BTC
$104,969.67
-
0.58%
ETH
$2,561.24
+
0.77%
USDT
$1.0004
+
0.01%
XRP
$2.1900
+
0.75%
BNB
$663.05
+
0.66%
SOL
$155.43
-
1.05%
USDC
$0.9998
-
0.01%
DOGE
$0.1938
+
0.22%
TRX
$0.2684
-
0.55%
ADA
$0.6847
+
0.16%
HYPE
$35.88
+
5.43%
SUI
$3.3403
+
1.02%
LINK
$13.88
-
1.10%
AVAX
$20.90
+
0.15%
XLM
$0.2694
+
0.82%
BCH
$401.44
-
0.87%
TON
$3.2197
+
1.04%
LEO
$8.5069
-
0.97%
SHIB
$0.0₄1312
+
0.96%
HBAR
$0.1709
+
1.32%
Logo
  • Balita
  • Mga presyo
  • Data
  • Mga Index
  • Pananaliksik
  • Events
  • Sponsored
  • Mag-sign In
  • Mag-sign Up
Policy
Share this article
X iconX (Twitter)LinkedInFacebookEmail

Ang TON ng Telegram ay Itinayo sa SAND. Ang Pagkabigo Nito ay T Lahat Masama Para sa Crypto

Ang Pavel Durov ng Telegram ay sumusulong laban sa "ossification" ng SEC. Ngunit ang kanyang proyekto sa TON ay palaging nasa nanginginig na lupa na legal na nagsasalita, sabi ni Preston Byrne.

By Preston J. Byrne
Na-update Set 14, 2021, 8:41 a.m. Published May 14, 2020, 2:53 p.m. Isinalin ng AI
Telegram CEO Pavel Durov
Telegram CEO Pavel Durov

Si Preston Byrne, isang kolumnista para sa seksyon ng Opinyon ng CoinDesk, ay isang kasosyo sa Anderson Kill's Technology, Media at Distributed Systems Group. Pinapayuhan niya ang mga kumpanya ng software, internet at fintech. Ang kanyang biweekly column, "Not Legal Advice," ay isang roundup ng mga nauugnay na legal na paksa sa Crypto space. Ito ay tiyak na hindi legal na payo.

Ipagpatuloy Ang Kwento Sa Baba
Don't miss another story.Subscribe to the State of Crypto Newsletter today. Tingnan ang Lahat ng mga Newsletter
Sa pamamagitan ng pag-sign up, makakatanggap ka ng mga email tungkol sa mga produkto ng CoinDesk at sumasang-ayon ka sa aming terms of use at patakaran sa privacy.

Dalawang linggo na ang nakalipas, ang column na ito ay nakatuon sa paglilitis ng Telegram sa Securities and Exchange Commission (SEC). Sa column na iyon, I nakipagtalo Inaakala ako ng TON ng Telegram at ng mga kamag-anak ni Kik bilang hindi nagsisilbi ng anumang pagpapaandar maliban sa pagiging isang kapalit ng pera at isang sasakyan sa pamumuhunan. Kung ito ay legal ang kaso ay depende sa resulta ng paglilitis. Ang istraktura ng SAFT na ginamit ng Telegram upang ipamahagi ang mga barya nito, "minsan ay itinuturing na pinakamahusay na kasanayan sa pagsunod sa industriya ng Cryptocurrency , ay lubos na mababawasan sa pagiging kapaki-pakinabang nito sa US"

Learn tayo sa linggong ito, hindi mula sa paghaharap sa korte kundi a post sa blog, natapos na sa wakas ang pagsalakay ng Telegram sa mundo ng Cryptocurrency .

Sa pamamagitan ng background, ang Telegram Open Network, o TON, ay unang inihayag noong Disyembre 2017 sa panahon ng rurok ng isang tunay na nakakabaliw. Bitcoin bull run na nagsimula sa isang Bitcoin na nagkakahalaga ng humigit-kumulang $1,000 at natapos, noong Disyembre 2017, na may 1 BTC na may presyo na halos $20,000. Sa paghahanap ng pera, ang mga tagapagbigay ng token sa buong mundo ay nagsimulang magbenta ng sarili nilang mga alok sa tumataas na merkado na ito.

Noong huling bahagi ng Hulyo ng taong iyon, naglathala ang SEC ng isang papel, ang "Ulat ng DAO ng Pagsisiyasat,” kung saan sinabi nito na ang pagbebenta ng mga token nang direkta sa publiko sa pamamagitan ng pamamaraang iyon (noong 2015) ay malamang na bumubuo ng isang securities offering, bagama't tumanggi itong gumawa ng karagdagang aksyon laban sa DAO at sa mga tagapagtaguyod nito para sa mga paglabag na ito.

Tingnan din: Sa Kik at Telegram Cases, Sinusubukan ng SEC na Patayin ang SAFT

Bilang resulta, naunawaan ng merkado na, sa pananaw ng SEC, ang karamihan sa mga direktang pagbebenta ng mga pre-mined na token sa mga mamumuhunan ay malamang na bubuo, at kinokontrol bilang, mga handog na securities. Ito ay isang lindol sa mundo ng Cryptocurrency na, kahit hanggang sa puntong iyon, ay walang pormal na kumpirmasyon na itinuring ng SEC ang tinatawag na "inisyal na mga handog na barya" na nasa ilalim ng hurisdiksyon nito.

Bilang resulta, ang law firm na si Cooley at ang HOT Crypto startup na Protocol Labs ay bumuo ng isang uri ng kontrata, na kilala bilang "Simple Agreement for Future Tokens" (SAFT). Sa esensya, ito ay isang forward contract na nagpapahintulot sa mga bagong proyekto na magbenta ng mga token sa "accredited investors" sa US alinsunod sa isang pribadong placement exemption. Ang teorya sa paligid ng mga token na ibinebenta alinsunod sa SAFT ay nagsasabi na habang bago ang paglunsad ng isang network ay hindi isang seguridad ang isang kontrata para sa mga token na hindi pa umiiral, ang pagkakaroon ng isang fully functional na production blockchain network na nagsisilbi sa ilang kapaki-pakinabang na layunin ay magbibigay-daan sa mga token na ipinadala doon na hindi maituturing na isang kontrata sa pamumuhunan. Sa madaling salita, ito ay magiging katulad ng isang lisensya ng software.

Ang tunay na teknolohikal na pag-unlad na organikong nagpapalawak ng user base ng mga cryptocurrency ay magiging mas mahalaga para sa pag-aampon

Sa totoong Crypto fashion, a puting papel ay nai-publish, ang mga dokumento ng template ay inilabas at ang mga proyekto ng blockchain sa lahat ng dako ay nagsimulang gumamit ng bagong instrumento ng SAFT upang makalikom ng mga pondo sa mga pribadong Markets. Ang TON network ng Telegram ay ONE ganoong proyekto.

Noong panahong iyon, ang Telegram ay isang mabilis na lumalago, naka-encrypt na kakumpitensya sa WhatsApp na sikat sa mga bilog Crypto (gayunpaman, kahit na ang ONE ay maaaring magtaltalan na ito ay nalampasan ng Signal at Keybase sa mga Crypto diehards). Itinatag din ito ni Pavel Durov, ang nagtatag ng "Russian Facebook" VK.

Alinsunod dito, nagmarka ito ng maraming kahon para sa mga pondo ng pamumuhunan ng U.S. Dahil dito, sa loob ng ilang buwan, nakita ng Telegram's (pre-product, pre-revenue) investment round ang mga mamumuhunan na nag-subscribe sa isang tunay na nakakagulat. $1.7 bilyon sa mga tala ng SAFT – isang kabuuan na mas malaki kaysa sa GDP ng Vanuatu, St. Kitts at Nevis o Grenada – at higit pa sa kinakailangan upang bumuo ng beta release ng isang blockchain network.

Tingnan din ang: Tinalikuran ng Telegram ang TON Blockchain Project Pagkatapos ng Paglalaban ng Korte kay SEC

Ang SEC, at sa huli ay isang pederal na hukom sa Southern District ng New York, ay hindi inaprubahan ang diskarte ng Telegram sa pamamahagi ng mga barya at pinagtatalunan ang parehong paunang pagbebenta ng mga SAFT at ang nakaplanong pasulong na pamamahagi ng mga barya ng TON , na kilala bilang "gramo," sa mga pampublikong Markets sa Estados Unidos ay, sa katunayan, ONE at parehong transaksyon at hindi maaaring paghiwalayin sa isang pre-launch na kontrata ng pamumuhunan, at hindi na-regulate ang mga utility.

Sa kontekstong ito natutunan namin ang Telegram, pagkatapos ng maikling, token (pun intended) na pagpapakita ng pagsuway sa anyo ng isang iminungkahing restructuring, ay pagtapon ng tuwalya. Sumulat ang CEO ng Telegram na si Pavel Durov:

Isipin na maraming tao ang nagsama-sama ng kanilang pera upang magtayo ng minahan ng ginto – at sa kalaunan ay hatiin ang gintong lalabas dito. Pagkatapos ay dumating ang isang hukom at sinabi sa mga gumagawa ng minahan: Maraming tao ang namuhunan sa minahan ng ginto dahil naghahanap sila ng kita. At T nila gusto ang gintong iyon para sa kanilang sarili, gusto nilang ibenta ito sa ibang tao. Dahil dito, hindi ka pinapayagang ibigay sa kanila ang ginto. T ito makatuwiran sa iyo, hindi ka nag-iisa – ngunit ito mismo ang nangyari sa TON (ang minahan), sa mga namumuhunan nito at mga gramo (ang ginto). Ginamit ng isang hukom ang pangangatwiran na ito upang mamuno na ang mga tao ay hindi dapat pahintulutan na bumili o magbenta ng mga gramo tulad ng maaari silang bumili o magbenta ng mga bitcoin.

Siyempre, kinokontrol ng batas ng U.S. ang mga pinagsama-samang pamumuhunan sa mga minahan ng ginto gaya ng inilalarawan ni Durov, at sa mas magandang bahagi ng 70 taon, at hindi bababa sa simula noong napagpasyahan ang SEC v. W.J. Howey, Co. noong 1946 (gumawa ng eponymous Howey test na tumutukoy kung ang mga securities law ay nalalapat sa isang pagbebenta ng mga asset na mapuhunan).

Ang pamamaalam ni Durov na pumupuna sa SEC ay umamin sa kung ano ang alam ng karamihan sa atin, at ONE sa mga bahagi ng kaso ng SEC. Sinasalungat din nito ang sariling marketing ng Telegram sa lahat ng oras mula 2017 hanggang sa linggong ito. Tingnan, hal, a legal na paunawa na may petsang Ene. 6 ng taong ito na nagsasaad na ang mga user ay “HINDI dapat umasa ng anumang tubo batay sa iyong pagbili o paghawak ng mga gramo,” at “Grams ay nilayon na kumilos bilang isang medium of exchange… dapat ay WALANG inaasahan ng hinaharap na kita o pakinabang mula sa pagbili, pagbebenta, o paghawak ng mga gramo.”

Ang pamamaalam ni Durov na pumupuna sa SEC ay umamin sa kung ano ang alam ng karamihan sa atin, at ONE sa mga bahagi ng kaso ng SEC

Binubalangkas ng post sa blog ni Durov ang desisyon ng Telegram na itigil ito sa napakagandang mga tuntunin ng isang salungatan sa pagitan ng ossified at mapanupil na mga institusyon ng estado ng nakaraan at isang matapang na desentralisadong hinaharap. "Ikaw ay nakikipaglaban sa tamang labanan," ang isinulat niya, at idinagdag, "Ang labanan na ito ay maaaring ang pinakamahalagang labanan ng aming henerasyon. Umaasa kami na magtagumpay ka kung saan kami nabigo."

Ang katotohanan, sa legal na pagsasalita, ay medyo mas makamundo.

Ang regulatory perimeter ng SEC ay hindi walang hanggan. Hindi nito kinokontrol ang mga repositoryo ng Github, desentralisadong cryptocurrencies o Bitcoin, sa huling kaso kahit na kung iba pampublikong pahayag na ginawa ng SEC at ang mga matataas na opisyal nito ay dapat paniwalaan. Ang SEC at mga katumbas na batas ng estado ay kumokontrol sa mga securities, mga kontrata sa pamumuhunan at kung hindi man ay hindi nakategorya na mga scheme ng pamumuhunan, sa pangkalahatan. Bagama't alam na namin ngayon na ang mga pre-selling na token sa mga investor sa US ay malamang na hindi makapasa sa regulatory muster sa paraang praktikal para sa ordinaryong gumagamit ng Cryptocurrency , alam din namin na ang maayos na structured, proof-of-work na paglabas ng mga coin ay posibleng gawin sa isang regulatory compliant fashion, kasama ang Bitcoin bilang aming lodestar.

Ang katotohanan na ang mga dev team ay hindi makakapagtaas ng malaking dami ng pondo nang maaga ay hindi nangangahulugan na tayo sa America ay T maaaring magkaroon ng isang Crypto ecosystem. Nangangahulugan lamang ito na magkakaroon tayo ng ONE kaysa sa inaasahan ng mga pondo sa pamumuhunan ng Crypto at mga lider ng pag-iisip, ONE saan ang maliliit, random na mga proyekto ay makikipagkumpitensya sa pantay na termino sa mga manlalarong institusyonal at mga kumpanyang may mahusay na kapital na ngayon ay hindi na kayang pondohan ang dominasyon ng kanilang mga produkto.

Ang tunay na teknolohikal na pag-unlad na organikong nagpapalawak ng user base ng mga cryptocurrencies ay magiging mas mahalaga para sa pag-aampon kaysa sa kakayahan ng kumpanya sa pangangalap ng pondo o kakayahang mag-airdrop ng napakaraming coin sa mga hindi pinaghihinalaang user ng mga hindi nauugnay na application (tingnan ang: Stellar at Keybase). Sa kabuuan, hindi ito masamang bagay.

Tandaan: Ang mga pananaw na ipinahayag sa column na ito ay sa may-akda at hindi kinakailangang sumasalamin sa mga pananaw ng CoinDesk, Inc. o sa mga may-ari at kaakibat nito.

TelegramOpinionTON
Preston J. Byrne

Preston Byrne, a CoinDesk columnist, is a partner of Brown Rudnick’s Digital Commerce Group. He advises software, internet and fintech companies. His biweekly column, “Not Legal Advice,” is a roundup of pertinent legal topics in the crypto space. It is most definitely not legal advice.


Preston Byrne, a CoinDesk columnist,

X icon
CoinDesk News Image
Latest Crypto News
Article image

Ang Bitcoin Whales ay Tila Tumatawag ng Nangunguna Habang Pinagsasama-sama ang Presyo ng BTC

May 29, 2025

Bitcoin (BTC) price on May 19 (CoinDesk)

Umakyat ang Bitcoin sa $105K; Nakikita ng Crypto ETF Issuer ang 35% Upside

May 29, 2025

Breaking News

Panibagong pagsubok

May 29, 2025

FastNews (CoinDesk)

Pagsubok sa Mabilis na Balita

May 29, 2025

Article image

Tumataas ng 4% ang Ethereum sa Malaking Dami habang Lumalago ang Institusyonal na Interes.

May 27, 2025

Article image

artikulo ng pananaliksik sa pagsubok

May 22, 2025

Top Stories
President Donald Trump (TheDigitalArtist/Pixabay)

Bitcoin Poised to Top Record as Trump Inauguration Malapit na, Major Coins Due for 10% Swings: Traders

Ene 16, 2025

Screen Shot 2018-08-12 at 11.22.53 PM

Sa RARE Desisyon, Ipagpaliban ng Mga Tagapagtatag ng ICO ang Mga Payday ng Crypto - Para sa Isang Dekada

Ago 13, 2018

(CJ/Unsplash)

XRP Futures Start Trading on CME

May 19, 2025

Credit: NASA

50 Cut bilang $60 Million Blockchain Project Nebulas Nag-alis ng 60% ng Staff

Ene 22, 2019

Bitcoin (BTC) price on May 19 (CoinDesk)

Umakyat ang Bitcoin sa $105K; Nakikita ng Crypto ETF Issuer ang 35% Upside

May 29, 2025

Breaking News

Panibagong pagsubok

May 29, 2025

May 2 artikulo na lang natitira ngayong buwan.

Mag-sign up nang libre

About

  • About Us
  • Masthead
  • Careers
  • CoinDesk News
  • Crypto API Documentation

Kontak

  • Contact Us
  • Accessibility
  • Advertise
  • Sitemap
  • System Status
DISCLOSURE & POLICES
Ang CoinDesk ay isang nakatanggap ng parangal media outlet na sumasaklaw sa industriya ng cryptocurrency. Ang mga mamamahayag nito ay sumunod sa isang mahigpit na hanay ng patakarang editoryal. Ang CoinDesk ay sumunod sa isang hanay ng mga prinsipyo na naglalayong tiyakin ang integridad, independiyensiya sa editoryal at kalayaan mula sa bias ng mga publikasyon nito. Ang CoinDesk ay bahagi ng grupo ng Bullish, na may-ari at nag-iinvest sa mga negosyo ng digital na asset at digital na asset. Maaaring tumanggap ng kompensasyon sa ekwiti ang mga empleyado ng CoinDesk, kabilang ang mga mamamahayag, mula sa grupo ng Bullish. Ang Bullish ay itinaguyod ng tagapagtaguyod ng teknolohiya na si Block.one.
EthicsPrivacyTerms of UseCookie SettingsDo Not Sell My Info

© 2025 CoinDesk, Inc.
X icon
Mag-sign Up
  • Balita
    Bumalik sa menu
    Balita
    • Mga Markets
    • Finance
    • Tech
    • Policy
    • Focus
  • Mga presyo
    Bumalik sa menu
    Mga presyo
    • Data
      Bumalik sa menu
      Data
      • Trade Data
      • Derivatives
      • Data ng Order Book
      • On-Chain Data
      • API
      • Pananaliksik at Mga Insight
      • Catalog ng Data
      • AI at Machine Learning
    • Mga Index
      Bumalik sa menu
      Mga Index
      • Mga Index ng Multi-Asset
      • Mga Rate ng Sanggunian
      • Mga Istratehiya at Serbisyo
      • API
      • Mga Insight at Anunsyo
      • Dokumentasyon at Pamamahala
    • Pananaliksik
      Bumalik sa menu
      Pananaliksik
      • Events
        Bumalik sa menu
        Events
        • Pinagkasunduan 2025
        • Consensus 2025 na Saklaw
      • Sponsored
        Bumalik sa menu
        Sponsored
        • Pamumuno ng Kaisipan
        • Mga Press Release
        • CoinW
        • MEXC
        • Phemex
        • Mag-advertise
      • Mga video
        Bumalik sa menu
        Mga video
        • CoinDesk Araw-araw
        • Shorts
        • Mga Pinili ng Editor
      • Mga Podcasts
        Bumalik sa menu
        Mga Podcasts
        • CoinDesk Podcast Network
        • Mga Markets Araw-araw
        • Gen C
        • Unchained kasama si Laura Shin
        • Ang Mining Pod
      • Mga Newsletters
        Bumalik sa menu
        Mga Newsletters
        • Ang Node
        • Crypto Daybook Americas
        • Estado ng Crypto
        • Crypto Mahaba at Maikli
        • Crypto para sa Mga Tagapayo
      • Mga Webinars at Events
        Bumalik sa menu
        Mga Webinars at Events
        • Pinagkasunduan 2025
        • Kumperensya ng Policy at Regulasyon
      Piliin ang wika
      Filipino filEnglish enEspañol esFrançais frItaliano itPortuguês pt-brРусский ruУкраїнська uk