Sa katapusan ng linggo, algorithmic stablecoin TerraUSD (UST) nasira ang peg nito. Muli itong sinira noong Lunes at hindi pa nakakabawi. Maaaring kailangang tingnan ng mga regulator ang partikular na modelong ito ng stablecoin.

Nagbabasa ka ng State of Crypto, isang newsletter ng CoinDesk na tumitingin sa intersection ng Cryptocurrency at gobyerno. Mag-click dito upang mag-sign up para sa hinaharap na mga edisyon.

Napaka-stable na mga barya

Ang salaysay

TerraUSD, isang dollar-pegged algorithmic stablecoin, dalawang beses nawala ang peg nito sa nakalipas na ilang araw at T ito nabawi mula noong huling pag-decoupling nito.

Bakit ito mahalaga

Ang pagbagsak ng UST ay maaaring magdulot ng ilang mga panganib, mula sa mamumuhunan/tingi hanggang sa institusyonal. Bagama't ito ay medyo maliit na cap Cryptocurrency at ang footprint nito ay medyo nakapaloob, mayroon pa rin itong ilang malalaking implikasyon para sa sektor, lalo na kung ito ay nakakatakot sa mga mambabatas o regulator na nag-aalala na tungkol sa pagbagsak ng stablecoin.

Pagsira nito

Bumaba ang presyo ng UST sa 23 cents at may 24-hour high na 92 ​​cents. Ito ay magiging isang medyo normal na halaga ng Crypto volatility, ngunit ang idinagdag na twist dito ay ang UST ay dapat na isang stablecoin, ibig sabihin ang presyo nito ay dapat na 1:1 sa US dollar.

Kung malalim ka sa Crypto at/o sinundan mo nang mabuti ang kuwentong ito, magpatuloy at pumunta sa subheading na “Outside Impact”.

Para sa mga bagong mambabasa ng newsletter na ito, o para sa mga T karaniwang Social Media sa mga stablecoin na malalim, ang ideya ay mayroon kang Cryptocurrency na ang halaga ay stable kaugnay ng isa pang asset, tulad ng dolyar, na maaari mong gamitin bilang isang intermediate unit ng exchange o upang bumili ng mga kalakal at serbisyo gamit ang Crypto nang hindi kailangang mag-alala tungkol sa pagkasumpungin ng merkado.

Mayroong ilang mga paraan upang makamit ang ganitong uri ng katatagan ng presyo. Tulad ng mga stablecoin USDT, USDC at ang BUSD ay sinusuportahan ng mga reserba. Sinasabi ng mga issuer na para sa bawat unit ng kani-kanilang stablecoin sa sirkulasyon, mayroong katugmang US dollar sa isang bank account sa isang lugar.

Ang mga stablecoin tulad ng wala na ngayong diem (dating libra) na nilalayon na ibigay ng isang organisasyong inilunsad ng Meta (dating Facebook) ay sinusuportahan sana ng isang basket ng iba't ibang mga asset. Sa kaso ng orihinal na libra, ito ay isang basket ng iba't ibang mga pera.

Ang mga algorithm na stablecoin ay iba. Sa halip na ma-back 1:1 ng mga dolyar o iba pang currency, ang ideya ay mayroon kang dalawang token, ang stablecoin mismo at isang sister token na ibinibigay (ginawa) o sinunog (nawasak) kung kinakailangan upang mapanatili ang presyo ng stablecoin.

Ang sister token na ito (pinangalanang Terra ngunit may ticker LUNA; tatawagin ko lang itong LUNA para sa mga layunin ng newsletter na ito) ay maaaring i-invest sa mga tool na ginagawang mas mahalaga ang Terra ecosystem. Sa teorya, dapat palaging ma-redeem ang UST para sa LUNA sa presyong $1 bawat UST.

Ayon sa LUNA Foundation Guard, isang non-profit na entity na nakarehistro sa Singapore na nilalayong suportahan ang katatagan ng presyo ng UST, ang arbitraging trades ay ONE paraan na magagamit ang LUNA upang mapanatili ang peg nito.

“Hindi tulad ng iba pang mga stablecoin na sinusuportahan ng mga nakapirming deposito ng pegged fiat currency o labis na na-collateral sa isa pang asset ng [desentralisadong Finance], ang halaga ng pamilya ng mga stablecoin ni Terra ay pinananatili sa pamamagitan ng isang sistema ng mga insentibo sa arbitrage, bukas na mga operasyon sa merkado, at mga dynamic na protocol levers na nagpapanatili ng matatag na peg na kontrol sa katatagan at scalability ng supply nito nang walang scalability ng supply at scalability. incumbents,” ang LUNA Foundation Guard's sabi ng website.

Anyways:

So, yeah, BIT nasira ang peg .

Kapansin-pansin na ang 24-hour high – 85 cents – ay nangangahulugan na ang UST ay T nakakabawi ng peg sa loob ng isang araw (mula noong Lunes, talaga).

Mga epekto sa labas

Maraming tao ang natalo o nalulugi sa UST at/o LUNA. Ang mga institusyon ay malamang na nasa isang katulad na bangka, at mayroon ding mas malawak na implikasyon sa merkado.

LFG ay usap-usapan na naghahanap ng hanggang $1.5 bilyon sa pagpopondo para tumulong na maitaguyod ang peg ng UST, kahit na humiram ang LFG ng halos $1.4 bilyon sa Bitcoin (BTC) para sa parehong layunin.

Kaya kailangan kong isipin na ang mga regulator ay nagbabayad ng malapit na pansin. Kalihim ng Treasury Janet Yellen nadala na ang UST sa panahon ng pagdinig ng US Senate Banking Committee bilang kinatawan ng Financial Stability Oversight Council (FSOC).

"Tatandaan ko na may ulat ngayong umaga lang ... na ang isang stablecoin na kilala bilang TerraUSD ay nakaranas ng pagtakbo at bumaba ang halaga," sinabi ni Yellen kay Sen. Pat Toomey (R-Pa.) noong Martes. "Sa tingin ko iyon ay naglalarawan lamang na ito ay isang mabilis na lumalagong produkto at may mga panganib sa katatagan ng pananalapi at kailangan namin ng isang balangkas."

Mukhang hindi sumasang-ayon si Toomey tungkol sa aspeto ng panganib: Siya sinabi sa mga mamamahayag noong Miyerkules na dahil ang UST ay hindi sinusuportahan ng mga reserba sa parehong paraan ng mga fully backed stablecoins, T sila nagpo-post ng parehong uri ng financial stability risk.

Gayunpaman, tila kung ano ang nangyayari sa LUNA at UST ay may ilang impluwensya sa mas malawak na merkado ng Crypto .

Ang tanong ay kung sinong regulator ang may hurisdiksyon sa sektor na ito.

At LUNA/ UST mismo, nang walang problema, ay maaaring magkaroon ng securities law tie-ups

Noong 2018, ang isang proyektong tinatawag na Basis ay nakalikom ng mahigit $130 milyon para gumawa ng algorithmic stablecoin na may two-token structure, katulad ng LUNA at UST.

Ang proyekto mga na-refund na mamumuhunan pagkatapos ng babala ng Securities and Exchange Commission na maaaring lumabag ang kumpanya sa pederal na batas kung hindi nito nililimitahan ang sarili nito sa mga kinikilalang mamumuhunan.

Bilang isang tabi, ang proyektong ito ay muling nabuhay sa 2020 ng ilang anonymous na developer na nadama na ang pagiging anonymous ay makakapag-insulate sa kanila mula sa mga regulator. ONE sa mga hindi kilalang indibidwal na ito ay walang iba kundi si Do Kwon, ang mukha ng Terra ecosystem at ang nagtatag ng Terraform Labs, na unang naglunsad ng UST at LUNA.

Higit pa rito, alam namin na ang SEC ay may Kwon sa radar nito - mga opisyal sa ahensya ng regulasyon sikat na nagsilbi sa kanya ng subpoena sa isang kumperensya sa New York noong 2021 na nauugnay sa Mirror Protocol, isa pang proyekto kung saan siya ay kasali.

Ang mga regulator ng pagbabangko o ang mga may tungkulin sa pangangasiwa sa mga institusyong pampinansyal na sumuporta sa LUNA ay maaari ding magkaroon ng mga katanungan, lalo na kung ang mga kumpanyang nasa ilalim ng kanilang saklaw ay biglang bumagsak sa kanilang mga pamumuhunan. Higit pa rito, maaaring walang sinumang pederal na regulator ang makakapangasiwa sa ilan sa mga institusyong namuhunan sa LUNA, na maaaring mabuti o masama depende sa kung nawalan sila ng malaking halaga ng pera ng kanilang mga namumuhunan – ang ilan sa mga naunang namumuhunan ay maaaring gumawa ng malaking kita kung isinara nila ang kanilang mga posisyon o nagbebenta ng anumang equity na maaaring nakuha nila sa mga susunod na round ng pagpopondo.

Ang Kongreso ay malamang na magbibigay-pansin din sa ilang mga punto.

Sinabi ni Ron Hammond ng Blockchain Association na habang ang mga stablecoin ay nasa radar ng Kongreso sa loob ng ilang sandali, ang lahat ng mga panukalang batas na tumutugon sa sektor na ito ng mundo ng Crypto ay nakatuon sa mga stablecoin na sinusuportahan ng asset.

"Iyan ay ganap na nagbago," sabi niya. "Ito ay nagbago ng maraming pag-uusap."

Ang mga algorithm na stablecoin ay talagang mga bagay na binibigyang pansin ng mga mambabatas, ngunit kung paano nila ito gagawin ay hindi malinaw.

Bukod dito, magtatagal ito ng ilang oras upang malaman kung ano mismo ang nangyari, kung ano ang mga panganib at kung may mga karagdagang panganib.

Ito ang uri ng sitwasyon na maaaring magbigay ng presyon sa Kongreso, kahit na ang katotohanan lamang na ang mga totoong tao ay nasasaktan sa sitwasyong ito.

Ang panuntunan ni Biden

Pagpapalit ng guard

Si Lisa Cook ay opisyal na nakumpirma na isang miyembro ng Federal Reserve's Board of Governors.

Sa ibang lugar:

• Sa Estonia, Tapos na ang Party para sa 'Hippie' Crypto Firms: Nagpatupad ang Estonia ng bagong batas sa paglilisensya ng Crypto na nangangailangan ng mga lokal na palitan at iba pang mga negosyo na sumunod sa ilang mahigpit na bagong panuntunan, kabilang ang mga kinakailangan sa pagreserba ng kapital, mga kinakailangan sa pagkilala sa iyong customer at mga istruktura ng pamamahala. Ang isang bagay tulad ng 90% ng mga Crypto firm ng bansa ay maaaring umalis bilang isang resulta.
• Typo Naglipat ng $36M sa Nasamsam na JUNO Token sa Maling Wallet: Ang Juno ay isang Crypto project na nag-airdrop ng mga token sa mga mamumuhunan at, sa maaaring isang tunay na nobelang yugto ng pamamahala, nagpasya na parusahan ang ONE tatanggap ng airdrop na maaaring naglaro sa system upang makakuha ng higit pang mga token kaysa sa dapat niyang makuha. Ang lahat ng ito ay napaka-desentralisado at pagkatapos ay ipinadala ang mga nakumpiskang token sa isang wallet na hindi maaaring ma-access ng ONE nang hindi sinasadya.

Sa labas ng CoinDesk:

• (BuzzFeed News) Minsan may nababasa ako at naiisip ko, "oo may katuturan." Hindi ito ONE sa mga panahong iyon.
• (Vice) Bumili ang Centers for Disease Control and Prevention (CDC) ng data ng lokasyon sa "sampu-sampung milyon" ng mga telepono sa U.S. para subaybayan ang pagsunod ng mga tao sa mga COVID-19 lockdown at tukuyin ang mga pattern, iniulat ni Vice. Ang data ay nagmula sa mga data broker tulad ng SafeGraph, isang Peter Thiel-backed firm na pinagsasama-sama ang ganitong uri ng impormasyon.

Kung mayroon kang mga iniisip o tanong sa kung ano ang dapat kong talakayin sa susunod na linggo o anumang iba pang feedback na gusto mong ibahagi, huwag mag-atubiling mag-email sa akin sa nik@ CoinDesk.com o hanapin ako sa Twitter @nikhileshde.

Maaari ka ring sumali sa panggrupong pag-uusap sa Telegram.

Magkita-kita tayo sa susunod na linggo!