Sa tingin ba ng Quant Trading ay T Gumagana sa Crypto? Mag-isip Muli

Sinimulan ni Marc P. Bernegger ang kanyang unang kumpanya sa internet noong 1999 at nagkaroon ng dalawang matagumpay na paglabas. Nagsimula siyang magtrabaho kasama ang Bitcoin noong 2012, ay nasa board ng Crypto Finance Group, Swiss Blockchain Federation at CfC St. Moritz at miyembro ng World Economic Forum (WEF) Expert Network para sa blockchain.

Ang kamakailang artikulo ng Opinyon ng CoinDesk "10 Dahilan ng Quant ng Istratehiya para sa Crypto Fail” ni Jesus Rodriguez ay gumagawa ng isang mahusay na headline, ngunit tinatanaw nito ang mga nauugnay na pag-unlad at pangunahing data sa sektor.

Habang si Rodriguez ay gumagawa ng mga makatwirang punto tungkol sa kahinaan ng Quant Technology para sa Crypto, dumaraming bilang ng mga propesyonal Crypto Quant fund manager ang tumutugon sa mga ito sa pamamagitan ng kanilang mga diskarte, na nagpapakita ng malinaw na tagumpay. Sa pagpapatuloy, ang mga asset ng Crypto ay nakatakdang maging perpektong klase ng asset para sa mga diskarte sa Quant .

Tingnan din ang: Crypto Long & Short: Ang Nakakagulat na Maaraw na Pananaw para sa Crypto Hedge Funds

Ang 2020 Ulat ng PwC–Elwood Crypto Hedge Fund sabi ng pinakakaraniwang diskarte sa Crypto hedge fund (48% ng mga na-survey) ay quantitative (o pagkuha ng isang sistematikong diskarte sa merkado sa direksyon man o neutral na paraan ng merkado), na sinusundan ng discretionary na haba lamang (19% ng mga pondo; ibig sabihin ay mga pondo na mahaba lamang at ang mga namumuhunan ay may mas mahabang abot-tanaw sa pamumuhunan), discretionary na mahaba/maikli; kamag-anak na halaga, hinihimok ng kaganapan, teknikal na pagsusuri at ilang diskarte na partikular sa Crypto , gaya ng pagmimina), at multi-diskarte (17% ng mga pondo; ibig sabihin, mga pondong gumagamit ng kumbinasyon ng mga diskarte sa itaas).

Upang maunawaan kung bakit halos kalahati ng lahat ng Crypto hedge funds sa buong mundo ay nakatuon sa Quant strategies ay nangangailangan ng pagtingin sa mas malawak na (Crypto) na sektor ng hedge fund.

Mga katangian ng dami

Mahalagang tandaan na ang mga modelong ginagamit ng mga quantitative fund ay karaniwang lumalampas sa mga digital asset datasets. Maraming mga quantitative Crypto fund manager ang nagmula sa tradisyunal na mundo ng Finance , ang kanilang mga diskarte ay tinukoy batay sa mga dekada ng data mula sa tradisyonal na mga klase ng asset, at ang mga diskarte na ito ay masusing sinusuri bago ilapat sa Crypto market.

Bukod pa rito, ang mga sistematikong estratehiya ay higit na mataas kaysa sa mga pamamaraan ng paggawa ng desisyon ng Human sa isang kapaligiran ng hindi makatwiran at pabagu-bago ng isip Markets, na talagang ang kaso sa karamihan ng mga cryptocurrencies.

Ang merkado ng Crypto ay pinangungunahan pa rin ng mga mangangalakal na gumagawa ng mga desisyon sa pamamagitan ng pagsubaybay sa pagkilos ng presyo sa mga chart. Pinatataas nito ang lakas ng mga uso at pinapaboran ang isang quantitative na diskarte batay sa pagsusuri ng serye ng oras.

Maaaring kunin ng mga mangangalakal ang napakaraming impormasyon sa pamamagitan ng pagsusuri sa mga dataset ng digital asset – lalo na kapag isinasaalang-alang ang mga on-chain na sukatan (hal. mga halaga ng transaksyon, bayad sa minero, ETC.). Magagamit iyon ng mga quantitative na pondo upang makakuha ng ilang elemento ng predictability sa halip na umasa sa data ng teknikal na presyo lamang.

Habang si Rodriguez ay gumagawa ng mga makatwirang punto tungkol sa kahinaan ng Quant Technology para sa Crypto, dumaraming bilang ng mga propesyonal Crypto Quant fund manager ang tumutugon sa mga ito sa pamamagitan ng kanilang mga diskarte.

Sa mga outlier, maaaring samantalahin ng karamihan sa mga quantitative na diskarte ang mga panandaliang inefficiencies na ipinakita ng mga digital asset at aktwal na kumikita mula sa mga outlier Events. Ang pangunahing atraksyon ng maraming quantitative fund ay ang kanilang informational market advantage at ang hedging capabilities na inaalok nila, lalo na sa mga down-market. Dahil dito, ang mga outlier ay maaaring magpakita ng isang hamon, ngunit ang mga panahong ito ay napatunayang lubos na kumikita para sa ilang quantitative Crypto funds bilang ebidensya ng kanilang mga track record.

Ang mga Quant fund na sa pangkalahatan ay nangangalakal ng napaka-likido na exchange-listed na Crypto asset ay nagbibigay ng mas mahusay na liquidity sa mga mamumuhunan kaysa sa isang pangunahing mamumuhunan na nagta-target ng mga proyekto sa maagang yugto o isang multi-diskarte, kung saan kailangang isaalang-alang ng fund manager ang iba't ibang mga diskarte at instrumento sa portfolio nito.

Mga kaugnay na resulta

Karamihan sa mga seryoso at kinokontrol na sistematikong Crypto hedge fund ay medyo transparent sa kanilang mga numero upang ang mga mamumuhunan ay makakahanap ng mga aktwal na asset sa ilalim ng pamamahala o buwanang mga numero ng pagganap sa mga platform tulad ng Barclay Hedge o Nilsson Hedge.

Batay sa magagamit na data, ang mga sistematikong pondo ng Crypto ay higit na mahusay na gumaganap sa "mga passive na diskarte sa HODLing" (ibig sabihin ay mahaba lang), mahaba/maikli at maraming diskarte at bumubuo ng napapanatiling alpha:

Sa 2019, ang average na pagganap ng Crypto hedge fund ayon sa diskarte ay ang mga sumusunod:

Dami +58%
Discretionary Mahaba/Maikling +33%
Discretionary Long Lang +42%
Multi-diskarte +19%

Sa 2018, na isang napakahirap na taon para sa mga digital na asset, ang Quant trading ay ang tanging diskarte na bumubuo ng mga positibong kita:

Median Quant fund +8%
Median lahat ng pondo -46%
Median fundamental fund -53%
Median discretionary fund -63%

Bitcoin -72%

Kaya kung titingnan ang performance ng Crypto hedge funds noong 2018 at 2019, malinaw na gumagana ang Crypto Quant funds.

Lumalagong ecosystem

Dumadami ang bilang ng mga mamumuhunan, kabilang ang parami nang parami pondo ng mga pondo, ay namumuhunan sa sistematikong Crypto hedge funds at Crypto quants ng eksklusibo, na nagbibigay-daan sa buong ecosystem na mabilis na umunlad.

Sa karamihan ng mga regulated na Crypto hedge fund na tumatanggap ng pera mula sa mga panlabas na mamumuhunan na medyo transparent tungkol sa pagganap ng pondo at mga asset na nasa ilalim ng pamamahala, ang paglaki ng mga pamumuhunan ay nagiging maliwanag. Ang mga pagtaas sa mga asset na inilalaan sa Crypto hedge funds sa nakalipas na ilang buwan at pagtaas ng mga indikasyon na ang Bitcoin ay isang digital store ng halaga at isang bagong hedge laban sa inflation, ay nagpapakita na ang demand mula sa mga mamumuhunan ay bumibilis.

Karamihan sa mga Crypto hedge funds ngayon, kabilang ang Crypto quants, ay ginawa wala pang tatlong taon na ang nakalipas, na naglalarawan na ang industriyang ito ay napakabata pa.

Tingnan din: Jesus Rodriguez - 10 Dahilan ng Quant ng Istratehiya para sa Crypto Fail

Mga asset sa ilalim ng pamamahala ng mga pondo ng Crypto sa buong mundo nadoble mula 2019 hanggang 2020 (mula $1 bilyon hanggang $2 bilyon) at may malinaw na mga indikasyon na gagawin nila humigit-kumulang triple hanggang sa katapusan ng taong ito. Malaking bahagi ng bagong pera na ito ang ilalaan sa mga sistematikong pondo ng Crypto .

Bilang ng CoinDesk Noelle Acheson isinulat kamakailan, "ang outlook para sa Crypto hedge funds ay maaraw.” Ang pamumuhunan sa isang Crypto hedge fund sa halip na direktang pamumuhunan sa merkado ay isang mas kaakit-akit na opsyon para sa maraming mga mamumuhunan: hindi nila kailangang mag-alala tungkol sa pag-iingat, pinakamahusay na pagpapatupad, o mga crunches ng pagkatubig ay maaaring maging mahalaga lalo na para sa mga tradisyonal na mamumuhunan, na hindi gaanong kasangkot sa pinagbabatayan na Technology at tumitingin sa mga asset ng Crypto pangunahin bilang isang bagong alternatibong klase ng asset upang pag-iba-ibahin ang kanilang kasalukuyang portfolio.

Sa pamamagitan ng mga argumentong ito, at mga propesyonal Crypto Quant fund manager na tumutugon sa mga kilalang hamon sa kanilang mga diskarte upang makamit ang parehong pagganap at paglago ngayon, ang potensyal para sa sistematikong mga pondo ng Crypto na malampasan ang iba pang mga diskarte sa pamumuhunan at malampasan ang pagganap sa merkado sa pagtatapos ng 2020 LOOKS mas malamang.