Ринок, дані свідчать про сприятливий прогноз для Bitcoin — Індекси CoinDesk

Це великий тиждень для тих із нас, кому доручено відстоювати Bitcoin і Крипто як клас інвестиційних активів. Хоча останнім часом світові Ринки були потворними, непередбачуваними та крихкими, цифрові активи залишалися стабільними з помірною волатильністю.

Минулого тижня Bitcoin зріс на ~ 5%, а індекс CoinDesk 20 — на ~ 6%. У середовищі, де традиційні активи, здавалося, втрачають свою опору, стійкість криптовалют пропонує інтригуючу протилежну розповідь скептикам, які довго сумнівалися в їх легітимності під час стресу на ринку.

Тиждень тому (6 квітня) я описав ринок як автобус, що балансує на краю скелі. Це могло бути захоплюючим для досвідчених трейдерів, але неможливо хеджувати для менеджерів традиційних портфелів активів. Звичайно, довгі опти-пути могли виглядати (і відчуватися) чудово, оскільки ф’ючерси впали в неділю ввечері (13 квітня), але монетизувати ці пути на надзвичайно нестабільному та високошвидкісному ринку NEAR неможливо – і це змушує хеджера «коллувати дно». Якщо ви T монетизуєте пути, а ринок відновиться, ваші пути опустяться до нуля, що призведе до збитків. (Або, якщо ваш вибір хеджування був відступом до казначейства США, це було ще гірше.)

Мистецтво управління ризиками на традиційних Ринки стає дедалі складнішим у цьому середовищі. Навіть професійні трейдери з десятиліттями досвіду виявилися вражені бурхливими рухами ринку. Для тих, хто керує пенсійними фондами, благодійними фондами або сімейними офісами, завдання збереження капіталу при підтримці цільової прибутковості рідко коли було більш складним. Посібник, який працював протягом останнього десятиліття, здається все більш неактуальним.

Стійкість біткойна в умовах ліквідації

Серед хаосу Bitcoin тримався в досить вузькому діапазоні. Два найслабші періоди, 7 і 9 квітня, вишикувалися з ліквідаціями PERP (примусові продажі позицій кредитного плеча, що є набагато більш «стандартною практикою» на Крипто , ніж на традиційних Ринки). Це дало експертам зручну «низьку» ціну, щоб кинути виклик вищезгаданій стійкості біткойна, але тут ми повинні відступити. Тимчасові спади ліквідації — це саме те — штучні потоки, які можна відновити. Вони створюють гарний нижній гніт для свічки, але T завжди чесно представляють весь ринок; відповідно ми повинні нехтувати їхньою актуальністю. (Це може бути суперечливим поглядом; якщо ви не погоджуєтеся, звільніть.)

Магазин цінностей проти безпечної гавані

Як завжди, експерти та скептики розмивали твердження біткойна про «зберігання вартості» словами «політ до якості» та «безпечна гавань». Ми KEEP стукати в барабан щодо різниці між активами, які реалізуються як «політ до якості»/«безпечна гавань», і активи «збереження вартості». T слід очікувати, що Bitcoin , який все ще перебуває в підлітковому віці та має обмежений доступ до традиційних пулів ліквідності (наприклад, банків), функціонуватиме як зрілий актив, що готується до якості, або безпечний актив під час екстремальних епізодів волатильності. Так само є речі, яких я T очікую або не залучаю до виконання своїх дітей-підлітків.

Випередження золота порівняно з Bitcoin цього року підтверджує цей аргумент. Золото має кращий доступ до традиційного Фінанси, його пропозиція вважається обмеженою та має розвинену мережу. Але чи має він імпульс прийняття? Це актив майбутнього? Хоча золото блищить у часи геополітичної та економічної невизначеності, Bitcoin пропонує дещо інше – технологічну еволюцію в самій концепції грошей із кривими впровадження, які продовжують нагадувати нам, що ми все ще на початку його життєвого циклу.

Мічиганські цифри: невпевнені споживачі -> Сильний Bitcoin

Тижнева підтримка криптографії завершилася 11 квітня Опитування споживачів Мічиганського університету, який надав дві потужні точки даних, що підтверджують траєкторію ціни біткойна: найвищі очікування щодо 1-річної інфляції з 1981 року (!) та підвищені очікування щодо безробіття.

Джерело: Мічиганський університет

Джерело: Мічиганський університет

Ми виступаємо за прив’язку попиту на біткойни до очікуваних реальних процентних ставок — різниці між очікуваними номінальними ставками та очікуваними інфляцією. Коли очікується зростання реальних курсів, Bitcoin стикається з проблемами. І навпаки, коли очікується, що реальні ставки впадуть через вищу інфляцію та потенційне зниження ставок (привіт, очікується зростання безробіття), Bitcoin , як правило, виграє. Цифри опитування Мічигану дають напрочуд чітку північну зірку для накопичення Bitcoin : 1) очікувана вища інфляція та 2) очікування щодо безробіття, які можуть спонукати до послаблення ФРС. Нижчі номінальні ставки, вища інфляція.

Ця структура допомагає пояснити вражаючу ефективність біткойна під час попередніх циклів пом’якшення та припускає, що ми можемо входити в таке ж сприятливе середовище. Варто уважно стежити за розбіжністю між інфляційними очікуваннями споживачів і більш оптимістичними прогнозами ФРС – історично споживач часто виявлявся більш прозорливим, ніж центральний банк.

Крім Bitcoin

Оскільки Пол Аткінс отримав дозвіл керувати SEC та іншими допоміжними регуляторними розробками, ширша Крипто екосистема демонструє багатообіцяючі сигнали. Чи можемо ми очікувати, що решта широкомасштабного індексу CoinDesk 20, який охоплює близько 80% ринку, візьме участь у потенційному Rally лідерства в біткойнах?

Два фактори говорять про так.

По-перше, кореляція активів рідко руйнується під час широких ринкових ралі в цьому секторі.

По-друге, динаміка висхідного тренду на підтримку блокчейну, яку ми спостерігали в листопаді минулого року, може знову з’явитися та відновити інтерес до блокчейнів рівня 1, таких як Ethereum, Solana, Sui, Cardano та Avalanche, постачальників інфраструктури, таких як Chainlink і Filecoin, протоколів DeFi, таких як Uniswap і Aave, активів фінансових послуг, таких як Ripple, та інших секторів.

Потенціал для ширшого Rally свідчить про те, що диверсифікація в Крипто може знову виявитися корисною, особливо якщо попутний вітер регулювання продовжить посилюватися. Хвиля, яка піднімає Bitcoin , рідко залишає інші якісні проекти на мілині.