Les bons du Trésor tokenisés : une révolution pour les garanties sur les Marchés des Crypto

Les bons du Trésor américain constituent depuis longtemps le fondement du système financier traditionnel, servant de garantie pour diverses transactions, des accords de mise en pension (repo) aux opérations sur produits dérivés. Avec des avoirs étrangers estimés à 7 500 milliards de dollars et des transactions de pension journalières dépassant les 4 000 milliards de dollars, ces actifs sûrs et liquides jouent un rôle essentiel dans le maintien de la stabilité des marchés et la facilitation de la liquidité.

Récemment, les bons du Trésor tokenisés ont considérablement évolué par rapport aux versions précédentes, généralement non transférables ou dont les processus de liquidation étaient inadéquats et incompatibles avec les nouveaux produits. La valeur totale des bons du Trésor tokenisés sur la blockchain a atteint un record historique de 2,24 milliards de dollars. En revanche, les stablecoins (dollars tokenisés) représentent plus de 170 milliards de dollars, ce qui indique que les bons du Trésor tokenisés n'en sont qu'à leurs balbutiements et qu'ils sont promis à une croissance rapide.

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Comment les bons du Trésor sont utilisés dans la Finance traditionnelle

Dans le système financier traditionnel, les bons du Trésor sont largement utilisés comme garantie en raison de leur sécurité, de leur liquidité, de leur faible risque de crédit et de leur stabilité, ce qui permet un effet de levier et une liquidité considérables sur les Marchés mondiaux. Voici quelques-uns des principaux Marchés où les bons du Trésor jouent un rôle essentiel :

• Marchés repo :Les bons du Trésor dominent le marché des pensions, avec un volume quotidien d'environ4 à 5 billions de dollars, offrant une forme de garantie à faible risque et à forte liquidité.
• Marchés dérivés et à terme :Dans le trading de contrats à terme et de produits dérivés, les bons du Trésor sont utilisés pour garantir des contrats impliquant une valeur notionnelle importante, avec des volumes de transactions annuels dépassant100 000 milliards de dollars.
• Chambres de compensation centrales :Les bons du Trésor servent de garantie pour les transactions dans les chambres de compensation, qui traitent quotidiennement des milliers de milliards de transactions garanties.
• Prêt de titres :Les bons du Trésor sont également utilisés dans le prêt de titres, contribuant à plus de1 000 milliards de dollarsdans les prêts en cours.

Une nouvelle opportunité pour les Marchés des Crypto

Les écosystèmes des Cryptomonnaie et de la Finance décentralisée (DeFi) manquent actuellement de garanties stables et de qualité, hormis les stablecoins. Les traders de Crypto et de DeFi s'appuient généralement sur des actifs volatils comme le Bitcoin ou l'ether comme garantie pour les prêts, le staking et les pools de liquidités. Bien qu'efficace, ce système présente des risques importants, car la valeur de ces actifs peut fluctuer fortement sur de courtes périodes, ce qui conduit à une sur-collatéralisation pour atténuer les risques. L'alternative consiste à émettre des stablecoins qui ne rapportent un rendement qu'aux émetteurs de stablecoins ou à certains acteurs du marché, via des accords opaques de partage des rendements.

L'introduction de bons du Trésor tokenisés comme garantie offre une meilleure voie pour les Crypto, à l'instar de ce que font les entreprises du secteur de la finance traditionnelle (TradFi) décrit précédemment. Étant des titres de créance du gouvernement américain, les bons du Trésor T subissent pas les fluctuations extrêmes des prix des Crypto , ni le manque de transparence en matière de rendement et de risques de contrepartie liés à l'utilisation de stablecoins. L'utilisation de bons du Trésor tokenisés peut fondamentalement réduire les risques, accroître la liquidité, améliorer la transparence et améliorer les rendements en générant un rendement sur la garantie.

Les innovations en matière de produits de trésorerie tokenisés offrent une efficacité souvent absente de la Finance traditionnelle. La Technologies blockchain permet aux fonds de trésorerie tokenisés entièrement on-chain de permettre une émission rapide, des rachats instantanés et des échanges peer-to-peer instantanés. Cette capacité accroît la productivité des actifs traditionnels au sein de l'écosystème Crypto , ouvrant ainsi de nouveaux gisements de capitaux.

En tenant compte de tous ces éléments, vous comprendrez comment les bons du Trésor tokenisés peuvent constituer un actif familier et sûr, auquel les investisseurs traditionnels font déjà confiance. D'autres nouveaux types de produits financiers pourraient émerger, notamment :

• Prêts à faible risque : Les emprunteurs pourraient accéder à des prêts en stablecoins en utilisant des bons du Trésor tokenisés sans se soucier de l'extrême volatilité des garanties Crypto .
• Rendement des produits :Les bons du Trésor tokenisés pourraient être utilisés dans les stratégies de rendement DeFi, permettant aux utilisateurs de gagner des rendements sur des actifs sécurisés dans des pools de liquidités ou des plateformes de prêt.
• Mécanismes de couverture : Les utilisateurs de DeFi pourraient se protéger contre le risque de détenir des Crypto très volatiles en introduisant des bons du Trésor comme garantie.

La tokenisation des bons du Trésor américain et leur utilisation comme garantie sur les Marchés Crypto offrent une opportunité majeure de combiner les meilleurs aspects de la Finance traditionnelle avec l'innovation de la DeFi. En réduisant la volatilité, en augmentant la liquidité et en attirant les capitaux institutionnels, les bons du Trésor tokenisés pourraient révolutionner les deux Marchés, ouvrant une nouvelle ère deFinance hybride.

Remarque : les opinions exprimées dans cette colonne sont celles de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement celles de CoinDesk, Inc. ou de ses propriétaires et sociétés affiliées.