Habang Lumalago ang Pagsasaka ng Crypto 'Points', Gayundin ang Panganib ng Malabong Pangako

• Ang mga protocol ng Blockchain ay lalong nag-aalok ng mga "punto" na insentibo sa mga user, na mga score-count na nakalakip sa malabong pag-asa ng mga airdrop sa hinaharap.
• Pinasisigla ng mga puntos ang isang speculative frenzy sa Ethereum na nagtulak na ng bilyun-bilyong dolyar sa "pag-ulit" ng juggernaut na EigenLayer at ang mga spin-off na nagbibigay ng puntos nito.
• Ang ilang mga platform ay nagpapahintulot sa mga user na direktang makipagkalakalan ng mga puntos at tumaya sa leverage, kahit na ang mga puntos ay T idinisenyo upang magkaroon ng intrinsic na halaga at madalas na sinusubaybayan sa labas ng mga blockchain.
• Makakatulong ang mga puntos sa mga proyekto na magbigay ng insentibo sa malusog na mga pattern ng pakikipag-ugnayan, ngunit nanganganib silang magtakda ng mga hindi makatotohanang inaasahan para sa mga user.

May isang oras, huli noong nakaraang taon, nang magsimulang mamigay ang mga proyekto ng blockchain "puntos" sa mga naunang gumagamit – malawak na nakikita bilang isang placeholder para sa isang airdrop sa wakas ng mga digital na token. T sinabi sa iyo ng mga puntos kung gaano karaming mga token ang makukuha mo (bihira ang mga tagabigay ng kumpirmasyon na sila ay nakatali pa sa mga airdrop sa unang lugar), ngunit gayunpaman sila ay naging catnip para sa mga mangangalakal ng Cryptocurrency na naghahanap ng mataas na potensyal na pagkakataon sa pamumuhunan.

Sa mga puntos ngayon binibilang sa bilyon-bilyon at ilang malalaking airdrop na posibleng nasa abot-tanaw, bigla silang nagiging totoong pera. Ang mga analyst ng Crypto ay hinahasa ang kanilang mga lapis upang madagdagan ang potensyal na halaga na pinaninindigan ng mga mangangalakal na makakuha ng mga puntos - kasama ang malalaking panganib para sa mga mamumuhunan na pipiliing maglaro ng laro.

Mayroong isang partikular na katalista na ngayon ay nag-aambag sa paglaganap ng mga puntos: ang paglitaw ng isang kasanayan na kilala bilang "liquid restaking" sa Ethereum blockchain, isang trend na nagpasigla sa decentralized Finance (DeFi) ecosystem ng chain.

Sa nakalipas na limang buwan, 1.5% ng lahat ng ether (ETH) sa sirkulasyon – humigit-kumulang $7 bilyon ang halaga – ay bumaha sa EigenLayer, isang "restaking" na platform sa Ethereum na nagbibigay-daan sa mga third-party Crypto protocol na humiram ng seguridad ng Ethereum. Ang EigenLayer ay nag-aalok sa mga depositor nito – tinatawag na "restakers" - ang kakayahang kumita ng karagdagang interes sa ETH na kanilang na-stakes sa Ethereum network.

At ang tagumpay ng EigenLayer ay nagbunga ng bagong kategorya ng mga Crypto protocol, na tinatawag na "liquid restaking" na mga platform, na nag-aalok ng "liquid restaking token," na kilala bilang LRT. Liquid staking platform kabilang ang Puffer, Ether.Fi at si Renzo ay naglagay ng mga deposito ng user sa EigenLayer at nag-aalok sa kanilang sariling mga user ng mga karagdagang reward.

Upang i-promote ang kanilang mga sarili, ang mga liquid staking platform ay naging all-in sa mga puntos, karaniwang nag-aalok ng maraming iba't ibang uri sa mga depositor, kabilang ang EigenLayer "restaking point" pati na rin ang kanilang sariling mga native na puntos.

Ang pagtaas ng muling pagtatanging puntos

Kamakailan ay nagpatakbo si Puffer ng campaign na nag-aalok ng triple point sa mga user na nag-withdraw ng kanilang mga deposito sa EigenLayer at sa halip ay ibinalik sila sa platform sa pamamagitan ng Puffer. Ether.Fi ay nagpapatakbo ng katulad na kampanya sa programang "deVamp", na nagbibigay ng dagdag na puntos sa mga mamumuhunan na nagre-redirect ng kanilang mga deposito sa EigenLayer sa Ether.Fi.

Nagbunga na ang mga taktika. Ether.Fi, ang pinakamalaking liquid restaking protocol, na inilunsad noong Marso at umabot sa isang milestone na $1.3 bilyon sa mga deposito noong nakaraang linggo, ayon kay DefiLlama. Ang Puffer, ang pangalawang pinakamalaking liquid staking protocol, ay malapit sa mga takong nito na may higit sa $1 bilyon sa mga deposito, lahat mula sa nakaraang tatlong linggo.

Ang mga karagdagang platform ay sumandal sa speculative na katangian ng mga puntos, na nag-aalok ng mga marketplace na pinasadya upang palakasin ang mga tallies. Si Pendle, halimbawa, ay gumuhit higit sa $1 bilyon sa mga deposito sa platform nito na nagbibigay-daan sa mga user na pataasin ang kanilang pagkakalantad sa mga puntos – isang mataas na panganib na sugal na maaaring tumaas ang mga reward ng puntos ng isang tao nang maraming beses.

Bisitahin lamang ang website ng proyekto, at may lalabas na promosyon: "Sumakay sa LRT Train!" mababasa ito, na may "Hanggang 30x na puntos" para sa mga user na nakakatugon sa ilang partikular na kundisyon. (Kapag nag-click ang isang reporter ng CoinDesk na nakabase sa US para ilunsad ang app, may lumabas na page na nagsasaad na "T available ang aming app sa iyong kasalukuyang bansa.")

Ang ibang mga platform ay nagpakilala ng mga paraan upang direktang makipagkalakalan ng mga puntos. Kelp DAO, isang liquid staking platform, ipinakilala ang KEP ngayong linggo, isang token na kumakatawan sa mga puntos ng EigenLayer at nagbibigay-daan sa kanila na ipagpalit. Nauna nang ipinakilala ang Whales Market pangangalakal ng mga puntos sa Solana blockchain, na nakita ang sarili nitong pagkahumaling sa mga puntos.

Ano ang mga puntos, talaga?

Ang halatang panganib na may mga puntos ay ang mga ito ay bihirang nakatali sa anumang bagay na konkreto.

"T sa tingin ko, kinakailangan, ang mga puntos ay magiging representasyon ng isang 'airdrop' o anumang bagay," sinabi ng CEO ng Puffer Finance na si Amir Forouzani sa CoinDesk. Ang programa ng mga puntos ng Puffer ay humantong sa makahingang haka-haka – sa Discord server ng proyekto at sa ibang lugar – na sa kalaunan ay mag-airdrop si Puffer ng isang token. Bagama't ang mga inaasahan na ito ay maaaring nakatulong upang punan ang napakalaking, bilyon-dollar-plus na deposit box ng Puffer, sinabi ni Forouzani na ang mga puntos ay T lamang tungkol sa "mga insentibo."

Ang mga puntos ay "pagpapahalaga lamang sa kanilang pakikilahok," patuloy niya. "Iyon ang dahilan kung bakit naniniwala ako na maraming mga protocol ang hindi gustong sabihin nang eksakto kung ano ang insentibo sa point system na ito."

May problema sa malabong ito: Kung ang mga puntos ay hindi kailanman nagreresulta sa mga airdrop, o kung ang mga pagbaba ay nangyari ngunit bumagsak sa merkado, ang mga user na nakasalansan sa mga proyektong nakabatay sa punto ay maaaring makaramdam ng pagkalito – lalo na kung sila ay kumuha ng karagdagang mga panganib sa pamamagitan ng direktang pagbili ng mga puntos, pagdaragdag ng pagkakalantad sa kanila, o pagdeposito ng pera sa mga hindi pa natukoy na proyekto para sa malabong pag-asa ng mga token sa hinaharap.

Ang mga puntos ay karaniwang sinusubaybayan din off-chain sa mga server ng computer ng proyekto, na kung saan ay anathema sa bukas na etos ng blockchain, na nilalayong KEEP patas ang palaruan at immune sa pakikialam.

Ginagawa lamang nito ang mga bagay na mas haka-haka: Dahil ang mga puntos ay T karaniwang sinusubaybayan sa mga blockchain, madalas walang paraan para malaman kung ilan sa isang partikular na uri ang nasa sirkulasyon. Ang mga mangangalakal ng mga puntos ay dapat umasa sa isang mabigat na dosis ng pseudo-math (o hype) upang malaman kung paano dapat pahalagahan ang isang partikular na punto.

Isang silver lining?

Kung mayroong tumutubos na halaga sa sistema ng mga puntos, ang mga naunang gumagamit ng mga proyekto ng blockchain ay magkakaroon ng nakikitang ebidensya ng kanilang mga kontribusyon.

"Ito ay isang tool na nagpapahintulot sa mga proyekto na ipaalam sa kanilang mga naunang gumagamit ang mga bagay na mahalaga sa kanila, at ito ay sa pinakamababang paraan para masubaybayan ng mga user na iyon ang kanilang mga kontribusyon," sinabi ni Austin King, CEO ng EigenLayer-based interoperability platform na Omni, sa CoinDesk.

A kontrobersya noong nakaraang linggo na kinasasangkutan ng Ethereum rollup project. Ang airdrop ng mga STRK token ng StarkNet ay nagpakita kung paano maaaring maging backfire ang conventional airdrop playbook.

Ang Starknet, tulad ng halos lahat ng protocol na nag-airdrop ng mga token, ay T nag-anunsyo ng pamantayang gagamitin nito upang ibigay ang mga STRK token nito nang maaga. Sa loob ng maraming taon, ang mga tao ay "nagsasaka" pa rin para sa mga hindi pa umiiral na mga token - gamit ang sikat na protocol ng Starknet, na nananalig na sa huli ay bibigyan sila ng isang airdrop.

Iyon ang nangyari kahit na ang StarkWare, ang paunang developer ng proyekto, ay nagbabala sa isang post sa blog noong 2022 na ang magiging token mint nito ay magiging "lumalaban sa speculative manipulation at non-value-creating gamification" - isang lahat maliban sa direktang pag-swipe sa mga magsasaka ng airdrop.

Nang mangyari ang pinakahihintay na Starknet airdrop noong nakaraang linggo, mabilis itong naging isang pagkabigo sa relasyon sa publiko. Ang ilang mga naunang gumagamit ng Starknet ay nag-claim na nakatanggap sila ng mas kaunting mga token kaysa sa nararapat sa kanila - habang ang iba pang mga tatanggap ay kwalipikado kahit na sila ay tangentially konektado - tulad ng mga Ethereum staker at Web2 developer.

Binatikos ng mga agrabyado ang mga mangangalakal sa social media, inaakusahan ang protocol na sinasamantala ang kanilang katapatan at pagkatapos ay iniiwan silang walang dala.

Sa pamamagitan ng mga puntos, mayroong dagdag na antas ng transparency kung paano sinusukat ang mga kontribusyon ng isang user, kahit na ang mga proyekto ay nananatiling malabo sa mga partikular na detalye at timeline.

"Sa aking pananaw, ito ay isang hakbang mula sa ganap na blangko na talaan ng mga tao sa pagsasaka ng airdrop at hindi alam kung paano aktwal na tulungan ang mga koponan na ito na bumuo," sabi ni King.

"Maaari kang gumawa ng isang patas na pagpuna na ang mga puntong ito na hindi on-chain ay antithetical sa Crypto," sabi ni King, ngunit mayroong isang "positibo" sa mga puntong iyon ay nakakatulong sa "pag-align ng mga interes ng mga user at network upang makatulong sa pag-bootstrap sa kanila sa isang ligtas at secure na paraan."