Hiperestablecoinización: De los eurodólares a los criptodólares

Pascal Hügli es el director de investigación deSchlossberg&Co, en Suiza, y autor del libro "Ignorar bajo su propio riesgo: El nuevo mundo descentralizado de Bitcoin y Blockchain. "

La lucha tribal entre Bitcoineros y Etherianos no cesa. Bitcoin se entiende como "moneda Cripto", mientras que Ethereum es... etiquetado “ Cripto tecnológica”. Bitcoin es dinero sólido que hacer que todos los demás dineros queden obsoletosPor otro lado, Ethereum se considera una mejor tecnología que... Actualizar la capa de liquidación de Wall StreetEl conflicto es incomprensible para los forasteros, y cada comunidad dice que la otra no ha entendido el mundo de las Cripto . actualObjetivo y espíritu.

Podríamos imaginar que este conflicto se prolongue durante años, una especie de "Juego de Tronos" para la blockchain. Pero hay otra forma, más esperanzadora, de imaginar el futuro. Es posible que el futuro sea ONE en el que Bitcoin y Ethereum adquieran mayor relevancia conjuntamente (como argumentó Michael Casey en su... columna recienteTanto las Cripto monetarias como las Cripto tecnológicas desempeñarán su papel. Quizás no sea en el sentido estricto que imaginan ambos grupos maximalistas.

Grilletes de dólar

Actualmente estamos bajo el yugo aplastante del dólar. En el siglo XIX, muchas partes del mundo teníanbanca libreLos bancos eranotorgadaEmisión competitiva sin restricciones de moneda y depósitos sobre una base convertible. Pero gradualmente, el paradigma de la banca libre se desvaneció y la moneda fiduciaria orquestada por el Estado se afianzó.

Ver también:En la carrera por la supremacía monetaria en 2030, el dólar es su peor enemigo

Después de la Segunda Guerra Mundial, gran parte del mundo comenzó a comerciar en dólares, lo que lo convirtió en unamoneda de reservaHasta el día de hoy, los bonos del Tesoro de EE. UU. brindan un refugio seguro en tiempos de turbulencia financiera, lo que refuerza el dólar.control de las Finanzas globales.

Una mayor dependencia del dólar implica una mayor dependencia de la Reserva Federal. Como banco nacional, la Fed prioriza los intereses nacionales. Estos a menudo contradicen las preocupaciones de otros países, dejándolos en una situación difícil.

A medida que el mundo se dolariza, ha surgido una paradoja: si bien el banco central estadounidense suele ser criticado por inflar su moneda, los Mercados globales consideran insuficiente la liquidez disponible en dólares. Esta falta de liquidez ha provocado que los actores financieros de todo el mundo comiencen a buscar soluciones alternativas.

Se necesitan eurodólares

El mundo, especialmente las economías de mercados emergentes, realmente necesitan dólares.surgimiento del eurodólarEl sistema monetario internacional de la década de 1960 fue una consecuencia directa de la incapacidad de la Reserva Federal para satisfacer la incesante necesidad mundial de dólares adicionales.

Los eurodólares son asientos contables en dólares estadounidenses que se utilizan para liquidar flujos de efectivo entre numerosos participantes fuera del sistema bancario supervisado por la Reserva Federal. Por lo tanto, los eurodólares no están sujetos a la regulación bancaria estadounidense. Como señaló el economista Milton Friedman.señalóEn 1969, los eurodólares fueron creados por la pluma del contable.

Las corporaciones, los bancos y otros actores internacionales dependen de los Mercados de distribuidores Proporcionar suficiente Financiamiento en eurodólares para mantener la liquidez del mercado y pagar la deuda. Estos operadores privados actúan principalmente a través del sistema bancario paralelo. Debido a que el dólar se ha convertido en la moneda número ONE del mundo, con el mercado de capitales más profundo y líquido, personas de todo el mundo se han endeudado en dólares. casi 60 billones de dólaresen deuda denominada en dólares a nivel mundial y una inmensa demanda para pagar la deuda en dólares.

El sistema del criptodólar es más transparente que el antiguo sistema del eurodólar basado en la banca en la sombra (llamado así por algo).

Los eurodólares son la forma que tiene el mundo de hacer frente a las recurrentes contracciones cortas del dólar, una escasez global de dólares que se manifiesta cada vez con mayor severidad.

Véase también: Michael Casey –Bancos centrales, monedas estables y la inminente guerra de divisas

Pero los eurodólares no son dólares reales. Son dólares extraterritoriales o podrían considerarse aproximaciones al dólar. En tiempos de crisis, esto se hace evidente, ya que los actores del mercado financiero se esfuerzan por adquirir dólares reales. Con cada crisis, la Reserva Federal también tiene que inyectar más dólares al sistema, solo para preparar el terreno para una crisis futura. Como en curso...turbulenciaEn el mercado de repos y en el sistema bancario paralelo más amplio, las acciones de la Fed parecen calmar sólo temporalmente el apetito por más y más dólares.

Una mayor demanda de dólares también implicará una mayor depreciación de las monedas locales frente al dólar, especialmente en los Mercados emergentes. El ejemplo más reciente de esto es el Líbano, donde la moneda local... ha perdido Al menos el 50% de su valor frente al dólar este año. Es posible que se avecine un mayor control de capitales en este tipo de Mercados , lo que dificultaría a los deudores obtener dólares o eurodólares.

Ingrese a las cadenas de bloques públicas

En tiempos como estos, las cadenas de bloques públicas con un activo nativo libre de responsabilidad pueden actuar como redes de liquidación neutrales e independientes del sistema financiero. Todo está listo para que Bitcoin y Ethereum se utilicen como vehículos para aliviar la escasez mundial de dólares.

Por ejemplo, las monedas estables en dólares estadounidenses, las llamadasCripto Operando con Bitcoin y Ethereum , son una forma de obtener exposición al dólar o proxies del dólar. Como instrumentos al portador digitales nativos con capacidades de auditoría transparentes y eficientes, los Cripto son fáciles de aceptar y se pueden negociar 24/7/365 prácticamente sin tiempo de inactividad. También ayudan. evitar controles de capital emergentes sobre las Finanzas tradicionales y las trayectorias del eurodólar.

Véase también: Nic Carter –Los responsables políticos no deberían temer al dinero digital: hasta ahora mantiene el estatus del dólar

El enfoque del eurodólar fue un intento de actores privados por crear un sistema de financiación en dólares fuera de EE. UU., pero dentro del sistema financiero tradicional. Los Cripto residen principalmente fuera del sistema financiero tradicional, liderado por EE. UU. Gracias a su inherente capacidad de auditoría, el sistema de criptodólares es más transparente que el antiguo sistema del eurodólar basado en la banca paralela (llamado así por algo).

Actualización para el eurodólar

Estamos empezando a ver eldolarización De las cadenas de bloques públicas. Desde marzo, el valor de las monedas estables vinculadas al dólar estadounidense ha superado los 11 000 millones de dólares. Tether podría superar la capitalización de mercado de Ethereum o incluso de Bitcoin debido a la creciente demanda de dólares sintéticos y sus aproximaciones.

La hiperestablecoinización será la mejor opción para la banca en eurodólares. Una vez más, serán los particulares quienes utilicen las herramientas innovadoras a su disposición para asegurarse de obtener la exposición al dólar que necesitan. Pero esta vez, las herramientas son las cadenas de bloques públicas y los tokens criptográficos.

Véase también: Hasu –Las monedas estables en dólares están en auge, pero las tasas de interés cero complican el modelo de negocio

El sistema bancario paralelo permite a los actores privados aportar garantías para crear fondos sintéticos en dólares y aproximaciones. Pero el mundo de las Cripto , junto con la programabilidad de las cadenas de bloques públicas, llevará esto un paso más allá. Bitcoin y ETHya sirven como garantía para crear depósitos en dólares e instrumentos de crédito en dólares.

Un nuevo tipo de banca libre en redes públicas de blockchain se vislumbra en el horizonte. Si bien los Cripto serán su principal impulsor, Bitcoin y ether también podrían desempeñar su papel. Como garantía no estatal de alto nivel, estos Cripto podrían utilizarse para respaldar estos futuros Cripto , haciéndolos aún más resilientes. Es muy probable que veamos más de lo siguiente en el futuro: criptomonedas estables respaldadas por criptomonedas como... DAIServicios financieros respaldados por Bitcoin comoValiu o dólares Cripto estables canjeables por Bitcoin que, por ejemplo, el proveedor chino de billeteras blockchain Bixin <a href="https://help.bixin.com/en/ann-2020-02-13-en/">https://help.bixin.com/en/ann-2020-02-13-en/</a> está planeando lanzamientoAdemás, parece que solo será cuestión de tiempo que las casas de cambio y los criptobancos emitan Cripto a cambio de Cripto sintéticos libres de responsabilidad.