Market, Ang Data ay Nagmumungkahi ng Paborableng Pananaw para sa Bitcoin — CoinDesk Mga Index

Ito ay isang malaking linggo para sa amin na inatasang gumawa ng kaso para sa Bitcoin at Crypto bilang isang investable asset class. Bagama't ang mga pandaigdigang Markets ay pangit, hindi mahuhulaan at marupok nitong huli, ang mga digital na asset ay nanatiling matatag na may katamtamang pagkasumpungin.

Tumaas ang Bitcoin ~ 5% at tumaas ang CoinDesk 20 Index ~ 6% noong nakaraang linggo. Sa isang tanawin kung saan ang mga tradisyonal na asset ay tila nawawalan ng takbo, ang katatagan ng crypto ay nag-aalok ng nakakaintriga na kontra-salaysay sa mga nag-aalinlangan na matagal nang nagdududa sa pagiging lehitimo nito sa panahon ng stress sa merkado.

Isang linggo na ang nakalipas (Abril 6), inilarawan ko ang palengke bilang isang bus na gumugulong sa gilid ng bangin. Maaaring ito ay nakapagpapasigla para sa mga mahuhusay na mangangalakal, ngunit hindi maiiwasan para sa mga tagapamahala ng mga tradisyonal na portfolio ng asset. Oo naman, ang pagiging mahabang equity puts ay maaaring mukhang (at naramdaman) na maganda habang ang mga futures ay bumagsak noong Linggo ng gabi (Abril 13), ngunit ang pagkakitaan ang mga iyon sa isang napaka-pabagu-bago at mataas na bilis na merkado ay NEAR imposible - at pinipilit ang hedger na "tumawag sa ilalim." Kung T mo pinagkakakitaan ang mga puts at ang market ay rebound, ang iyong mga puts ay magiging zero, na nagla-lock sa isang pagkalugi. (O, kung ang iyong piniling hedge ay isang pag-urong sa US Treasuries, mas malala pa ito.)

Ang sining ng pamamahala ng panganib sa mga tradisyunal Markets ay lalong nagiging mahirap sa kapaligirang ito. Kahit na ang mga propesyonal na mangangalakal na may mga dekada ng karanasan ay natagpuan ang kanilang mga sarili whipsawed sa pamamagitan ng marahas na galaw ng merkado. Para sa mga namamahala ng mga pondo ng pensiyon, mga endowment, o mga opisina ng pamilya, ang hamon ng pag-iingat ng kapital habang pinapanatili ang mga target na ibalik ay bihirang naging mas nakakatakot. Ang playbook na nagtrabaho sa nakalipas na dekada ay tila lalong hindi nauugnay.

Katatagan ng Bitcoin sa gitna ng Liquidations

Sa gitna ng kaguluhan, pinanatili ng Bitcoin ang isang medyo makitid na hanay. Ang dalawang pinakamahina na panahon, noong Abril 7 at 9, ay may linya sa mga PERP liquidation (sapilitang pagbebenta ng mga leverage na posisyon na higit na "karaniwang kasanayan" sa Crypto kaysa sa mga tradisyonal Markets). Nagbigay ito sa mga eksperto ng madaling "mababa" na presyo upang hamunin ang nabanggit na katatagan ng bitcoin, ngunit dapat nating itulak pabalik dito. Iyan lang ang pansamantalang pagbaba ng liquidation — mga artipisyal na daloy na mababawi. Lumilikha sila ng magandang mas mababang mitsa ng kandila, ngunit T palaging kumakatawan sa buong merkado nang patas; dapat nating bawasan ang kanilang kaugnayan nang naaayon. (Maaaring ito ay isang kontrobersyal na pananaw; alisin kung hindi ka sumasang-ayon.)

Store of Value vs. Safe Haven

Gaya ng dati, pinalabo ng mga eksperto at nag-aalinlangan ang "store of value" claim ng bitcoin na may "flight-to-quality" at "safe haven." KEEP naming itambol ang pagkakaiba sa pagitan ng "flight-to-quality"/"safe haven" at "store of value" asset. Ang Bitcoin, na nasa kabataan pa at may limitadong access sa mga tradisyonal na liquidity pool (ibig sabihin, mga bangko), ay T dapat asahan na gagana bilang isang mature na flight-to-quality o safe haven asset sa panahon ng matinding volatility episodes. Katulad nito, may mga bagay na T ko inaasahan o ipinagagawa ng aking mga teenager na anak.

Ang nakikitang outperformance ng ginto kumpara sa Bitcoin sa taong ito ay sumusuporta sa argumentong ito. Ang ginto ay may mas mahusay na access sa tradisyonal Finance, ay itinuturing na limitado sa supply, at may isang mature na network. Ngunit mayroon ba itong momentum ng adoption? Ito ba ay isang asset ng hinaharap? Habang kumikinang ang ginto sa mga panahon ng geopolitical at economic uncertainty, nag-aalok ang Bitcoin ng kakaiba – isang teknolohikal na ebolusyon sa mismong konsepto ng pera, na may mga kurba ng pag-aampon na patuloy na nagpapaalala sa atin na maaga pa tayo sa lifecycle nito.

Mga Numero sa Michigan: Mga Hindi Siguradong Consumer -> Malakas Bitcoin

Ang karanasan sa pagsuporta sa crypto ng linggo ay nilimitahan noong Abril 11 Unibersidad ng Michigan Consumer Survey, na naghatid ng dalawang makapangyarihang mga punto ng data na sumusuporta sa trajectory ng presyo ng bitcoin: ang pinakamataas na inaasahan para sa 1-taong inflation mula noong 1981(!) at nakataas na mga inaasahan para sa kawalan ng trabaho.

Pinagmulan: University of Michigan

Pinagmulan: University of Michigan

Pinapaboran namin ang pag-angkla ng demand ng bitcoin sa inaasahang tunay na mga rate ng interes — ang pagkakaiba sa pagitan ng inaasahang nominal na mga rate at mga inaasahan ng inflation. Kapag ang tunay na mga rate ay inaasahang tumaas, ang Bitcoin ay nahaharap sa mga headwind. Sa kabaligtaran, kapag ang mga tunay na rate ay inaasahang bumaba dahil sa mas mataas na inflation at potensyal na pagbawas sa rate (hello, tumataas na mga inaasahan sa kawalan ng trabaho), Bitcoin ay may posibilidad na makinabang. Ang mga numero ng survey sa Michigan ay nagbibigay ng isang nakakagulat na malinaw na north star para sa akumulasyon ng Bitcoin : 1) mas mataas na inaasahang inflation at 2) mga inaasahan sa kawalan ng trabaho na maaaring mag-udyok sa Fed easing. Mas mababang mga nominal na rate, mas mataas na inflation.

Ang balangkas na ito ay tumutulong na ipaliwanag ang kahanga-hangang pagganap ng bitcoin sa mga nakaraang yugto ng pagpapagaan at nagmumungkahi na maaari tayong pumasok sa isang kaparehong paborableng kapaligiran. Ang pagkakaiba-iba sa pagitan ng mga inaasahan ng consumer inflation at ang mas matibay na pananaw ng Fed ay nagbabantay nang mabuti – ayon sa kasaysayan, ang consumer ay madalas na napatunayang mas prescient kaysa sa central bank.

Higit pa sa Bitcoin

Dahil si Paul Atkins ay na-clear na ngayon upang pamunuan ang SEC at iba pang sumusuporta sa mga pagpapaunlad ng regulasyon, ang mas malawak na Crypto ecosystem ay nagpapakita ng mga promising signal. Maaari ba nating asahan ang natitirang bahagi ng malawak na nakabatay sa CoinDesk 20 Index, na sumasaklaw sa humigit-kumulang 80% ng merkado, na lumahok sa isang potensyal na bitcoin-lead Rally?

Dalawang kadahilanan ang nagmumungkahi ng oo.

Una, bihirang masira ang mga ugnayan ng asset sa panahon ng malawak na rally sa merkado sa sektor na ito.

Pangalawa, ang pro-blockchain uptrend dynamics na nasaksihan namin noong Nobyembre ay maaaring muling lumitaw at muling mag-init ng interes sa mga Layer 1 blockchain tulad ng Ethereum, Solana, Sui, Cardano, at Avalanche, mga provider ng imprastraktura tulad ng Chainlink at Filecoin, DeFi protocol tulad ng Uniswap at Aave, mga asset ng serbisyo sa pananalapi tulad ng Ripple, at iba pang sektor.

Ang potensyal para sa isang mas malawak Rally ay nagmumungkahi na ang pagkakaiba-iba sa loob ng Crypto space ay maaaring muling patunayan na kapaki-pakinabang, lalo na kung ang mga regulatory tailwind ay patuloy na lumalakas. Ang pagtaas ng tubig na nag-aangat ng Bitcoin ay bihirang nag-iiwan ng iba pang mga de-kalidad na proyekto na na-stranded.