Hyper-Stablecoinization: Mula sa Eurodollars hanggang Crypto-Dollars

Si Pascal Hügli ay ang Chief Research Officer sa Schlossberg&Co, sa Switzerland, at may-akda ng aklat "Balewalain sa Iyong Sariling Panganib: Ang Bagong Desentralisadong Mundo ng Bitcoin at Blockchain."

Ang labanan ng tribo sa pagitan ng Bitcoiners at Ethereans ay walang tigil. Ang Bitcoin ay nauunawaan bilang “money Crypto,” habang ang Ethereum ay may label "tech Crypto." Bitcoin ay tunog pera na gagawin gawing lipas na ang lahat ng iba pang pera. Ang Ethereum, sa kabilang banda, ay nakikita bilang mas mahusay na tech na gagawin i-update ang settlement layer ng Wall Street. Ang salungatan ay hindi maintindihan ng mga tagalabas, at sinasabi ng bawat komunidad na hindi naiintindihan ng isa ang mundo ng Crypto . aktuwal layunin at etos.

Maaari mong isipin na ang salungatan na ito ay nangyayari sa loob ng maraming taon, isang uri ng "Game of Thrones" para sa blockchain. Ngunit may isa pa, mas may pag-asa, na paraan ng pag-iisip sa hinaharap. Maiisip, ang hinaharap ay magiging ONE kung saan ang Bitcoin at Ethereum ay nakakakuha ng higit na kaugnayan sa isa't isa (tulad ng sinabi ni Michael Casey sa kanyang kamakailang column). Parehong "money Crypto" at "tech Crypto" ang gaganap sa kanilang mga tungkulin. Maaaring hindi ito sa dalisay na kahulugan na naisip ng alinman sa dalawang maximalist na grupo.

Mga kadena ng dolyar

Kasalukuyan kaming nasa ilalim ng isang pagdurog ng dolyar na pamatok. Noong ika-19 na siglo, maraming bahagi ng mundo ang nagkaroon libreng pagbabangko. Ang mga bangko ay ipinagkaloob walang limitasyong mapagkumpitensyang pagpapalabas ng pera at deposito ng pera sa isang convertible na batayan. Ngunit unti-unting naglaho ang paradigm ng libreng pagbabangko at nahawakan ng state-orchestrated fiat currency.

Tingnan din ang: Sa Karera para sa 2030 Currency Supremacy, Ang Dolyar ay Sariling Pinakamasamang Kaaway

Pagkatapos ng Ikalawang Digmaang Pandaigdig, ang karamihan sa mundo ay nagsimulang mangalakal sa dolyar, na naging a reserbang pera. Hanggang ngayon, ang U.S. Treasurys ay nagbibigay ng ligtas na kanlungan sa mga oras ng kaguluhan sa pananalapi, humihigpit sa dolyar ng mahigpit na pagkakahawak sa pandaigdigang Finance.

Ang mas malaking pag-asa sa dolyar ay nangangahulugan ng higit na pag-asa sa Federal Reserve. Bilang isang pambansang bangko, inuuna ng Fed ang mga pambansang interes. Ang mga madalas na ito ay sumasalungat sa mga alalahanin ng ibang mga bansa, na iniiwan ang mga ito sa isang masikip na lugar.

Habang ang mundo ay nagiging dolyar, isang kabalintunaan ang lumitaw: Bagama't ang sentral na bangko ng US ay madalas na pinupuna sa pagpapalaki ng pera nito, itinuturing ng mga pandaigdigang Markets na ang magagamit na halaga ng pagkatubig ng dolyar ay hindi sapat. Ang kakulangan ng pagkatubig na ito ay naging sanhi ng mga aktor sa pananalapi sa buong mundo upang simulan ang pagtulong sa kanilang sarili.

Eurodollars kailangan

Ang mundo, lalo na ang mga umuusbong na ekonomiya ng merkado, ay talagang nangangailangan ng dolyar. Ang paglitaw ng eurodollar Ang sistema noong 1960s ay isang direktang bunga ng hindi kayang ibigay ng Fed ang walang humpay na pangangailangan ng mundo para sa dagdag na dolyar.

Ang Eurodollars ay mga entry sa accounting ng U.S. dollar na ginagamit upang ayusin ang mga cash flow sa pagitan ng maraming manlalaro sa labas ng sistema ng pagbabangko na pinangangasiwaan ng Fed. Dahil dito, ang mga eurodollar ay hindi napapailalim sa mga regulasyon sa pagbabangko ng U.S.. Bilang ekonomista na si Milton Friedman itinuro noong 1969, ang eurodollars ay nilikha ng bookkeeper's pen.

Ang mga korporasyon, bangko at iba pang internasyonal na aktor ay umaasa sa mga Markets ng dealer pagbibigay ng sapat eurodollar na pagpopondo upang panindigan ang pagkatubig ng merkado at utang ng serbisyo. Ang mga pribadong dealer na ito ay pangunahing kumikilos sa pamamagitan ng shadow banking system. Dahil ang dolyar ay umakyat upang maging numero ONE pera sa mundo na may pinakamalalim at pinaka-likido na capital market, ang mga tao sa buong mundo ay nabaon sa utang sa dolyar. meron halos $60 trilyon sa dollar-denominated debt sa buong mundo at napakalaking demand para sa dollar debt.

Ang crypto-dollar system ay mas transparent kaysa sa lumang euro dollar system batay sa shadow banking (kaya pinangalanan para sa isang dahilan).

Ang Eurodollars ay ang paraan ng mundo upang labanan ang paulit-ulit na maikling pagpisil sa dolyar, isang pandaigdigang kakulangan sa dolyar na nagpapakita ng sarili sa bawat oras na may mas matinding kalubhaan.

Tingnan din: Michael Casey - Mga Bangko Sentral, Stablecoins at ang Nalalapit na Digmaan ng mga Pera

Ngunit ang eurodollars ay hindi aktwal na dolyar. Ang mga ito ay offshore dollars o maaaring makita bilang dollar approximations. Sa panahon ng mga krisis ito ay nagiging maliwanag habang ang mga aktor sa merkado ng pananalapi ay nagsusumikap na makakuha ng aktwal na mga dolyar. Sa bawat krisis, kailangan din ng Fed na magbomba ng mas maraming dolyar sa sistema, para lamang mapangalagaan ang lupa para sa hinaharap na krisis. Bilang patuloy kaguluhan sa repo market at ang mas malawak na shadow banking system ay nagpapakita, ang mga aksyon ng Fed ay tila pansamantala lamang upang paginhawahin ang gana para sa higit at higit pang mga dolyar.

Ang mas mataas na demand para sa mga dolyar ay magsasaad din ng karagdagang pagbaba ng halaga ng mga lokal na pera laban sa greenback, lalo na sa mga umuusbong Markets. Ang pinakabagong halimbawa nito ay ang Lebanon, kung saan ang lokal na pera ay nawala hindi bababa sa 50% ng halaga nito laban sa dolyar sa taong ito. Ang mas malaking kontrol sa kapital sa mga ganitong uri ng mga Markets ay maaaring nasa tindahan, na magpapahirap sa mga may utang na makakuha ng mga dolyar o eurodollar para sa bagay na iyon.

Ipasok ang mga pampublikong blockchain

Sa mga panahong tulad nito, ang mga pampublikong blockchain na may katutubong asset na walang pananagutan ay maaaring kumilos bilang mga neutral na network ng settlement na independiyente sa sistema ng pananalapi. Ang yugto ay nakatakda para sa Bitcoin at Ethereum na gagamitin bilang mga sasakyan upang maibsan ang pandaigdigang kakulangan sa dolyar.

Halimbawa, U.S. dollar stablecoins – tinatawag na Crypto dollars tumatakbo sa Bitcoin at Ethereum – ay isang paraan para makakuha ng dollar exposure o dollar proxy. Bilang natively digital bearer instruments na may transparent at mahusay na auditability capacities, ang Crypto dollars ay madaling tanggapin at maaaring i-trade 24/7/365 nang halos walang downtime. Tumutulong din sila umiwas umuusbong na mga kontrol sa kapital sa tradisyonal Finance at eurodollar na mga landas.

Tingnan din: Nic Carter - T Dapat Matakot ang Mga Tagagawa ng Patakaran sa Digital na Pera: Sa Ngayon, Pinapanatili Nito ang Katayuan ng Dolyar

Ang eurodollar approach ay isang pagtatangka ng mga pribadong aktor na lumikha ng isang dollar funding system sa labas ng US, ngunit nasa loob pa rin ng tradisyonal na financial system. Ang mga Crypto dollar ay pangunahing naninirahan sa labas ng tradisyonal, na pinangungunahan ng US na sistema ng pananalapi. Dahil sa likas nitong auditability, ang crypto-dollar system ay mas transparent kaysa sa lumang euro dollar system batay sa shadow banking (kaya pinangalanan para sa isang dahilan).

Mag-upgrade para sa Eurodollar

Nagsisimula kaming makita ang dollarisasyon ng mga pampublikong blockchain. Mula noong Marso, ang halaga ng USD-pegged stablecoins ay lumampas sa $11 bilyon. Maaaring malampasan ng Tether ang market cap ng Ethereum o kahit Bitcoin dahil sa lumalaking demand para sa mga sintetikong dolyar at mga pagtatantya nito.

Ang hyper-stablecoinization ang magiging upgrade para sa eurodollar banking. Ito ay muling magiging mga pribadong indibidwal na gumagamit ng mga makabagong tool sa kanilang mga kamay upang matiyak na makukuha nila ang pagkakalantad sa dolyar na kailangan nila. Ngunit sa pagkakataong ito ang mga tool ay mga pampublikong blockchain at cryptographic na mga token.

Tingnan din ang: Hasu - Ang mga USD Stablecoin ay Tumataas, ngunit Ang Zero Interest Rates ay Nagpapalubha sa Modelo ng Negosyo

Ang shadow banking system ay isang paraan para sa mga pribadong aktor na mangako ng collateral upang lumikha ng mga sintetikong dolyar na pondo at mga pagtatantya. Ngunit ang mundo ng Crypto kasabay ng pagiging programmability ng mga pampublikong blockchain ay magpapatuloy sa ONE hakbang na ito. Bitcoin at ETH nagsisilbi na bilang collateral upang lumikha ng mga deposito ng dolyar at mga instrumento sa kredito sa dolyar.

Isang bagong uri ng libreng pagbabangko sa mga pampublikong blockchain network ay nasa abot-tanaw. Habang ang Crypto dollars ang magiging malaking driver nito, maaaring gampanan din ng Bitcoin at ether ang kanilang bahagi. Bilang high-powered, non-state collateral, ang mga Crypto asset na ito ay maaaring gamitin para suportahan ang hinaharap na mga Crypto dollars na ginagawa itong mas matatag. Malamang na marami pa tayong makikita sa mga sumusunod sa hinaharap: Tulad ng mga stablecoin na sinusuportahan ng Crypto DAI, Bitcoin-backed financial services tulad ng Valiu o matatag na Crypto dollars na maaaring ma-redeem para sa Bitcoin na, halimbawa, ang Chinese blockchain wallet provider na si Bixin <a href="https://help.bixin.com/en/ann-2020-02-13-en/">https://help.bixin.com/en/ann-2020-02-13-en/</a> ay nagpaplanong ilunsad. Gayundin, ang mga palitan at crypto-bank na nag-isyu ng Crypto dollars laban sa walang pananagutan na sintetikong mga asset ng Crypto ay tila isang oras lamang hanggang sa maisakatuparan.