Токенізовані казначейські зобов'язання: зміна гри щодо застави на Крипто

Казначейські зобов’язання США довгий час були основою традиційної фінансової системи, слугуючи заставою під час різноманітних операцій, від угод зворотного викупу (репо) до торгівлі деривативами. Оскільки іноземні авуари оцінюються в 7,5 трлн доларів, а щоденні операції РЕПО перевищують 4 трлн доларів, ці надійні та ліквідні активи відіграють життєво важливу роль у підтримці стабільності ринку та сприянні ліквідності.

Нещодавно токенізовані казначейські зобов’язання значно вдосконалилися в порівнянні з попередніми версіями, які зазвичай не підлягали передачі або мали неадекватні процеси ліквідації, несумісні з новими продуктами. Загальна вартість токенізованих казначейських облігацій у ланцюжку досягла історичного максимуму в 2,24 мільярда доларів. На відміну від цього, стейблкойни (токенізовані долари) коштують значну суму понад 170 мільярдів доларів США, що свідчить про те, що токенізовані казначейські зобов’язання лише дряпають поверхню та готові до швидкого зростання.

Ти читаєш Довгі та короткі Крипто, наш щотижневий інформаційний бюлетень, що містить статистику, новини та аналіз для професійних інвесторів. Зареєструйтеся тут щоб отримувати його на свою поштову скриньку щосереди.

Як казначейські зобов'язання використовуються в традиційних Фінанси

У традиційній фінансовій системі казначейські зобов’язання широко використовуються як застава завдяки їх безпеці, ліквідності, нижчому кредитному ризику та стабільності, що забезпечує величезні обсяги левериджу та ліквідності на глобальних Ринки. Ось деякі з ключових Ринки , де казначейські зобов’язання відіграють ключову роль:

• Ринки репо: Казначейські зобов'язання домінують на ринку репо, щоденний обсяг яких становить близько $4–5 трильйонів, надаючи низькоризиковану та високоліквідну форму застави.
• Ринки деривативів і ф'ючерсні Ринки: У торгівлі ф’ючерсами та деривативами казначейські зобов’язання використовуються для забезпечення контрактів зі значною умовною вартістю з річними обсягами торгів, що перевищують 100 трильйонів доларів.
• Центральні розрахункові палати: Казначейські облігації служать заставою для торгів у розрахункових центрах, які щодня обробляють трильйони забезпечених операцій.
• Позика цінних паперів: Казначейські зобов'язання також використовуються для кредитування цінних паперів, сприяючи над 1 трильйон доларів у непогашених кредитах.

Нова можливість для Крипто

Екосистеми Криптовалюта та децентралізованого Фінанси (DeFi) наразі не мають доступу до стабільної високоякісної застави, окрім стейблкойну. Крипто та DeFi-трейдери зазвичай покладаються на нестабільні активи, такі як Bitcoin або ефір, як забезпечення позик, ставок і пулів ліквідності. Незважаючи на ефективність цієї системи, ця система створює значні ризики, оскільки вартість цих активів може різко коливатися протягом короткого періоду часу, що призводить до надмірної застави для пом’якшення ризиків. Альтернативою є розміщення стейблкойнів, які приносять прибутковість, тільки емітентам стейблкойнів або вибраним учасникам ринку через непрозорі угоди про розподіл прибутків.

Запровадження токенізованих казначейських зобов’язань як застави забезпечує кращий шлях для Крипто, подібно до того, що роблять компанії в раніше описаному світі TradFi. Оскільки казначейські зобов’язання є державним боргом США, вони T страждають від екстремальних коливань цін на Крипто або відсутності прозорої прибутковості та ризиків контрагентів у використанні стейблкойнів. Використання токенізованих казначейських облігацій може істотно знизити ризик, збільшити ліквідність, підвищити прозорість і підвищити прибутковість за рахунок отримання прибутку від застави.

Інновації в токенізованих казначейських продуктах ведуть до ефективності способами, яких часто бракує традиційним Фінанси. Технології Blockchain дає змогу повністю токенізувати казначейські кошти в ланцюзі для швидкого випуску, миттєвого викупу та миттєвої однорангової торгівлі. Ця можливість робить традиційні активи більш продуктивними в Крипто екосистемі, відкриваючи нові пули капіталу.

Врахуйте всі ці елементи, і ви побачите, як токенізовані казначейські зобов’язання можуть стати знайомим і безпечним активом, якому вже довіряють традиційні інвестори. Серед інших потенційних нових типів фінансових продуктів, які можуть з’явитися:

• Кредити з низьким ризиком: Позичальники могли отримати доступ до позик у стейблкойнах за допомогою токенізованих казначейських облігацій, не турбуючись про надзвичайну волатильність Крипто застави.
• Продукти виходу: Токенізовані казначейські зобов’язання можна використовувати в стратегіях прибутковості DeFi, дозволяючи користувачам отримувати прибуток від захищених активів у пулах ліквідності або на платформах кредитування.
• Механізми хеджування: Користувачі DeFi могли б застрахуватися від ризику зберігання високоволатильних Крипто , запровадивши казначейські зобов’язання як заставу.

Токенізація казначейських облігацій США та використання їх як застави на Крипто Ринки відкриває значну можливість поєднати найкращі аспекти традиційних Фінанси з інноваціями DeFi. Зменшуючи волатильність, збільшуючи ліквідність і залучаючи інституційний капітал, токенізовані казначейські зобов'язання можуть революціонізувати обидва Ринки, відкриваючи нову еру гібридні Фінанси.

Примітка: погляди, висловлені в цій колонці, належать автору та не обов’язково відображають погляди CoinDesk, Inc. або її власників і афілійованих осіб.