Nakatitig ba ang Natitirang Crypto Giants sa Barrel ng Baril ng US Government?

Ang pinakabagong aksyon mula sa US Securities and Exchange Commission (SEC) laban sa Kraken ay marahil ang unang pag-udyok ng kampanya ng gobyerno ng US na darating para sa mga pangunahing natitirang Crypto exchange, ayon sa mga abogado ng industriya, consultant at dating regulator.

Ang palitan na nakabase sa San Francisco ay pumirma ng isang napakagandang settlement sa SEC noong Huwebes, kung saan ang Kraken ay sumang-ayon na isara ang mga serbisyo nito sa staking sa U.S. at magbayad ng $30 milyon na multa sa gitna ng mga akusasyon ng ahensya na ang mga serbisyo ay katumbas ng isang pagbebenta ng mga securities. Ang pagkilos na iyon sa pagpapatupad ay malamang na nagmamarka ng simula ng mga katulad na kaso na naglalagay ng malalaking palitan sa spotlight.

Ang chairman ng SEC ay nagpahayag ng kanyang layunin na pumunta para sa mga Cryptocurrency titans, ginagawa ang lahat ng kulang sa pag-anunsyo ng iskedyul ng mga aksyon sa pagpapatupad, at ang kanyang katapat sa Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ay nangangako ng isang malaking taon. Sa panig ng kriminal, malamang na hindi hahayaan ng Department of Justice (DOJ) ang ibang mga kumpanya na lumayo sa mga pag-uugali na nangangailangan ng mga kasong kriminal sa mga nakaraang kaso.

"Kami ay nasa mga unang araw ng ilang malalaking kaguluhan," sabi ni Mick Mulvaney, isang dating kumikilos na punong kawani ng White House sa ilalim ng dating Pangulong Donald Trump, na ngayon ay nagpapayo sa isang kumpanya sa sektor ng digital-assets. "Ang industriya ay nagbibigay sa mga taong napopoot dito ng maraming bala."

Tulad ng sinabi ni Jaret Seiberg – isang analyst kasama si Cowen: "Inaasahan namin na ang SEC ay umaasa sa pagpapatupad sa darating na taon upang hubugin ang sektor ng Crypto . Nakikita namin ang pinakamalaking banta sa mga platform ng kalakalan, na pinaghihinalaan namin na ipaglalaban ng ahensya ang mga ilegal na palitan."

Kasama ang Kraken, Coinbase at Binance headline, ang industriya ay naghahanda sa sarili nito.

Noong nagsimulang maghanda kamakailan ang Justice Department para sa isang malaking anunsyo ng kriminal noong nakaraang buwan, naisip ng mga tagalobi at abogado ng Crypto sa Washington, DC, na mag-aanunsyo ang mga tagausig ng pangalan ng marquee. Nung naging hindi kilalang, Bitzlato na nakabase sa Hong Kong, nakahinga ng maluwag ang mga propesyonal sa industriya.

Ngunit binanggit ng kaso ng money-laundering na ang nangungunang Crypto platform na Binance ay ONE sa mga pangunahing katapat ng kumpanya. Isa pa sa mga nangungunang katapat ng Bitzlato, LocalBitcoins, inihayag na ito ay magsasara ngayong linggo. Nabanggit ng ONE tagamasid na ang mga tagausig ay karaniwang nag-aalangan na pangalanan ang ibang mga kumpanya sa mga legal na aksyon, ngunit ginawa nila ito sa pagkakataong ito.

Patuloy na pagsisiyasat

Ang Binance at ang mga executive nito ay naiulat na nasa paningin ng Justice Department para sa mga potensyal na kaso ng criminal money-laundering. Ngunit maaari rin itong makatawag ng atensyon ng SEC, dahil noong hinabol ng US regulator ang karibal nito, ang FTX, pinangalanan ng SEC ang native token ng exchange na FTT bilang isang seguridad, na posibleng nangangahulugang ang BNB ng Binance ay parehong mahina.

Kamakailan lamang, inamin ni Binance na hindi sinasadyang napanatili nito ilan sa sarili nitong mga pondo sa parehong wallet bilang mga asset ng user – ang uri ng pagsasama-sama na kadalasang nagdudulot ng matinding parusa para sa mga kinokontrol na kumpanya, kahit na isiwalat ng kumpanya ang mismong paglabag.

Nawawala ang mataas na profile ng industriya sa paggamit ng pera ng kostumer – na nagpapakilala sa multo ng pagbagsak ng MF Global para sa regulatory community ng Washington – ay nag-udyok sa pagtulak na paghiwalayin ang pera ng mga customer ng Crypto bilang ONE sa mga pangunahing drive para sa mga mambabatas na naglalayong mag-set up ng mga regulatory fence sa paligid ng Crypto.

Ang kakulangan ng mga pader sa paligid ng mga asset ng Crypto ng mga namumuhunan ay nagdulot din ng ONE sa ilang mga run-in ng isa pang kilalang palitan, ang Coinbase, ay nagkakaroon sa SEC.

Ang isang pahayag ng Coinbase ay lumikha ng isang kaguluhan noong nakaraang taon sa kung paano pinananatili ang mga asset ng customer sa mga palitan kapag isiniwalat ng kumpanya na ang pera ng mamumuhunan ay maaaring itali sa isang hypothetical na bangkarota, at inakusahan nito ang patnubay ng SEC para sa pagpilit nito na gawin ang pahayag. Ang kumpanya ay naiulat din na nakikitungo sa isang SEC pagsisiyasat sa ilang mga kasanayan sa negosyo nito, kabilang ang staking. Tulad ng kay Kraken, staking ay isang makabuluhang serbisyo na inaalok sa mga customer ng Coinbase, kahit na ang kumpanya ay nakipagtalo noong Huwebes na ang Kraken ay mahalagang nag-aalok ng isang produkto ng ani habang ang Coinbase ay T.

"Ang mga serbisyo ng staking ng Coinbase ay sa panimula ay naiiba at hindi mga securities," sabi ni Paul Grewal, punong legal na opisyal, na sinusubukang iwasan ang pang-unawa na ang SEC ay nagpapahiwatig na ang mga karaniwang serbisyo ng Crypto na ito ay maaaring ma-target sa ibang mga kumpanya.

Read More: Isinara ni Kraken ang US Crypto-Staking Service, Magbayad ng $30M na multa sa SEC Settlement

Ngunit ang Coinbase ang pinakamahalaga hindi pagkakaunawaan sa U.S. securities regulator maaaring ang hindi pagkakasundo sa pagpaparehistro bilang isang palitan. Hindi napapagod si SEC Chair Gary Gensler na sabihin sa industriya ng Crypto na ang mga palitan nito ay dapat na pumasok at magparehistro, dahil ang "karamihan" ng mga Crypto token ay mga securities, at ang mga palitan tulad ng Coinbase na naglilista sa mga ito ay lumalabag sa mga batas ng securities. Siyempre, ang mga token na iyon ay hindi rin nakarehistro, na nagdaragdag ng isa pang layer ng friction sa ahensya.

Nanindigan ang Coinbase na hinding-hindi nito papayagan ang mga securities sa platform nito, ngunit ang usapin ay papalapit na sa ulo. Noong nakaraang taon, hinabol ng SEC ang isang insider-trading case laban sa isang dating tagapamahala ng Coinbase, at sa mga akusasyon nito ay kinilala ang siyam na token bilang mga securities, karamihan sa mga ito ay nakipagkalakalan sa Coinbase. Bagama't T pa nasusundan ng ahensya ang Coinbase na may direktang aksyon sa pagpapatupad, nasa talaan na ito bilang pag-flag ng kalakalan ng mga hindi rehistradong securities sa kumpanya at sa kawit para sa pagpapatunay nito sa pederal na hukuman.

Tumangging magkomento ang mga tagapagsalita para sa DOJ at SEC para sa ulat na ito. Ang mga kinatawan ng Binance at Coinbase ay T tumugon sa mga kahilingan para sa komento, at tumanggi si Kraken na magkomento, kahit na sinabi nito tungkol sa pag-areglo nito noong Huwebes na "hindi nito inamin o tinanggihan ang mga paratang ng SEC."

Mahalagang pagliko

Kung ang gobyerno ay nagsasagawa ng isang legal na digmaan laban sa mga platform para sa paraan ng kanilang negosyo - at hindi isang reaktibong pagpapatupad ng buzzsaw tulad ng ONE na nagtanggal ng FTX - maaari itong magmarka ng isang mahalagang pagliko.

"Ang SEC ay may ilang mga opsyon, at hindi sila matatakot na gamitin ang mga ito," sabi ni Mark Hays, isang senior Policy analyst para sa Americans for Financial Reform na sumusuporta sa SEC na naglalagay ng matitinding limitasyon sa industriya. "Mukhang posible na ang isang pangunahing platform ay maaaring sumailalim sa ilan sa mga bagay na iyon sa NEAR hinaharap."

Ang sektor ay nagdurusa na sa taglamig ng Crypto at nauuhaw mula sa isang serye ng mga sugat sa sarili na nag-iwan dito ng sira-sirang reputasyon at kakulangan ng mga pinagkakatiwalaang institusyon. Bagama't ipinagmamalaki ng mga Crypto purists ang desentralisasyong etos na kanilang inalagaan, ang karamihan sa mga taong namumuhunan sa mga digital na asset ay mas gustong ibigay ang kanilang mga asset upang pangasiwaan ng iba. Ang isang bagong tugma sa hawla sa mga regulator ay maaaring makasali sa lumiliit na bilang ng mga opsyon.

"Para sa isang industriya na nakakakita na ng maraming kapital na lumilipad palayo dito, tiyak na magkakaroon ng malaking epekto," sabi ni Hays.

Sinabi ni SEC chief Gensler na ang "runway ay nagiging mas maikli" para sa industriya upang matugunan ang mga kinakailangan sa pagsunod, at siya nagbabala sa isang panayam ng CNBC noong Biyernes – pagkatapos kumilos ng kanyang ahensya laban sa Kraken staking – na “dapat pansinin ito ng ibang mga platform at hangaring makasunod.” Sa CFTCm Chair Rostin Behnam sinabi noong nakaraang linggo na ito ay magiging isang "malakas na taon ng kaso ng precedent-setting.”

Maghintay para sa Kongreso

May karerang pinapatakbo sa pagitan ng ehekutibong sangay ng gobyerno ng US – ang Treasury Department, mga financial regulator at Department of Justice – at mga pederal na mambabatas sa lehislatura. Bagama't mas may kapangyarihan ang Kongreso na magbalangkas ng mga pangmatagalang panuntunan para sa industriya, ang posibilidad na magkaroon ito ng batas sa Crypto bago gumawa ng mga hakbang ang mga regulator ay lumiliit.

"Ang panganib ay ang Kongreso ay napakabagal na ang administrasyon ay nagagawa ang mga bagay na makakaapekto sa pangunahing tela ng industriya," sabi ni Mulvaney, na nagsilbi sa Kapulungan ng mga Kinatawan at nagpatakbo din ng isang ahensya ng regulasyon bago ngayon ay nagpapayo sa Swiss startup na Astra Protocol. "Iyon ay isang wastong alalahanin, kaya naman kaming mga tagapagtaguyod ng industriya ay umaasa na ang Kongreso ay mabilis na kumilos."

Samantala, ang impyerno ng FTX at ilan sa iba pang mga pagkakamali sa Crypto ay "nagkukumpirma sa ilan sa mga pinakamadilim na alalahanin ng mga tao tungkol sa Crypto at blockchain," aniya, na higit na humahadlang sa proseso ng pambatasan. Gayunpaman, sinabi niya na ito ay "hindi isang malaking pagkakasala" para sa industriya, at ang kasalukuyang drama ay T dapat maging terminal, dahil ang FTX ay tungkol sa mga tao na kumukuha at maling paggamit ng pera, hindi mga pagkabigo sa Technology.

Ang pagsisi sa mga indibidwal sa halip na ang mga inobasyon ay isang mantra na nakakaakit sa mga Republican na mambabatas, kasama REP. Patrick McHenry (RN.C.), na ngayon ay chairman ng House Financial Services Committee na magkakaroon ng mahalagang papel sa batas ng Crypto sa taong ito. Gumagawa din siya ng kaso laban kay Gensler bilang instigator ng mga maling hakbang ng industriya.

"Ang regulasyon ni Gary Gensler sa pamamagitan ng pagpapatupad ay T nagpoprotekta sa mga mamimili," sabi ni McHenry nang magtrabaho ang kanyang komite noong nakaraang linggo. "Ang mga Amerikano ay nawalan ng bilyun-bilyong dolyar sa mga digital na asset sa masasamang aktor sa kanyang relo."

Hindi kailanman umatras si Gensler mula sa kanyang simpleng pag-aangkin na karamihan sa industriya ay sumasalungat sa mga batas ng seguridad, at karamihan sa mga token ay nakakatugon sa mga legal na kahulugan ng mga mahalagang papel na nakabalangkas sa tinatawag na Howey Test. Ang industriya, sa turn, ay patuloy na pinaninindigan na hinihiling niya sa kanila na mag-sign up para sa isang programa na T .

Walang landas

"Hindi kailanman sinabi ng SEC kung ano ang magiging hitsura ng isang sumusunod na palitan ng Crypto sa ilalim ng rehimeng regulasyon ng mga seguridad," sabi ni TuongVy Le, na humahawak ng diskarte sa regulasyon sa Bain Capital Crypto. "May kakulangan lang ng kalinawan doon."

Si Patrick Daugherty, isang abogado na dating nagtrabaho sa SEC ngunit ngayon ay kumakatawan sa mga kumpanya ng Crypto at mga palitan, sinabi ito sa mas malinaw na mga termino:

"Walang magagamit na landas sa ilalim ng kasalukuyang batas para sa isang Crypto exchange upang magparehistro sa SEC," sabi niya, na binanggit ang mga kinakailangan ng isang rehistradong exchange upang mapanatili ang isang audit trail, mayroon lamang mga brokerage bilang mga miyembro at ipinagpalit lamang ang mga seguridad at wala nang iba pa. "Walang Crypto exchange na umiiral na maaaring sumunod."

Si Daugherty, na nagtatrabaho sa Foley & Lardner sa Chicago, ay nagsabi na T niya kinakailangang irekomenda ang kanyang mga kliyente na kusang pumasok at makipag-usap sa regulator, gaya ng madalas na iminumungkahi ni Gensler. Sinabi niya na ang ahensya ay hindi kailanman nagsasabi ng oo sa anumang bagay, at kung minsan ay ginagamit nito ang natututuhan nito sa mga aksyon sa pagpapatupad.

"T sa tingin ko ito ang mga tauhan; Sa tingin ko ito ang chairman," sabi ni Daugherty. "Ganito pinipili ni Gensler na gawin ang mga bagay"

Ngunit ang ilang mga kumpanya ng Crypto ay nakikipagnegosasyon sa mga pakikipag-ayos sa SEC, tulad ng ginawa ni Kraken sa aksyon ngayong linggo. Iyan ay maaaring nakakabahala din, sabi ni Le, dahil ang ahensya ay T nagsusulat ng mga patakaran sa Crypto ; pinapatnubayan nito ang industriya sa mga parusa nito.

Ang mga naturang deal ay ginawa sa mga pribadong negosasyon sa mga kumpanya, kahit na ang mga kinalabasan ay maaaring inaasahan na magtakda ng pamantayan sa industriya.

"Ang dahilan kung bakit umiiral ang proseso ng paggawa ng panuntunan ay upang ang mga pag-uusap na ito ay hindi lahat nangyayari sa mga silid sa likod sa isang lugar," sabi ni Le.

Bagama't sinabi niyang T niya maisip kung ano ang LOOKS ng isang kasunduan na lumalampas sa hindi pagkakasundo ng mga Crypto platform na nagrerehistro bilang mga palitan, umaasa siyang may ginagawa. Hindi tulad ng marami sa industriya, siya ay may positibong pananaw sa Gensler.

"Sa tingin ko T niya gustong patayin ang buong industriya," sabi niya.