Ibenta ang Ethereum Merge

T ako karaniwang gumagawa ng mga panandaliang hula tungkol sa mga presyo ng asset. Ngunit paminsan-minsan ang mga pinansiyal Markets ay nagpapalabas ng isang mataba na pitch.

Ang mga kilalang mangangalakal ng mga digital na asset, gaya nina Arthur Hayes, Mark Cuban at Travis Kling, ay gumawa ng mga pampublikong pahayag (hal., dito, dito at dito) tungkol sa kung gaano bullish ang paparating Pagsama-sama ng Ethereum ay para sa presyo ng ETH.

Sa tingin ko ang kabaligtaran ay mas malamang.

Ang pinaka-inaasahang kaganapan sa mga digital na asset … kailanman

Kung binabasa mo ang artikulong ito, malamang na narinig mo na ang Ethereum Pagsamahin. Maaaring ito ang pinakamahusay na na-telegraph na teknikal na kaganapan sa modernong kasaysayan ng mga digital na asset (ibig sabihin, mula noong imbento ang Bitcoin). Ito ay lubos na inaasahan dahil:

• Ang Ether ay ang pangalawang pinakamalaking digital asset na sinusukat ng halaga ng network.
• Ito ay isang malaking pagbabago sa network, na may makabuluhang mga panganib sa pagpapatupad ng attendant.
• Ito ay naging na-delay ng maraming beses na ang mga kalahok sa merkado ay nagkaroon ng mga taon upang pag-aralan ito.

Ang mga tao ay madalas na nasasabik tungkol sa mga prospect ng mga ganitong uri ng malawakang inaasahang mga pag-unlad at iniisip na sila ay maghahatid ng mga pagtaas ng presyo. Ngunit ang mga ganitong pangyayari ay may posibilidad na maging "ibenta ang balita" mga Events.

Kasama sa mga naunang Events tulad nito ang paglulunsad ng Bitcoin (BTC) futures sa mga regulated na palitan ng U.S. at ang pag-apruba ng unang Bitcoin futures ETF (exchange-traded fund). Bukod sa katotohanan na ang mga Events ito ay minarkahan ang mga pangmatagalang peak sa dolyar na presyo ng Bitcoin at ang mga presyo ng mga digital na asset sa pangkalahatan, sila ay malawak na inaasahan.

Ngunit ang mga watershed Events na ito sa pagbuo ng Bitcoin market ay kumakatawan din sa mga pagbabago sa istruktura ng market para sa asset na kanilang kinakatawan. Sa kaso ng Bitcoin futures at Bitcoin futures ETFs, isang bagong tool ang ipinakilala para sa pagbebenta ng Bitcoin nang hindi binibili ang pinagbabatayan spot asset.

Ang Ethereum Merge ay kumakatawan sa isang katulad na dinamika dahil binabago nito ang istraktura ng mga Markets para sa mga digital na asset.

Pagkabigla sa suplay

Ang mga mamumuhunan at speculators sa mga digital asset (oo, karamihan sa mga digital asset ay puro haka-haka), ay may ilang mga mekanismo ng pinagkasunduan kung saan pipiliin. Ngunit ang pinakamalaki sa mga tuntunin ng market capitalization (at, sa aking Opinyon, ang pinaka-secure) ay patunay-ng-trabaho.

Ngayon, sinisiguro ng proof-of-work ang marahil tatlong-kapat ng market capitalization, o halaga ng network, ng lahat ng digital asset na umiiral. (Bagama't hindi perpekto ang panukalang ito para sa halaga ng asset, dapat ay sapat na ito para sa pagsusuring ito.)

Ngunit kung lumipat ang Ethereum sa proof-of-stake, pagkatapos ay humigit-kumulang isang ikalimang bahagi ng kabuuang halaga ng network ng mga proof-of-work na digital asset ay magiging proof-of-stake na digital asset.

T mo akong intindihin – BTC at ether (ETH), ang katutubong token ng Ethereum, ay ibang-iba na mga hayop. Para sa akin, ang ETH ay hindi na isang kapalit para sa BTC kaysa sa Meta stock ay isang kapalit para sa ginto. Pareho silang asset, pero magkaiba sila.

Gayunpaman, magiging walang muwang na ipagpalagay na T malaking contingent ng mga kalahok sa mga Markets para sa mga digital na asset na nakakakita ng ilang pagkakatulad sa pagitan ng BTC at ETH na epektibong ginagawa silang bahagyang mga pamalit sa mga portfolio ng mga mamumuhunan/spekulator na iyon.

Ngunit ang pagpapalit ng ether sa proof-of-stake ay magbabawas sa pagkakatulad ng ETH sa (at substitutability para sa) BTC, habang sabay na tataas ang pagkakatulad nito sa (at substitutability para sa) iba't ibang pangunahing proof-of-stake asset tulad ng Cardano, Solana, TRON, Avalanche, Algorand at iba pa.

Kung kaya't ang Pagsama-sama ay magiging halaga ng pagbaba sa kabuuang supply ng proof-of-work asset at pagtaas ng supply para sa proof-of-stake asset. Lahat ng iba ay pantay-pantay, ang pagbawas sa supply para sa mga asset ng proof-of-work ay nagpapahiwatig ng pagtaas sa presyo ng natitirang proof-of-work asset (pangunahin ang Bitcoin) at ang pagtaas sa supply ng proof-of-stake asset ay nagpapahiwatig ng pagbaba sa presyo ng proof-of-stake asset. Batay sa kasalukuyang capitalization, ang pinakamalaking proof-of-stake asset ay ang ether.

Talo sa ulo, talo sa buntot

Ang Pagsamahin ay may dalawang posibleng resulta: Alinman ito ay gumagana o T. Kung T gagana ang Merge, mukhang hindi ito maganda para sa presyo ng ether. Ngunit kung ito ay gagana, mukhang hindi rin ito maganda para sa presyo ng ETH dahil ang isang proof-of-stake-based na ETH ay direktang makikipagkumpitensya para sa market share ng investor/speculator laban sa panoply ng iba pang pangunahing proof-of-stake-based na digital asset.

Wala akong ideya kung tataas o bababa ang dolyar na presyo ng ether sa pagitan ng ngayon at kapag nangyari ang Merge. At wala akong ideya kung mangyayari ang Pagsama-sama, kung isasaalang-alang na ito ay naantala ng maraming taon. Pero kung babasahin ko ang balita ONE araw, at sinabing nangyari na ang Merge, inaasahan kong mabenta ang balitang iyon.