Pinag-aaralan Pa rin ng SEC ang Kahulugan ng 'Kwalipikadong Tagapag-alaga' para sa Crypto

Ang US Securities and Exchange Commission (SEC) ay muling nagtatanong tungkol sa mga kwalipikadong tagapag-alaga at kung paano umaangkop ang Crypto custody sa regulatory framework na ito.

Noong nakaraang buwan, ang Wyoming Division of Banking nagbigay ng liham na walang aksyon to Two OCEAN, isang wealth management firm na umaasang mag-alok ng mga serbisyo sa pangangalaga para sa mga digital na asset (na kinabibilangan ng mga virtual na pera) at tatawagin ang sarili bilang isang kwalipikadong tagapag-ingat.

Sa liham, sinabi ng dibisyon na ito ay “hindi maghahabol ng aksyong pagpapatupad laban sa Two OCEAN para sa paglalahad ng sarili sa publiko bilang isang 'qualified custodian' kung ang Two OCEAN ay gumagana alinsunod sa mga naaangkop na batas at panuntunan na nakapalibot sa pag-iingat ng mga asset ng customer, kabilang ang parehong Wyoming at pederal na batas."

Bilang tugon, ang SEC ay nag-publish ng isang pahayag na humihingi ng pampublikong input sa "mga kwalipikadong tagapag-alaga," na binabanggit na ang liham ni Wyoming ay nakakaapekto sa parehong estado at pederal na batas, at ang pagpahiwatig ng mga tugon na nakukuha nito ay maaaring magpaalam sa mga pagbabago sa kasalukuyang patnubay upang magbigay ng kalinawan sa hinaharap.

Ang mismong pag-iral ng pahayag ay isang senyales na tinitingnan pa rin ng SEC ang mga isyu sa Cryptocurrency tulad ng custody, ngunit kinukumpirma na maraming trabaho ang dapat gawin sa paglilinaw kung paano umaangkop ang mga digital asset sa mga umiiral na regulatory frameworks, sinabi ng mga eksperto sa industriya.

"Sa palagay ko, ang SEC ay lalabas dito at nagsasabing, 'Oo, napakaganda na ang Wyoming Division of Banking ay nagbigay ng interpretasyong ito sa iyo ngunit maaari kaming magkaroon ng ibang pananaw at kami ay nasa proseso ng pagsasaalang-alang sa mga isyung ito,'" sabi ni Philip Angeloff, isang abogado sa Clifford Chance, isang multinational law firm.

T direktang sinasabi ng regulator na iba ang pananaw nito sa Wyoming Division of Banking. Sa halip, parang hindi pa natatapos ng ahensya ang posisyon nito, sinabi ni Angeloff sa CoinDesk. Ang pagtiyak na malinaw kung aling mga kumpanya ang nabibilang sa kahulugan ng isang "kwalipikadong tagapag-alaga" ay nananatili sa ilalim ng saklaw ng SEC.

Gayunpaman, ang mismong katotohanan na ang SEC ay nakakaabala na tumugon ay isang promising sign para sa industriya ng Crypto , sabi ni Andrea Tinianow, isang abogado na nagpapatakbo ng kanyang sariling consulting firm.

"Ang pampublikong pahayag na ito ay nagpapatibay sa paniwala na ang mga digital na asset ay hindi mawawala, sila ay nagiging popular," sabi niya. "Ang mga seryosong mamumuhunan ay binibigyang pansin ang klase ng asset na ito at kailangan nilang protektahan, at iyon ang dahilan kung bakit kinukuha ito ng SEC."

Ang hakbang ng SEC ay maaaring makinabang sa mga institusyonal na mamumuhunan at iba pang bahagi ng komunidad ng pamumuhunan, aniya.

Kwalipikadong tagapag-alaga

Ang terminong "kwalipikadong tagapag-alaga" ay ONE legal, tinukoy ng SEC bilang isang bangko, broker-dealer, futures commission merchant o iba pang entity na nagpapanatili ng mga pondo at securities ng kliyente sa mga partikular na paraan. Maaaring italaga ng pederal na regulator ang isang entity bilang isang kwalipikadong tagapag-ingat, habang ang mga regulator sa antas ng estado ay karaniwang hindi.

T nito napigilan ang ilang kumpanya ng Crypto na subukang maging mga kwalipikadong tagapag-alaga, ngunit karamihan ay sumuko na sa kanilang mga bid at sa halip ay tumutok sa pagiging mga kumpanya ng tiwala na chartered ng estado, na nagpapahintulot pa rin sa kanila na mag-alok ng mga serbisyo sa pag-iingat sa ilalim ng pangangasiwa ng regulasyon.

Habang natukoy ng Wyoming Division of Banking na maaaring tawagin ng Two OCEAN ang sarili nito bilang isang kwalipikadong tagapag-ingat, hindi ito magagawa ng ibang mga kumpanya ng tiwala o entidad nang hindi nakakatanggap ng mga katulad na liham ng kanilang sarili, nagbabala ang sulat.

“Ito ay isang fact-intensive analysis batay sa mga assertion na ginawa sa iyong sulat noong [July 27, 2020]. Ang patnubay na ibinigay sa liham na ito ay maaaring hindi na mag-aplay kung ang mga katotohanang ito ay materyal na magbabago," sabi ng liham.

Read More: SEC, FINRA Issue Explanation of Crypto Custodian Approval Delay

Ang pagkakaibang ito ay mahalaga. Gaya ng tala ng liham ng Wyoming, ang batas na pumapalibot sa pag-iingat, lalo na para sa mga digital na asset, ay "hindi ganap na binuo." Nangangahulugan ito na maaaring mahirap tiyakin kung aling mga kumpanya ang maaaring magbigay ng kustodiya para sa mga asset tulad ng mga virtual, o kung paano tinatrato ang mga asset na ito sa ilalim ng batas.

Bilang tugon, ang SEC naglathala ng pahayag na nagsasabi sa pangkalahatang publiko na magpadala dito ng mga komento sa kung paano dapat ilapat ang “Custody Rule,” isang bahagi ng Investment Advisers Act of 1940, sa mga isyu tulad ng mga digital asset.

Si Chris Land, pangkalahatang tagapayo sa Wyoming Division of Banking, ay nagsabi sa CoinDesk na ang tanong na ito ay nag-hover sa industriya sa loob ng ilang taon, na binabanggit na karamihan sa mga Crypto custodians sa US ay kasalukuyang nagpapatakbo bilang mga kumpanya ng tiwala.

Ang ONE sa mga pangunahing isyu para sa isang trust company ay kung kwalipikado ba ang custody bilang isang fiduciary activity, isa pang mahalagang kinokontrol na aktibidad na nasa ilalim ng Advisers Act.

Magandang tanda

Ang sulat ng SEC ay nakapagpapatibay, sabi ni Land. Binibigyang-diin ng SEC na ang mga tagapayo sa pamumuhunan ay dapat isaalang-alang ang kanilang mga tungkulin sa pananalapi kapag kumikilos bilang isang kwalipikadong tagapag-ingat, at sa kanyang pananaw ang pederal na ahensya ay naglalatag lamang ng mga katanungan tungkol sa isyung ito.

"Ang liham ng SEC at ang aming sulat ay parehong sumang-ayon na kami ay nagbahagi ng kapangyarihan sa lugar na ito, ang lugar ng pag-iingat, ngunit sa palagay ko T iginuhit ang linyang iyon nang may katumpakan na maaaring magustuhan ng industriya ng pagbabangko at ng industriya ng seguridad, at sa palagay ko iyon ang ONE thing we're both going to have to work together [on],” he said.

Sumang-ayon si Tinianow, na nagsasabing ang mga kumpanya ng tiwala at iba pang mga entity ay malamang na magbigay ng "mapag-isip na input" bilang tugon.

Ang hakbang ay umaangkop sa isang mas malawak na takbo ng pagkilala na ang mga digital na asset ay may halaga, isang bagay na ginawa na ng maraming estado sa pamamagitan ng paggawa ng mga batas sa paligid ng espasyo, aniya.

"Ang mga kawani ng SEC ay hindi mamumuhunan ng kanilang oras, mga mapagkukunan o kadalubhasaan kung ito ay mawawala," sabi niya.

Read More: Iginawad sa Texture Capital ang Lisensya ng FINRA sa Trade Security Token

Ang ipinapakita ng liham ay pinapanatili ng SEC ang batayan nito sa mga tuntunin ng kakayahang magdeklara kung ang isang entity ay isang kwalipikadong tagapag-ingat, sabi ni Angeloff.

"Sa ilang mga kaso, ang mga law firm at, tulad ng sa kasong ito, ang mga ahensya ng regulasyon ng estado, ay maaaring magbigay ng kanilang interpretasyon ng estado at pederal na batas, ngunit ang SEC ang may huling salita sa pagbibigay-kahulugan sa Advisers Act," sabi niya.

Sa madaling salita, habang ang Wyoming Division of Banking ay maaaring sabihin sa mga entity na sila ay mukhang mga kwalipikadong tagapag-alaga, ang mga entity na iyon ay dapat pa ring makipag-usap sa SEC, aniya.

"Mula sa aking pananaw, ito ay isang senyales na ang mga kawani ng SEC ay nakikipagbuno pa rin sa paniwala na ang mga digital securities ay maaaring hawakan sa isang distributed ledger at nasa proseso pa rin ng pagbuo ng isang tiyak na pananaw sa kung paano ang mga tagapamagitan na nagbibigay ng mga digital securities custody services. makakapagbigay ng mga ganitong serbisyo bilang pagsunod sa securities law at SEC rules,” aniya.

Hindi Bitcoin

Ang tanong kung paano nauugnay ang mga digital na asset sa mga kwalipikadong tagapag-alaga ay nalalapat lamang sa mga securities, ibig sabihin, mga asset tulad ng Bitcoin ay hindi apektado, sabi ni Land.

"Sa tingin ko ang pagbibigay ng karagdagang kalinawan sa paligid kung saan ang mga virtual na asset ay mga mahalagang papel ay isa pang isyu," sabi niya.

Sinabi ni Land na hindi naaangkop ang tanong sa lisensya ng Special Purpose Depository Institution ng Wyoming. Sa ngayon, dalawang entity lamang ang nakatanggap ng lisensyang ito - Kraken at Avanti – at pareho ay tumatakbo bilang mga bangko sa ilalim ng batas ng estado.

Read More: Inalis ng PayPal ang Waitlist para sa Bagong Serbisyo ng Crypto , Pinapataas ang Lingguhang Limitasyon sa Pagbili sa $20K

“Sa tingin ko ito ay sumasalamin sa pagpayag ng SEC na patuloy na tumingin nang mabuti sa mga digital na asset at medyo hinihikayat ako ng SEC na naglalabas ng pahayag na iyon. Ito ay medyo mabuti, sa aking Opinyon. Ito ay nag-isip at na-highlight nang mabuti ang mga isyu, sa aking Opinyon, "sabi ni Land.

Ang pahayag ng SEC ay nagtatanong kung ang mga kumpanyang chartered ng estado ay kahawig ng mga kwalipikadong tagapag-ingat, kung paano inihahambing ang kanilang mga serbisyo, kung ano ang maaaring tingnan ng mga tagapayo kapag tinatasa ang mga tagapag-alaga at kung mayroong anumang mga kwalipikadong tagapag-alaga na hindi tumutugma sa mga layunin ng Policy . Ang mga miyembro ng publiko na interesadong magkomento sa SEC ay maaaring mag-email sa ahensya, at gagawin ng SEC na available sa publiko ang lahat ng tugon, sinabi nito.