Vendre la fusion Ethereum

Je ne fais généralement T de pronostics à court terme sur les prix des actifs. Mais il arrive que les Marchés financiers émettent des pronostics optimistes.

Des traders d’actifs numériques très suivis, tels qu’Arthur Hayes, Mark Cuban et Travis Kling, ont fait des déclarations très publiques (par exemple,ici,ici et ici) sur la façon dont les perspectives à venir sont optimistesFusion Ethereum sera au prix de ETH.

Je pense que le contraire est plus probable.

L’événement le plus attendu dans le domaine des actifs numériques… de tous les temps

Si vous lisez cet article, vous avez probablement entendu parler deEthereum Fusion. Il s'agit peut-être de l'événement technique le mieux annoncé de l'histoire moderne des actifs numériques (c'est-à-dire depuis l'invention du Bitcoin). Il est très attendu pour les raisons suivantes :

• L'Ether est le deuxième plus grand actif numérique mesuré parvaleur du réseau.
• Il s’agit d’un changement majeur pour le réseau, qui comporte des risques d’exécution importants.
• Il a été retardé tant de foisque les acteurs du marché ont eu des années pour l’analyser.

Les gens ont tendance à s'enthousiasmer face à ces événements tant attendus et à croire qu'ils entraîneront une hausse des prix. Mais de tels événements ont tendance à se produire.« vendre la nouvelle » Événements.

Parmi les Événements antérieurs comme celui-ci, on peut citer lancement des contrats à terme sur le Bitcoin (BTC)sur les bourses réglementées des États-Unis et l'approbation de lapremier ETF à terme sur Bitcoin (fonds négocié en bourse). Outre le fait que ces Événements ont marqué des pics à long terme du cours du Bitcoin et des actifs numériques en général, ils étaient largement anticipés.

Mais ces Événements marquants dans le développement du marché du Bitcoin ont également marqué des changements dans la structure du marché de l'actif qu'ils représentaient. Dans le cas des contrats à terme sur Bitcoin et des ETF à terme sur Bitcoin , un nouvel outil a été introduit pour vendre des Bitcoin sans acheter le sous-jacent. actif au comptant.

La fusion Ethereum représente une dynamique similaire car elle modifie la structure des Marchés des actifs numériques.

Choc d'offre

Les investisseurs et les spéculateurs sur les actifs numériques (oui, la plupart des actifs numériques sont de pures spéculations) ont un certain nombre demécanismes de consensus parmi lesquels choisir. Mais le plus important, de loin en termes de capitalisation boursière (et, à mon Analyses, le plus sûr), est preuve de travail.

Aujourd'hui, la preuve de travail assure peut-être les trois quarts de la capitalisation boursière, ou valeur du réseau, de tous les actifs numériques existants. (Bien que cette mesure de la valeur des actifs soit imparfaite, elle devrait suffire pour cette analyse.)

Mais si Ethereum passe à preuve d'enjeu, alors environ un cinquième de la valeur totale du réseau des actifs numériques de preuve de travail se transformera en actifs numériques de preuve d'enjeu.

Ne vous méprenez T – BTC et éther (ETH), le jeton natif d'Ethereum, sont deux entités très différentes. À mon avis, ETH ne remplace pas plus le BTC que l'action Meta ne remplace l'or. Ce sont deux actifs, mais très différents.

Cependant, il serait naïf de supposer qu’il n’existe T un large contingent de participants sur les Marchés des actifs numériques qui voient certaines similitudes entre BTC et ETH qui en font effectivement des substituts partiels dans les portefeuilles de ces investisseurs/spéculateurs.

Mais le passage d'Ether à la preuve d'enjeu réduira la similitude de l'ETH avec (et sa substituabilité pour) BTC, tout en augmentant simultanément sa similitude avec (et sa substituabilité pour) divers actifs majeurs de preuve d'enjeu tels que Cardano, Solana, TRON, Avalanche, Algorand et d'autres.

La fusion entraînera donc une diminution de l'offre totale d'actifs de preuve de travail et une augmentation de l'offre d'actifs de preuve d'enjeu. Toutes choses égales par ailleurs, une diminution de l'offre d'actifs de preuve de travail entraînera une hausse du prix des actifs de preuve de travail restants (principalement le Bitcoin), tandis qu'une augmentation de l'offre d'actifs de preuve d'enjeu entraînera une baisse du prix de ces actifs. Compte tenu de la capitalisation actuelle, l'actif de preuve d'enjeu le plus important sera l'ether.

Pile tu perds, face tu perds

La fusion a deux issues possibles : elle fonctionne ou elle ne fonctionne T. Si elle T , cela ne semble pas bon pour le prix de l'Ether. Mais si elle fonctionne, cela ne semble pas non plus bon pour le prix de ETH , car un ETH basé sur la preuve d'enjeu concurrencera désormais directement la panoplie d'autres actifs numériques majeurs basés sur la preuve d'enjeu pour conquérir des parts de marché auprès des investisseurs/spéculateurs.

J'ignore si le cours de l'ether va fluctuer d'ici la fusion. Et je ne sais même pas si elle aura lieu, compte tenu de son retard de tant d'années. Mais si un jour je lis les nouvelles et qu'elles annoncent la fusion, je m'attends à ce que cette nouvelle soit crédible.