No fim de semana, a stablecoin algorítmica TerraUSD (UST) quebrou sua peg. Ela quebrou novamente na segunda-feira e ainda não se recuperou. Os reguladores podem ter que dar uma olhada mais de perto neste modelo específico de stablecoin.

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Moedas muito estáveis

A narrativa

TerraUSD, uma moeda atrelada ao dólar stablecoin algorítmica, perdeu sua paridade duas vezes nos últimos dias e T a recuperou desde seu último desacoplamento.

Por que isso importa

O colapso do UST pode representar uma série de riscos, que vão do investidor/varejo ao institucional. Embora esta seja uma Criptomoeda de capitalização relativamente pequena e sua pegada seja relativamente contida, ela ainda tem algumas implicações importantes para o setor, particularmente se assustar legisladores ou reguladores já preocupados com o colapso da stablecoin.

Quebrando tudo

O preço do UST caiu para 23 centavos e tem uma alta de 24 horas de 92 centavos. Isso seria uma quantidade normal de volatilidade Cripto , mas a reviravolta adicional aqui é que o UST supostamente é uma stablecoin, o que significa que seu preço deve ser 1:1 para o dólar americano.

Se você é um profundo conhecedor de Cripto e/ou acompanhou essa história de perto, vá em frente e pule para o subtítulo “Impacto Externo”.

Para novos leitores deste boletim informativo, ou para aqueles que normalmente T Siga as stablecoins tão profundamente, a ideia é ter uma Criptomoeda cujo valor é estável em relação a outro ativo, como o dólar, que você pode usar como uma unidade intermediária de troca ou para comprar bens e serviços usando Cripto sem ter que se preocupar com a volatilidade do mercado.

Existem algumas maneiras de atingir esse tipo de estabilidade de preços. Stablecoins comoUSDT,USDC e BUSD são lastreados por reservas. Os emissores dizem que para cada unidade de sua respectiva stablecoin em circulação, há um dólar americano correspondente em uma conta bancária em algum lugar.

Stablecoins como a agora extinta diem (antigamente libra) destinada a ser emitida por uma organização lançada pela Meta (antigamente Facebook) teriam sido apoiadas por uma cesta de ativos diferentes. No caso da libra original, isso teria sido uma cesta de várias moedas.

Stablecoins algorítmicas são diferentes. Em vez de serem lastreadas 1:1 por dólares ou outra moeda, a ideia é que você tenha dois tokens, a stablecoin em si e um token irmão que é emitido (criado) ou queimado (destruído) conforme necessário para manter o preço da stablecoin.

Este token irmão (chamado Terra , mas com o ticker LUNA; vou me referir a ele apenas como LUNA para os propósitos deste boletim informativo) pode ser investido em ferramentas que tornam o ecossistema Terra mais valioso. Em teoria, UST deve sempre ser resgatável por LUNA ao preço de $1 por UST.

De acordo com oGuarda da Fundação LUNA, uma entidade sem fins lucrativos registrada em Cingapura destinada a dar suporte à estabilidade de preços do UST, a arbitragem de negociações é uma maneira pela qual o LUNA pode ser usado para manter sua paridade.

“Ao contrário de outras stablecoins que são apoiadas por depósitos fixos da moeda fiduciária indexada ou sobrecolateralizadas em outro ativo [ Finanças descentralizado], o valor da família de stablecoins da Terra é mantido por meio de um sistema de incentivos de arbitragem, operações de mercado aberto e alavancas de protocolo dinâmicas que mantêm a estabilidade de indexação robusta e a escalabilidade de seu fornecimento sem o controle centralizado ou os designs ineficientes em termos de capital dos titulares”, disse o LUNA Foundation Guard. site diz.

De qualquer forma:

Então, sim, o pino quebrou um BIT.

Vale a pena notar que a máxima de 24 horas – 85 centavos – significa que o UST T recuperou sua paridade em mais de um dia (desde segunda-feira, na verdade).

Impactos externos

Muitas pessoas perderam ou estão perdendo dinheiro com UST e/ou LUNA. As instituições provavelmente estão em um barco semelhante, e há implicações de mercado mais amplas também.

Gás de alta pressãohouve rumores para buscar até US$ 1,5 bilhão em financiamento para ajudar a sustentar a indexação do UST, mesmo com o LFG emprestando perto de US$ 1,4 bilhão em Bitcoin (BTC) para o mesmo propósito.

Então eu tenho que imaginar que os reguladores estão prestando muita atenção. A Secretária do Tesouro Janet Yellenjá trouxe UST à tonadurante uma audiência do Comitê Bancário do Senado dos EUA como representante do Conselho de Supervisão da Estabilidade Financeira (FSOC).

“Gostaria de destacar que houve um relatório esta manhã... de que uma stablecoin conhecida como TerraUSD havia experimentado uma corrida e havia declinado em valor”, disse Yellen ao senador Pat Toomey (R-Pa.) na terça-feira. “Acho que isso simplesmente ilustra que este é um produto em rápido crescimento e que há riscos para a estabilidade financeira e precisamos de uma estrutura.”

Toomey parece discordar sobre o aspecto do risco: Eledisse aos repórteres na quarta-feira que, como o UST não é apoiado por reservas da mesma forma que as stablecoins totalmente apoiadas, elas T apresentam o mesmo tipo de risco à estabilidade financeira.

Ainda assim, parece que o que quer que esteja acontecendo com LUNA e UST está tendo alguma influência no mercado de Cripto mais amplo.

A questão é qual regulador tem jurisdição sobre esse setor.

E a própria LUNA/ UST , sem problemas, pode ter acordos com leis de valores mobiliários

Em 2018, um projeto chamado Basis arrecadou mais de US$ 130 milhões para criar uma stablecoin algorítmica com uma estrutura de dois tokens, semelhante à LUNA e à UST.

O projetoinvestidores reembolsadosdepois que a Comissão de Valores Mobiliários alertou que a empresa poderia violar a lei federal se não se limitasse a investidores credenciados.

A propósito, este projetofoi ressuscitado em 2020 por alguns desenvolvedores anônimos que sentiram que ser anônimo os isolaria dos reguladores. Um desses indivíduos anônimos foi ninguém menos que Do Kwon, o rosto do ecossistema Terra e fundador do Terraform Labs, que inicialmente lançou o UST e o LUNA.

Além disso, sabemos que a SEC tem Kwon em seu radar – funcionários da agência reguladoranotoriamente lhe serviu uma intimação durante uma conferência em Nova York em 2021 vinculada ao Mirror Protocol, outro projeto no qual ele está envolvido.

Os reguladores bancários ou aqueles encarregados de supervisionar as instituições financeiras que apoiaram a LUNA também podem ter dúvidas, principalmente se as empresas sob sua supervisão estiverem repentinamente com seus investimentos em baixa. Além disso, pode não haver nenhum regulador federal capaz de supervisionar algumas das instituições que investiram na LUNA, o que pode ser bom ou ruim, dependendo se perderam quantias significativas do dinheiro de seus investidores — alguns dos investidores anteriores podem ter obtido retornos significativos se fecharam suas posições ou venderam qualquer patrimônio que possam ter ganho por meio de rodadas de financiamento posteriores.

O Congresso provavelmente também prestará atenção em algum momento.

Ron Hammond, da Blockchain Association, disse que, embora as stablecoins estejam no radar do Congresso há algum tempo, todos os projetos de lei que abordam esse setor do mundo das Cripto se concentram em stablecoins lastreadas em ativos.

“Isso mudou completamente”, ele disse. “Mudou muitas conversas.”

As stablecoins algorítmicas são agora definitivamente algo em que os legisladores estão prestando atenção, mas como eles irão abordar isso não está claro.

Além disso, levará algum tempo para descobrir exatamente o que aconteceu, quais são os riscos e se há riscos adicionais.

Esse é o tipo de situação que pode pressionar o Congresso, apesar do simples fato de que pessoas reais estão sendo prejudicadas por essa situação.

A regra de Biden

Troca da guarda

Lisa Cook foi oficialmente confirmada como membro do Conselho de Governadores do Federal Reserve.

Em outro lugar:

• Na Estônia, a festa acabou para as empresas de Cripto 'hippies':A Estônia promulgou uma nova lei de licenciamento de Cripto que exige que as bolsas locais e outros negócios cumpram algumas regras novas e rigorosas, incluindo requisitos de reserva de capital, requisitos de conheça seu cliente e estruturas de governança. Algo como 90% das empresas de Cripto do país podem sair como resultado.
• Erro de digitação move US$ 36 milhões em tokens JUNO apreendidos para carteira errada: Juno é um projeto de Cripto que fez airdrop de tokens para investidores e, no que pode ter sido um episódio de governança genuinamente novo, decidiu penalizar um destinatário de airdrop que pode ter manipulado o sistema para ganhar mais tokens do que deveria. Tudo isso foi muito descentralizado e então os tokens confiscados foram enviados para uma carteira que ONE pode acessar por engano.

Fora do CoinDesk:

• (Notícias BuzzFeed) Às vezes leio algo e penso: "Sim, isso faz sentido". Esta não foi uma dessas vezes.
• (Vício)Os Centros de Controle e Prevenção de Doenças (CDC) compraram dados de localização de “dezenas de milhões” de telefones nos EUA para rastrear a conformidade das pessoas com os bloqueios da COVID-19 e identificar padrões, informou a Vice. Os dados vieram de corretores de dados como a SafeGraph, uma empresa apoiada por Peter Thiel que agrega esse tipo de informação.

Se você tiver alguma ideia ou pergunta sobre o que devo discutir na próxima semana ou qualquer outro feedback que gostaria de compartilhar, sinta-se à vontade para me enviar um e-mail paraCoinDeskou me encontre no Twitter@nikhileshde.

Você também pode participar da conversa em grupo emTelegrama.

Vejo vocês na semana que vem!