La SEC est toujours en train de déterminer ce que signifie « dépositaire qualifié » pour les Crypto

La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis s'interroge une fois de plus sur les dépositaires qualifiés et sur la manière dont la garde des Crypto s'intègre dans ce cadre réglementaire.

Le mois dernier, la division bancaire du Wyominga obtenu une lettre de non-intervention à Two OCEAN, une société de gestion de patrimoine qui espère offrir des services de garde d'actifs numériques (qui incluent les monnaies virtuelles) et se faire appeler dépositaire qualifié.

Dans la lettre, la division a déclaré qu'elle « n'engagerait pas de poursuites contre Two OCEAN pour s'être présentée au public comme un « dépositaire qualifié » si Two OCEAN opère en conformité avec les lois et règles applicables concernant la conservation des actifs des clients, y compris les lois du Wyoming et fédérales. »

En réponse, la SEC a publié une déclaration demandant l'avis du public sur les « dépositaires qualifiés », soulignant que la lettre du Wyoming touchait à la fois au droit étatique et fédéral, et laissant entendre que les réponses qu'elle recevrait pourraient éclairer les modifications des directives existantes afin d'apporter des éclaircissements à l'avenir.

L'existence même de cette déclaration est un signe que la SEC examine toujours les problèmes de Cryptomonnaie comme la garde, mais confirme qu'il reste encore beaucoup de travail à faire pour clarifier la manière dont les actifs numériques s'intègrent dans les cadres réglementaires existants, ont déclaré des experts du secteur.

« Je pense que la SEC vient ici et dit : « Oui, c’est formidable que la division bancaire du Wyoming vous ait donné cette interprétation, mais nous pouvons avoir un point de vue différent et nous sommes en train d’examiner ces questions » », a déclaré Philip Angeloff, avocat chez Clifford Chance, un cabinet d’avocats multinational.

Le régulateur ne dit T directement que son point de vue diffère de celui de la division bancaire du Wyoming. Il semble plutôt que l'agence n'ait pas encore finalisé sa position, a déclaré Angeloff à CoinDesk. Veiller à ce que les entreprises qui entrent dans la définition d'un « dépositaire qualifié » soient clairement définies reste du ressort de la SEC.

Cependant, le simple fait que la SEC prenne la peine de réagir est un signe prometteur pour l'industrie de la Crypto , a déclaré Andrea Tinianow, une avocate qui dirige son propre cabinet de conseil.

« Cette déclaration publique renforce l’idée que les actifs numériques ne sont pas près de disparaître, mais qu’ils gagnent en popularité », a-t-elle déclaré. « Les investisseurs sérieux prêtent attention à cette classe d’actifs et ils doivent être protégés, et c’est pourquoi la SEC s’en occupe. »

La décision de la SEC pourrait profiter aux investisseurs institutionnels et à d’autres parties de la communauté des investisseurs, a-t-elle déclaré.

Dépositaires qualifiés

Le terme « dépositaires qualifiés » est un ONE juridique, défini par la SECen tant que banque, courtier, commissionnaire en contrats à terme ou autre entité qui conserve les fonds et les titres des clients de manière spécifique. Le régulateur fédéral peut désigner une entité comme dépositaire qualifié, alors que les régulateurs au niveau des États ne le peuvent généralement pas.

Cela n'a T empêché un certain nombre d'entreprises de Crypto d'essayer de devenir des dépositaires qualifiés, mais dans l'ensemble, la plupart ont abandonné leurs offres et se concentrent plutôt sur le fait de devenir des sociétés fiduciaires agréées par l'État, ce qui leur permet toujours d'offrir des services de garde sous surveillance réglementaire.

Bien que la division bancaire du Wyoming ait déterminé que Two OCEAN pouvait se qualifier de dépositaire qualifié, d'autres sociétés ou entités fiduciaires ne peuvent pas le faire sans recevoir elles-mêmes des lettres similaires, prévient la lettre.

« Il s’agit d’une analyse factuelle basée sur les affirmations formulées dans votre lettre du [27 juillet 2020]. Les indications fournies dans cette lettre pourraient ne plus s’appliquer si ces faits venaient à changer de manière significative », indique la lettre.

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Cette distinction est importante. Comme le souligne la lettre du Wyoming, la loi régissant la garde, en particulier pour les actifs numériques, « n’est pas pleinement développée ». Cela signifie qu’il peut être difficile de déterminer quelles entreprises peuvent assurer la garde d’actifs tels que les actifs virtuels, ou comment ces actifs sont traités en vertu de la loi.

En réponse, la SECa publié une déclarationdemandant au grand public de lui envoyer des commentaires sur la manière dont la « règle de garde », une partie de la loi sur les conseillers en investissement de 1940, devrait s’appliquer à des questions telles que les actifs numériques.

Chris Land, avocat général de la division bancaire du Wyoming, a déclaré à CoinDesk que cette question planait sur le secteur depuis quelques années, notant que la plupart des dépositaires de Crypto aux États-Unis opèrent actuellement comme des sociétés fiduciaires.

ONEune des principales questions pour une société fiduciaire est de savoir si la garde peut être considérée comme une activité fiduciaire, une autre activité réglementée importante qui relève de la Loi sur les conseillers.

Bon signe

La lettre de la SEC est encourageante, a déclaré M. Land. La SEC souligne que les conseillers en investissement doivent tenir compte de leurs obligations fiduciaires lorsqu’ils agissent en tant que dépositaire qualifié, et selon lui, l’agence fédérale ne fait que poser des questions à ce sujet.

« La lettre de la SEC et notre lettre conviennent toutes deux que nous partageons le pouvoir sur ce domaine, le domaine de la garde, mais je ne pense T que cette ligne ait été tracée avec la précision que le secteur bancaire et le secteur des valeurs mobilières pourraient souhaiter, et je pense que c'est une chose sur laquelle nous allons tous deux devoir travailler ensemble », a-t-il déclaré.

Tinianow a acquiescé, affirmant que les sociétés fiduciaires et autres entités sont susceptibles de fournir une « contribution réfléchie » en réponse.

Cette décision s’inscrit dans une tendance plus large de reconnaissance de la valeur des actifs numériques, ce que de nombreux États ont déjà fait en élaborant des lois autour de cet espace, a-t-elle déclaré.

« Le personnel de la SEC n’investirait pas son temps, ses ressources ou son expertise si cela disparaissait », a-t-elle déclaré.

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Ce que la lettre montre, c'est que la SEC maintient sa position en termes de capacité à déclarer si une entité est ou non un dépositaire qualifié, a déclaré Angeloff.

« Dans certains cas, les cabinets d'avocats et, comme dans ce cas, les agences de régulation des États, pourraient fournir leur interprétation de la loi fédérale et de l'État, mais la SEC a le dernier mot sur l'interprétation de la loi sur les conseillers », a-t-il déclaré.

En d'autres termes, même si la division bancaire du Wyoming peut dire aux entités qu'elles ressemblent à des dépositaires qualifiés, ces entités devraient toujours parler à la SEC, a-t-il déclaré.

« De mon point de vue, c'est un signe que le personnel de la SEC est toujours aux prises avec l'idée que les titres numériques peuvent être détenus sur un registre distribué et est toujours en train de se forger une opinion définitive sur la manière dont les intermédiaires qui fournissent des services de garde de titres numériques peuvent fournir de tels services en conformité avec la loi sur les valeurs mobilières et les règles de la SEC », a-t-il déclaré.

Pas de Bitcoin

La question de savoir dans quelle mesure les actifs numériques sont pertinents pour les dépositaires qualifiés s'applique uniquement aux titres, c'est-à-dire aux actifs tels queBitcoinne sont pas concernés, a précisé M. Land.

« Je pense qu’apporter davantage de clarté sur les actifs virtuels qui sont des valeurs mobilières est une autre question », a-t-il déclaré.

Land a noté que la question ne s’applique pas à la licence d’institution de dépôt à vocation spéciale du Wyoming. Jusqu’à présent, seules deux entités ont reçu cette licence –Kraken et Avanti– et toutes deux fonctionnent comme des banques conformément à la loi de l’État.

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« Je pense que cela reflète la volonté de la SEC de continuer à examiner de près les actifs numériques et je suis assez encouragé par la publication de cette déclaration par la SEC. C'était plutôt bien, à mon Analyses. C'était réfléchi et a bien mis en évidence les problèmes, à mon Analyses», a déclaré Land.

La déclaration de la SEC demande si les sociétés agréées par l'État ressemblent à des dépositaires qualifiés, comment leurs services se comparent, ce que les conseillers pourraient examiner lors de l'évaluation des dépositaires et s'il existe des dépositaires qualifiés qui ne correspondent pas aux objectifs de la Juridique . Les membres du public intéressés à faire des commentaires à la SEC peuvent envoyer un email à l'agence, et la SEC rendra toutes les réponses accessibles au public, a-t-elle déclaré.