ni Peirce na ang ahensya ay "nag-aksaya ng isang dekada ng mga pagkakataon upang gawin ang aming trabaho" sa isang "hindi kailangan, ngunit kinahinatnan, alamat" na nagpapanatili ng mga in-demand na produkto mula sa mga namumuhunan at "nagtulak sa mga retail investor sa hindi gaanong mahusay na paraan ng pagkamit ng Bitcoin."

Bagama't iminumungkahi na ngayon ni Peirce na isinasaloob ng SEC at Gensler ang aralin, at samakatuwid ay hindi ililipat ang mga "goalpost" tulad ng nangyari sa mga aplikante ng Bitcoin ETF, nag-aalangan siyang "hulaan kung ano ang mangyayari sa anumang partikular na" produkto ng Crypto . Sa panayam ng Coinage, sinabi niyang kailangan ng "maraming trabaho" para maihanda ang mga ETF para sa merkado, at mahalaga ang "mga katotohanan at pangyayari".

"Hindi kami pinahintulutan ng Kongreso na sabihin sa mga tao kung ang isang partikular na pamumuhunan ay tama para sa kanila," sabi ni Peirce.

Ang Bitcoin ay nasa isang mas mahusay na posisyon para sa pag-apruba dahil ito lamang ang mga regulator ng asset ng Crypto na pare-parehong inuuri bilang isang kalakal. Ang pakikipaghiwalay sa mga naunang regulator na nagsabing ang Ethereum ay "sapat na desentralisado," ang Gensler ay nagtaas ng mga alalahanin sa ETH, lalo na pagkatapos lumipat ang network sa isang mekanismo ng staking.

"Ang patuloy na mga demanda ng SEC laban sa mga palitan ng Crypto na nag-aalok ng mga serbisyo ng staking para sa mga blockchain na proof-of-stake kasama ang Ethereum, ay ginagawang mas mahirap ang pag-apruba ng spot ether ETF kahit man lang hanggang sa malutas ang mga demanda na ito," isinulat ng analyst ng JP Morgan na si Nikolaos Panigirtzoglou.

Tingnan din ang: Mga Aplikasyon ng Ether (ETH) ETF Naantala ng SEC

Napansin din ni Panigirtzoglou na T direktang binanggit ng SEC ang ETH sa mga demanda nito laban sa mga Crypto exchange na Kraken, Coinbase o Binance dahil sa mga di-umano'y paglabag sa batas ng securities, na nagpapahiwatig na maaaring aktwal na uriin ang Cryptocurrency bilang isang kalakal. Dagdag pa, kung ang SEC ay nagbukas ng labanan sa mga ETH ETF, maaaring kailanganin nitong makipaglaban sa Commodity Futures Trading Commission, isang magkapatid na karibal na regulatory body na mayroon ding inaangkin na hurisdiksyon higit sa ETH.

Ang lahat ng ito ay sama-samang nagmumungkahi na ang mga ETH ETF ay hindi maiiwasan, ngunit marami pa ring mga hadlang sa hinaharap.

Bagama't ang pagkaantala ng aksyon ng SEC dito ay pinipigilan ang mga consumer ng US na ma-access ang isang ligtas, may pakinabang sa buwis na paraan ng pagkakaroon ng pagkakalantad sa pangalawang pinakamalaking Cryptocurrency, maaari itong maging pabor sa ETH. Maraming beses na sinabi ni Peirce na, sa pamamagitan ng paghamon sa mga Bitcoin ETF, ang SEC ay hindi direktang nag-udyok ng demand sa pamamagitan ng paglikha ng isang "artipisyal na siklab ng galit" sa paligid ng mga produkto.

"Hindi kami pinahintulutan ng Kongreso na sabihin sa mga tao kung ang isang partikular na pamumuhunan ay tama para sa kanila," sabi niya, "ngunit inabuso namin ang mga pamamaraang pang-administratibo upang pigilan ang mga pamumuhunan na hindi namin gusto mula sa publiko."