Mga Tokenized Treasuries: Isang Game-Changer para sa Collateral sa Crypto Markets

Matagal nang tumayo ang U.S. Treasuries bilang pundasyon ng tradisyunal na sistema ng pananalapi, na nagsisilbing collateral sa iba't ibang transaksyon, mula sa mga kasunduan sa repurchase (repo) hanggang sa derivatives trading. Sa tinatayang $7.5 trilyon sa mga dayuhang hawak at pang-araw-araw na mga transaksyon sa repo na lampas sa $4 trilyon, ang mga secure at likidong asset na ito ay may mahalagang papel sa pagpapanatili ng katatagan ng merkado at pagpapadali sa pagkatubig.

Kamakailan, ang mga tokenized Treasuries ay makabuluhang nagbago sa mga nakaraang bersyon na karaniwang hindi naililipat o may hindi sapat na mga proseso ng pagpuksa na hindi tugma sa mga bagong produkto. Ang kabuuang halaga ng mga tokenized na Treasuries on-chain ay umabot sa pinakamataas na all-time na $2.24 bilyon. Sa kabaligtaran, ang mga stablecoin (tokenized dollars) ay nag-uutos ng malaking $170+ bilyon, na nagsasaad na ang mga tokenized na Treasuries ay nangungulit lang sa ibabaw at nakahanda para sa mabilis na paglaki.

Nagbabasa ka Crypto Mahaba at Maikli, ang aming lingguhang newsletter na nagtatampok ng mga insight, balita at pagsusuri para sa propesyonal na mamumuhunan. Mag-sign up dito para makuha ito sa iyong inbox tuwing Miyerkules.

Paano ginagamit ang Treasuries sa tradisyonal Finance

Sa tradisyunal na sistema ng pananalapi, ang Treasuries ay malawakang ginagamit bilang collateral dahil sa kanilang kaligtasan, pagkatubig, mas mababang panganib sa kredito, at katatagan, na nagbibigay-daan sa malaking halaga ng leverage at pagkatubig sa mga pandaigdigang Markets. Narito ang ilan sa mga pangunahing Markets kung saan may mahalagang papel ang Treasuries:

• Repo Markets: Ang mga treasuries ay nangingibabaw sa repo market, na may araw-araw na dami ng paligid $4–5 trilyon, na nagbibigay ng mababang-panganib, mataas na likidong anyo ng collateral.
• Mga derivatives at futures Markets: Sa futures at derivatives trading, ang Treasuries ay ginagamit upang ma-secure ang mga kontrata na kinasasangkutan ng makabuluhang halaga ng notional, na may taunang dami ng kalakalan na lumampas $100 trilyon.
• Mga sentral na clearinghouse: Ang mga treasuries ay nagsisilbing collateral para sa mga pangangalakal sa mga clearinghouse, na humahawak ng trilyon sa mga collateralized na transaksyon araw-araw.
• Pagpapautang ng seguridad: Ginagamit din ang mga treasuries sa pagpapautang ng securities, na nag-aambag sa over $1 trilyon sa mga natitirang pautang.

Isang bagong pagkakataon para sa mga Markets ng Crypto

Ang Cryptocurrency at decentralized Finance (DeFi) ecosystem ay kasalukuyang walang access sa stable, mataas na kalidad na collateral bukod sa stablecoin. Ang mga mangangalakal ng Crypto at DeFi ay karaniwang umaasa sa mga pabagu-bagong asset tulad ng Bitcoin o ether bilang collateral para sa mga loan, staking, at liquidity pool. Bagama't epektibo, ang sistemang ito ay nagpapakilala ng malalaking panganib, dahil ang halaga ng mga asset na ito ay maaaring magbago nang husto sa loob ng maikling panahon, na humahantong sa labis na collateralization upang mabawasan ang mga panganib. Ang alternatibo ay mag-post ng mga stable coins na kumikita lang ng yield sa mga stablecoin issuer o mga piling kalahok sa market sa pamamagitan ng opaque yield-sharing agreements.

Ang pagpapakilala ng mga tokenized Treasuries bilang collateral ay nagbibigay ng mas magandang pathway para sa Crypto, katulad ng ginagawa ng mga kumpanya sa naunang inilarawan sa mundo ng TradFi. Dahil utang ng gobyerno ng US ang Treasuries, T sila dumaranas ng matinding pagbabago sa presyo ng Crypto o kakulangan ng malinaw na ani at mga katapat na panganib sa paggamit ng mga stablecoin. Ang paggamit ng mga tokenized Treasuries ay maaaring makabuluhang bawasan ang panganib, palawakin ang liquidity, pagandahin ang transparency at pahusayin ang mga kita sa pamamagitan ng pagkamit ng yield sa collateral.

Ang mga inobasyon sa mga tokenized na produkto ng treasury ay humahantong sa kahusayan sa mga paraang kadalasang kulang sa tradisyonal Finance. Ginagawang posible ng Technology ng Blockchain para sa ganap na on-chain na tokenized na treasury na pondo upang bigyang-daan ang mabilis na pag-isyu, agarang pagkuha, at agarang peer-to-peer na kalakalan. Ang kakayahang ito ay ginagawang mas produktibo ang mga tradisyonal na asset sa loob ng Crypto ecosystem, na nagbubukas ng mga bagong pool ng kapital.

Isaalang-alang ang lahat ng elementong ito, at makikita mo kung paano makakapagbigay ang tokenized Treasuries ng pamilyar at secure na asset na pinagkakatiwalaan na ng mga tradisyonal na mamumuhunan. Ang iba pang potensyal na bagong uri ng mga produktong pampinansyal na maaaring lumabas ay kinabibilangan ng:

• Mga pautang na mababa ang panganib: Maaaring ma-access ng mga borrower ang mga stablecoin loan gamit ang mga tokenized Treasuries nang hindi nababahala tungkol sa matinding pagkasumpungin ng Crypto collateral.
• Mga produkto ng ani: Maaaring gamitin ang Tokenized Treasuries sa mga diskarte sa yield ng DeFi, na nagbibigay-daan sa mga user na kumita ng mga return sa mga secure na asset sa mga liquidity pool o lending platform.
• Mga mekanismo ng hedging: Ang mga gumagamit ng DeFi ay maaaring mag-hedge laban sa panganib na magkaroon ng mataas na volatile Crypto sa pamamagitan ng pagpapakilala sa Treasuries bilang collateral.

Ang pag-token ng US Treasuries at paggamit sa mga ito bilang collateral sa mga Crypto Markets ay nagpapakita ng isang makabuluhang pagkakataon upang pagsamahin ang pinakamahusay na mga aspeto ng tradisyonal Finance sa pagbabago ng DeFi. Sa pamamagitan ng pagbabawas ng pagkasumpungin, pagpapalalim ng pagkatubig, at pag-akit ng kapital ng institusyon, Maaaring baguhin ng tokenized Treasuries ang parehong mga Markets, na nagbubukas ng bagong panahon ng hybrid Finance.

Tandaan: Ang mga pananaw na ipinahayag sa column na ito ay sa may-akda at hindi kinakailangang sumasalamin sa mga pananaw ng CoinDesk, Inc. o sa mga may-ari at kaakibat nito.